北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于乐山巨星农牧股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的法律意见书 国枫律股字[2025]A0551 号 致：乐山巨星农牧股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见 证贵公司 2025 年第三次临时股东会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称 "《股东会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《证券法律 业务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下简称"《证券法 律业务执业规则》"）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《乐山巨星农牧股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召开程序、 召集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结果等事宜，出具本法律意 ...

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 公告编号：2025-105 | | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | 乐山巨星农牧股份有限公司 2025年第三次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | | | | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 249 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 277,227,325 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 56.8382 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，股东会主持情况 等。 本次会议采用现场记名投票与网络投票相结合的表决方式，由乐山巨星农牧 股份有限公司（以下简称"公司"）董事会召集，公司董事长段利锋先生主持。 本次会议的召集、召开程序、表决方式及召集人和主持人的资格符合《中华人民 共和国公司法 ...

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 | 公告编号：2025-106 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | | 乐山巨星农牧股份有限公司 第五届董事会第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、会议召开情况 乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 11 月 14 日召开了 公司 2025 年第三次临时股东会，换届选举产生了公司第五届董事会成员。 为保证第五届董事会工作的顺利开展，本次会议的会议通知已依照公司章程的 规定以口头方式发出通知了第五届董事会所有董事候选人，第五届董事会第一次会 议于 2025 年 11 月 14 日以现场会议方式召开。会议由与会董事全体推举非独立董事 岳良泉先生召集并主持，应到董事 9 人，实到董事 9 人，公司高级管理人员候选人、 内部审计负责人候选人列席了本次会议。会前，主持人岳良泉先生向全体董事说明 了本次紧急召开董事会的原因，其他董事对本次紧急召开董事会会议无异议。会议 ...

可转换公司债券募集资金专户销户 - 公司于2022年公开发行面值总额10亿元人民币的可转换公司债券，扣除发行费用后实际募集资金净额为9.88亿元 [1] - 募集资金到账时间为2022年4月29日，并已由会计师事务所验证 [1] - 为规范管理，公司曾与保荐机构及监管银行签署三方及四方监管协议 [2][3] - 2024年10月公司更换保荐机构为世纪证券，并重新签订了监管协议 [4] - 截至公告日，该笔募集资金已使用完毕，相关专户已完成销户手续 [6] 非公开发行股票募集资金专户销户 - 公司于2021年非公开发行人民币普通股38,181,814股，发行价每股11元，募集资金总额为4.20亿元，实际募集资金净额为4.08亿元 [8] - 募集资金到账时间为2021年6月28日 [8] - 公司同样为此次募集资金开立了专户并签署了监管协议 [9][10] - 随着保荐机构更换为世纪证券，公司重新签订了相关监管协议 [11] - 截至公告日，该非公开发行股票的募集资金也已使用完毕，相关专户已完成销户 [11] 2025年10月担保情况 - 2025年10月，公司为合并报表范围内公司采购饲料的货款提供担保新增金额2.69亿元，截至10月31日担保余额为1.71亿元 [20] - 公司为合并报表范围内公司采购原材料的货款提供担保新增金额1305.88万元，截至10月31日担保余额为333.76万元 [19] - 公司对优质养殖户、客户、合作伙伴等的担保余额为7727.61万元，占最近一期经审计净资产的2.34% [20][23] - 截至2025年10月31日，公司及控股子公司对外担保总余额为22.64亿元，占公司最近一期经审计净资产的68.61% [23] - 担保主要用于满足子公司日常生产经营及业务发展需要，公司认为风险可控 [20][21]

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 | 公告编号：2025-102 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | | 乐山巨星农牧股份有限公司 2025 年 10 月份担保情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | | | 巨星农牧有限公司、德昌巨星农牧科 | | --- | --- | --- | | | | 技有限公司、平塘巨星农牧有限公 司、泸县巨星农牧科技有限公司、古 | | | | 蔺巨星农牧有限公司、剑阁巨星农牧 | | | | 有限公司、乐山市巨星科技有限公 | | | | 司、屏山巨星农牧有限公司、乐山巨 | | | | 星生物科技有限公司、眉山市彭山永 | | | | 祥饲料有限责任公司、广元巨星农业 | | | 被担保人名称 | 有限公司、叙永巨星农牧有限公司、 | | | | 乐山巨星农业发展有限公司、邛崃巨 | | | | 星农牧有限公司、重庆巨星农牧有限 | | 担保对象 | | 公司、安徽巨星农 ...

为规范公司募集资金管理，保护投资者的权益，根据中国证监会《上市公司 监管指引第 2 号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律、法规及公司《募集资金 管理制度》的规定，2021 年 7 月 9 日，本公司会同保荐机构华西证券股份有限 公司（以下简称"华西证券"）与乐山市商业银行股份有限公司成都自贸区支行 签署了《乐山巨星农牧股份有限公司募集资金专户存储三方监管协议》，具体内 容详见公司于 2021 年 7 月 10 日在上海证券交易所网站披露的《乐山巨星农牧股 份有限公司关于签订非公开发行股票募集资金专户存储三方监管协议的公告》 （公告编号：2021-033）。 | | | 乐山巨星农牧股份有限公司 关于非公开发行股票募集资金专户销户完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）证监许可[2021]647 号文《关于核准乐山巨星农牧股份有限公司非公开发行股票的批复》核准，乐 ...

