大股东持股基本情况 - 控股股东刘建华持有公司股份50,786,760股 占公司总股本31.87% [1] - 一致行动人北京沐仁投资管理有限公司持股16,245,600股 占比10.19% [2] - 一致行动人北京普华基业投资顾问中心持股9,600,000股 占比6.02% [2] - 一致行动人合计持股25,845,600股 占总股本比例16.21% [2] 减持计划具体安排 - 计划减持总数不超过4,780,693股 占总股本比例不超过3% [2] - 通过集中竞价方式减持不超过1,593,564股 占比1% [2] - 通过大宗交易方式减持不超过3,187,129股 占比2% [2] - 减持期间为2025年9月29日至2025年12月28日 [2] - 减持股份来源为IPO前取得股份 [2] - 减持原因为股东自身资金需求 [2] 减持承诺履行情况 - 减持价格将不低于发行价（除权除息调整后） [3] - 锁定期届满后两年内累计减持比例不超过直接和间接持股总数的20% [3] - 本次减持事项与已披露承诺一致 [3] - 减持前将提前三个交易日公告 [3] 减持实施相关说明 - 减持价格按实施时的市场价格确定 [1] - 如遇公司股本变动事项 减持数量将相应调整但比例不变 [1] - 减持计划可能根据市场情况、股价表现及政策变化等因素调整 [2] - 减持不会导致公司控制权发生变更 [3]

控股股东减持计划 - 控股股东刘建华拟减持不超过478.07万股公司股份 [1] - 减持比例不超过公司股份总数的3% [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易 [1] 减持时间安排 - 减持期间为公告披露之日起15个交易日后的3个月内 [1] - 法律法规禁止减持的期间除外 [1] 减持原因 - 控股股东因自身资金需求进行减持 [1]

控股股东减持计划 - 控股股东刘建华计划在2025年9月29日至2025年12月28日期间减持不超过478.07万股公司股份 [2] - 减持股份占公司总股本比例为3% [2] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易 [2] 减持原因及实施条件 - 减持原因为股东自身资金需求 [2] - 减持价格将根据市场情况确定 [2] - 减持计划实施存在不确定性 取决于市场情况 股东自身实际情况及监管部门政策变化等因素 [2]

减持计划概述 - 控股股东刘建华计划减持不超过478.07万股 占公司总股本3% [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易 其中集中竞价减持不超过159.36万股 大宗交易减持不超过318.71万股 [1] - 减持价格将根据减持时的市场价格确定 计划实施具有不确定性 [1] 时间安排 - 减持计划自公告披露日起15个交易日后的3个月内实施 [1]

公司研发进展 - 公司1类创新药KC1036被国家药监局药品审评中心纳入"儿童抗肿瘤药物研发鼓励试点计划（星光计划）" [1] - 公司将推进KC1036在儿童尤文肉瘤疾病领域的临床研发和上市 [1] 股东持股变动 - 公司控股股东刘建华拟通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份合计不超过478.07万股 [1] - 减持股份数量不超过公司股份总数的3% [1]

控股股东情况 - 减持计划实施前刘建华持股50,786,760股，占总股本31.87%[3] - 刘建华一致行动人合计持股25,845,600股，占比16.21%[6] 减持计划 - 刘建华拟减持不超4,780,693股，不超总股本3%[3] - 集中竞价90日内减持不超1%，大宗交易不超2%[3] - 集中竞价减持不超1,593,564股，大宗交易不超3,187,129股[7] - 减持期间为2025年9月29日～2025年12月28日[7] 减持承诺 - 锁定期届满后两年内减持价格不低于发行价[9] - 锁定期届满后两年内减持比例累计不超20%[9]

新产品和新技术研发 - 公司1类创新药KC1036被纳入“星光计划”[2] - KC1036已有超300例成人肿瘤患者接受治疗[2] - KC1036于2023年12月获“治疗12岁及以上青少年晚期尤文肉瘤”《临床试验通知书》[3] - KC1036于2025年2月完成Ⅱ期临床研究首例受试者入组[3] - KC1036是首批首个入选“星光计划”的创新药品种[4] 业绩影响 - 该事项对公司近期业绩不会产生重大影响[5] 研发特性 - 医药创新具有“三高一长”特征，药品研发受多方面因素影响[6]

