A股两融市场整体情况 - 截至1月26日，A股两融余额为27,254.40亿元，较上一交易日增加19.65亿元，占A股流通市值比例为2.62% [1] - 1月26日，A股两融交易额为3,114.07亿元，较上一交易日增加79.37亿元，占A股当日成交额的9.48% [1] 行业融资净买入情况 - 在申万31个一级行业中，有17个行业获得融资净买入 [3] - 有色金属行业融资净买入额居首，当日净买入32.35亿元 [3] - 电力设备、医药生物、基础化工、非银金融等行业也获得居前的融资净买入 [3] 个股融资净买入情况 - 当日有53只个股获得融资净买入额超过1亿元 [3] - 中国平安获融资净买入额居首，净买入4.44亿元 [3] - 融资净买入金额居前的个股还包括北方稀土、中国铝业、西部矿业、迈为股份、东方财富、洛阳钼业、恒瑞医药、特变电工、兴业银行等 [3][4]

上证180指数及ETF表现 - 截至2026年1月26日15:00，上证180指数上涨0.22% [1] - 指数成分股中，中金黄金上涨10.00%，山东黄金上涨9.94%，中国中铁上涨9.23%，洛阳钼业上涨8.35%，中国海油上涨6.66% [1] - 上证180ETF指数基金(530280)当日上涨0.96%，最新价报1.26元 [1] - 截至2026年1月26日，该ETF近1周累计上涨0.24% [1] 上证180ETF基金概况 - 基金紧密跟踪上证180指数，该指数选取沪市市值规模较大、流动性较好的180只证券作为样本 [5] - 截至2025年12月31日，上证180指数前十大权重股合计占比25.29% [5] - 前三大权重股为贵州茅台(权重4.22%)、紫金矿业(权重4.03%)、中国平安(权重2.87%) [5] - 基金设有场外联接基金，包括平安上证180ETF联接A(023547)、联接C(023548)、联接E(024609) [7] 上证180ETF运营与费用 - 截至2026年1月26日，基金盘中换手率为0.1%，成交额为6.07万元 [1] - 截至1月26日，基金近1年日均成交额为177.38万元 [1] - 基金管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [4] - 截至2026年1月26日，基金近3月跟踪误差为0.022% [5] 上证180ETF历史风险收益特征 - 截至2026年1月23日，基金成立以来夏普比率为2.12 [2] - 截至2026年1月26日，基金今年以来最大回撤为1.30%，相对基准回撤为0.06% [3] 上证180指数成分股当日表现 - 在指数前十大权重股中，紫金矿业上涨5.17%，招商银行上涨1.39%，贵州茅台上涨0.37%，中国平安上涨0.38% [5] - 恒瑞医药下跌1.41%，药明康德下跌0.90%，寒武纪下跌2.62%，长江电力下跌0.08%，中芯国际下跌2.43%，工业富联下跌1.41% [5]

券商评级与目标价概览 - 1月26日，券商共发布9次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为百利天恒、洛阳钼业、三七互娱，目标涨幅分别为368.30%、37.88%、29.53%，分别属于化学制药、工业金属、游戏行业 [1] - 具体数据显示，中信证券给予百利天恒买入评级，最高目标价1322.00元，目标涨幅368.30%；给予洛阳钼业买入评级，最高目标价34.00元，目标涨幅37.88%；给予三七互娱买入评级，最高目标价35.00元，目标涨幅29.53% [3] 券商推荐与评级变动 - 1月26日，共有23家上市公司获得券商推荐，其中建发股份、首华燃气、花园生物等各获得1家券商推荐 [3] - 评级调高方面，当日有1家次上市公司评级被调高，具体为天风证券将华鲁恒升的评级从“增持”调高至“买入” [4][6] - 首次覆盖方面，当日券商共给出1次首次覆盖，招商证券给予博实结“强烈推荐”评级，该公司属于计算机设备行业 [6][7] 其他机构评级详情 - 除涨幅居前的公司外，其他获得评级的公司包括：国泰君安证券给予宁波银行增持评级，目标价38.89元，目标涨幅28.39%；给予天合光能增持评级，目标价26.42元，目标涨幅28.13%；中信证券给予花园生物买入评级，目标价22.00元，目标涨幅25.28%；天风证券给予华鲁恒升买入评级，目标价46.37元，目标涨幅22.06%；中国国际金融给予国药一致跑赢行业评级，目标价32.13元，目标涨幅21.34%；天风证券给予鲁西化工买入评级，目标价23.69元，目标涨幅20.50% [3]

