持股与减持 - TCL科技持有天津七一二2316万股，占总股本3%[2][3] - 拟减持不超2316万股，占总股本不超3%[2][3] 减持规则 - 连续90日内，集中竞价减持不超772万股，占比不超1%[2][3] - 连续90日内，大宗交易减持不超1544万股，占比不超2%[2][3] 减持时间 - 集中竞价15个交易日后3个月内进行[3][4] - 大宗交易3个交易日后3个月内进行[3][4] 其他限制 - 锁定期满2年内转让不超所持股份50%[5] - 协议转让单个受让方受让比例不低于5%[7] 公告时间 - 本次减持计划于2024年5月28日公告[9]

人事变动 - 公司董事、副董事长廖骞因个人原因辞职[1] - 公司监事毛天祥因个人原因辞职[1] - 两人辞职后不再担任公司任何职务[1] 生效情况 - 廖骞辞职报告送达董事会之日起生效[1] - 毛天祥辞职报告送达监事会之日起生效[1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 2024Q1受短期需求波动影响，公司营收结构变化，盈利能力同比下滑，但内部提质增效成效显著，“两金”管控效果好，预计2024 - 2026年归母净利润增长 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司2024年一季报显示，营收4.90亿元，同比增加3.68%，归母净利润0.16亿元，同比减少36.43% [4] 事件评论 - 2024Q1营收结构变化致盈利能力下滑，毛利率、净利率同比降低，营业成本增加 [5] - 2024Q1期间费用率同比降低，研发费用率降低明显，但ROA水平同比降低，后续仍有提效空间 [5] - 2024Q1“两金”管控成效显著，应收账款和存货余额较期初减少 [5] - 预计2024 - 2026年归母净利润6.9、8.4、10.2亿元，同比增速57%、21%、22%，对应2024年5月10日市值，PE分别为27、22、18倍 [5] 公司基础数据 - 2024年5月10日收盘价24.05元，总股本77,200万股，流通A股77,200万股，每股净资产6.07元，近12月最高/最低价32.78/20.70元 [6] 财务报表及预测指标 - 利润表预测：2024 - 2026年营业总收入48.42亿、59.82亿、74.26亿元，归母净利润6.91亿、8.35亿、10.21亿元等 [9] - 资产负债表预测：2024 - 2026年资产总计130.99亿、152.15亿、181.73亿元，负债合计76.35亿、88.96亿、108.01亿元等 [9] - 现金流量表预测：2024 - 2026年经营活动现金流净额5.00亿、 - 2.60亿、 - 4.71亿元等 [9] - 基本指标预测：2024 - 2026年每股收益0.89元、1.08元、1.32元，市盈率26.88、22.23、18.19倍等 [9]

人事变动 - 2024年4月29日选举庞辉为董事长[1] - 公司法定代表人变更为庞辉[1] 信息披露与登记 - 2024年4月30日披露会议决议公告[1] - 2024年5月8日完成法定代表人变更登记[1] - 换发《营业执照》，除法定代表人外登记事项不变[1][2]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入489,820,385.61元，同比增长3.68%[4] - 归属于上市公司股东的净利润15,877,411.35元，同比下降36.43%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,264,207.62元，同比下降60.21%[4] - 经营活动产生的现金流量净额42,670,263.67元[4] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.021元/股，同比下降34.38%[4] - 加权平均净资产收益率为0.34%，较上年度减少0.24个百分点[4] - 本报告期末总资产9,506,547,282.17元，较上年度末下降2.67%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益4,685,760,019.80元，较上年度末增长0.37%[4] - 非经常性损益合计7,613,203.73元[5] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数25,546户[7] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金持股5472519股，占比0.71%，期末出借余量392400股，占比0.05%[9][10] - 银华基金－中国人寿保险股份有限公司－分红险－银华基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划（可供出售）持股5314771股，占比0.69%[9][12] 