大宗交易概况 - 交易日期为2025年10月20日，涉及公司为艾迪精密（证券代码603638）[2] - 大宗交易成交12.4万股，成交总额为224.56万元，占当日总成交额的4.72% [1] - 成交价格为18.11元，相较于市场收盘价17.41元，出现4.02%的溢价 [1] 交易细节 - 买入方营业部为华创证券有限责任公司上海申港大道证券营业部 [2] - 卖出方营业部为公司酒营餐得路证券营业部 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，且为“维持”评级 [1] 报告核心观点 - 报告核心观点为“内外需共振逻辑强化，坚定看好板块β投资机会” [1] - 工程机械行业周期正由结构性景气向全面景气升级，供给侧更新替换需求将持续主导此轮复苏周期 [4] - 海外市场方面，新兴市场持续高景气，西欧发达市场出现边际改善，国产品牌的全球竞争力持续兑现 [4] - 在内外需共振逻辑强化的背景下，龙头企业业绩弹性有望持续释放，板块有望迎来业绩与估值双重拔升 [4] 行业规模与市场表现 - 行业涵盖股票家数474只，占全市场92% [1] - 行业总市值47134十亿元，流通市值41115十亿元，分别占全市场46%和44% [1] - 行业指数近6个月绝对表现上涨387%，近12个月绝对表现上涨621% [3] - 行业指数近6个月相对表现超越基准180%，近12个月相对表现超越基准476% [3] 2025年9月销量数据 - 挖掘机总销量19858台，同比增长2544% [4] - 挖掘机内销9249台，同比增长2154%；出口10609台，同比增长2905% [4] - 挖机内外销同比增速时隔54个月再次双双站上20% [4] - 装载机总销量10530台，同比增长3045% [4] - 装载机内销5051台，同比增长2558%；出口5479台，同比增长3528% [4] - 电动装载机销量2586台，同比增长17599%，渗透率达2456%，已连续7个月保持在20%以上 [4] 国内市场分析 - 2025年1-8月，基建固定资产投资累计同比增长542%，地产固定资产投资累计同比下降132% [4] - 2025年9月，主要品类平均开工小时数781小时，同比下降132%，挖机开工627小时，同比下降16% [4] - 2025年1-8月主要品类内销累计增速呈现“8升3降”，较2024年全年“3升8降”复苏显著 [4] - 当前国内增量工程以农林市政等领域的精修细作为主，终端需求的结构性变化促进了人均保有量的提升 [4] - 供给侧高机龄、低环保的设备存量更新替换需求将持续主导此轮复苏周期 [4] 海外市场分析 - 2025年1-8月，工程机械出口额38597亿美元，同比增长114% [4] - 从品类看，土方、起重、混凝土、叉车/高机出口额累计增速分别为18%、16%、18%、0% [4] - 从区域看，非洲、中东、拉美、东南亚、南亚等新兴市场出口额累计增速分别为61%、30%、20%、19%、19% [4] - 西欧需求出现边际改善，已连续3个月同比增长20%～30%，累计降幅收窄至-2% [4] 投资建议 - 重点推荐工程机械主机厂龙头，包括徐工机械、三一重工、中联重科、山推股份、柳工 [4] - 同时推荐核心零部件企业龙头，包括恒立液压、艾迪精密 [4]

可转债情况 - 2022年4月15日公开发行100,000万元可转换公司债券，期限6年[5] - “艾迪转债”初始转股价格23.96元/股，2025年6月6日调整为23.58元/股[5][6] - 截至2025年9月30日，累计59,000元“艾迪转债”转股或回售，转股57,000元，回售2,000元[4][7] - 截至2025年9月30日，累计因转股形成股份2,299股，占转股前已发行股份总额0.0003%[4][7] - 2025年7 - 9月，3,000元“艾迪转债”转股，转股数量126股，占转股前已发行股份总额0.00001%[4][7] - 截至2025年9月30日，尚未转股的可转债金额为999,943,000元，占发行总量99.9943%[4][7] 股份情况 - 2025年6 - 9月，无限售条件流通股从831,088,418股增至831,088,544股[9] - 2025年6 - 9月，总股本从831,088,418股增至831,088,544股[9] 回购情况 - 2022年6月28日回购注销1,392,244股限制性股票，回购价格26.16元/股[5] - 2023年6月27日回购注销183.2796万股限制性股票，回购价格25.94元/股[6]

资金使用 - 公司拟用不超50,000万元闲置募集资金买保本型银行理财，期限不超12个月[4] - 已使用闲置募集资金理财额度2,500万元，未使用47,500万元[8] 资金赎回 - 公司赎回两笔中行结构性存款，金额分别为6,630万元和6,370万元[5] 收益情况 - 两笔存款实际收益分别为30.33万元和6.08万元[6] - 最近12个月现金管理实际收益398.56万元，占净利润1.16%[8]

