公司投资评级 公司维持"推荐"评级[4] 报告的核心观点 1. 公司前三季度实现营收6.51亿元,同比增长6.54%;归母净利润为1.40亿元,同比减少19.28%;扣非后归母净利润为1.18亿元,同比增长1.36%[3] 2. 设备更新政策有望驱动公司显微镜业务快速成长,公司是光学显微镜的国家级制造业单项冠军示范企业,在设备更新政策加持下,公司显微镜业务预计将迎来发展新机遇[4] 3. 公司专注于科学仪器和核心光学元组件业务,科学仪器业务受益于国产替代和设备更新政策,未来成长空间广阔;核心光学元组件业务中,激光雷达业务未来有望实现较快增长[4] 4. 预计公司2024至2026年实现营收9.37/12.76/16.92亿元,同比增长10%/36%/33%;归母净利润为2.38/3.21/4.24亿元,同比增长1%/35%/32%,每股EPS为2.14/2.89/3.82元[4][6] 财务数据总结 1. 公司前三季度实现营收6.51亿元,同比增长6.54%[3] 2. 公司前三季度归母净利润为1.40亿元,同比减少19.28%;扣非后归母净利润为1.18亿元,同比增长1.36%[3] 3. 公司Q3单季度实现归母净利润0.41亿元,同比减少29.71%;扣非后归母净利润为0.33亿元,同比增长0.75%[3] 4. 公司Q3毛利率为39.36%,同比提升1.1个百分点,净利率为18.26%,同比降低7.93个百分点[3] 5. 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长,2026年营收和净利润分别达到16.92亿元和4.24亿元[4][6]

财务状况 - 10月28日晚间永新光学发布2024年三季报前三季度总营业收入6.51亿元同比增长6.54% [1] - 2024年前三季度归母净利润1.40亿元同比减少19.28%扣非净利润1.18亿元同比增长1.36%净利润同比下降受上年同期分公司土地征收补偿影响 [1] - 公司总资产和归属于上市公司股东的所有者权益分别增长5.74%和2.58%整体财务状况保持稳健 [1] - 2024年前三季度研发投入达7876.93万元研发费用同比增长17.48%占主营业务的12.11% [1] 公司业务 - 永新光学专注于光学及光学仪器研发制造和销售主要产品包括显微镜光学零件及精密光学设备应用于生命科学教育医疗工业检测等领域 [1] - 在光学制造和创新方面积累丰富经验有一流研发团队和先进生产设备 [1] - 2024年上半年实现高端显微镜和核心光学部件技术突破推出NSR950、NCF1000等高端显微镜并实现全套复消色差物镜及NA1.49大数值孔径物镜批量生产 [1] - 公司主导制定的ISO 9345 - 2019国际标准获“中国标准创新贡献奖”标准项目奖二等奖巩固在光学标准制定中的影响力 [2] 公司未来规划 - 未来专注于高端显微镜和核心部件研发推动更多产品商品化 [2] - 深化与知名高校的产学研合作 [2] - 加快医疗光学和车载激光雷达市场拓展积极开拓海外市场 [2]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为222,237,844.37元，同比增长1.07%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为40,670,472.30元，同比下降29.72%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为33,276,359.89元，同比增长0.75%[2] - 2024年前三季度营业总收入为650,576,561.14元，同比增长6.54%[14] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为140,256,354.77元，同比下降19.28%[15] 每股收益与净资产收益率 - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.37元，同比下降28.55%[3] - 公司2024年第三季度稀释每股收益为0.38元，同比下降26.92%[3] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为2.24%，同比减少1.14个百分点[3] - 2024年前三季度基本每股收益为1.26元/股，同比下降19.74%[15] - 2024年前三季度稀释每股收益为1.26元/股，同比下降19.74%[15] 资产与负债 - 公司2024年第三季度末总资产为2,212,402,624.43元，同比增长5.74%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为1,858,951,174.92元，同比增长2.58%[3] - 公司总资产从2023年12月31日的2,092,255,031.78元增加到2024年9月30日的2,212,402,624.43元[11] - 流动资产从2023年12月31日的1,410,712,123.22元增加到2024年9月30日的1,455,452,598.07元[10] - 非流动资产从2023年12月31日的681,542,908.56元增加到2024年9月30日的756,950,026.36元[11] - 流动负债从2023年12月31日的250,424,436.10元增加到2024年9月30日的330,707,472.52元[11] - 非流动负债从2023年12月31日的29,315,839.06元减少到2024年9月30日的22,290,777.09元[12] - 所有者权益从2023年12月31日的1,812,514,756.62元增加到2024年9月30日的1,859,404,374.82元[12] 非经常性损益 - 公司2024年第三季度非经常性损益项目中，政府补助为8,269,260.99元[4] - 公司2024年第三季度非经常性损益项目合计为7,394,112.41元[4] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为1.43亿元，同比下降12.1%[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.34亿元，同比下降233.9%[16] - 筹资活动产生的现金流量净额为-115.5万元，同比下降98.6%[16] - 现金及现金等价物净增加额为-9591.7万元，同比下降135.2%[16] - 期末现金及现金等价物余额为7.22亿元，同比增长32.4%[16] - 收到其他与经营活动有关的现金为6507.3万元，同比下降12.5%[16] - 支付给职工及为职工支付的现金为1.43亿元，同比增长8.0%[16] - 支付的各项税费为3635.1万元，同比增长10.6%[16] - 取得投资收益收到的现金为747.3万元，同比下降67.8%[16] - 收到其他与投资活动有关的现金为1.58亿元，同比下降84.5%[16] 财务费用与研发费用 - 2024年前三季度营业总成本为518,583,818.38元，同比增长5.81%[14] - 2024年前三季度研发费用为78,769,380.32元，同比增长17.48%[14] 其他收益与投资收益 - 2024年前三季度其他收益为19,674,870.54元，同比下降62.53%[14] - 2024年前三季度投资收益为7,280,508.41元，同比下降62.63%[14] 现金及现金等价物 - 货币资金从2023年12月31日的818,315,442.28元减少到2024年9月30日的722,398,204.50元[10] - 交易性金融资产从2023年12月31日的180,000,000.00元增加到2024年9月30日的298,000,000.00元[10] - 应收账款从2023年12月31日的190,578,007.44元增加到2024年9月30日的208,242,764.54元[10] - 存货从2023年12月31日的199,002,621.15元减少到2024年9月30日的192,029,783.28元[10] 其他财务指标 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为660,306,217.59元，同比增长3.50%[15] - 2024年前三季度收到的税费返还为18,145,842.14元，同比下降37.71%[15]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业务概况 - 公司主要业务包括光学显微镜、条码机器视觉、车载激光雷达和医疗光学四大部分 [3] - 公司积累了一批优质客户,与蔡司、徕卡、Zebra、霍尼韦尔、康耐视、禾赛、法雷奥、图达通等细分领域龙头企业建立长期战略合作 [3] 业务发展情况 - 2024年上半年公司实现营收4.28亿元,同比增长9.62% [3] - 光学元组件业务实现销售收入2.54亿元,同比上升30.95% [3] - 公司持续聚焦技术创新,2024年上半年研发投入达5568.25万元,同比增长21.33% [3] 未来发展前景 - 公司在科学仪器方面是国家级制造业单项冠军示范企业,光学显微镜业务将迎来重大突破 [6] - 条码扫描业务快速回升并实现大幅增长,车载及激光雷达业务在2024年上半年实现销售收入近7000万元,同比增长120% [6] - 医疗影像方面,公司向全球头部医疗器械公司供应的医用光学元组件保持稳健增长 [6] 财务预测 - 预计公司2024-2026年分别实现归母净利润2.18亿元、2.70亿元、3.40亿元 [7] - 当前股价对应PE分别为37.20、30.03、23.83倍 [7]