公司核心产品进展 - 公司1类创新药KC1036被国家药品监督管理局药品审评中心纳入"儿童抗肿瘤药物研发鼓励试点计划(星光计划)" [1] - KC1036是公司自主研发的化学药品1类创新药 公司拥有该产品的全球知识产权 [1] - KC1036通过抑制VEGFR2、AXL等多靶点实现抗肿瘤活性 [1] 临床试验进展 - 目前KC1036已开展多项I～Ⅲ期临床研究 [1] - 已有超过300例成人肿瘤患者接受KC1036治疗 [1] - 在消化道系统肿瘤、胸腺肿瘤等多个适应症表现出突出的抗肿瘤活性以及良好的安全性和耐受性 [1] 政策认可与未来发展 - KC1036作为首批首个入选"星光计划"的创新药品种 [1] - 代表药审中心对KC1036创新性和在青少年尤文肉瘤患者获益性上的认可 [1] - 公司将向药审中心积极汇报实施框架中所要求的相关工作进展或结果 共同推进KC1036在儿童尤文肉瘤疾病领域的临床研发和上市 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][5] 核心观点 - 公司业绩稳健恢复 2025年上半年营业收入4.61亿元 同比+13.8% 归母净利润0.9亿元 同比+15% 扣非归母净利润0.96亿元 同比+29.2% [1] - 2025Q2单季度表现亮眼 营业收入2.49亿元 同比+20.9% 归母净利润0.47亿元 同比+24% 扣非归母净利润0.52亿元 同比+50.3% [1] - 营销改革成效显著 转型区域达19个省 销售费用率降至44.35% 同比下降3.49个百分点 [1] - 创新药研发管线有序推进 通过自研与外引双轮驱动 形成梯队式产品管线格局 [2] - 增资优瑞开曼布局呼吸领域 投资1.5亿元获得7.98%股份 拓展创新研发管线与商业化产品组合 [3] 财务表现 - 核心产品苏灵上半年销售收入3.26亿元 同比增长18.77% [1] - 密盖息上半年销售收入1.34亿元 同比增长3.37% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.52亿元 1.83亿元 2.20亿元 对应增速260% 20.3% 20.1% [3] - 对应PE估值59倍 49倍 41倍 [3] - 2025年预测营业收入9.54亿元 同比增长15.6% [4] - 毛利率水平保持高位 2025-2027年预计为89.7% 89.6% 89.5% [9] 研发进展 - KC1086为KAT6小分子抑制剂 用于晚期实体瘤治疗 正在推进I期临床试验 在ER+/HER2-乳腺癌药效模型抑瘤率超过90% [2] - KC1036Ⅲ期临床试验符合预期 正在加速推进 食管癌 胸腺癌及儿童尤文氏肉瘤等适应症同步拓展 [2] - 中药1.2类创新药ZY5301已递交Pre-NDA并获得受理 适应症为盆腔炎性疾病后遗症慢性盆腔痛 [2] - 犬用注射用尖吻蝮蛇血凝酶补充研究已于2025年Q1完成并上报 [2] - 优锐医药重点在研管线恩司芬群2024年在美国获批上市 2025年5月在中国大陆三期临床试验达到主要终点 计划下半年提交新药申请 [3] 资本结构 - 当前总市值89.67亿元 [5] - 总股本1.59亿股 自由流通股比例98.79% [5] - 30日日均成交量719万股 [5] - 2025年预测净资产收益率5.2% 2027年提升至9.1% [9]

