财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入56.39亿元，同比增长42.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.07亿元，同比下降58.69% [1] - 基本每股收益为0.21元，同比下降58.82% [1]

收入和利润（同比） - 第三季度营业收入19.22亿元人民币，同比增长11.57%[4] - 年初至报告期末营业收入56.39亿元人民币，同比增长42.57%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为亏损7401.94万元人民币，同比下降124.32%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.07亿元人民币，同比下降58.69%[4] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为亏损9362.30万元人民币，同比下降131.69%[4] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为8691.51万元人民币，同比下降68.64%[4] - 营业总收入同比增长42.6%至56.39亿元[22] - 净利润同比下降57.6%至1.13亿元[23] - 归属于母公司股东的净利润为1.07亿元[23] - 2025年前三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为1.20亿元，2024年同期为2.59亿元[24] - 2025年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.21元/股，2024年同期均为0.51元/股[24] 成本和费用（同比） - 营业成本增长55.4%至50.51亿元[22] - 研发费用同比增长21.6%至3637.0万元[22] - 管理费用增长7.9%至2.08亿元[22] - 财务费用略降至1.48亿元，其中利息费用为1.45亿元[22] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为9.70亿元人民币，同比增长65.89%[5] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为9.70亿元，较2024年同期的5.85亿元增长65.8%[26][27] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为56.78亿元，较2024年同期的37.20亿元增长52.6%[26] - 2025年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为45.09亿元，较2024年同期的27.90亿元增长61.6%[27] - 2025年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为5.89亿元，较2024年同期的4.08亿元增长44.3%[27] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-6.44亿元，投资活动现金流出主要用于购建固定资产等支付9.06亿元[27] - 2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-4.33亿元，取得借款收到的现金为15.53亿元[27] - 2025年9月末期末现金及现金等价物余额为3.69亿元，期初余额为4.76亿元[29] - 2025年前三季度收到其他与经营活动有关的现金为5.80亿元，较2024年同期的1.48亿元增长292.3%[26] 资产和负债变化 - 报告期末总资产97.05亿元人民币，较上年度末增长10.73%[5] - 资产总计增长10.7%至97.05亿元，其中存货增长32.6%至27.75亿元[18] - 短期借款增长34.6%至14.24亿元[19] - 其他应付款增长55.3%至13.13亿元[19] - 合同负债增长82.6%至3517.7万元[19] - 长期股权投资增长10.7%至1081.2万元[18] - 截至2025年9月30日，公司货币资金为616,319,819.80元[17] - 截至2025年9月30日，公司应收账款为82,742,137.62元[17] - 截至2025年9月30日，公司预付款项为149,546,497.80元[17] 股东权益和股份变动 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为32.01亿元人民币，较上年度末下降3.01%[5] - 报告期末普通股股东总数为44,712户[12] - 控股股东四川巨星企业集团有限公司持股152,289,646股，占总股本29.86%[12] - 主要股东四川和邦投资集团有限公司持股73,148,802股，占总股本14.34%[12] - 公司完成股份回购4,773,900股，占总股本0.94%，使用资金总额99,988,226.04元[14] - 控股股东巨星集团累计增持公司股份2,791,408股，占总股本0.547%，增持金额53,089,336.96元[15] 其他重要损益项目 - 少数股东损益为535.1万元[23] - 其他综合收益税后净额转正为1278.9万元，上年同期为负6.6万元[23] - 营业外收入大幅增长89.3%至8945.2万元[23] - 营业外支出为2490.0万元[23] 业绩变动原因 - 营业收入增长主要系商品猪的销售均价较同期下降[9] - 净利润同比下降57.6%至1.13亿元，主要因资产减值损失大幅增至4963.7万元[23]

第三季度财务表现 - 第三季度营收为19.22亿元，同比增长11.57% [1] - 第三季度净利润亏损7401.94万元，同比下降124.32% [1] 前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为56.39亿元，同比增长42.57% [1] - 前三季度累计净利润为1.07亿元，同比下降58.69% [1]