资产项目变化（按时间对比） - 2024年3月31日货币资金为545590067.58元，较2023年12月31日的999053950.19元减少[14] - 2024年3月31日交易性金融资产为805715013.70元，较2023年12月31日的300517945.21元增加[14] - 2024年3月31日应收账款为3226505368.36元，较2023年12月31日的3331865378.52元减少[14] - 2024年3月31日存货为2925017623.60元，较2023年12月31日的3077086213.12元减少[15] - 2024年3月31日流动资产合计8308369938.61元，较2023年12月31日的8602881178.96元减少[15] - 2024年3月31日非流动资产合计1198177343.56元，较2023年12月31日的1164816646.29元增加[15] - 2024年3月31日资产总计9506547282.17元，较2023年12月31日的9767697825.25元减少[15] 负债项目变化（按时间对比） - 2024年3月31日应付账款为2685430292.18元，较2023年12月31日的2903205845.09元减少[15] - 2024年第一季度流动负债合计3,871,304,586.14元，较2023年第一季度的4,215,156,607.01元下降8.16%[16] - 2024年第一季度非流动负债合计850,783,192.04元，较2023年第一季度的792,463,783.72元增长7.36%[16] - 2024年第一季度负债合计4,722,087,778.18元，较2023年第一季度的5,007,620,390.73元下降5.70%[16] 第一季度经营财务指标变化 - 2024年第一季度营业总收入489,820,385.61元，较2023年第一季度的472,426,069.83元增长3.68%[18] - 2024年第一季度营业总成本486,213,033.90元，较2023年第一季度的454,712,377.98元增长6.92%[18] - 2024年第一季度净利润22,655,270.67元，较2023年第一季度的28,513,909.94元下降20.55%[19] - 2024年第一季度归属于母公司股东的净利润15,877,411.35元，较2023年第一季度的24,975,678.65元下降36.43%[19] - 2024年第一季度少数股东损益6,777,859.32元，较2023年第一季度的3,538,231.29元增长91.56%[19] - 2024年第一季度基本每股收益0.021元/股，较2023年第一季度的0.032元/股下降34.38%[19] - 2024年第一季度稀释每股收益0.021元/股，较2023年第一季度的0.032元/股下降34.38%[19] 第一季度现金流量指标变化 - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为626,312,839.83元，2023年同期为372,987,712.93元[20] - 2024年第一季度收到的税费返还为4,083,924.50元，2023年同期为8,083,361.93元[20] - 2024年第一季度经营活动现金流入小计为645,812,738.79元，2023年同期为404,544,756.29元[20] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计为603,142,475.12元，2023年同期为806,896,695.94元[20] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为42,670,263.67元，2023年同期为 - 402,351,939.65元[20] - 2024年第一季度投资活动现金流入小计为200,205,934.90元，2023年同期为342,473,869.04元[20] - 2024年第一季度投资活动现金流出小计为743,061,345.00元，2023年同期为219,562,456.98元[21] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 542,855,410.10元，2023年同期为122,911,412.06元[21] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为48,061,866.75元，2023年同期为 - 9,885,538.53元[21] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 452,118,882.61元，2023年同期为 - 289,361,064.47元[21]