交易完成情况 - 洛阳钼业于1月25日宣布，已完成对巴西金矿项目的收购交割 [1] - 该交易于1月23日正式完成，从2025年12月15日披露计划到交割仅用时40天 [1] - 交易标的为加拿大Equinox Gold公司在巴西的Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia综合体三项金矿资产（四座矿山）的100%权益 [1] - 交易对价最高为10.15亿美元 [1] 收购资产详情 - 收购的金矿资产包含黄金资源量501.3万盎司（约156吨），平均品位1.88克/吨 [1] - 资产包含黄金储量387.3万盎司（约120吨），平均品位1.45克/吨 [1] - 预计该资产2026年将实现6至8吨黄金的产量 [1] 公司战略与布局 - 此次收购是洛阳钼业在黄金领域的又一重要布局，有利于推动其“铜+黄金”战略落地 [1] - 公司于2025年6月完成对厄瓜多尔奥丁金矿的并购，正式布局黄金资源 [1] - 公司持续看好黄金市场前景，正在积极寻找更多扩张机会 [2] - 公司未来将持续加强资源获取，推动黄金业务的长期稳健发展 [2] 资金与运营支持 - 公司于1月19日发行12亿美元可转债，为后续并购提供更加充足的资金 [2] - 公司依托在巴西近十年的深耕运营经验以及在管理、技术和协同方面的综合优势，实现了此次交易的高效推进和快速落地 [1]

金属价格史诗级上涨行情 - 2026年1月26日，伦敦现货黄金价格强势突破5100美元/盎司关口，伦敦白银现货价格在1月23日首次收于100美元/盎司上方后继续创出新高，盘中最高冲至110.127美元/盎司 [2][4] - 铂金和钯金价格同步走强，铂金期货主力合约大幅拉升9.68%，钯金期货主力合约上涨7.17% [4] - 沪锡期货主力合约也创出历史新高462720元/吨，盘中最高涨超9% [5] - 2025年国际金价涨幅超60%，白银价格涨幅超140%，创下历史最强年度表现；2026年开年至1月26日，黄金涨超17%，白银涨幅飙升超50% [6] 核心驱动因素分析 - 贵金属及有色金属价格强势突破的核心驱动力已超越传统供需框架，演变为全球金融资本在各国政策刺激、大国地缘博弈及东西方资产配置重塑背景下对稀缺资源的集中配置与博弈 [2] - 黄金突破是短期避险需求、中期政策预期、长期货币信用重构三重逻辑共振的结果：短期地缘政治风险溢价发酵；中期市场押注美联储货币政策独立性弱化，宽货币周期延续与财政赤字货币化担忧共振；长期美元信用体系结构性弱化 [4] - 铂金、钯金价格上涨主要受益于贵金属板块整体的资金溢出效应及情绪传导，在金银价格不断打开想象空间的背景下吸引了补涨与配置资金 [5] - 全球宽松周期叠加AI驱动，新能源、储能、电网与AI数据中心、新型电机与机器人共同抬升工业金属与小金属需求，而矿山与冶炼产能扩张受资源、电力与配额约束，未来或持续呈现结构性短缺 [9] A股市场联动表现 - 1月26日A股贵金属指数以7.3%的涨幅领涨，基本金属指数以2.73%的涨幅位居第三 [2] - 黄金珠宝指数涨幅达7.08%，稀有金属精选指数涨幅5.32%，工业金属、镍矿、钴矿、小金属板块涨幅均超3% [3] - 多只个股涨停，包括湖南黄金、招金黄金、恒邦股份、中金黄金、西部黄金、四川黄金、中国黄金、豫光金铅、中钨高新、金钼股份、厦门钨业、铜陵有色、兴业银锡、盛达资源、西部矿业等 [3] 期货市场联动表现 - 国内沪金期货主力合约大幅上涨3.67%，收报1143.32元/克 [4] - 内盘沪银期货主力合约表现更为强劲，飙升12.78%，收报27207元/千克，连续刷新历史高点 [4] - 铂金期货主力合约收报744.70元/克，钯金期货主力合约收报534.80元/克 [4] 产业链公司业绩预喜 - 截至1月26日，申万有色金属行业已有26家上市公司披露2025年度业绩预告，其中19家公司预喜，占比73% [6] - 招金黄金预计2025年盈利1.22亿元～1.82亿元，实现扭亏为盈，去年同期亏损1.27亿元，主因子公司金矿技改增产及黄金价格上涨 [6] - 翔鹭钨业预计归母净利润同比上涨239.66%~301.11%，主因钨金属原料价格持续增长及硬质合金订单增加 [7] - 赤峰黄金预计2025年归母净利润同比增加约70%到81%，主因黄金产量约14.4吨且销售价格同比上升约49% [7] - 湖南黄金预计业绩同比增长50%～90%，主因金、锑、钨产品销售价格上涨 [8] - 紫金矿业预计归母净利润同比增加约59%～62%，主因主要矿产品产量增加及矿产金、铜、银销售价格上升 [8] 行业公司战略布局 - 洛阳钼业通过控股子公司收购加拿大上市公司Equinox Gold Corp.旗下Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益，并在约40天内完成交割 [8] 后市展望与价格预期 - 分析师中长期看好盈利弹性预期较大的涨价链，认为流动性和供给端变化带动的涨价行情在各行业蔓延，后续仍有进一步发酵预期 [9] - 在2026年美国中期大选年，地缘政局不确定性或仍将反复，宽货币与美联储独立性弱化存预期，贵金属投资需求有望延续增长 [10] - 预计2026年金价或有望挑战6000美元关口 [10] - 贵金属市场整体维持强势格局，但当前处于“高价位、高波动”阶段 [10] 市场动态与监管信号 - 1月26日午间，上海期货交易所发布公告，对3组16名在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系的客户采取限制开仓1个月及限制出金的监管措施 [5] - 此举传递了交易所严厉打击违规交易、抑制过度投机炒作、维护市场正常交易秩序的决心 [5] - 在宏观风险与不确定性主导的背景下，策略上必须兼具趋势跟随与风险敬畏 [2][10]