养殖业板块整体表现 - 2024年10月24日养殖业板块整体下跌0.08%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.71%，深证成指上涨2.02% [1] - 板块内个股表现分化，晓鸣股份领跌，跌幅为3.02%，益生股份领涨，涨幅为2.67% [1][2] 个股价格与成交表现 - 上涨个股中，益生股份收盘价8.85元，涨幅2.67%，成交额1.34亿元；圣农发展收盘价16.28元，涨幅1.12%，成交额2.22亿元 [1] - 下跌个股中，晓鸣股份收盘价21.20元，跌幅3.02%，成交额2.33亿元；天域生物收盘价9.02元，跌幅1.64%，成交额9860.19万元 [2] - 行业龙头牧原股份微涨0.31%，收盘价48.86元，成交额14.44亿元；温氏股份下跌0.66%，收盘价18.00元，成交额7.50亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为1.53亿元 [2] - 游资资金净流入1.41亿元，散户资金净流入1167.29万元，显示内部资金流向存在分歧 [2] - 个股层面，罗牛山主力资金净流入513.70万元，净占比2.88%；东瑞股份主力资金净流入272.78万元，净占比7.45% [3] - 温氏股份虽股价下跌，但主力资金净流入154.89万元，同时游资净流入2625.49万元 [3] - 益生股份主力资金净流出221.75万元，净占比-1.66%；华英农业主力资金净流出335.13万元，净占比-3.00% [3]

养殖业板块市场表现 - 2023年10月22日养殖业板块整体下跌1.22%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.62% [1] - 板块内个股表现分化，圣农发展领跌，跌幅为4.15%，立华股份下跌3.65%，罗牛山下跌2.49% [2] - 部分个股逆势上涨，膀鸣股份涨幅为1.67%，*ST天山上涨1.08%，福成股份上涨0.60% [1] 个股交易情况 - 板块龙头股牧原股份成交额达17.86亿元，温氏股份成交额为7.50亿元，显示龙头股交投活跃 [2] - 圣农发展成交量27.66万手，罗牛山成交量31.77万手，牧原股份成交量36.45万手，温氏股份成交量41.05万手 [2] - 京基督农成交额2.66亿元，天域生物成交额1.05亿元，膀鸣股份成交额1.17亿元 [1] 资金流向分析 - 当日养殖业板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出3.88亿元 [2] - 游资资金净流入1.76亿元，散户资金净流入2.11亿元，显示散户与游资对板块态度相对积极 [2] - 个股资金流向分化明显，膀鸣股份主力净流入653.21万元，神农集团主力净流入646.68万元，立华股份主力净流入623.56万元 [3] - 东瑞股份主力净流出342.12万元，温氏股份主力净流出292.96万元，仙坛股份主力净流出273.85万元 [3]

板块市场表现 - 农牧渔板块10月20日表现弱势，全市场首只农牧渔ETF（159275）场内价格单边下行，收盘下跌1.5%至0.982元 [1] - 板块内个股普跌，海大集团领跌超6%，巨星农牧跌超4%，天马科技跌超3%，牧原股份跌超2%，梅花生物、圣农发展、立华股份等多股跟跌超1% [1] - 当日农牧渔ETF成交量为8.97万手，换手率为4.31%，内盘成交6.72万手大于外盘的2.25万手 [2] 行业政策与动态 - 第十四届世界猪业博览会于2025年10月18日在长沙开幕，展示面积达10万平方米，汇聚800余家全球企业，聚焦智能化养殖装备与技术推广 [2] - 农业农村部等6部门联合印发《关于加强现代农事综合服务中心建设的指导意见》，旨在健全农业社会化服务体系，强化饲草料生产、动物防疫等环节 [2] - 国家在5-9月召开数次生猪会议，调控政策持续加码，要求头部猪企在年底前减产100万头 [3] 行业基本面与产能状况 - 生猪养殖行业自2025年7月开始步入去产能阶段，农业农村部数据显示7-8月能繁母猪存栏量累计下降5万头 [3] - 受猪价大幅回落影响，生猪养殖行业已全面进入亏损状态，行业去产能预期有望明显提速 [3] - 中长期看，在反内卷举措和政策引导下，生猪价格中枢有望抬升，行业发展趋向“提质增效”，落后产能或将出清 [4] 板块估值与投资观点 - 截至10月17日，农牧渔ETF标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.59倍，位于近10年来31.64%分位点，估值处于相对低位 [3] - 机构认为当前或是板块较好配置时机，中长期配置性价比凸显 [3] - 建议关注成本改善显著且未来出栏量弹性较高的标的，优质产能市占率有望进一步提升 [4] - 农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团等细分行业龙头，前十大行业权重集中度超90% [5]

