股东大会时间 - 公司于2025年4月25日决定召开2024年年度股东大会，4月26日公布公告[5] - 现场会议于2025年5月16日14点召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[6] 参会股东及表决情况 - 参加表决的股东及代表共808人，代表股份298,078,072股，占比55.0286%[8] 议案表决结果 - 《关于公司2024年年度董事会工作报告的议案》同意297,832,168股，占比99.9175%[9] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》同意297,783,718股，占比99.9012%[10] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》同意297,783,718股，占比99.9012%[12] - 《关于公司2024年度独立董事述职报告的议案》同意297,765,118股，占比99.8950%[12] - 《关于公司2024年年度报告及摘要的议案》同意297,789,968股，占比99.9033%[13] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意297,790,818股，占比99.9036%[14] - 《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》同意297,755,868股，占比99.8919%[17] 中小投资者表决情况 - 中小投资者对相关议案表决中，同意30,886,845股，占比98.9675%；反对186,502股，占比0.5975%；弃权135,702股，占比0.4350%[18] 薪酬议案表决 - 《关于董事2024年年度薪酬执行情况及2025年年度薪酬考核方案的议案》表决，同意295,605,777股，占比99.1705%；反对2,333,793股，占比0.7829%；弃权138,502股，占比0.0466%[19] - 《关于监事2024年年度薪酬执行情况及2025年年度薪酬考核方案的议案》表决，同意295,603,027股，占比99.1696%；反对2,330,093股，占比0.7817%；弃权144,952股，占比0.0487%[21] - 《关于高级管理人员2024年年度薪酬执行情况及2025年年度薪酬考核方案的议案》表决，同意295,583,127股，占比99.1629%；反对2,311,743股，占比0.7755%；弃权183,202股，占比0.0616%[24] 其他情况 - 第6、7、8、9、10项议案为对中小投资者单独计票的议案[26] - 本次股东大会未发生股东提出临时议案的情形[27] - 公司2024年年度股东大会召集、召开程序等符合规定，决议合法有效[28][29]

股东大会信息 - 2025年5月16日召开2024年年度股东大会[4] - 出席会议股东和代理人808人，持表决权股份298,078,072股，占比55.0286%[4] - 公司9名董事、3名监事全部出席，董秘出席，其他高管列席[7] 议案表决情况 - 2024年年度董事会工作报告等议案A股同意比例超99.9%[8][9][10] - 持股5%以上普通股股东现金分红表决同意比例100%[12] - 持股1%以下普通股股东现金分红表决同意比例93.9795%[12] - 5%以下股东对2024年度利润分配预案表决同意比例99.0795%[13] 薪酬情况 - 2024年度监事薪酬执行情况有不同占比[9] - 2024年度高级管理人员薪酬执行情况有不同占比[10] 其他 - 股东大会见证律所是上海东方华银律师事务所[15] - 公告由江苏太平洋石英股份有限公司董事会于2025年5月17日发布[17]

