板块整体表现 - 10月23日工业金属板块整体上涨1.39%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.22%，深证成指上涨0.22% [1] - 板块内呈现普涨格局，领涨股常铝股份和鑫铂股份均以涨停报收，涨幅为9.98% [1] - 板块整体获得主力资金净流入6.76亿元，但游资和散户资金分别净流出4210.4万元和6.34亿元，显示主力资金是推动板块上涨的主要力量 [2] 领涨个股表现 - 常铝股份收盘价为4.96元，涨幅9.98%，成交量为78.48万手，成交额为3.83亿元，主力资金净流入9089.48万元，主力净占比达23.73% [1][3] - 鑫铂股份收盘价为19.73元，涨幅9.98%，成交量为45.47万手，成交额为8.60亿元，主力资金净流入1.94亿元，主力净占比为22.53% [1][3] - 中国铝业收盘价为9.04元，涨幅3.31%，成交量为470.46万手，成交额高达42.03亿元，主力资金净流入4.34亿元，是板块中主力资金净流入额最高的个股 [1][3] 资金流向分析 - 中国铝业、洛阳钼业和铜陵有色是主力资金净流入前三的个股，净流入额分别为4.34亿元、3.37亿元和1.18亿元 [3] - 多只涨幅较大的个股同时获得显著的主力资金流入，例如中孚实业主力净流入1.04亿元，云铝股份主力净流入7124.27万元，天山铝业主力净流入6314.34万元 [3] - 在资金净流入占比方面，常铝股份、鑫铂股份和驰宏锌锗的主力净流入占成交额比例较高，分别为23.73%、22.53%和10.93% [3] 下跌个股情况 - 板块内部分个股出现下跌，楚江新材跌幅最大为6.23%，鹏欣资源下跌2.82%，豪美新材下跌2.40% [2] - 下跌个股的成交活跃度相对较低，例如豪美新材成交额仅为9696.70万元，海星股份成交额为9285.33万元 [2]

公司股价表现 - 10月23日公司股价上涨2.32%至15.90元/股，成交额34.72亿元，换手率1.27%，总市值3401.70亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨，区间累计涨幅达5.72% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务涉及钼、钨及黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工、贸易、科研等 [1] - 主营业务收入构成为：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04%，钼3.12%，磷2.23%，铌1.88%，钨1.17%，其他(补充)0.11% [1] 基金持仓情况 - 财通基金旗下财通中证ESG100指数增强A（000042）二季度持有公司股数9.72万股，占基金净值比例2.09%，为第一大重仓股 [2] - 该基金在10月23日股价上涨中浮盈约3.5万元，连续4天上涨期间累计浮盈8.36万元 [2] - 该基金最新规模3921.16万，成立以来收益198.46% [2]

公司股价表现与交易数据 - 10月23日，洛阳钼业股价上涨2.32%，报收15.90元/股，成交额达34.72亿元，换手率为1.27%，总市值为3401.70亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨，区间累计涨幅达5.72% [1] 公司基本信息与主营业务 - 洛阳栾川钼业集团股份有限公司成立于1999年12月22日，于2012年10月9日上市，总部位于河南省洛阳市栾川县 [1] - 公司主营业务涉及钼、钨及黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工、贸易、科研等，同时从事相关原辅材料、设备的进出口及金属贸易 [1] - 公司主营业务收入构成为：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04%，钼3.12%，磷2.23%，铌1.88%，钨1.17%，其他(补充)0.11% [1] 基金持仓与浮盈情况 - 兴业基金旗下兴业上证180ETF联接A（023148）在第二季度重仓持有洛阳钼业1300股，为其第三大重仓股 [2] - 10月23日，该基金因持有洛阳钼业浮盈约468元；在股价连续4天上涨期间，累计浮盈达1118元 [2] - 兴业上证180ETF联接A（023148）成立于2025年1月23日，最新规模为9262.12万元，成立以来收益率为15.34% [2] - 该基金的基金经理为楼华锋与徐成城 [2] - 楼华锋累计任职时间9年294天，现任基金资产总规模16.63亿元，任职期间最佳基金回报88.18%，最差基金回报-13.85% [2] - 徐成城累计任职时间8年265天，现任基金资产总规模15.16亿元，任职期间最佳基金回报769.46%，最差基金回报-58.42% [2]

股价表现 - 公司股价上涨3.44%至15.34港元 [1] - 成交额达到4.38亿港元 [1]

股价表现 - 洛阳钼业港股股价上涨3.44%至15.34港元，成交额达4.38亿港元 [1] 公司运营与规划 - 公司计划于10月24日盘后发布2025年第三季度报告 [1] - 公司正有序推进TFM三期和KFM二期工程，目标在2028年实现80-100万吨的铜产能 [1] - 公司通过厄瓜多尔金矿项目进军黄金资源赛道，为远期成长打开空间 [1] 机构观点 - 兴业证券指出洛阳钼业是全球铜矿企业中仍具备可观成长性的矿业公司 [1] - 在公司管理团队重新调整的背景下，其远期业绩成长值得期待 [1]

