Bahia 综合矿区包括 Fazenda 金矿和 Santa Luz 金矿两个组成部分。 Fazenda 金矿和Santa Luz 金矿均位 于巴西巴伊亚州(Bahia State)玛丽亚普雷塔矿区(Maria Preta mining district)内，两个金矿相距仅55公里。 智通财经APP讯，洛阳钼业(03993)发布公告，洛阳栾川钼业集团股份有限公司(以下简称"公司")控股子 公司洛阳钼业控股有限公司(以下简称"CMOC Limited")及其下属新设全资子公司17536682 Canada Inc.于 北京时间 2025 年 12 月 14 日与加拿大上市公司 Equinox Gold Corp.(以下简称"EQX") 及其全资子公司 Leagold Mining Corporation签署协议。 CMOC Limited 拟以 10.15 亿美元(包括：交割时支付9亿美元现金，以及在交割一年后与销量挂钩的最 高1.15亿美元的或有现金支付)，通过收购EQX旗下Leagold LatAm Holdings B.V.(以下简称"LatAm") 和 Luna Gold Corp.(以下简称"LGC" ...

证券代码：603993 证券简称：洛阳钼业 公告编号：2025-068 洛阳栾川钼业集团股份有限公司 关于收购金矿项目的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司洛阳钼 业控股有限公司（以下简称"CMOC Limited"）及其下属新设全资子公司 17536682 Canada Inc.于北京时间 2025 年 12 月 14 日与加拿大上市公司 Equinox Gold Corp. （以下简称"EQX"）及其全资子公司 Leagold Mining Corporation 签署协议， CMOC Limited 拟以 10.15 亿美元（包括：交割时支付 9 亿美元现金，以及在交 割一年后与销量挂钩的最高 1.15 亿美元的或有现金支付），通过收购 EQX 旗下 Leagold LatAm Holdings B.V.（以下简称"LatAm"）和 Luna Gold Corp.(以下 简称"LGC")100%股权，获得 Aurizona 金矿、 ...

股票代码：603993 股票简称：洛阳钼业 编号：2025—069 洛阳栾川钼业集团股份有限公司 第七届董事会第八次临时会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"） 第七届董事会第八次临时会议通知于 2025 年 12 月 14 日以电子邮件 方式发出，会议于 2025 年 12 月 14 日以现场结合通讯方式召开。全 体董事一致同意豁免会议通知时限。会议应参加董事 9 名，实际参加 董事 9 名。本次会议的召集、召开符合相关法律法规和本公司《公司 章程》及有关规定，会议决议合法、有效。会议审议通过如下议案： 一、审议通过关于收购金矿项目的议案。 董事会同意公司控股子公司 CMOC Limited 及其下属新设全资子 公司 17536682 Canada Inc.与加拿大上市公司 Equinox Gold Corp. （以下简称"EQX"）及其全资子公司 Leagold Mining Corporation 1 二零二五年十二月十五日 2 签 ...

格隆汇12月15日丨洛阳钼业(03993.HK)发布公告，公司控股子公司洛阳钼业控股有限公司(以下简 称"CMOC Limited")及其下属新设全资子公司17536682Canada Inc.于北京时间2025年12月14日与加拿大 上市公司Equinox GoldCorp.(以下简称"EQX")及其全资子公司Leagold Mining Corporation签署协议， CMOC Limited拟以10.15亿美元(包括：交割时支付9亿美元现金，以及在交割一年后与销量挂钩的最高 1.15亿美元的或有现金支付)，通过收购EQX旗下Leagold LatAm Holdings B.V.(以下简称"LatAm")和Luna Gold Corp.(以下简称"LGC")100%股权，获得Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益。 ...

智通财经APP讯，洛阳钼业(03993)发布公告，洛阳栾川钼业集团股份有限公司(以下简称"公司")控股子 公司洛阳钼业控股有限公司(以下简称"CMOC Limited")及其下属新设全资子公司17536682 Canada Inc.于 北京时间 2025 年 12 月 14 日与加拿大上市公司 Equinox Gold Corp.(以下简称"EQX") 及其全资子公司 Leagold Mining Corporation签署协议。 CMOC Limited 拟以 10.15 亿美元(包括：交割时支付9亿美元现金，以及在交割一年后与销量挂钩的最 高1.15亿美元的或有现金支付)，通过收购EQX旗下Leagold LatAm Holdings B.V.(以下简称"LatAm") 和 Luna Gold Corp.(以下简称"LGC")100%股权，获得Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100% 权 益。 Aurizona 金矿位于巴西东北部马拉尼昂州(Maranhão State)戈多弗雷多・维亚纳镇(Godofredo Viana)附 近，距离大西洋入海口不足 3 公里。目前，该金矿的采矿作业 ...