业绩总结 - 2024年营业收入121,028.05万元，同比减少83.15%[50][85][86][87] - 2024年归属于上市公司股东的净利润33,357.14万元，同比减少93.38%[50][85][86][87] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润27,369.31万元，同比减少94.55%[50][85][86][87] - 2024年光源业务收入30,584.39万元，同比减少5.71%；光伏业务收入38,134.73万元，同比减少93.97%；光纤半导体业务收入50,014.17万元，同比增长0.38%[52] - 2024年归属于上市公司股东的净资产576,617.77万元，同比减少23.41%；总资产612,565.46万元，同比减少27.01%[53] - 2024年基本每股收益0.62元/股，同比减少93.33%；扣除非经常性损益后的基本每股收益0.51元/股，同比减少94.50%[53] - 2024年加权平均净资产收益率7.43%，同比减少83.20%；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率6.10%，同比减少84.22%[53] - 2024年营业成本65,405.53万元，同比下降27.14%[86] - 2024年营业毛利55,622.51万元，同比下降91.15%[86] - 2024年利润总额38,024.32万元，同比下降93.58%[86] - 2024年净利润33,081.91万元，同比下降93.45%[86] - 2024年经营活动产生的现金流量净额82,917.77万元，同比下降78.43%[85] 分红与回购 - 2024年拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣除股份回购专户内股票数量）为基数，每10股派发现金红利1.9元（含税），不转增股本，不送红股[31] - 截至2025年3月31日，公司总股本541,678,289股，扣除回购专户股份2,818,300股，拟派发现金红利102,383,397.91元（含税）[31] - 2024年度以现金回购股份2,715,400股，支付金额97,855,777.91元（不含交易佣金等费用）[32] - 2024年度现金分红和回购金额合计200,239,175.82元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例为60.03%[32] - 2024年度现金分红和回购并注销金额合计102,383,397.91元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例30.69%[32] 薪酬情况 - 2024年度董事税前薪酬总额合计420.92万元，2025年度董事薪酬总额人均不超150万，独立董事实行年薪制，津贴标准为税前10万元/年/人[39] - 2024年度监事税前薪酬总额合计147.10万元，2025年度监事薪酬总额人均不超100万[42] - 2024年度高级管理人员税前薪酬总额合计341.11万元，2025年度高级管理人员薪酬总额人均不超150万[45] 新产品和新技术研发 - 2024年公司成功申请专利21项，其中发明专利3项，实用新型专利18项[55] 未来展望 - 2025年董事会将围绕发展战略推进工作，实现产业布局和产品结构优化[67] - 公司将加大研发投入，推动高质量发展[70] - 公司坚持人才驱动发展战略，提升工程技术人员收入水平[71] - 公司将提升规范化治理水平，完善内部治理[72] 其他 - 2024年流动资产合计397,325万元，较2023年减少241,945万元；非流动资产合计215,241万元，较2023年增加15,225万元[89] - 2024年负债合计32,554万元，较2023年减少50,192万元；权益合计580,011万元，较2023年减少176,528万元[89] - 2024年货币资金减少201,395万元，交易性金融资产增加106,629万元，应收账款减少43,965万元，存货增加23,630万元[89][90] - 2024年流动比率为14.36倍，速动比率为10.80倍，资产负债率为5.31%，应收账款周转率为2.66次，存货周转率为0.75次[92] - 2024年经营活动现金流入小计189,519.46万元，较2023年减少466,606.51万元；经营活动现金流出小计106,601.69万元，较2023年减少165,170.33万元[96] - 2024年投资活动现金流入小计122,377.13万元，较2023年增加1,389.68万元；投资活动现金流出小计180,431.56万元，较2023年减少38,304.21万元[96] - 2024年筹资活动现金流入小计为0，较2023年减少390.00万元；筹资活动现金流出小计226,101.60万元，较2023年增加157,207.88万元[96] - 2024年现金及现金等价物净增加额为 -201,345.38万元，较2023年减少418,964.77万元[96] - 截至2024年12月31日，累计未分配利润386,679.33万元[99]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 调整2025 - 2027年归母净利润至5.14、7.98、12.42亿元，主要对预测期高纯石英砂的单价和销量调整，根据可比公司2025年平均37X PE计算，对应目标价35.15元 [2] - 2024年度公司业绩受光伏市场需求减少影响明显承压，发力半导体领域经营有望重回增长，国际贸易摩擦加速公司产品国产替代 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年度实现营业收入12.1亿元，同比下降83.2%；实现归母净利润3.3亿元，同比下降93.4%；2025年一季度实现营业收入2.5亿元，同比下降35.5%；实现归母净利润0.5亿元，同比下降66.7% [8] - 2024年石英砂销售1.2万吨，同比减少61.5%，实现收入2.1亿元，同比下降96.4%；石英坩埚销售1163只，同比下降45.8% [8] 公司业务发展 - 自制高纯石英砂产品已通过多家国际主流半导体设备商认证，积极配合国内芯片厂半导体石英本地化认证，将加快半导体产品产能扩张，推动产品认证和市场推广 [8] - 与国内多家业内优秀光伏企业建立战略合作伙伴关系，光伏坩埚全国产化需求加大、半导体坩埚国产化项目进程提速、半导体石英制品国产砂替代势在必行，已完成高纯石英砂10万吨/年产能布局 [8] 可比公司与目标价 - 选取菲利华、金博股份、上海合晶、华海诚科、晶盛机电为可比公司，可比公司2025年调整后平均PE为37倍，对应目标价35.15元 [9] 财务报表预测与比率分析 - 营业收入2023 - 2027年分别为71.84亿、12.1亿、16.18亿、21.73亿、30.11亿元，同比增长258.5%、 - 83.2%、33.7%、34.3%、38.5% [3][13] - 营业利润2023 - 2027年分别为59.58亿、3.95亿、5.88亿、9.17亿、14.36亿元，同比增长381.7%、 - 93.4%、48.9%、56.1%、56.5% [3][13] - 归属母公司净利润2023 - 2027年分别为50.39亿、3.34亿、5.14亿、7.98亿、12.42亿元，同比增长378.9%、 - 93.4%、54.2%、55.2%、55.6% [3][13] - 毛利率2023 - 2027年分别为87.5%、46.0%、53.1%、59.8%、65.9%；净利率分别为70.1%、27.6%、31.8%、36.7%、41.2% [3][13] - 净资产收益率2023 - 2027年分别为93.4%、5.0%、8.5%、11.9%、16.0% [3][13] - 市盈率2023 - 2027年分别为3.5、52.5、34.1、21.9、14.1；市净率分别为2.3、3.0、2.8、2.5、2.1 [3][13]

