板块整体市场表现 - 1月15日，工程机械板块整体下跌0.23%，表现弱于上证指数（下跌0.33%），但强于深证成指（上涨0.41%）[1] - 板块内部个股呈现分化，部分个股如铁拓机械上涨6.01%，而邵阳液压领跌，跌幅达12.32%[1][2] 个股价格涨跌情况 - **涨幅居前个股**：铁拓机械上涨6.01%至26.47元，海伦哲上涨3.77%至7.70元，拓山重工上涨2.83%至48.75元[1] - **跌幅居前个股**：邵阳液压下跌12.32%至48.09元，南方路机下跌3.06%至40.55元，山河智能下跌2.22%至12.36元[2] 板块资金流向 - 工程机械板块整体获得主力资金净流入5306.23万元，游资资金净流入1.03亿元，但散户资金净流出1.56亿元[2] - **主力资金净流入显著个股**：海伦哲主力净流入7393.72万元（占成交额13.32%），铁拓机械主力净流入6000.30万元（占成交额27.22%），中联重科主力净流入3858.23万元（占成交额8.16%）[3] - **主力资金净流出显著个股**：三一重工主力净流出1.44亿元（占成交额11.34%）[3] 个股成交活跃度 - **成交额较高个股**：恒立液压成交额10.72亿元，三一重工成交额未直接列示但资金流量大，海伦哲成交额5.55亿元[1][2][3] - **成交量较高个股**：厦工股份成交47.97万手，山河智能成交36.16万手，华东重机成交31.10万手[2]

核心观点 - 机械行业维持“买入”评级 展望2026年 在国内外需求共振、制造业景气度回升及人形机器人产业快速发展的背景下 工程机械与机器人板块有望持续增长 [6] 机械行业：工程机械 - **2025年12月销量增长强劲**：挖掘机总销量同比增长19.2% 其中国内销量同比增长10.9% 出口量同比增长26.9% 装载机总销量同比增长30.0% 其中国内销量增长17.6% 出口量增长41.5% [2] - **2025年全年销量稳健增长**：挖掘机总销量同比增长17.0% 其中国内销量增长17.9% 出口量增长16.1% 装载机总销量同比增长18.4% 其中国内销量增长22.1% 出口量增长14.6% [2] - **增长驱动因素**：12月增速回升主要因下游进入施工旺季及海外渠道补库 [2] - **2026年国内需求展望**：更新需求持续、雅下工程等项目贡献增量以及电动化趋势有望支撑需求增长 [2] - **2026年海外需求展望**：中东、非洲等新兴市场需求快速增长 印尼、澳洲等矿产国需求形成拉动 叠加国内厂商加速出海 出口量有望持续增长 [2] - **业绩展望**：国内外需求共振下 各工程机械主机厂业绩有望保持增长 [2] 机械行业：机器人 - **全球竞争格局**：据Omdia报告 2025年智元机器人以超过5100台的年度出货量占据全球39%的市场份额 在出货量与市场份额上均位居全球第一 [3] - **中国企业主导市场**：2025年全球人形机器人出货量前六名均为中国企业（智元、宇树科技、优必选、乐聚机器人、众擎机器人、傅利叶） 六家企业出货量合计占全球86.9% [3] - **投融资活跃**：强脑科技完成约20亿元人民币融资 为脑机接口领域除Neuralink外世界第二大规模融资 Mobileye宣布以9亿美元收购人形初创公司Mentee Robotic 灵心巧手、加速进化、星际光年、智身科技等亦完成新一轮融资 [3] - **新产品与量产进展**：波士顿动力发布新一代Atlas产品化版本并立即启动量产 2026年部署名额已提前锁定 首批将交付至现代汽车集团和谷歌DeepMind [3] - **国内量产动态**：小鹏汽车董事长透露其量产版人形机器人已完成首台下线调试 将于2026年启动规模量产 [5] - **国际新品发布**：Sharpa在CES 2026上发布首款全尺寸人形机器人North LG电子在CES上推出人工智能家用机器人CLOiD™ [5] 宏观与行业展望 - **制造业PMI回升**：2025年12月我国制造业PMI较前值回升0.9个百分点至50.1% 重回扩张区间 生产、新订单和新出口订单等分项指数均有不同程度回升 主要因政策效果持续落地及春节备货 [6] - **2026年制造业展望**：随国内政策持续发力 叠加“反内卷”等措施有望带动制造业盈利能力修复 制造业景气度有望逐渐回升 带动上游机械设备总体需求持续好转 [6] 投资建议 - **建议关注板块**：工程机械板块（徐工机械、三一重工、柳工、中联重科、恒立液压、杭叉集团、安徽合力、浙江鼎力等） 机器人板块（埃斯顿、绿的谐波等） [6]