市场走势 - 国内市场主要指数普遍下跌 上证指数收盘3,765.88点 下跌1.25% 深证成指收盘12,118.70点 下跌2.83% 沪深300收盘4,365.21点 下跌2.12% 中小板指收盘7,357.46点 下跌2.37% 创业板指收盘2,776.25点 下跌4.25% 科创50收盘1,226.98点 下跌6.08% [4] 券商行业表现 - 上市券商2025年上半年业绩显著回升 42家上市券商实现营业收入合计2,518.66亿元 同比增长11.37% 实现归母净利润合计1,040.17亿元 同比增长65.08% 年化ROE达到8.05% 较上年提升2.63个百分点 [7] - 经纪业务和投资业务成为主要增长动力 经纪业务收入634.54亿元 同比增长43.98% 投资业务收入731.81亿元 大幅增长53.53% 两项业务合计贡献净额法下收入的71.09% [7] - 自营资产规模持续扩张 截至6月末金融投资规模合计6.75万亿元 较年初增长11.28% 其中交易性金融资产增长14.43%至4.76万亿元 权益OCI资产规模提升30.80%至0.57万亿元 [7] 通信行业动态 - 英伟达2026财年第二季度业绩表现强劲 营收达到467亿美元 同比增长56% 数据中心业务收入411亿美元 同比增长56% 网络业务收入73亿美元 同环比分别增长98%和46% [8] - 谷歌在Hotchips2025展示TPUv7芯片 IO带宽达到1.2TB/s 支持通过OCS光交换机技术扩展到9216颗芯片的超节点 每瓦性能是上一代的两倍 [8] - 阿里云季度收入同比大涨26%至334亿元 增速创3年新高 AI相关收入连续8个季度三位数增长 2025年上半年阿里云收入635亿元 同比增长22% 二季度资本开支达386亿元 同环比分别增长220%和57% [8] 重点公司业绩表现 - 华丰科技2025年上半年实现营收11.05亿元 同比增长128.26% 归母净利润1.51亿元 同比增长940.64% 二季度单季营收6.99亿元 同比增长170.52% 组件产品毛利率达39.88% 较2024年报大幅增长23.67个百分点 [10] - 中广核矿业2025年上半年实现营业收入17.09亿港元 同比下降58% 归母净亏损0.68亿港元 主要受贸易业务会计准则影响 矿山权益产量为650吨标准铀 旗下矿山上半年完成率均超过100% [12][15] - 长江证券2025年上半年实现营业收入47.05亿元 同比增长64.79% 归母净利润17.37亿元 同比增长120.76% 投资业务收入14.79亿元 同比增长668.35% 经纪业务收入16.04亿元 同比增长29.24% [30] - 华鲁恒升2025年上半年实现营业收入157.6亿元 同比下降7.1% 归母净利润15.7亿元 同比下降29.5% 二季度盈利水平改善 销售毛利率和净利率分别环比提升3.3和2.1个百分点 [34][37] - 玲珑轮胎2025年上半年实现营业收入118.1亿元 同比增长13.8% 轮胎销量4439万条 同比增长11.2% 二季度轮胎产品单条价格同比提升5.24% [38] - 风神股份2025年上半年实现营业总收入35.2亿元 同比增长11.7% 二季度销量158.6万条 同比增长11.7% 轮胎产品平均销售价格环比上升1.81% [43] - 佰维存储2025年上半年营业收入39.12亿元 同比增长13.70% 二季度营业收入23.69亿元 同比增长38.20% 6月单月销售毛利率回升至18.61% [47] 技术创新与产业布局 - 华丰科技成功研制112G铜缆高速产品 包括背板高速线模组、IO高速线模组等 224G高速背板连接器已完成客户验证测试 深度绑定华为等主流通信设备制造商 [10][11] - 同益中机器人灵巧手腱绳研发取得阶段性进展 已掌握腱绳结构设计、编织及上胶关键技术 完成多款高分子纤维腱绳开发 并通过部分下游重点用户的测试验证 [27] - 佰维存储在AI端侧技术领先布局 推出UFS、LPDDR5/5X、uMCP等嵌入式存储产品 量产12GB、16GB大容量LPDDR5X产品 覆盖AI手机、AI PC、AI眼镜等多场景应用 [48] - 蓝晓科技拟投建生命科学高端材料产业园 项目预计总投资11.50亿元 建设层析介质、聚合物色谱填料等产能 公司与全球碳捕捉技术公司Climeworks签署战略合作 已建成样板工程并形成吸附材料规模化供货 [21] - 昊华科技在电子气体领域产能持续扩张 6000吨/年六氟化硫装置力争在年内投产 西南地区新建6000吨/年三氟化氮装置 一期3000吨即将在年内投产 [23]