公司战略与投资者关系 - 公司表示将继续坚守主业并开拓市场 [1] - 公司致力于以更好的业绩回报全体投资者的信任与支持 [1] - 公司将结合实际情况继续推出股东回馈活动 [1]

行业概述与定义 - 秸秆是农作物收获籽实后剩余的茎、叶、秆等地上部分生物质，是农业生产的主要副产品[3] - 秸秆主要分为大田作物秸秆和园艺作物秸秆，其中大田作物秸秆是评价中国作物秸秆产量的主要对象，包括禾谷类、豆类、薯类、纤维类、油料类、糖料类和嗜好类作物秸秆[3][4] - 不同农作物秸秆的化学成分存在很大差异，主要受遗传、环境、部位和收获期影响，主要成分包括纤维素、半纤维素、木质素、蛋白质和灰分，木质化程度一般为31%～45%[6] - 我国秸秆综合利用方式主要包括肥料化、饲料化、基料化、燃料化和原料化，行业已从“政策驱动”迈向“产业驱动”阶段[7] 市场规模与利用情况 - 2024年我国秸秆综合利用量从2024年的5.55亿吨增至6.47亿吨[2] - 2024年秸秆综合利用率从2024年的77.7%增至88.3%[2] - 2024年秸秆综合利用市场规模从2024年的1476.3亿元增至2050.99亿元[2] - 在2024年秸秆综合利用量中，饲料使用约占18.4%，基料化、原料化领域约占1.8%，食用菌基料约占2.3%，燃料领域约占8.2%[2] - 2024年我国秸秆理论资源量达9.94亿吨，同比增长1.3%，其中可收集资源量约为7.33亿吨[14] - 在2024年秸秆理论资源量中，稻草2.22亿吨，麦杆1.75亿吨，玉米杆3.41亿吨，棉杆2300万吨，油料杆4300万吨，豆类杆3800万吨，薯类杆2500万吨[14] 产业链与多元应用 - 秸秆行业与农业、能源、化工、建材等产业深度融合，形成“秸秆-饲料-养殖”、“秸秆-能源-工业供热”等产业链条[2] - 产业链呈现上游资源供给与装备制造、中游加工处理、下游多元应用的三级架构，正朝着规模化、高值化、智能化方向升级[13] - 上游主要包括秸秆资源来源、收集、储运和机械设备等行业[13] - 中游为核心加工处理与技术转化环节，将秸秆转化为各类半成品或成品[13] - 下游应用多元：在农业领域，用于土壤改良和菌菇栽培；在能源领域，用于发电和成型燃料；在建材领域，用于建筑装饰板材；在环保领域，用于可降解餐具和包装材料[13] - 具体利用方式包括：肥料化（主要方式为秸秆还田）、饲料化（制作青贮饲料）、基料化（制作食用菌栽培基质）、燃料化（制作成型燃料或通过碳化、气化技术加工）、原料化（用于制造结构材料、造纸、生产生物基化学品等）[9] 政策环境 - 国家出台一系列政策推动秸秆综合利用，各地方政府也推出补贴、交易市场建设、积分激励等配套措施，为全产业链发展提供了政策保障[2] - 生态循环农业已成为落实“双碳”目标和推动乡村振兴战略的重要抓手[10] - 2023年11月国务院发布的《空气质量持续改善行动计划》提出加强秸秆综合利用和禁烧，目标将全国秸秆综合利用率稳定在86%以上[12] - 2024年2月国务院办公厅《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》提出健全秸秆收储运体系[12] - 2024年5月地方政策《关于2024年秸秆禁烧禁抛和综合利用以及垃圾禁烧工作实施意见》提出秸秆离田率达43%，除还田外的秸秆基本实现科学使用[12] - 2024年9月国务院办公厅《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》提出发展青贮饲料，有序推进秸秆养畜[12] - 2025年2月农业农村部《落实中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴工作部署的实施意见》提出持续加强秸秆综合利用[12] 发展趋势与前景 - 秸秆行业不仅带动农村就业和农民增收，还能通过替代石化原料、木材资源创造间接经济价值[2] - 随着关键技术（如秸秆高效酶解、生物基材料规模化制备）的突破与政策支持（如补贴机制、收储体系建设）的完善，秸秆有望从“农业负担”转变为“战略资源”[7] - 秸秆综合利用为乡村产业振兴与“双碳”目标实现提供强劲动能[7] 相关企业 - 提及的上市企业包括：司尔特（002538）、伊利股份（600887）、华瑞农业（833462.NQ）、雪榕生物（300511）、寿仙谷（603896）、迪森股份（300335）、长青集团（002616）、太阳纸业（002078）、圣泉集团（605589）[2] - 提及的其他相关企业包括：国能生物发电集团有限公司、安徽雪郎生物科技股份有限公司、万华禾香板业有限责任公司等[2]

（编辑 楚丽君） 证券日报网讯 1月6日，寿仙谷在互动平台回答投资者提问时表示，寿仙谷灵芝里是由公司投资的商业 综合体，是公司探索品牌体验与渠道创新、推动营销改革的重要举措。该综合体核心定位是"寿仙谷国 医药馆名医、名药、名店+餐饮+娱乐"多维业态融合的县域消费核心引擎与文化客厅。 ...