乐山巨星农牧股份有限公司 关于公开发行可转换公司债券募集资金专户销户 完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）证监许可[2022]663 号文《关于核准乐山巨星农牧股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》核 准，乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）向社会公开 发行面值总额 100,000.00 万元可转换公司债券，每张面值为人民币 100.00 元， 发行数量 1,000.00 万张，按面值发行，期限 6 年，扣除各项发行费用不含税金 额人民币 1,223.09 万元后，实际募集资金净额为人民币 98,776.91 万元，资金 到账时间为 2022 年 4 月 29 日。上述募集资金到位情况业经四川华信（集团）会 计师事务所（特殊普通合伙）予以验证，并出具川华信验（2022）第 0032 号验 资报告。 二、募集资金专户开立情况 （一）募集资金管理情况 为规范公司募集资金管理，保护投资者的权益，根据中国证监会《上市 ...

核心观点 - 生猪行业在市场与政策共振下，能繁母猪去化进程有望加速，板块处于相对低位，建议积极布局 [18] - 肉牛行业供给收缩与需求增长共振，景气上行周期预计延续至2027年，当前处于周期上行初期 [18] - 白羽鸡行业受祖代产能收缩与疫病扰动影响，供给端存在支撑，叠加需求旺季，投资逻辑改善 [19] - 种子行业受益于粮价周期见底回升与转基因商业化进程提速的双重催化 [19] - 宠物板块呈现国内需求与海外出口双轮驱动的高景气增长态势 [19] 生猪行业 - 2025年第三季度生猪出栏1.64亿头，同比增加4.72%，供给恢复导致猪价承压，10月中旬创下年内新低10.84元/公斤 [20] - 政策端通过降低出栏均重、限制二次育肥及推动头部猪企产能调减来驱动去化，市场端则因生猪与仔猪养殖双重亏损加深而加速中小散养殖户退出 [29][31] - 豆粕和玉米价格较年初分别上涨4.50%和6.07%，养殖成本抬升进一步驱动产能去化 [35] - 2025年9月能繁母猪存栏4035万头，环比下降0.07%，淘汰母猪价格与商品猪价格比值下行至77.91%，表明去化加速 [41] - 生猪板块估值处于相对低位，兼具防守属性，建议布局行业龙头企业 [43] 肉牛行业 - 2025年第三季度牛存栏9932万头，环比下降0.6%，肉牛出栏3564万头，同比增加2.0%，供给收缩态势已现 [46] - 肉牛生产周期长达三年半，产能恢复缓慢，行业谨慎去化延续，预计景气上行周期可延续至2027年 [48][51] - 2025年1-9月样本肉牛存栏累计下降3.68%，能繁母牛价格同比上涨23%，犊牛价格先行上涨39.84%，反映供给短缺预期 [52][58] - 我国牛肉消费占畜禽肉类消费比重从2014年的7.4%提升至2024年的10.6%，消费趋势向上，且牛肉价格带远高于猪鸡肉，替代效应有限 [65] - 2025年全球牛肉产量预计为6155万吨，同比收缩0.17%，而消费量增长0.32%，全球牛价持续创新高，国内进口政策限制有望进一步推升国内价格 [67][71] 白羽鸡行业 - 2024年白羽肉鸡出栏90.3亿只，占肉鸡总出栏比重达60.85%，需求展现出韧性 [77] - 白羽鸡祖代种鸡年滚动更新量自2024年12月见顶下行，至2025年9月已回落至2023年6月水平，预计产能收缩将在2026年第二季度传导至商品代肉鸡端，支撑价格中枢上移 [81] - 2025年9月全球家禽高致病性禽流感发病案例同环比明显增加，主要集中于欧洲，进口政策与疫病扰动强化国内供给收缩预期 [82][86] - 冬季为鸡肉消费旺季，全国白羽肉鸡销售均价从7月低点上涨10.26%，需求有支撑，投资逻辑改善 [88][89] 种子行业 - 政策层面持续强调粮食安全与种业振兴，为行业提供长期支撑 [92] - 全球大豆2025/26年度产量预计为4.26亿吨，同比微增0.39%，供给增量有限，国内豆粕价格见底回升；中国玉米库消比预计下降5.94个百分点至55.16%，价格中枢有望上移 [93][94][97] - 第三批转基因国审通过96个玉米品种和2个大豆品种，过审数量大幅增加，转基因商业化配套政策日趋完善，进程有望全面提速 [100][103][104] 宠物行业 - 2025年1-9月宠物食品出口量26.09万吨，同比增长7.55%，龙头企业海外业务表现强势，持续推进全球化布局 [105][106] - 国内城市化进程推动独居或小家庭比例上升，陪伴需求增长，2024年宠物数量达1.2亿只，同比增长2.1% [107] - 情绪价值支撑宠物消费投入增长，国产品牌市占率持续提升，电商大促销售表现亮眼，板块维持高景气 [19]