会议安排 - 2023年3月26日召开第三届董事会第十一次会议，定于2024年4月26日召开2023年年度股东大会[5] - 2024年3月28日刊登《会议通知》，4月19日刊登会议资料[6][7] 股东大会情况 - 现场会议于2024年4月26日14:00召开，投票时间明确[8] - 现场5名代表401,539,500股，占比52.01%；21名参与表决代表436,358,763股，占比56.52%[9][10] - 议案均审议通过，部分对中小投资者单独计票，关联股东回避表决[12][14]

会议信息 - 2024年4月26日在天津开发区西区北大街141号公司会议室召开股东大会[3] - 出席会议股东和代理人21人，持有表决权股份436,358,763股，占比56.5231%[3] 议案表决 - 《天津七一二通信广播股份有限公司2023年度董事会工作报告》等多项议案A股同意票多为436,318,463股，比例99.9907%[4][6] - 公司2023年度利润分配预案议案A股同意票数436,340,463股，比例99.9958%[6] - 续聘立信会计师事务所为公司2024年度审计机构议案A股同意票数436,282,883股，比例99.9826%[6] - 公司2023年度非独立董事等薪酬方案议案A股同意票数428,128,463股，比例99.9957%[7] 现金分红表决 - 持股5%以上、1%-5%普通股股东现金分红同意票比例100%[9] - 持股1%以下普通股股东现金分红同意票数43,012,963股，比例99.9574%[9] - 市值50万以下普通股股东现金分红同意票数18,647,177股，比例99.9019%[9] - 市值50万以上普通股股东现金分红同意票数24,365,786股，比例100%[9] 其他 - 第7项议案关联股东王宝等回避表决，涉及重大事项5%以下股东表决剔除董监高表决票[10]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为"增持"，预计2024-2026年归母净利润分别为7.72/9.80/12.56亿元，EPS分别为1.00/1.27/1.63元/股，对应2024年4月17日收盘价PE为21.4/16.9/13.2倍 [2][24] 核心观点 - 公司2023年营收32.68亿元，同比减少19.11%；归母净利润4.40亿元，同比减少43.25%；扣非后归母净利润3.90亿元，同比减少47.28% [2][4] - 公司中标多个军用通信新项目，包括航空通信、地面通信、卫星通信与导航等领域，进一步巩固了在军用通信领域的领先地位 [2][8][10] - 公司期间费用率提升，2023年整体毛利率为41.85%，同比减少4.74pct；归母净利率为13.46%，同比减少5.72pct [2][13] - 公司实施中长期激励计划，2024-2026年主营业务收入增长率分别不低于20%/35%/50%，研发投入增长率分别不低于20%/25%/30% [2][20] 财务表现 - 2023年公司营业收入32.68亿元，同比减少19.11%；归母净利润4.40亿元，同比减少43.25%；毛利率41.9%，ROE为9.4% [3][4] - 预计2024-2026年营业收入分别为49.73/58.71/70.51亿元，同比增长52.2%/18.1%/20.1%；归母净利润分别为7.72/9.80/12.56亿元，同比增长75.5%/27.0%/28.2% [3][24] - 2023年公司经营活动现金流净额为-0.37亿元，同比减少0.82亿元，主要由于销售回款减少 [15] 业务发展 - 公司专用无线通信终端产品2023年实现营收19.36亿元，占营业总收入的59.24%，毛利率为49.82% [8] - 公司系统集成产品2023年实现营收12.04亿元，占营业总收入的36.83%，毛利率为28.62% [8] - 公司控股子公司通广龙2023年实现营收5.38亿元，同比增长25.81%；净利润1.94亿元，同比增长53.65% [11] 战略布局 - 公司设立成都蓉龙通科技有限公司，旨在完善产业布局、建设自主创新科研新高地 [2][23] - 公司与贵阳顺络迅达电子有限公司共同投资成立贵阳信络电子有限公司，向产业链上游延伸布局 [2][23] - 公司全资子公司九域通参与设立创投基金晨晖滨海，推动产业链上下游贯通发展 [2][23]

