公司信息 - 公司证券代码为603477，简称为巨星农牧，债券代码为113648，简称为巨星转债[1] 评级情况 - 前次和本次主体信用等级均为"AA-"，评级展望"稳定"，"巨星转债"信用等级为"AA-"[2] - 前次评级机构为中证鹏元，时间为2024年5月22日[2] - 本次评级结果较前次无变化[3] - 评级报告详见2025年5月22日上海证券交易所网站披露内容[3]

信用评级 - 主体信用等级由AA降至AA-，巨星转债维持AA-，评级展望为稳定[7] 业绩数据 - 2024年商品猪出栏量同比大幅增长50.76%至268.38万头[14] - 2024年公司实现净利润5.25亿元，经营性现金流净流入12.65亿元[14] - 2024年单位肥猪养殖成本同比下降约11%[14] - 2024年销售毛利率同比回升近20个百分点至19.16%[14] - 2025年一季度猪价回落致生猪业务毛利率下滑2.7个百分点至18.42%[14] - 2024年末总债务规模同比增长15.19%，资产负债率升至61.91%[14] - 2024年末短期债务规模达22.23亿元，占比提升至55%左右[14] - 2024 - 2025.3总资产分别为87.64亿元、92.55亿元[9] - 2025年一季度公司营业收入16.45亿元，生猪业务收入15.22亿元，占比92.53%[36] - 2024年公司生猪出栏量为275.52万头，育肥猪销量同比增长50.76%，肥猪平均销售单价同比增长15.20%达到16.60元/kg[38] - 2025年一季度生猪价格较上年末下降6%至14.70元/kg[38] - 2024年全年肥猪养殖成本同比下降11.31%至6.51元/斤，2025年一季度降至6.07元/斤[43] - 2024年育肥阶段饲料耗用量同比增长约50%，生猪养殖成本中饲料成本金额及占比同比均上升[44] - 2024年公司PSY提升至28.56头，料肉比降至2.57，育肥成活率提升至92.94%[45] - 2024年公司饲料成本30.52亿元，占比69.45%；职工薪酬/养户报酬7.41亿元，占比16.87%[46] - 2024年猪料产量同比增长19.59%，饲料收入同比减少20%，销售毛利率下降1.53个百分点[47] - 2024年公司饲料产能147.50万吨，产量80.68万吨，外购34.84万吨，外销8.47万吨，收入3.67亿元[49] - 2024年公司管理费用同比增幅达34%，财务费用同比攀升91%，期间费用率维持9%左右[59] - 2024年公司确认资产减值损失0.43亿元[59] - 2024年公司经营活动现金流净额为12.65亿元，FFO规模为10.35亿元[65] - 2024年公司资产负债率为61.91%，总债务/总资本为54.92%[65] - 2025年3月货币资金6.15亿元，2024年为5.77亿元[74] - 2025年3月短期借款13.93亿元，2024年为10.58亿元[74] - 2025年3月所有者权益34.36亿元，2024年为33.39亿元[74] - 2025年3月营业收入16.45亿元，2024年为60.78亿元[74] - 2025年3月销售毛利率17.51%，2024年为19.16%[74] - 2025年3月资产负债率62.88%，2024年为61.91%[74] - 2025年3月速动比率0.21，2024年为0.22[74] - 2025年3月现金短期债务比0.25，2024年为0.26[74] 可转债情况 - 巨星转债发行规模10亿元，余额9亿元，到期日为2028年4月25日[17] - 截至2024年12月31日，巨星转债募集资金专项账户余额为0.13亿元[18] - 截至2025年3月末，剩余可转债余额为89,974.00万元[19] 股份变动 - 2024年8月至2025年4月24日，公司累计回购股份1,754.84万股，回购金额3.31亿元[20] - 2024年10月9日 - 2025年4月8日，和邦集团累计减持1,831.68万股，减持比例为3.59%，减持后合计持股占公司总股本的18.50%[20] - 截至2025年4月30日，巨星集团及其一致行动人合计持有公司股份1.51亿股，占公司总股本比例的29.60%[20] - 截至2025年4月30日，股东及其一致行动人所持股份质押9,771万股，占所持股份的64.69%[20] 行业数据 - 2024年生猪养殖行业利润显著改善，从亏损76元/头转为盈利200元/头，全年均价较2023年上涨约12%[25] - 2024年我国生猪出栏量同比下降3.30%至70,256万头，2025年1 - 3月出栏量同比回升0.10%[27] - 2024年玉米、豆粕价格分别同比下降12.4%、18.7%，2025年以来均波动上涨[29][31] - 2024年前10大上市猪企出栏量合计14753万头，占全国出栏量的21.00%，较2023年提高1.58个百分点[34] 未来展望 - 可转债募投项目预计2025年生猪年出栏量新增80万头，现有产能提升约25%[14] - “巨星转债”募投项目预计2025年二季度陆续出栏，后续年出栏量有望扩大至80万头以上[39] - 2025年公司计划资本性支出约为5亿元，重点在建夹江巨星甘江种猪场等项目[39] - 公司定增拟募集资金不超过8.00亿元，用于生猪养殖等项目，“盐边”和“夹江”项目投产后分别新增年出栏量40万头、25万头[41] 其他 - 截至2025年3月末，纳入公司合并报表范围的子公司共44家[21] - 截至2024年末公司主要在建生猪养殖项目预计建设总投资9.13亿元，累计已投资2.66亿元[43] - 截至2024年末，公司受限资产账面价值合计10.55亿元，占同期末总资产的12.03%[50] - 截至2025年3月末，公司担保余额为0.55亿元[71] - 2024年末巨星集团总资产、所有者权益分别为159.43亿元、76.93亿元[72] - 2024年实现营业收入79.18亿元，业务多元化，财务杠杆低且有金融资产投资收益[73] - 2024年公司资产、收入、利润和现金流占巨星集团比重均超50%[73]

