核心财务表现 - 2025年中报营业总收入45.24亿元 同比增长16.77% 第二季度单季收入25.42亿元 同比增长14.78% [1] - 归母净利润3781.38万元 同比大幅下降46.27% 第二季度单季净利润1653.76万元 同比下降63.23% [1] - 扣非净利润2989.04万元 同比下降53.49% 盈利能力显著恶化 [1] 盈利能力指标 - 毛利率12.24% 同比下降14.89个百分点 净利率0.93% 同比下降51.49个百分点 [1] - 每股收益0.05元 同比下降50% 反映股东回报水平大幅下滑 [1] - 历史ROIC中位数4.31% 2024年ROIC为3.67% 资本回报率持续偏弱 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.49元 虽同比改善25.52% 但仍为负值 [1] - 货币资金11.52亿元 同比增长6.08% 但货币资金/流动负债比率仅19.37% [1][2] - 应收账款39.4亿元 同比增长11.68% 应收账款/净利润比率高达2857.54% [1][2] 费用与负债结构 - 三费总额2.76亿元 占营收比例6.09% 同比下降10.88% [1] - 有息负债53.83亿元 同比增长0.75% 有息资产负债率达49.5% [1][2] - 财务费用/近三年经营性现金流均值达159.37% 利息负担沉重 [2] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销双轮驱动 需关注具体实施效果 [2] - 近三年经营性现金流均值/流动负债比率仅1.74% 现金流覆盖能力不足 [2] - 有息负债总额/近三年经营性现金流均值达52.08% 偿债压力较大 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入45.24亿元，同比增长16.77% [2] - 归属于上市公司股东的净利润3781.38万元，同比下滑46.27% [2] - 基本每股收益0.05元/股，同比下降50% [2] - 经营活动现金流量净额为-3.37亿元，较上年同期-4.52亿元有所改善 [2] - 总资产108.75亿元，较上年末增长8.31% [2] 业务板块表现 - 电线电缆板块主营高压超高压电力电缆、导线及特种电缆，是国家电网和南方电网主要供应商 [3] - 光通信板块具备"光棒—光纤—光缆"一体化产业链，产品覆盖G.652、G.657系列单模产品 [3] - 铜箔业务一期工程进入试生产阶段，产品包括4.5μm-8μm超薄锂电铜箔及12μm-70μm电子电路铜箔 [4] - 锂电铜箔通过IATF 16949认证，导入主流新能源储能企业供应链 [4] - 电子电路铜箔进入生益科技、华正新材等头部企业供应链体系 [4] 行业发展趋势 - 电线电缆行业受益于"双碳"战略、智能电网建设及新能源产业发展 [5] - 国家推出《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，推进9项专项行动 [5] - 光通信行业持续发展，截至2025年6月末5G用户达11.18亿户，千兆用户占比33% [7] - 全国光缆线路总长度达7377万公里，同比增长9.9% [7] - 锂电铜箔行业经历快速扩张后出现供过于求，产能扩张速度放缓 [8] 技术创新与研发投入 - 研发费用1.68亿元，同比增长19.97% [18] - 完成光伏专用电缆、大截面钢芯耐热铝合金绞线等三项省级工业新产品验收 [10] - 防冰雪耐热铝合金型线绞线、3000mm²分割导体电缆等10多项研发取得阶段性成果 [10][12] - 实施VCV生产线EHT升级、新增70-80挤塑机等技术改造项目 [10][12] - 拥有CNAS认证实验室及省级研发中心 [11][14] 生产运营与市场拓展 - 采用订单排产模式应对原材料价格波动 [3] - 在新能源市场、特高压导线、轨道交通等领域新增订单好于预期 [9] - 推进绿色工厂、智能工厂建设，完成省级工业互联网平台评选 [9] - 通过工艺改进和人才培养降低生产成本 [10] - 产品应用于北京奥运会、三峡工程、沪昆高铁等国家重点工程 [16] 子公司经营情况 - 富春江光电实现营收1.22亿元，净利润55.79万元 [20] - 永特电缆营收10.39亿元，净利润293.61万元 [20] - 杭电铜箔营收3.11亿元，净亏损2545.79万元 [20] - 宿州永通营收2.82亿元，净利润158.75万元 [20] - 报告期内注销杭州永通中榜国际贸易有限公司 [20] 资产与负债结构 - 合同负债1.21亿元，同比下降60.9%，主要因预收货款开票结算 [18] - 应付票据13.14亿元，同比大幅增长271.27% [18] - 货币资金429.57万元受限，主要因住房专项存款冻结 [19] - 固定资产9.18亿元中7.39亿元用于抵押担保 [19] - 衍生品投资期末账面价值1.20亿元，占净资产3.96% [20]