业绩表现 - 2024年度实现营业收入12.1亿元，同比下降83.2% [1] - 2024年度归母净利润3.3亿元，同比下降93.4% [1] - 2025年一季度营业收入2.5亿元，同比下降35.5% [1] - 2025年一季度归母净利润0.5亿元，同比下降66.7% [1] 光伏业务承压 - 石英砂销售1.2万吨，同比减少61.5% [1] - 石英砂收入2.1亿元，同比下降96.4% [1] - 石英坩埚销售1163只，同比下降45.8% [1] - 光伏行业2023Q4竞争加剧，2024年市场进一步走弱 [1] - 高纯石英砂供给快速增加，产品量价承压 [1] 半导体领域布局 - 高纯石英砂产品通过多家国际主流半导体设备商认证 [2] - 配合国内芯片厂半导体石英本地化认证 [2] - 半导体用石英产品品种多，认证周期长，具有壁垒 [2] - 加快半导体产品产能扩张，推动终端晶圆制造商及设备商认证 [2] - 半导体石英材料市场占有率较低，未来将成为重要增长点 [2] 国产替代机遇 - 国内半导体石英及部分高端光伏产品依赖进口 [2] - 国际贸易摩擦加剧，供应链稳定性面临挑战 [2] - 与国内光伏企业建立战略合作，光伏坩埚全国产化需求加大 [2] - 半导体坩埚国产化项目进程提速，半导体石英制品国产砂替代加速 [2] - 高纯石英砂产能布局达10万吨/年，可满足需求释放 [2] 盈利预测调整 - 2025-2027年归母净利润调整至5.14、7.98、12.42亿元 [3] - 原预测2025年归母净利润为69.43亿元 [3] - 可比公司2025年平均37X PE，对应目标价35.15元 [3]

业绩总结 - 2024年高纯石英砂销量11586吨，外销5360吨，自用6226吨[6] - 2024年石英砂销售单价1.84万元/吨[6] - 2024年石英管棒直接材料单位成本4.79万元/吨[6] - 2024年高纯石英砂销量较2023年降2万多吨[6] 产品与市场 - 半导体类产品通过主流设备商认证并批量销售[5][8] - 半导体级高纯石英砂原料不依赖美国[5] - 出口业务占比小，关税战影响小[6] 未来展望 - 光伏石英材料迎发展机遇，半导体业务入新阶段[4] 市场扩张 - 甘肃投资项目意向签约，预计一年后开工[4] 在建项目 - “年产6万吨电子专用材料项目”主产高纯石英砂[8]

文章核心观点 - 2024年石英股份受光伏行业波动业绩大幅下滑，但半导体材料领域布局成新增长点，未来将加大半导体投入并加强成本控制提升竞争力 [4][6] 业绩情况 - 2024年年报显示公司营业总收入12.10亿元，同比下降83.15%；毛利润5.56亿元，归属净利润3.34亿元，扣非净利润2.74亿元，分别同比减少93.38%和94.55% [1] - 与2023年相比，营业总收入、归属净利润及扣非净利润的滚动环比增长率分别为-46.95%、-70.87%以及-75.53% [1] 业绩下滑原因 - 光伏行业去产能清库存，光伏用石英材料市场需求明显减少，公司执行谨慎销售策略致经营业绩大幅下滑 [4] 半导体业务发展 - 公司坚持半导体材料优先发展战略，持续加大研发和技术投入，2024年半导体用石英材料通过国内外主流半导体设备商认证，产品种类和数量扩大 [4] - 公司自产高纯石英砂成功应用于半导体领域并通过重点客户认证，利于扩大与下游半导体领域用户的市场合作空间 [5] 财务状况与股东回报 - 2024年公司计划向全体股东每10股派发现金红利1.9元（含税），预计总派发金额1.02亿元，占归母净利润的30.69% [5] - 2024年公司资产负债率为10.69%，流动比率为6.949，速动比率为5.351，财务状况相对稳健但业绩下滑仍造成压力 [5] 未来规划 - 未来公司将强化成本管理，提升产品性价比，提高市场占有率 [4] - 继续加大在半导体领域的投入，扩大在半导体行业的市场份额 [5][6]