永新光学（603297.SH） 优于大市 上半年收入同比增长近 10%，条码扫描业务快速恢复 上半年收入同比增长 9.6%，净利润有所承压。公司发布 2024 年半年度报告， 1H24 营业收入 4.28 亿元(YoY 9.62%)；归母净利润 1.00 亿元(YoY -14.07%)， 主要受汇兑收益较上年同期大幅减少及研发投入大幅增加等影响；扣非归母 净利润 0.85 亿元(YoY 1.60%)。其中 2Q24 营业收入 2.12 亿元(YoY 4.86%， QoQ -1.62%)，归母净利润 0.54 亿元(YoY -21.13%，QoQ 18.58%)，扣非归 母净利润 0.45 亿元(YoY -13.58%，QoQ 14.14%)。1H24 毛利率 38.93%(YoY -1.36pct)，其中 2Q24 毛利率 40.17%(YoY -1.61pct，QoQ 2.46pct)。 光学显微镜收入有所下滑，光学元组件收入快速恢复。分业务看，公司 1H24 光学显微镜业务实现销售收入 1.63 亿元，同比下降 12.78%；根据历史数据、 行业规律以及设备更新政策的加速落地，预计下半年光学显微镜业务有望 ...

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司实现营收4.28亿元,同比增长9.62%,归母净利润1亿元,同比减少14.07%,盈利能力略有下滑。[1] 2) 光学显微镜业务收入小幅下滑,但公司积极响应"科学仪器国产化及高端替代"需求,高端显微镜占比提升,该业务有望迎来加速修复。[1] 3) 光学元组件业务收入同比增长30.95%,条码扫描仪、车载及激光雷达业务表现较好。在条码扫描领域,头部条码企业库存消化完毕,海外消费需求快速修复,公司为客户提供的模组业务进展顺利,预计在下半年开始逐步批量化出货。在机器视觉领域,公司继续稳固康耐视定制类光学产品第一大供应商地位,逐步开展复杂性模组产品的开发工作。在车载光学领域,车载镜头前片销量稳健,收获数个AR-HUD项目定点,终端产品将应用于国外头部车企。在激光雷达领域,公司与知名客户保持深度合作关系,不断提高市占率,上半年车载及激光雷达业务实现营收近7000万元,同比增长120%。[1] 财务数据总结 1) 预计公司2024至2026年实现营收11.12/14.57/18.59亿元,同比增长30%/31%/28%,归母净利润为2.71/3.53/4.51亿元,同比增长15%/30%/28%,每股EPS为2.44/3.18/4.06元。[2] 2) 2024年公司毛利率为40.39%,同比上升1.98个百分点;净利率为23.15%,同比下降6.5个百分点。[1]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级，维持此前评级 [1] 报告的核心观点 需求恢复驱动收入增长，预期 24H2 继续向上 - 24H1 公司光学显微镜/光学元组件分别实现收入 1.63/2.54 亿元,同比-12.8%/+31.0%,分别占总收入 38.1%/59.3%。光学元组件业务增长受益条码扫描业务快速恢复和激光雷达产品规模化量产 [1] - 公司预计 24H2 光学元组件业务将维持较好增长趋势，同时随着设备更新政策加速落地，光学显微镜业务有望快速恢复 [1] 显微镜持续推动国产化，24H2 条码扫描模组将批量出货 - 公司是国内为数不多具备高端显微镜自主研发制造能力的企业，目前已实现对单价 300 万元以内的高端显微镜产品的全覆盖，实现超过 4%的国产化替代 [1] - 公司是全球条码光学元组件出货量最大的企业，并投资 COB 产线开发多款模组产品，24H2 开始逐步批量出货 [1] 车载业务快速增长，手术显微镜整机实现海外销售 - 24H1 公司车载业务实现收入约 7000 万元，同比+120%，是禾赛、图达通、法雷奥等全球激光雷达头部企业的核心供应商 [1] - 医疗光学作为新兴战略业务，近 2 年实现 50%以上增长，已开发多款极端精度医疗元组件产品和多款应用于病理诊断的高端医疗设备，手术显微镜整机已实现海外销售 [1] 投资建议 - 考虑显微镜业务上半年承压，调整盈利预期，预计 2024-26 年公司归母净利润为 2.5/3.1/3.9 亿元，对应 PE 为 22/18/14 倍，维持"买入"评级 [1]