公司基本情况 - 公司股票代码为603618 在上海证券交易所A股上市 股票简称为杭电股份 [1] - 董事会秘书为杨烈生 证券事务代表为盛枫 联系电话0571-63167793 办公地址位于浙江省杭州市富阳区东洲街道永通路18号 电子邮箱为stock@hzcables.com [1] 财务表现 - 总资产达到108.75亿元 较上年度末增长8.31% [1] - 营业收入为45.24亿元 较上年同期增长16.77% [1] - 利润总额为5487.54万元 较上年同期下降33.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3781.38万元 较上年同期下降46.27% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-3.37亿元 上年同期为-4.52亿元 [1] - 加权平均净资产收益率为1.25% 较上年同期减少1.15个百分点 [1] - 基本每股收益为0.05元/股 较上年同期下降50% [1] 股东结构 - 截至报告期末股东总数为47,560户 [1] - 控股股东永通控股集团有限公司持股29.94% 持股数量2.07亿股 [2] - 主要股东浙江富春江通信集团有限公司持股22.13% 持股数量1.53亿股 [2] - 实际控制人孙庆炎持股1.93% 持股数量1336.23万股 [2] - 境外机构股东包括J P Morgan Securities PLC持股0.32% UBS AG持股0.29% BARCLAYS BANK PLC持股0.18% [2] - 永通控股集团有限公司和浙江富春江通信集团有限公司的实际控制人均为孙庆炎 孙庆炎在两家公司分别担任董事长和总经理 [2]

董事会会议基本情况 - 会议于2025年8月28日以现场结合通讯方式召开 应到董事9人全部出席 其中3名董事以通讯方式表决[1] - 会议通知于2025年8月18日以书面方式发出 符合《公司法》及《公司章程》规定[1] - 会议由董事长华建飞主持 采用记名投票方式表决[1] 2025年半年度报告审议 - 董事会审议通过《2025年半年度报告》及摘要 符合《证券法》及《上市规则》要求[1] - 报告具体内容同步披露于上海证券交易所网站及指定信息披露媒体[2] - 该议案获得全体董事一致通过 9票同意 0票反对 0票弃权[2] 资产减值准备计提 - 2025年半年度计提各类资产减值准备共计1,644.42万元[2] - 该项计提减少2025年半年度合并报表利润总额1,644.42万元[2] - 计提依据为《企业会计准则》及公司会计政策 经审计委员会审议通过[2] 提质增效重回报行动 - 公司贯彻落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》及上交所专项行动倡议[2] - 已编制《2025年度"提质增效重回报"行动方案》的半年度评估报告[2] - 评估报告同步披露于上海证券交易所网站及指定信息披露媒体[3]

核心观点 - 公司围绕"一体两翼"战略推进电力电缆与光通信业务发展 同时通过铜箔项目布局新能源领域 实现多板块协同增长 [1][2] - 公司持续强化技术创新与产品研发 多项新产品通过省级验收或取得阶段性成果 并成功导入行业龙头供应链体系 [2][3] - 公司坚持稳定分红政策 近三年累计现金分红达117.5179百万元 占年均净利润84.69% 并通过多渠道投资者沟通传递价值 [3][4] 业务发展 - 电力电缆板块通过绿色工厂建设和技术创新应对招标模式变革 新增订单取得优异成绩 [2] - 光通信板块通过管理模式改革实现光纤产销两旺及现金流改善 光缆业务通过拓展海外市场使净利润转正 [2] - 铜箔板块中新能源汽车超薄铜箔项目进入试生产阶段 4.5μm/5μm超薄锂电铜箔实现销售并通过IATF 16949认证 [2] - 电子电路铜箔产品成功导入生益科技、华正新材、南亚新材等头部企业供应链体系 [2] 技术创新 - 三项新产品（光伏专用电缆、大截面钢芯耐热铝合金绞线、中压耐火电力电缆）通过省级工业新产品验收 其中两项获行业二等奖 [3] - 防冰雪耐热铝合金型线绞线、大跨越超长导线、3000mm²分割导体电力电缆等10余项新品研发取得阶段性进展 [3] 股东回报 - 以总股本691,375,616股为基数 每股派发现金红利0.060元（含税） 合计派发现金红利41,482,536.96元 [3] - 最近三年累计现金分红金额达117.5179百万元 占年均归属于上市公司股东净利润比例为84.69% [3] 公司治理 - 报告期内召开董事会会议2次、监事会会议2次 常态化组织控股股东及董监高参加合规培训 [4] - 通过业绩说明会、股东大会、投资者热线及上证e互动等多渠道加强投资者沟通 [4]