商誉减值问题 - 巨星农牧未在禽业板块2021年起出现商誉减值迹象时及时计提商誉减值 [1] - 商誉减值损失确认不规范违反《上市公司信息披露管理办法》及《企业会计准则第8号——资产减值》相关规定 [1] 关联交易问题 - 公司2023年度部分关联采购未履行审批程序及披露义务 [2] - 关联交易问题违反《上市公司信息披露管理办法》关于信息披露及审批的规定 [2] 责任认定 - 2021年度、2022年度时任董事长贺正刚、总经理段利锋、财务总监赵志刚对商誉减值问题负有责任 [2] - 现控股股东四川巨星企业集团有限公司及实际控制人唐光跃对关联交易问题负有责任 [2] 监管措施 - 四川证监局对公司及相关方采取出具警示函的行政监管措施 [2] - 警示函将被计入证券期货市场诚信档案 [2] - 公司需在收到警示函后15个工作日内提交书面整改报告 [2] 公司回应 - 公司及相关人员高度重视警示函问题并承诺加强规范管理 [3] - 公司将强化信息披露事务管理并提升财务信息披露质量 [3] - 警示函事项不影响公司正常生产经营活动 [3]

监管警示 - 公司2025年收到四川证监局警示函[2] - 需15个工作日内提交书面报告[4] - 不服可60日申请复议或6个月起诉[4] 财务问题 - 禽业板块2021年起商誉减值，2023年全额计提[2] - 2023年度部分关联采购未审批披露[3] 责任认定 - 2021 - 2022年时任董事长对商誉减值负责[4] - 控股股东及实控人对关联交易负责[4] 影响说明 - 警示函不影响公司正常生产经营[5]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人302人[3] - 出席股东所持表决权股份276,491,238股，占比54.2064%[3] - 公司9名董事、3名监事均出席会议[5] 议案表决情况 - 《公司2024年年度报告》及其摘要议案，A股同意票276,238,838，比例99.9087%[6] - 《公司董事会2024年度工作报告》议案，A股同意票276,224,338，比例99.9034%[7] - 《关于公司2024年度利润分配的方案》议案，A股同意票276,203,238，比例99.8958%[7] - 《关于公司续聘会计师事务所的议案》议案，A股同意票276,221,838，比例99.9025%[9] - 《关于公司2025年度筹融资计划的议案》议案，A股同意票276,199,138，比例99.8943%[10] - 《关于公司2025年度对外担保授权的议案》议案，A股同意票276,136,638，比例99.8717%[11] - 《关于提请股东大会授权董事会办理小额快速融资相关事宜的议案》议案，A股同意票276,150,538，比例99.8767%[12]