公司战略与业务发展 - 公司未来将继续深耕药食同源领域 [1] - 公司将通过产品创新与渠道拓展来推动发展 [1] - 公司旨在持续提升品牌全国影响力 [1] - 公司目标是为投资者创造长期价值 [1]

可转债发行 - 公司于2022年11月17日发行398万张可转换公司债券，总额39,800万元，期限6年[4] - 2022年12月12日，“寿22转债”在上交所挂牌交易[4] 转股情况 - 2023年5月23日至2025年12月31日，累计转股金额311,000元，占比0.0781%[5][7] - 累计因转股形成股份8,150股，占转股前总额0.0041%[5][7] - 截至2025年12月31日，未转股金额397,689,000元，占比99.92%[5][7] 转股价格与期限 - “寿22转债”转股期为2023年5月23日至2028年11月16日[6][7] - 初始转股价格38.08元/股，2025年6月6日起为36.84元/股[6] 股本情况 - 2025年9月30日至12月31日，有限售、无限售和总股本无变化[9]

报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 中药饮片纳入全国统一药品追溯码体系正在加快推进，将推动行业向高质量发展迈进，集约化、规范化、品牌化的企业更具竞争力 [4] - 行业投资建议关注三大主线：价格治理、消费复苏、国企改革 [5][8] - 在价格治理主线下，具备独家品种、较强研发创新能力、院端销售规模较大的企业更易实现以价换量 [5][8] - 在消费复苏主线下，看好拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业及产业链延伸的消费中药 [8] - 在国企改革主线下，投资机会来自提质增效取得的业绩增量 [8] 市场表现与估值 - 上周（2025.12.28-2026.01.03）中药Ⅱ指数报收6234.32点，下跌1.67%，跌幅在医药各子板块中相对较小 [1][11] - 同期，医药生物指数下跌2.06%，化学制药下跌2.34%，生物制品下跌1.86%，医药商业下跌2.68%，医疗器械下跌2.33%，医疗服务下跌1.4% [1][11] - 上周中药板块PE（ttm）为26.63X，环比下降0.45X，处于2013年以来26.91%分位数 [2] - 上周中药板块PB（lf）为2.24X，环比下降0.03X，处于2013年以来4.63%分位数 [2] - 近一年中药PE最大值为30.26X，最小值为24.72X；PB最大值为2.52X，最小值为2.17X [2] - 上周表现居前的公司有：万邦德、天目药业、古汉医药、沃华医药、康惠股份 [1] - 上周表现靠后的公司有：*ST长药、ST葫芦娃、珍宝岛、众生药业、ST百灵 [1] 上游中药材价格 - 上周（2025.12.23-2025.12.29）中药材价格总指数为228.35点，较前一周上涨0.1% [3] - 全草类药材价格指数涨幅居于榜首 [3] - 近期滋补类药材需求上涨，预计后期价格指数有望继续小幅上涨 [3] 行业政策与趋势 - 国家医保局发布《中药饮片追溯码编码规则》公开征求意见，遵循“唯一性、通用性、实用性、可扩展性”原则 [4] - 此举意味着全国中药饮片一物一码全流程追溯即将开始，此前安徽、江苏等省已先行推进 [4] - 中药饮片可追溯将有利于明确道地药材来源，促进中药材种植规范化，提升饮片质量，推动行业向高质量发展迈进 [4] - 行业有望从模糊管理向精细化管理、经验管理向数据管理转型 [4] - 在行业洗牌中，拥有自有种植基地等源头优势、供应链管理能力、成本控制能力、质量控制能力的企业将更具竞争力 [4] 投资主线与建议 - **主线一：价格治理**。集采、医保谈判、药价比等政策大方向是降价，行业分化将更明显，具备竞争优势的品种及企业有望实现以价换量 [5][8] - 集采方面，建议关注价格降幅、院端市场份额及研发创新能力，独家品种且在院端销售规模较大、研发能力较强的企业更易实现以价换量 [5][8] - 医保谈判和目录调整方面，建议关注价格降幅和新增进入医保的品种及企业，研发创新能力强的企业和独家品种有望通过以价换量获得增量市场 [5][8] - 基药目录自2018版以来未调整，2025年基药目录调整有望推进，建议关注“医保+非基药+独家”品种 [8] - “四同”“三同”等药价比政策形成价格联动，拥有渠道和产品优势的龙头企业有望实现以价换量，提升市占率 [8] - **主线二：消费复苏**。看好宏观经济回暖及内需刺激带来的消费类中药销量恢复 [8] - 人口老龄化和居民健康意识提升是消费类中药的长期驱动力 [8] - 看好拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业，以及产业链延伸的消费中药 [8] - **主线三：国企改革**。中药行业国资控股企业占比较高，国企改革深化带来的投资机会来自提质增效取得的业绩增量 [8] 投资标的 - 建议关注具有较强研发实力、独家品种较多的企业 [9] - 建议关注受集采影响较小的企业 [9] - 建议关注“医保+非基药+独家”品种 [9] - 建议关注品牌力、产品力强的品牌中药龙头企业 [9] - 建议关注国企改革带来的提质增效及业绩增长机会 [9] - 重点推荐佐力药业、以岭药业 [9] - 关注片仔癀、寿仙谷 [9]