资产减值准备计提情况 - 2025年半年度计提信用减值准备2351.43万元 其中应收账款坏账准备2437.69万元 其他应收款坏账准备65.41万元 转回应收票据坏账准备151.67万元 [1][2] - 转回合同资产减值准备22.78万元 基于预期信用损失评估和信用风险状况预测 [2][3] - 转回存货跌价减值准备684.23万元 按照成本与可变现净值孰低原则计提并计入当期损益 [3] 减值计提对公司财务影响 - 半年度计提各项资产减值准备合计1644.42万元 导致合并报表利润总额减少1644.42万元 [3] - 计提数据未经审计 最终影响以会计师事务所年度审计确认金额为准 [4] 决策程序履行情况 - 董事会审计委员会认为计提符合企业会计准则及公司内部制度 能客观反映资产状况和经营成果 [5] - 第五届董事会第十二次会议全票9票同意通过计提议案 [5] - 第五届监事会第十次会议全票3票同意通过计提议案 [5]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年9月11日14:00-15:00以网络文字互动形式召开 [1][2][3] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心(http://roadshow.sseinfo.com/) [2][4] - 投资者可在2025年9月10日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱stock@hzcables.com提交问题 [3] 会议参与人员 - 公司出席人员包括董事长华建飞、财务总监金锡根、董事会秘书兼副总经理杨烈生、独立董事徐小华 [2] - 投资者可通过登录上证路演中心在线参与互动交流 [2][3] 会议内容与后续安排 - 会议将针对2025年半年度经营成果及财务指标具体情况与投资者进行沟通 [2] - 公司将在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [2][3] - 会议后投资者可通过上证路演中心查看说明会召开情况及主要内容 [3]

公司董事会及监事会决议 - 第五届董事会第十二次会议于2025年8月28日召开 全体9名董事出席 审议通过三项议案包括2025年半年度报告及摘要、计提资产减值准备议案、以及"提质增效重回报"行动方案的半年度评估报告 [2][4][5][7] - 第五届监事会第十次会议于同日召开 全体3名监事出席 审议通过半年度报告及计提资产减值准备议案 确认报告编制符合法规且内容真实准确 [11][12][15][16] 资产减值准备计提详情 - 2025年半年度计提各类资产减值准备总额1,644.42万元 其中计提信用减值准备2,351.43万元（含应收账款坏账准备2,437.69万元和其他应收款坏账准备65.41万元） 转回应收票据坏账准备151.67万元 [5][18][19] - 转回合同资产减值准备22.78万元 基于半年度末客户信用状况及经济预测评估 [18][19][20] - 转回存货跌价减值准备684.23万元 按成本与可变现净值孰低原则计提 [18][20][21] - 减值准备减少2025年半年度合并报表利润总额1,644.42万元 [5][18][21] 半年度报告及信息披露 - 2025年半年度报告已编制完成 符合《公司法》《证券法》及上海证券交易所信息披露要求 完整报告详见指定网站 [1][2][12][13] - 公司计划于2025年9月11日14:00-15:00通过网络文字互动方式召开半年度业绩说明会 董事长、财务总监、董事会秘书及独立董事将出席回答投资者提问 [26][27][28] 公司治理与合规 - 董事会及监事会确认半年度报告内容真实准确且无虚假记载 全体董事及监事以书面形式认可 [1][2][12][13] - "提质增效重回报"行动方案半年度评估报告已完成 旨在落实国务院及上海证券交易所关于提升上市公司质量的要求 [7]

公司董事会决议 - 杭电股份第五届董事会第十二次会议于8月28日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于公司及摘要的议案》等多项议案 [2]

公司治理动态 - 杭电股份第五届监事会第十次会议于8月28日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于公司及摘要的议案》等文件 [2]