展会概况 - 公司于9月23日-26日在北京国际工程机械展(BICES 2025)以双展位亮相 展示液压核心产品及工程机械属具 [1] - 展会采用"核心产品陈列+动态演示"模式 覆盖液压件、新能源电池、破碎锤等多领域技术成果 [28] 液压系统产品 - 主泵FMP380A峰值压力达45Mpa 压力波动≤±0.2MPa 效率提升5% [7] - FECV50A阀响应时间≤80ms 整体液压系统节能15% [7] - 分动箱适用于70-200吨挖机 单级传动效率≥97% 功率覆盖500-1000kW 整体寿命L10≥30000小时 [6] - 回转总成FSM350D最低稳定转速±1r/min 启停冲击降低20% [7] - 行走总成牵引力提升12% 坡道驻车零滑移 [7] 电动化产品 - FHP70A高速泵转速达6500转 配备70cc大排量全功率输出 [3] - 80V460Ah动力电池系统SOC估算误差≤2% [10] - SmartE-Box100柴储响应时间快至20ms [10] - 永磁扁线电机适用于14-26米高空车 具有省空间和低能耗特性 [10] 控制阀技术 - FECV28F阀采用分段式双阀芯+双EHA智驱先导设计 实现进出油独立控制 [1] - FCV28CP02数字多路阀集成压力/位移双传感器 全工况响应时间≤80ms [2] 工程机械属具 - 纯液压破碎锤覆盖10-80吨级挖掘机 具备高频稳定和低噪音特性 [17] - SH型液压剪可剪断40mm钢板 废料抓最大开口2.3米 [17] - 多功能抓抓载力8.6吨 振动夯激振力5.5吨（提升20%） [18] - 所有属具支持10秒快换功能 [13] 行业动态 - 工程机械行业出现复苏迹象 内销连续下滑13个月后出口大涨超70% [31] - 2月开工率改善 行业预期回暖 [34] - 国四排放标准于12月1日正式实施 [31] - 卡特彼勒接近周期性转折点 评级下调至"中性" [31]

公司治理变动 - 公司于2025年9月19日召开职工代表大会选举徐尚武担任第五届董事会职工代表董事 [2]

业绩说明会信息 - 公司2025年半年度业绩说明会于2025年10月20日14:00 - 15:00举行[3] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[3] - 召开方式为上证路演中心网络互动[3] 问题预征集 - 投资者可在2025年10月13日至10月17日16:00前预征集问题[3] - 途径为登录上证路演中心网站或通过公司邮箱（lijiaoyun@cceddie.com）[3] 参加人员 - 参加人员有公司董事长宋飞、董事会秘书李娇云、财务总监钟志平[6] 参与方式与查看途径 - 投资者可在2025年10月20日14:00 - 15:00登录上证路演中心参与[7] - 可通过上证路演中心查看业绩说明会情况及内容[8] 联系人信息 - 联系人是李娇云，电话0535 - 6392630[8] - 传真0535 - 6934339，邮箱lijiaoyun@cceddie.com[8]

人员变动 - 徐尚武2025年9月19日辞去董事职务，因内部工作调整，仍任副总经理[3] - 同日公司选举其为第五届董事会职工代表董事，任期至届满[7] 履历信息 - 徐尚武曾任职多家公司，截至目前未直接持股[10]

股东大会信息 - 公司于2025年8月30日发布2025年第一次临时股东大会通知[6] - 现场会议于2025年9月19日在烟台公司办公楼9楼会议室召开[7] - 网络投票时间为2025年9月19日，交易系统和互联网有不同时段[8] 投票情况 - 现场和网络投票股东（股东代理人）159人，代表股份532,471,790股，占比64.0692%[9] 议案表决结果 - 《关于取消监事会的议案》总同意532,344,190股，占比99.9760%，中小股东占比99.6906%[10] - 《关于修订<公司章程>及部分议事规则并授权董事会经办具体事宜的议案》总同意528,232,265股，占比99.2038%，中小股东占比89.7231%[11] - 《独立董事工作制度》总同意528,221,365股，占比99.2017%，中小股东占比89.6967%[13] - 《关联交易管理制度》总同意528,231,165股，占比99.2035%，中小股东占比89.7205%[14] - 《募集资金管理办法》总同意528,203,850股，占比99.1984%，中小股东占比89.6542%[15] - 《对外投资管理制度》总同意528,210,350股，占比99.1996%，中小股东占比89.6700%[17] - 《会计师事务所选聘制度》总同意528,232,265股，占比99.2038%，中小股东占比89.7231%[18] - 《融资与对外担保管理办法》总同意528,226,250股，占比99.2026%，中小股东占比89.7085%[19] 其他 - 审议议案（二）为特别决议事项，其他为普通决议事项[20] - 会议召集、召开等程序及结果合法有效[21] - 对中小投资者表决情况单独计票并披露结果[20]

会议信息 - 股东大会于2025年9月19日在山东烟台公司办公楼9楼会议室召开[2] - 出席会议股东和代理人159人，持有表决权股份532,471,790股，占比64.0692%[2] 议案表决 - 《关于取消监事会的议案》同意票数532,344,190，比例99.9760%[4] - 《关于修订<公司章程>及部分议事规则并授权董事会经办具体事宜的议案》同意票数528,232,265，比例99.2038%[5] - 《独立董事工作制度》同意票数528,221,365，比例99.2017%[7] - 《关联交易管理制度》同意票数528,231,165，比例99.2035%[8] - 《募集资金管理办法》同意票数528,203,850，比例99.1984%[9] - 《对外投资管理制度》同意票数528,210,350，比例99.1996%[10] - 《会计师事务所选聘制度》同意票数528,232,265，比例99.2038%[11] - 《融资与对外担保管理办法》同意票数528,226,250，比例99.2026%[12]