公司股东信息 - 截至2025年12月31日，浙江鼎力股东总数约为2.8万户 [1]

公司业务与市场地位 - 公司主业聚焦高空作业平台，是全球率先实现全系列产品电动化的制造商 [1] - 公司产品持续开拓，后续有望在全球市场提升市占率 [1] - 公司已实现全系列产品电动化，并覆盖臂式、剪叉、桅柱三大系列，具备平台化迭代与差异化拓展能力 [1] 行业现状与需求 - 中国高空作业平台市场竞争激烈，行业呈现阶段性波动 [1] - 中国租赁市场保有量为66.92万台，其中剪叉式48.72万台，臂式17.27万台 [1] - 长期看，行业的新增及置换需求依然持续 [1] 估值与评级 - 对标可比公司，给予公司2025年18倍市盈率（PE）估值，目标价71.1元 [1] - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖浙江鼎力，给予“增持”评级，目标价71.10元，当前股价为56.64元，潜在上涨空间约25.5% [6] - 报告核心观点：公司主业聚焦高空作业平台，是全球率先实现全系列电动化的制造商，产品持续开拓，后续有望在全球市场提升市占率 [2] 公司业务与市场地位 - 公司主营各类智能高空作业平台的研发、制造、销售与服务，产品覆盖臂式、剪叉式、桅柱式及差异化平台等，已自主研发200余款产品，服务全球80多个国家和地区 [13] - 公司是全球率先实现全系列产品电动化的制造商，也是全球首家实现高米数、大载重、模块化电动臂式系列产品的制造商 [13] - 2025年前三季度，公司实现营业收入66.75亿元，同比增长8.82%，归母净利润15.95亿元，同比增长9.18% [13] 行业市场概况 - 全球高空作业平台市场广阔，格局基本稳定，欧美等发达国家市场需求主要来自更新替换 [13] - 根据《IPAF Rental Market Report 2025》，2024年全球高空作业平台租赁市场保有量约304万台 [13] - 美国租赁市场保有量为85.81万台（剪叉48.91万台，臂式34.15万台），欧洲十国保有量为36.53万台（剪叉17.45万台，臂式13.3万台），中国租赁市场保有量为66.92万台（剪叉48.72万台，臂式17.27万台） [13] 财务表现与预测 - 2024年公司营业总收入为77.99亿元，同比增长23.6%，归母净利润为16.29亿元，同比下降12.8% [5] - 报告预测公司2025-2027年营业总收入分别为90.00亿元、99.00亿元、108.49亿元，同比增长率分别为15.4%、10.0%、9.6% [5] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为20.01亿元、22.88亿元、25.99亿元，同比增长率分别为22.8%、14.4%、13.6% [5] - 报告预测公司2025-2027年每股净收益（EPS）分别为3.95元、4.52元、5.13元 [5] - 2024年公司销售毛利率为35.0%，预计2025-2027年毛利率分别为34.4%、35.3%、36.2% [14] - 2024年公司净资产收益率（ROE）为16.2%，预计2025-2027年ROE分别为17.4%、17.5%、17.5% [5] 估值分析 - 基于2025年预测EPS 3.95元，给予18倍市盈率（PE）估值，得出目标价71.10元 [13] - 报告预测公司2025-2027年市盈率（P/E）分别为14.19倍、12.41倍、10.92倍 [5] - 可比公司（三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压）2025年预测PE平均值为26.81倍 [16] - 公司当前市净率（P/B）为2.6倍，每股净资产为21.95元 [8]