股价表现 - 洛阳钼业股价上涨3.44%至15.34港元，成交额达4.38亿港元 [1] 公司运营与前景 - 公司计划于10月24日盘后发布2025年第三季度报告 [1] - 公司被指为全球铜矿企业中仍具备可观成长性的矿业公司 [1] - TFM三期和KFM二期工程有序推进放量，有望在2028年实现80-100万吨的铜产能目标 [1] - 公司进军黄金资源赛道，厄瓜多尔金矿项目后续投产有望打开远期成长空间 [1] - 公司管理团队重新调整再出发，业绩远期成长值得期待 [1]

股价表现与资金流向 - 10月23日公司股价上涨2.06%至15.86元/股，成交额23.15亿元，换手率0.85%，总市值达3393.14亿元 [1] - 当日主力资金净流入1.14亿元，特大单买入4.60亿元（占比19.86%），卖出3.30亿元（占比14.27%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨147.93%，近20日上涨23.91%，近60日上涨76.22% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为10月9日 [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为钼、钨、黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工及贸易，主营业务收入构成为：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04% [2] - 2025年1-6月公司实现营业收入947.73亿元，同比减少7.83%，归母净利润86.71亿元，同比增长60.07% [2] - 公司A股上市后累计派现215.62亿元，近三年累计派现105.76亿元 [3] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括铌概念、有色铜、钴镍等 [2] 股东结构变动 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为23.75万户，较上期减少15.95% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股6.48亿股，较上期增加6940.89万股 [3] - 华夏上证50ETF（510050）为第五大流通股东，持股1.38亿股，较上期增加852.53万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第七大流通股东，持股1.25亿股，较上期增加919.78万股，易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东 [3]

金属行业核心观点 - 报告维持对钢铁行业和有色金属行业的“看好”评级 [5] - 报告维持对洛阳钼业、中金黄金、华友钴业、紫金矿业、中国铝业的“增持”评级 [5] 金属行业情况及产品价格走势 - 钢铁需求有所回升但力度不及往年，预计短期钢价震荡运行 [2] - 铜价上周整体下行，后续受中美贸易磋商和美联储降息预期支撑，下行压力或缓解 [2] - 铝价短期或震荡运行，基本面表现稳健 [2] - 金价短线或面临回调风险，地缘政治冲突升级或中美磋商不顺可形成支撑 [2] - 江西锂矿端扰动减弱，储能排产预期向好，或支撑短期碳酸锂价格 [2] - 若10月稀土出口管控力度较大，短期价格或承压 [2] 金属行业投资策略 - 钢铁行业稳增长政策发布，聚焦产能产量精准调控、扩大有效消费、推进绿色低碳发展，建议关注设备先进、高附加值产品领先、环保水平领先的标的 [3] - 全球铜矿供应预期因事故影响收紧，国内冶炼加工端有“反内卷”政策预期，建议关注资源保障强、环保水平领先、生产规模优势的标的 [3] - 电解铝厂利润表现较好，氧化铝行业“反内卷”政策有望改善供给格局，建议关注资源保障强、环保水平领先、生产规模优势的标的 [4] - 短期避险情绪或支撑金价，长期利率路径不确定性和“逆全球化”趋势提升黄金吸引力，建议关注相关板块 [4] - 稀土出口管制升级提升行业战略地位，人形机器人和新能源等领域发展提供新需求动能，建议关注相关板块 [4][5] - 刚果（金）钴出口配额无增长，未来全球钴供给受约束，需求受新能源汽车等领域带动，供需有望维持偏紧，建议关注相关板块 [5] 机械设备行业核心观点 - 报告维持对机械设备行业的“看好”评级 [7] - 报告维持对中联重科、恒立液压、捷昌驱动、豪迈科技的“增持”评级 [7] 机械设备行业要闻与数据 - 9月我国工程机械进出口贸易额为55.05亿美元，同比增长29.1% [6] - 9月叉车销量为13.04万台，同比增长23% [6] - 银龙股份2025年前三季度归母净利润预计同比增长55%至75% [6] 机械设备行业市场表现 - 2025年10月15日至10月21日，申万机械设备行业上涨0.22%，跑输沪深300指数1.29个百分点 [6] - 截至2025年10月21日，申万机械设备行业市盈率为31.63倍，相对沪深300的估值溢价率为133.41% [6] 机械设备行业前景与策略 - 9月工程机械景气度持续回暖，挖掘机销量维持复苏态势 [7] - 政策强调扩大有效需求、加大设备更新力度，下游如雅下水电、城市更新行动等利好将持续带动需求 [7] - 全球关税扰动减弱，国产工程机械性价比优势进一步凸显 [7] - 人形机器人行业从技术竞赛转向商业化竞赛，量产预期明确，建议关注产业链投资机会 [7]