业绩总结 - 2023年公司营业收入32.68亿元，同比下降19.11%[10][47] - 2023年公司营业成本19.00亿元，较上年同期下降11.93%[47] - 2023年公司毛利总额13.68亿元，较上年同期下降27.34%[47] - 2023年公司毛利率41.85%，较上年减少4.74个百分点[47] - 2023年公司销售费用8715.15万元，较上年同期增长21.45%[46][47] - 2023年公司管理费用2.06亿元，较上年同期减少4.02%[46][47] - 2023年公司研发费用6.73亿元，较上年同期下降16.83%[47] - 2023年公司资产减值损失2470.07万元，较上年同期增长211.80%[47][48] - 2023年非经常性损益合计49380872.37元，较2022年增长43.92%[49] - 2023年利润总额419577337.76元，较上年同期减少45.43%[53] - 2023年净利润462488645.24元，较上年同期减少40.44%[53] - 2023年归属于母公司股东的净利润439794478.93元，较上年同期减少43.25%[53] - 2023年资产总额9767697825.25元，较上年同期减少0.57%[56] - 2023年应收账款3331865378.52元，较上年同期增长20.79%[56] - 2023年存货3077086213.12元，较上年同期降低10.93%[56] - 2023年整体负债5007620390.73元，较去年同期减少8.10%[61] - 2023年资产负债率为51.27%，较上年同期降低4.20个百分点[61] - 2023年流动负债占比为84.17%，较上年同期减少15.54%；非流动负债占比为15.83%，较上年同期增长73.02%[61] - 2023年公司短期借款较上年同期减少18.03%，应付票据减少57.30%，合同负债减少46.78%[62] - 2023年公司盈余公积304649604.04元，较2022年增加10.82%；未分配利润2668495256.03元，较2022年增加13.87%[64][65] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额为 -37157707.15元，较去年同期降低182.84%[66][69] - 2023年公司筹资活动产生的现金流量净额为167418081.59元，较去年同期降低65.34%[66][69] - 2023年公司基本每股收益0.57元/股，较2022年降低43.00%；稀释每股收益0.57元/股，较2022年降低43.00%[67] - 2023年公司加权平均净资产收益率9.84%，较2022年减少9.66个百分点[67] 未来展望 - 2024年是落实“十四五”规划的攻坚之年，公司将推进“低成本、高质量、可持续发展”工作[21] - 公司将在研发、市场、产业布局、信息化等方面发力，推动全局突破[21] - 公司将推进集聚优势创新破局、全面落实改革强企、深入推进产业升级、持续提升治理成效等工作[22] 公司治理 - 2023年度公司董事会共召开5次会议[11] - 2023年4月26日公司召开第三届董事会第六次会议，对董事会专门委员会进行调整，战略委员会更名为战略与发展委员会，委员人数由三名增加至五名[12] - 2023年度审计与风险控制委员会召开5次会议，薪酬与考核委员会召开3次会议，战略与发展委员会召开1次会议，提名委员会召开1次会议[14] - 2023年度公司共召开2次股东大会[15] - 2023年公司董事会完成4个定期报告和44个临时公告的披露工作[17] - 2023年度公司董事会修订完善《天津七一二通信广播股份有限公司章程》，修订6项治理制度[19] - 2023年公司监事会召开5次会议，审议15项议案[26] - 2023年监事会成员列席5次董事会，参加2次股东大会[30] 激励与授信 - 2024年1月24日确定为授予日，向431名授予激励对象授予股票期权2161.6万份，行权价格为28.89元/股[36] - 2023年度公司拟向全体股东每10股派发现金0.60元（含税）[70] - 公司拟续聘立信会计师事务所为2024年度审计机构[72] - 2024年度公司及下属子公司拟向银行申请综合授信额度总计不超过58亿元[81] - 向兴业银行天津分行申请不超过3亿元授信额度，期限1年[79] - 向交通银行天津分行申请不超过3亿元综合授信额度，期限3年[79] - 向上海浦东发展银行天津分行申请不超过4亿元综合授信额度，期限1年[79] - 向招商银行天津分行申请不超过6亿元综合授信额度，期限1年[79] - 向中国光大银行天津分行申请不超过1.5亿元综合授信额度，期限不超3年[79] - 向中国进出口银行天津分行申请不超过3亿元综合授信额度，期限1年[79] - 向中国银行天津分行申请不超过2亿元综合授信额度，期限1年[79] - 向中国工商银行天津分行营业部申请不超过13.9亿元综合授信额度，期限1年[79] - 向渤海银行天津分行申请不超过1亿元综合授信额度，期限1年[79]

股东持股 - 控股股东智博科技持股370,167,500股，占总股本47.95%[2][3] 股份质押 - 本次解除质押后，智博科技累计质押160,057,800股，占其持股43.24%，占总股本20.73%[2][3][4] 解质押情况 - 2024年4月11日解质押15,982,952股，占其持股4.32%，占总股本2.07%[2][3] - 2024年4月12日部分解质押26,405,800股中的1,790,000股，占其持股0.48%，占总股本0.23%[2][3]