报告公司投资评级 永新光学维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 1. "双引擎"策略指引公司成长，高端显微镜新品开发进程加速 [4][5] 2. 条码扫描、激光雷达、医疗光学多点开花，进一步打开长期成长空间 [5] 3. 预计公司 24-26 年实现营收 10.26/13.50/17.99 亿元，实现归母净利润 2.60/3.44/4.79 亿元 [5] 财务数据总结 1. 2024H1 公司实现营收 4.28 亿元，同比增长 9.62%；实现归母净利润 1.00 亿元，较去年同期减少 14.07% [4] 2. 2024H1 公司销售毛利率为 38.93%，同比-1.36pct，归母净利率为 23.25%，同比-6.41pct [4] 3. 2024H1 销售费用率和管理费用率分别为 4.71%和 4.32%，同比分别减少 0.56pct和 0.98pct [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 24H1公司实现营收4.28亿元,同比增长9.5%;实现归母净利润1.00亿元,同比下降13.8%;实现扣非归母净利润0.85亿元,同比增长1.2% [1] - 2Q24实现营收2.12亿元,同比增长4.4%,环比下降1.9%;实现归母净利润0.54亿元,同比下降21.7%,环比增长17.4%;实现扣非归母净利润0.45亿元,同比下降13.5%,环比增长12.5% [1] - 公司2Q24毛利率为40.17%,同比下降1.61个百分点,环比上升2.46个百分点,公司二季度盈利能力环比逐步修复 [1] 光学器件多点开花 - 条码业务快速回升并实现大幅增长,为头部企业Zebra、霍尼韦尔提供的模组业务进展顺利,预计24H2开始逐步批量化出货 [2] - 车载镜头前片销量稳健,收获数个AR-HUD项目定点,终端产品将应用于国外头部车企,24H1实现收入近7000万元,同比增长120% [2] - 医疗影像方面,公司向全球头部器械公司供应的医用光学元组件保持稳健增长,与多家医疗检测龙头建立合作,远期接力贡献增量 [2] 显微镜国产化加速 - 受宏观经济波动影响,光学显微镜业务整体营收小幅下滑,但高端显微镜高速发展,已实现超过4%的国产化替代,完成从0到1的突破 [2] - 随着国家对国产高端仪器的愈发重视以及大规模设备更新政策效应不断显现,新需求逐步开始释放,预计光学显微镜业务有望加速恢复 [2] 盈利预测与财务指标 - 预计公司24-26年归母净利润为2.7/3.9/5.0亿元,对应现价PE为21/14/11倍 [2]

股价表现 2024 年 08 月 31 日 永新光学(603297.SH) 公司快报 光学元组件快速增长，显微镜业务复苏 在即 事件： 公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营业收入 4.28 亿元， 同比增长 9.62%；公司实现归母净利润 9959 万元，同比下降 14.07%。 其中 24Q2 单季度，公司实现营业收入 2.12 亿元，同比增长 4.86%， 环比下降 1.62%；归母净利润 5403 万元，同比下降 21.13%，环比增 长 18.58%。公司 24Q2 单季度实现销售毛利率 40.17%，环比提升 2.46 个 pct。 24H1 光学显微镜业务暂时承压，政策带动下半年修复可期： 2024H1 公司光学显微镜业务实现收入 1.63 亿元，同比下降 12.78%。 2024 年 7 月 24 日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模 设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，将统筹安排 3000 亿元左 右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换 新，计划在 8 月底前，将 3000 亿元左右资金全部下达，行业支持政 策发力可期。公司是国内为数不多的 ...