股价与市场交易表现 - 10月22日公司股价上涨0.58%，成交额达30.79亿元 [1] - 当日融资买入额为3.96亿元，融资偿还2.62亿元，融资净买入1.35亿元 [1] - 截至10月22日，融资融券余额合计31.77亿元，其中融资余额31.54亿元，占流通市值的1.16%，融资余额和融券余额均处于近一年90%分位的高位水平 [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为钼、钨及黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工、贸易等 [2] - 2025年1-6月公司实现营业收入947.73亿元，同比减少7.83%，但归母净利润为86.71亿元，同比增长60.07% [2] - 主营业务收入构成中，精炼金属产品贸易占比48.56%，精矿产品贸易占比38.31%，铜占比27.14% [2] 股东结构与分红记录 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为23.75万户，较上期减少15.95% [2] - A股上市后累计派现215.62亿元，近三年累计派现105.76亿元 [3] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股6.48亿股，较上期增加6940.89万股，华夏上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF持股分别增加852.53万股和919.78万股，而易方达沪深300ETF退出十大流通股东 [3]

文章核心观点 - 全球市场正经历以有色金属为主的超级周期，铜被视为AI时代的新石油，其需求受电网和数据中心建设驱动 [6][7] - 本轮周期中，一批中国资源企业通过前瞻性布局和逆周期投资，获得了巨大财富增长，代表性企业包括鸿商集团/洛阳钼业和中财系 [10][13][24] - 成功的投资策略依赖于对趋势、时机和成本的精准把握，以及在“实业+金融+投资”模式下的全球资源整合能力 [22][37][39] 高盛报告与市场背景 - 高盛发布报告指出铜正成为AI时代的新石油，同时印尼世界第二大铜矿因泥石流停摆，供给端黑天鹅事件推动国际铜价开启暴涨 [6][7] - 市场出现抢购热潮，贵金属、工业金属、稀土金属均受追捧，白银被视为新的锂，黄金被视为新的货币 [7] - 达利欧认为世界正在重回20世纪70年代的大宗商品牛市 [9] 鸿商集团与洛阳钼业 - 鸿商集团掌门人于泳背景神秘，几乎不接受媒体采访，在2025年胡润全球富豪榜上排名315位，坐拥660亿财富 [13][14] - 于泳通过鸿商集团于2004年以1.78亿元投资债台高筑的洛阳钼业，获得49%股权，仅两年后通过分红收回5亿元，2007年推动其上市后，1.78亿投资变为300多亿 [16] - 洛阳钼业通过一系列全球并购成为世界级资源公司，包括：2013年以8.2亿美元收购澳洲第四大铜矿80%股份；2016年以15亿美元拿下巴西铌磷矿；2016及2019年分两笔共计37.5亿美元获得刚果（金）TFM铜钴矿80%股权；2020年以5.5亿美元买下刚果（金）KFM铜钴矿；今年上半年以5.81亿收购加拿大Lumina在厄瓜多尔的金矿 [17] - 公司现拥有世界第五大铜矿山，并跃升为世界第一大钴生产商 [17] - 公司挖来嘉能可CEO候选人Kenny lves，复制嘉能可“矿山+贸易”模式，并携手宁德时代共同开发刚果铜钴矿及玻利维亚盐湖提锂项目 [20] - 鸿商集团于2016年出资8亿元参股宁德时代，至其2018年上市时持股市值增至45.15亿，后续套现200多亿，今年一季度仍持有3030万股，市值110多亿 [21] 中财系与边锡明 - 中财系边锡明在本轮黄金超级周期中赚取15亿美元（约合107亿人民币） [25] - 边锡明从PVC管道实业起家，后收购期货经纪公司进入金融投资领域，现隐居直布罗陀远程管理 [25][26][27] - 其投资逻辑基于全球减少对美元依赖及应对通胀担忧的趋势，于2022年以1800美元/盎司建仓黄金，并在2023年四季度至2024年主升浪中通过期货和期权进行高杠杆操作 [28][29] - 在黄金峰值时，其手握近9.3万手黄金多头，约合476亿人民币，其管理的中财又一莲二号基金自2022年12月至2024年4月3日净值涨幅达426.44% [29] - 边锡明在2024年5月高盛唱多铜后持有3万张铜空单获利，并于11月美国大选前空翻多，预测特朗普胜选将刺激制造业投资及中国出台刺激措施 [32] - 截至4月底，其对铜的押注已累计获利2亿美元（约合14.2亿人民币） [33] - 其投资理念概括为“重趋势，重时机，重成本”，标的选择重趋势，项目实施重时机，项目维护重成本 [37] 历史规律与成功要素 - 商品超级周期往往催生拥有“实业+金融+投资”三脚凳模式的超级财团，如嘉能可、鸿商、中财 [39] - 投资成功的关键在于进入高门槛、高风险但孕育巨大机会的领域，并凭借谨慎态度和丰富经验应对复杂局面 [41]