板块整体表现 - 养殖业板块在11月10日整体表现强劲，较上一交易日上涨2.88% [1] - 当日上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.18%，养殖业板块涨幅显著跑赢大盘 [1] 领涨个股表现 - 立华股份领涨板块，收盘价为21.62元，单日涨幅达4.44%，成交量为11.59万手，成交额为2.47亿元 [1] - 巨星农牧涨幅为4.03%，牧原股份涨幅为3.94%，罗牛山涨幅为3.69%，圣农发展涨幅为3.13% [1] - 牧原股份成交最为活跃，成交额达28.08亿元，成交量为54.98万手 [1] 资金流向分析 - 当日养殖业板块整体获得主力资金净流入2.53亿元 [2] - 游资资金净流出1.02亿元，散户资金净流出1.51亿元 [2] - 牧原股份获得主力资金净流入1.45亿元，主力净占比为5.17% [3] - 罗牛山主力净流入5375.53万元，新希望主力净流入5057.90万元，巨星农牧主力净流入2773.62万元 [3] - 温氏股份是少数获得游资净流入的个股，净流入额为1401.17万元 [3]

投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [1] 核心观点 - 猪价反弹及二次育肥进场可能接近尾声，生猪产能去化趋势延续 [3] - 生猪及仔猪养殖均陷入亏损，叠加政策、疫病等多因素催化，生猪产能去化进程或加速 [5] - 宠物板块受益于消费升级及关税壁垒，国产品牌崛起逻辑持续强化 [5] - 饲料板块国内市场受益于禽畜后周期，海外强劲需求对价格形成支撑 [5] 周观察：生猪市场动态 - 截至2025年11月9日，全国生猪均价为11.90元/公斤，周环比下降0.30元/公斤，同比下降4.80元/公斤 [3] - 生猪供给整体偏过剩，样本企业屠宰量高于2023年及2024年同期水平 [3] - 样本企业生猪出栏均重为128.30公斤/头，周环比增加0.40公斤/头，同比增加2.23公斤/头，显示供给压力 [3] - 150公斤肥猪较120公斤标猪溢价为0.66元/公斤，但周环比收窄0.14元/公斤，标肥价差收窄表明肥猪供给渐趋充裕 [3] - 2025年10月20日至31日，行业二次育肥占实际销量比重为2.12%，环比提升0.03个百分点 [4] - 二次育肥栏舍利用率为58.4%，环比大幅提升13.5个百分点，市场存量二次育肥已高于2024年同期 [4] - 样本企业2025年10月能繁母猪存栏环比下降0.77%，降幅较9月有所扩大 [4] - 截至2025年11月7日，集团7公斤仔猪价格反弹至198元/头，但行业外售仔猪仍处于亏损状态 [4] 周观点：细分板块展望 - **生猪养殖**：猪价持续下行创年内新低，养殖亏损加深，仔猪价格跌破成本线，叠加去产能政策、环保监管及冬季疫病等因素，主被动去化有望加速 [27] - **饲料**：国内饲料产量从2010年的1.62亿吨提升至2024年的3.15亿吨，年复合增长率为4.86%，猪料及禽料占比达87%，伴随存栏恢复及消费回暖，生产有望改善；海外亚太、拉美需求强劲，非洲市场潜力大，对价格形成支撑 [27] - **宠物**：2024年城镇犬猫消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%，预计2025至2027年增速保持在10%以上；2025年中国宠物食品市场规模有望突破600亿元，2025至2028年复合年增长率预计达9.64% [29] 本周市场表现 - 报告期内（2025年11月3日至11月7日），上证指数上涨1.08%，农业指数上涨0.79%，跑输大盘0.29个百分点 [30] - 子板块中渔业板块领涨 [30] - 个股方面，金新农（上涨11.13%）、粤桂股份（上涨10.94%）、罗牛山（上涨10.78%）涨幅居前 [35] 本周价格跟踪 - **生猪**：11月7日全国外三元生猪均价为11.91元/公斤，较上周下跌0.58元/公斤；仔猪均价为18.93元/公斤，较上周上涨0.80元/公斤 [38] - **养殖利润**：自繁自养头均利润为-89.21元/头，外购仔猪头均利润为-175.55元/头 [38] - **禽类**：白羽鸡苗均价3.54元/羽，周环比下跌1.12%；毛鸡均价7.09元/公斤，周环比持平；黄羽中速鸡均价12.40元/公斤，周环比下跌3.50% [39] - **其他农产品**：牛肉均价66.31元/公斤，周环比微涨0.02%；对虾价格27.50元/公斤，周环比上涨1.85%；玉米期货结算价2151.00元/吨，周环比上涨1.56%；豆粕期货结算价2539.00元/吨，周环比上涨6.23% [39] 行业数据 - **肉类进口**：2025年9月，猪肉进口量为8.00万吨，同比下降22.5%；鸡肉进口量为0.71万吨，同比下降75.2% [54] - **饲料产量**：2025年9月全国工业饲料总产量为3036万吨，环比增长3.4% [57]