会议信息 - 公司于2025年4月26日发布2024年年度股东大会通知[3] - 现场会议于2025年5月16日15:00召开，网络投票同日9:15 - 15:00[4][5] 参会情况 - 本次会议股东（股东代理人）302人，代表股份276,491,238股，占比54.2064%[6] 议案表决 - 《<公司2024年年度报告>及其摘要》同意276,238,838股，占比99.9087%[8] - 《关于公司2024年度利润分配的方案》同意276,203,238股，占比99.8958%[11] 会议合规 - 本次会议召集、召开等程序合法有效[19] 法律文件 - 法律意见书一式两份[20]

担保情况概述 - 公司2025年4月新增担保金额合计17,342.75万元，其中对子公司新增担保16,642.75万元，对优质养殖户、客户、合作伙伴等新增担保700.00万元 [1] - 截至2025年4月30日，公司及控股子公司对外担保余额为197,917.84万元，其中对子公司担保余额191,778.47万元，对优质养殖户等担保余额6,139.37万元 [1] - 公司2024年度对外担保授权总额度达469,360.00万元，其中为子公司提供担保额度427,560.00万元，为优质养殖户等提供担保额度3,000.00万元 [1] 担保进展情况 - 公司为19家子公司提供担保，部分子公司资产负债率较高，如安徽巨星农牧(116.82%)、雅安巨星农牧(96.53%)、川东巨星畜牧(91.92%)等 [4][5] - 单笔较大担保包括剑阁巨星农牧8,000.00万元(补充流动资金)、绵阳巨星农业746.03万元(采购饲料)等 [4][5] - 公司为376户优质养殖户、客户等提供担保，单户金额较小，如代斌等41户合计700.00万元 [6] 担保必要性与合理性 - 为子公司提供担保是为满足日常生产经营需要，符合公司整体利益和发展战略 [7] - 为优质养殖户等提供担保有利于促进业务合作关系，已制定严格筛选标准和反担保措施 [7] - 被担保公司信用状况良好，偿债能力较强，担保风险可控 [7] 累计担保情况 - 截至2025年4月30日，公司对外担保余额占最近一期经审计净资产的59.97%，其中子公司担保占比58.11% [8] - 公司不存在对控股股东和实际控制人及其关联人的担保 [8] - 公司及控股子公司均不存在逾期担保情况 [8]

担保金额数据 - 2025年4月新增担保金额合计17342.75万元，对子公司新增16642.75万元，对优质养殖户等新增700万元[4] - 截至2025年4月30日，公司及控股子公司对外担保余额为197917.84万元，对子公司担保余额为191778.47万元，对优质养殖户等担保余额为6139.37万元[4] 担保授权金额 - 2024年度乐山巨星农牧股份有限公司对下属各子公司担保授权金额不超过427560万元，年度担保授权额度不超过469360万元[6] - 2024年度乐山巨星农牧股份有限公司对下属各子公司优质养殖户等担保授权金额不超过3500万元[8] 资产负债率与实际担保 - 截至2025年4月30日，巨星农牧有限公司资产负债率80.23%，实际担保发生金额490.28万元[9] - 截至2025年4月30日，安徽巨星农牧有限公司资产负债率116.82%，实际担保发生金额561.08万元[9] 担保目的 - 公司为下属子公司及巨星有限对其子公司担保是为满足日常生产经营需要[15] - 公司对下属各子公司的优质养殖户等提供担保是为保证业务发展需要[15]

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 | 公告编号：2025-043 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | | 乐山巨星农牧股份有限公司 2025 年 4 月养殖业务销售情况简报 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2、上述销售数据来源于公司内部统计，未经审计，与定期报告披露的数据 之间可能存在差异，上述销售数据仅作为阶段性数据供投资者参考。因四舍五入， 以上数据可能存在尾差。商品猪销价为当月销售均价。 注：2025 年 4 月，公司销售生猪 32.86 万头，其中商品猪销售 31.75 万头、 仔猪销售 0.71 万头、种猪销售 0.40 万头，生猪销售收入 5.88 亿元。 二、2025 年 1 至 4 月养殖业务销售情况 | | 月份 | | 生猪销售量 | | 生猪销售收入 | | 商品猪销价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | （万头） | | （ ...

一、回购股份的基本情况 | 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 | 公告编号：2025-042 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | | 乐山巨星农牧股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/4/24 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 5,000万元~10,000万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 0万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0% | | 累计已回购金额 | 0万元 | | 实际回购价格区间 | 0元/股~0元/股 | 三、其他事项 公司将严格按照《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 7 号—— ...