公司科研战略与历史 - 公司是国内最早将航天育种技术系统应用于珍稀中药材育种的企业之一，拥有长达二十余年的实践经验 [1] - 公司始终坚守“科研立企”战略，通过搭建全产业链科研创新平台，将航天科技与传统中医药智慧相结合 [1] 航天育种合作与成果 - 截至2025年12月30日，公司已先后七次与国家级航天项目合作 [1] - 合作成功将灵芝、铁皮石斛等珍稀药材的种子或菌种送入太空 [1] - 已成功培育出“仙芝2号”、“仙斛3号”灵芝及铁皮石斛优良新品种 [1] 未来发展方向 - 未来公司将继续以科技创新为引擎，持续探索商业航天技术赋能中医药产业的更多可能性 [1] - 目标是为消费者提供更优质的大健康产品，为投资者创造长期价值 [1]

公司股价与交易表现 - 12月30日，寿仙谷股价上涨1.24%，报收19.56元/股，成交额1063.80万元，换手率0.28%，总市值38.78亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 浙江寿仙谷医药股份有限公司成立于1997年3月3日，于2017年5月10日上市 [1] - 公司主营业务涉及灵芝、铁皮石斛等名贵中药材的品种选育、栽培、加工及销售 [1] - 主营业务收入构成为：灵芝孢子粉类产品71.92%，铁皮石斛类产品15.57%，其他10.88%，其他(补充)1.63% [1] 机构股东动态 - 融通基金旗下融通健康产业灵活配置混合A/B（000727）位列寿仙谷十大流通股东 [2] - 该基金于第三季度增持寿仙谷8.23万股，截至当时持有128.23万股，占流通股比例为0.65% [2] - 根据测算，12月30日该基金持仓浮盈约30.78万元 [2] 相关基金产品信息 - 融通健康产业灵活配置混合A/B（000727）成立于2014年12月25日，最新规模18.16亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为9.15%，近一年收益率为4.6%，成立以来收益率为163.7% [2] - 该基金基金经理为万民远，累计任职时间9年129天，现任基金资产总规模59.57亿元 [3] - 万民远任职期间最佳基金回报为132.72%，最差基金回报为-25.09% [3]

股东会基本情况 - 浙江寿仙谷医药股份有限公司于2025年12月23日召开了2025年第二次临时股东会 [2] - 会议地点位于浙江省武义县黄龙三路12号 [2] - 会议由董事长李明焱主持，董事会秘书刘国芳负责记录 [2] - 会议召集、召开及表决方式符合《公司法》、《上市公司股东会规则》及《公司章程》等规定 [2] - 浙江天册律师事务所任穗律师和沈鹏律师对会议进行了见证 [2][7] 会议出席与列席情况 - 公司在任董事9人，其中7人列席会议，非独立董事兼总经理李振宇及独立董事金瑛因公务未能列席 [3] - 公司董事会秘书及财务负责人列席了会议 [3] - 本次会议没有否决议案 [2] 议案审议与表决结果 - 议案一《浙江寿仙谷医药股份有限公司2026年度日常关联交易预案》获得通过，关联股东浙江寿仙谷投资管理有限公司、李振皓、李振宇回避了表决 [4][6] - 议案二《关于公司申请2026年度综合授信额度及相关担保事项的议案》获得通过，该议案为特别决议事项，经出席会议有表决权股东所持表决权股份的三分之二以上审议通过 [4][5] - 议案三《关于2026年度使用部分暂时闲置募集资金及自有资金进行现金管理的议案》获得通过 [4] - 议案四《关于修订《董事及高级管理人员薪酬管理制度》的议案》获得通过 [4] - 除议案二外，其余议案均为普通决议事项，由出席会议有表决权股东所持表决权股份的过半数同意即为通过 [5] 法律意见与公告文件 - 浙江天册律师事务所出具法律意见书，认为本次股东会的召集与召开程序、人员资格、表决程序均符合相关法律法规及《公司章程》规定，表决结果合法有效 [7] - 法律意见书作为上网公告文件一并发布 [9]

公司近期治理与融资动态 - 公司于12月23日召开2025年第二次临时股东会并审议通过多项议案 [1] - 股东会审议通过了《浙江寿仙谷医药股份有限公司2026年度日常关联交易预案》 [1] - 股东会同时审议通过了《关于公司申请2026年度综合授信额度及相关担保事项的议案》 [1]