文章核心观点 - 石英股份2024年年报多项财务数据变化大，营收、利润等关键指标大幅下滑，费用、现金流有不同程度变化，还面临宏观经济、产能扩张和应收账款等风险 [1][16] 关键财务指标解读 营收情况 - 2024年营业收入12.10亿元，较2023年的71.84亿元减少83.15%，主要因光伏类产品收入减少59.40亿元，同比降93.97%，光伏行业主营收入占比32.12%，降幅明显 [2] 净利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润3.34亿元，同比减少93.38%；扣非净利润8.29亿元，同比减少78.43%，净利润下滑源于营收减少，扣非净利润变动反映核心经营业务盈利能力减弱 [3] 每股收益情况 - 基本每股收益0.62元/股，较2023年的9.30元/股减少93.33%；扣非后基本每股收益0.51元/股，同比减少94.50%，反映公司盈利能力减弱，降低股东回报水平 [4] 费用情况分析 销售费用 - 2024年销售费用1738.48万元，较2023年的2332.53万元减少25.47%，因薪酬及广告宣传费减少，可能是成本控制措施，但或抑制市场推广和销售增长 [5] 管理费用 - 管理费用1.02亿元，相比2023年的9744.53万元增长5.16%，在营收下降背景下，相对增加会给利润空间带来压力 [6] 财务费用 - 财务费用 -1915.05万元，与2023年的 -1808.47万元相比变动比例5.89%，为负说明利息收入大于支出，财务状况较稳健 [7] 研发费用 - 研发费用1.23亿元，较2023年的1.83亿元减少32.64%，因研发投入减少，可能影响未来技术创新和产品竞争力 [8] 研发投入与人员情况 - 本期费用化研发投入1.23亿元，研发投入总额占营业收入比例10.20%，研发人员215人，占公司总人数11.09%，虽投入减少但仍重视研发 [9] 现金流状况解析 经营活动现金流 - 经营活动现金流净额8.29亿元，较2023年的38.44亿元减少78.43%，因销售商品、提供劳务收到现金及支付税费减少，反映经营活动创造现金能力减弱 [10] 投资活动现金流 - 投资活动现金流净额 -5.81亿元，较2023年的 -9.77亿元减少40.61%，因现金管理和购建长期资产支付现金减少，投资策略有调整 [11] 筹资活动现金流 - 筹资活动现金流净额 -22.61亿元，较2023年的 -6.85亿元增长230.06%，因2024年分红派息增加，高额分红体现回报股东但或影响资金储备和发展 [12] 风险因素洞察 宏观经济风险 - 全球经济复苏慢、地缘关系矛盾突出，影响海外业务，国内经济受全球影响有增长压力，影响石英行业市场需求和盈利水平 [13] 产能扩张风险 - 公司扩产项目虽提升竞争力，但行业竞争激烈、市场变化或致新增产能无法消化，固定资产折旧增加，若效益不佳影响经营业绩 [14] 应收账款风险 - 应收款随销量增长，若下游企业业绩下滑或资金周转困难，应收账款回收风险增加，影响资金流和财务状况 [15] 管理层报酬情况 - 董事长兼总经理陈士斌税前报酬121.09万元，副总经理刘明伟67.48万元，财务总监张丽雯40.47万元，需关注薪酬与业绩匹配度 [16]

关联交易额度 - 2025年度日常关联交易原预计额度1930万元，新增300万元，累计预计2230万元[6][8] - 截至2025年3月31日，已执行金额188.41万元[6] 具体交易情况 - 向武汉鑫友泰光电预计销售1200万元，已执行139万元[6] - 向安徽耀石新材料预计销售100万元，已执行1.25万元[6] - 向东海县香格里生态园预计销售200万元，已执行48.16万元[6] - 向浙江岐达科技采购原预计100万元，新增300万元，累计预计400万元[8] 股权关系 - 公司控股股东等持有武汉鑫友泰光电50%股权[8] - 公司控股股东等持有安徽耀石新材料50%股份[11] - 公司持有浙江岐达科技22%的股权[15] 交易原则及影响 - 关联交易遵循公平公允、市场化等原则[17][18] - 关联交易不损害公司和股东利益，无不利影响[18]

会计政策变更 - 公司依据《企业会计准则解释第17号》和第18号变更会计政策[3] - 自2024年1月1日起执行第17号规定变更，12月6日起执行第18号[4] - 变更无需提交审议，不影响财务等状况，不损害股东利益[3]