公司融资动态 - 洛阳钼业已完成发行本金总额为12亿美元的债券 [1] - 该债券发行所依据的认购协议项下所有先决条件均已达成 [1] - 债券发行完成日期为2026年1月26日 [1]

洛阳钼业（603993）(03993)发布公告，认购协议项下所有先决条件已获达成，且发行本金总额为12亿 美元的债券已于2026年1月26日完成。 ...

格隆汇1月26日丨洛阳钼业(03993.HK)发布公告，2026年1月19日，公司、发行人(即CMOC Capital Limited，公司的全资附属公司)与经办人订立认购协议。根据认购协议所载的条款及条件，经办人已同 意按个别而非共同基准认购及支付，或促使认购人认购及支付，由发行人发行的本金总额为12亿美元的 债券(即12亿美元于2027年到期的零息有担保可换股债券)，而公司已根据担保契据的条款，无条件及不 可撤销地担保发行人如期支付信托契据和债券项下应付的所有款项。 初始转换价为每股H股28.03港元，较1月19日(即签署认购协议的交易日)在香港联交所所报最后收市价 每股H股21.78港元溢价约28.70%。假设按初始转换价每股H股28.03港元悉数转换债券，则债券将转换 为约3.337亿股H股，相当于公司于本公告日期现有已发行H股数目约8.48%及公司现有已发行股份数目 约1.56%。转换股份将由公司根据一般授权配发及发行。 经扣除费用、佣金及应付开支后，债券所得款项净额将于未来12个月按以下方式动用：(1)约40%将用于 支持公司境外资源项目的扩产、优化及持续性资本开支；及(2)约60%将用于增强公司 ...

担保情况 - 公司拟为CMOC Capital 12亿美元零息可转换债提供担保[8] - 截至2026.1.26对外担保总额229.74亿，对全资子公司224.22亿[17] - 截至公告日对外担保无逾期[17] 额度与授权 - 2025.5.30股东大会同意授权最高550亿担保额度[11] - 2025.5.30董事会同意授权董事长等办理担保事宜[12] 被担保方情况 - CMOC Capital成立于2018.12.11，公司持股100%[15] - 截至2025.9.30资产0万，负债127万，净资产 -127万[15] 债券情况 - 债券到期日2027.1.24，可转成公司 H 股[14]

债券发行 - 公司完成发行12亿美元于2027年到期零息有担保可换股债券[2][4] - 债券2026年1月26日发行并在维也纳多层次市场上市买卖[4] - 所得款项净额未来12个月40%用于境外资源项目，60%用于境外贸易及一般用途[5] 股权结构 - 鸿商产业控股集团、洛阳矿业等转股前后A股、H股占比变化[7] - 债券持有人转股后将拥有H股3.33739565亿股，占比1.54%[7]