公司战略与研发 - 公司高度重视研发创新 近年来通过“自主创新+技术合作”模式持续深耕核心技术 [2] - 公司不断推出新产品 [2] 业务发展与合作 - 公司对主业相关的优质资源和合作机遇始终保持开放和积极的态度 [2]

板块整体表现 - 2023年12月30日，工程机械板块整体上涨1.69%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.0%，深证成指上涨0.49% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的20只个股中，10只上涨，10只下跌 [1][2] - 从资金流向看，工程机械板块当日主力资金净流入6.1亿元，而游资和散户资金分别净流出2.06亿元和4.04亿元 [2] 领涨个股表现 - 唯万密封领涨板块，收盘价37.08元，单日涨幅达11.35%，成交额6.78亿元 [1] - 恒立液压涨幅4.40%，收盘价112.96元，成交额19.18亿元，为板块内成交额最高的个股 [1] - 邵阳液压上涨4.08%，收盘价31.90元，成交额7.38亿元 [1] - 山推股份上涨3.47%，收盘价11.93元，成交额3.69亿元 [1] - 浙江鼎力上涨2.75%，收盘价57.13元，成交额4.31亿元 [1] 下跌个股表现 - 大元智能领跌，跌幅2.65%，收盘价20.21元 [2] - 威博液压下跌2.59%，收盘价28.55元 [2] - 拓山重工下跌2.32%，收盘价43.42元 [2] - 柳工下跌1.24%，收盘价11.95元，成交额6.48亿元 [2] - 厦工股份下跌0.82%，收盘价3.61元，成交额2.20亿元 [2] 个股资金流向 - 三一重工获得主力资金净流入2.57亿元，净占比16.30%，为板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 恒立液压获得主力资金净流入2.45亿元，净占比12.77% [3] - 徐工机械获得主力资金净流入9252.07万元，净占比10.19% [3] - 邵阳液压获得主力资金净流入6339.60万元，净占比8.58% [3] - 唯万密封获得主力资金净流入5273.38万元，净占比7.78% [3]

公司工商变更完成 - 公司于2025年12月26日召开的2025年第二次临时股东会审议通过了关于变更经营范围暨修订《公司章程》的议案 [1] - 公司已于近日完成工商变更登记手续并取得了浙江省市场监督管理局换发的新《营业执照》 [1] 变更后核心经营信息 - 公司法定代表人仍为许树根 [1] - 公司注册资本为人民币506,347,879元（伍亿零陆佰叁拾肆万柒仟捌佰柒拾玖元） [1] - 公司成立日期为2005年5月16日 [1] 变更后经营范围 - 主营业务包括高空作业平台、多功能电力抢修平台、起重机械、建筑机械、液压机械、叉车的制造、加工、经销 [1] - 新增业务范围包括智能机器人的研发、特殊作业机器人制造 [1] - 其他业务包括金属材料等经销、机械设备维修与租赁、货物进出口、技术服务与开发、非居住房地产租赁及企业管理咨询 [1]

公司经营与信息披露 - 浙江鼎力在互动平台表示公司经营一切正常 [2] - 公司严格按照监管要求履行信息披露义务 [2]

公司变更 - 2025年12月26日公司召开临时股东会审议通过变更经营范围及修订《公司章程》议案[1] - 公司近日完成工商变更登记并取得新《营业执照》[1] 公司信息 - 公司注册资本为伍亿零陆佰叁拾肆万柒仟捌佰柒拾玖元[1] - 公司成立日期为2005年05月16日[1] - 公司住所为浙江省湖州市德清县启航路188号[1]