板块整体表现 - 养殖业板块在10月20日整体表现疲软，较上一交易日下跌1.22%，显著跑输大盘，当日上证指数上涨0.63%，深证成指上涨0.98% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中巨星农牧以4.15%的跌幅领跌板块 [1][2] 领涨与领跌个股 - 罗牛山为当日涨幅最大的个股，收盘上涨1.96%，报6.75元，成交额为3.43亿元 [1] - 巨星农牧为当日跌幅最大的个股，收盘下跌4.15%，报18.47元，成交额为3.50亿元 [2] - 行业龙头牧原股份下跌2.25%，报49.48元，成交额达19.69亿元，为板块内成交额最高个股 [2] 板块资金流向 - 养殖业板块整体呈现主力资金净流出态势，当日主力资金净流出2.43亿元 [2] - 游资资金净流入3410.44万元，散户资金净流入2.09亿元，显示散户与游资方向与主力资金背离 [2] - 正邦科技获得主力资金净流入2781.04万元，主力净占比达14.27%，为个股中最高 [3]

股价表现 - 公司股价盘中一度下跌7.06%至17.91元 [1] - 股价创下自今年3月12日以来超过7个月的新低 [1] 股东减持 - 股东四川和邦投资集团有限公司计划减持不超过公司总股份的2% [1]

报告投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[5] 核心观点 - 双十一宠物销售数据亮眼，国产品牌占据主导地位，显示出国产替代及高端化趋势[1][2] - 持续看好国内宠物食品龙头公司在产品力、渠道运营力和品牌塑造能力方面的优势扩大[14] - 生猪养殖板块估值处于低位，建议关注成本控制能力强的龙头企业[15] - 家禽养殖板块建议关注白羽鸡价格情绪修复后的反转机会，以及黄羽肉鸡的季节性价格弹性[15] - 转基因品种审定落地，种植板块即将进入商业化销售阶段，投资潜力值得期待[15] - 养殖配套领域，龙头饲料企业有望凭借综合优势实现对中小企业的替代[15] 本周热点：宠物双十一销售 - 10月16日，淘宝天猫发布双十一预售前1小时和前4小时的宠物板块成交榜单[1][12] - 天猫宠物品牌成交榜TOP10中，多数为国产品牌，排名前二的鲜朗、弗列加特均为国产高端宠食品牌[2][13] - 猫主粮品牌榜前十包括：鲜朗、弗列加特、蓝氏、诚实一口等[2][13] - 狗主粮品牌榜前十包括：鲜朗、麦富迪、蓝氏、诚实一口等[2][13] - 猫零食和狗零食品牌榜也由国产品牌占据重要位置[2][13] 农业数据跟踪 生猪养殖 - 本周全国瘦肉型肉猪出栏价10.98元/kg，较上周下跌3.6%[3][15][16][17] - 本周猪肉平均批发价18.03元/kg，较上周下跌2.4%[16] - 自繁自养头均盈利-244.7元/头，外购仔猪头均盈利-375.29元/头[20][21] - 10月第一周全国白条猪肉平均宰后均重89.24公斤，周环比持平[23][25] - 本周15kg仔猪全国市场价19.98元/公斤，较上周下跌0.3%[23][27] 家禽养殖 - 白羽鸡方面：本周毛鸡价格6.87元/公斤，较上周下跌0.1%；鸡产品平均价8.6元/公斤，较上周下跌0.6%；肉鸡苗价格3.29元/只，较上周上涨2.2%[3][15][30][34][36] - 9月第三周父母代鸡苗价格45.07元/套，周环比上涨6.3%[30][32] - 黄羽肉鸡方面：10月第一周快速型、中速型、慢速型黄羽肉鸡价格分别为12.72元/kg、14.18元/kg、16.58元/kg，周环比分别上涨0.5%、1.9%、1.0%[3][15][40] - 本周父母代种鸡养殖利润0.54元/只，肉鸡养殖利润-2.03元/只，屠宰利润-0.16元/只[37][38] - 817肉鸡方面：本周817鸡苗平均价0.45元/只，较上周上涨2.3%；817肉杂鸡平均价6.83元/公斤，较上周上涨0.4%[42][44][46] 大宗商品 - 玉米：本周国内玉米现货价2263.14元/吨，较上周下跌2.0%；CBOT玉米收盘价423美分/蒲式耳，较上周上涨2.3%[49][50][60] - 小麦：本周国内小麦现货价2451.94元/吨，较上周上涨0.3%；CBOT小麦收盘价504.5美分/蒲式耳，较上周上涨1.2%[52][58] - 大豆及副产品：本周国内大豆现货价3993.16元/吨，较上周上涨0.1%；CBOT大豆收盘价1021美分/蒲式耳，较上周上涨1.4%；国内豆粕现货价2993.43元/吨，较上周下跌0.7%；一级豆油现货价8560元/吨，较上周下跌0.2%[63][65][68][73] - 其他农产品：国内粳稻现货价2872元/吨，较上周下跌1.0%；柳州白糖现货价5780元/吨，较上周下跌0.7%；国产鱼粉现货价13025元/吨，较上周持平；进口鱼粉现货价13067.39元/吨，较上周下跌3.7%[54][80][84] 行情回顾 - 本周农业板块下跌2.20%，与沪深300指数基本持平[10][11] - 个股方面，申联生物、晨光生物、京粮控股涨幅居前；诺普信、晓鸣股份、*ST天山跌幅居前[10][11]

股东持股基本情况 - 公司5%以上股东和邦集团持有公司股份73,148,802股，占公司总股本比例的14.34% [1] - 贺正刚先生持有公司股份21,210,000股，占公司总股本比例的4.16% [1] - 贺正刚先生持有和邦集团99%股权，系和邦集团的控股股东，与和邦集团互为一致行动人 [1] - 和邦集团持有的公司股份来源为首次公开发行股票并上市前取得的股份，均为无限售条件流通股 [1] - 全文中提及的"占公司总股本比例"以公司截至2025年10月16日总股本510,070,333股为基数计算 [2] 减持计划主要内容 - 和邦集团计划通过集中竞价方式减持公司股份不超过5,100,703股，减持比例不超过公司股份总数的1% [1] - 和邦集团计划通过大宗交易方式减持公司股份不超过5,100,703股，减持比例不超过公司股份总数的1% [1] - 本次减持的时间区间为本公告披露日起15个交易日后的3个月内 [1] - 通过集中竞价交易和大宗交易方式在任意连续90个自然日内减持股份总数不超过公司股份总数2% [1] - 本次减持价格区间按照减持实施期间的市场价格确定 [1] - 预披露期间若公司股票发生停牌，实际开始减持时间将根据停牌时间相应顺延 [2] 股东历史承诺履行情况 - 和邦集团在首次公开发行股票并上市时承诺锁定期满后两年内减持，每年减持数量不超过发行上市前所持股份总数的20%，减持价格不低于发行价格 [2] - 和邦集团承诺减持公司股份时将提前3个交易日通知公司并通过公司予以公告 [3] - 和邦集团在发行股份购买资产时承诺通过交易新增取得的上市公司股份自发行结束之日起36个月内不得转让 [4] - 本次拟减持事项与此前已披露的承诺一致 [5]