格隆汇12月15日｜洛阳钼业公告称，公司第七届董事会第八次临时会议审议通过收购金矿项目的议案。 公司控股子公司CMOC Limited及其下属新设全资子公司拟以10.15亿美元，收购加拿大上市公司Equinox Gold Corp.旗下Leagold LatAm Holdings B.V.和Luna Gold Corp. 100%股权，获得Aurizona金矿、RDM金 矿、Bahia综合矿区100%权益。其中，交割时支付9亿美元现金，交割一年后或有最高1.15亿美元现金支 付与销量挂钩。该议案表决结果为9票赞成，0票反对，0票弃权。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CMOC Group Limited* （ 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ） （股份代號：03993） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 以下為洛陽欒川鉬業集團股份有限公司（「本公司」）於上海證券交易所網站 (www.sse.com.cn)所發佈《洛陽欒川鉬業集團股份有限公司關於收購金礦項目的公告》 以及《洛陽欒川鉬業集團股份有限公司第七屆董事會第八次臨時會議決議公告》。 承董事會命 洛陽欒川鉬業集團股份有限公司 劉建鋒 董事長 中華人民共和國河南省洛陽市， 二零二五年十二月十五日 於本公告日期，執行董事為劉建鋒先生、彭旭輝先生及闕朝陽先生（職工董事）； 非執行董事為林久新先生、蔣理先生及馬飛先生；及獨立非執行董事為王開國先生、 顧紅雨女士及程鈺先生。 * 僅供識別 证券代码：603993 证券简称：洛阳钼业 公告编号：2025-068 洛阳 ...

报告行业投资评级 - 看好金属与新材料行业 [2] 报告核心观点 - 美联储降息如期落地，金属价格表现强势，报告对贵金属、工业金属等板块持积极看法，认为降息后估值中枢有望上移 [5] - 贵金属方面，央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行，同时金银比处于高位，白银具备关注价值 [5] - 工业金属方面，铜供给短缺验证，长期价格中枢有望持续抬高；铝在产能天花板限制下，供需格局持续趋紧，价格有望长期上行 [5] - 小金属中，钴供给偏紧，锂需求端储能景气较高，价格有所上涨 [5] - 成长周期方面，推荐供需格局稳定的新能源制造业 [5] 一周行情回顾 - 环比上周，上证指数下跌0.34%，深证成指上涨0.84%，沪深300下跌0.08%，有色金属（申万）指数下跌0.47%，跑输沪深300指数0.39个百分点 [4][6] - 2025年年初至今，有色金属（申万）指数上涨79.60%，跑赢沪深300指数63.19个百分点 [6][10] - 分子板块看，环比上周，贵金属上涨1.50%，铝下跌4.72%，能源金属上涨0.48%，小金属上涨1.76%，铜下跌0.83%，铅锌下跌1.45%，金属新材料上涨2.71% [4][12] - 年初至今，贵金属上涨75.61%，铝上涨53.35%，能源金属上涨84.73%，小金属上涨82.26%，铜上涨101.58%，铅锌上涨76.31%，金属新材料上涨49.49% [12] 金属价格变化 - **工业金属及贵金属**：环比上周，LME铜价下跌0.91%至11515美元/吨，铝价下跌1.00%至2869美元/吨，铅价下跌1.72%至1968美元/吨，锌价上涨0.87%至3125美元/吨，锡价上涨3.17%至41337美元/吨，镍价下跌2.36%至14587美元/吨；COMEX黄金价格上涨2.42%，白银价格上涨5.59% [5][18] - **能源材料**：环比上周，锂辉石价格上涨4.43%，电池级碳酸锂价格上涨3.26%至9.5万元/吨，工业级碳酸锂价格上涨3.33%至9.3万元/吨，电池级氢氧化锂价格上涨1.78%至8.6万元/吨；电解钴价格微跌0.12%至41.55万元/吨，电解镍价格下跌1.41%至11.85万元/吨；隔膜、六氟磷酸锂及锂电铜箔加工费价格持平 [5][21] - **黑色金属**：环比上周，螺纹钢价格持平，铁矿石价格下跌1.96%至105美元/吨 [5][18] 贵金属板块分析 - 12月美联储如预期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%至3.75% [5] - 中国央行在暂停增持6个月后，已连续13个月增持黄金，截至2025年11月末官方黄金储备为7412万盎司，有望提振黄金多头信心 [25] - 当前金银比为67.4，处于偏高水平，在边际需求修复预期下，金银比有望收敛 [5][25] - 当前贵金属板块估值处于历史中枢下沿，具备持续修复的动力及空间 [5] - 建议关注山东黄金、山金国际、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、株冶集团、盛达资源 [5] 工业金属板块分析 - **铜**： - 需求端：本周电解铜杆开工率为64.5%（环比-1.9个百分点），再生铜杆开工率为18.2%（环比+9.0个百分点），电线电缆开工率为66.3%（环比-0.8个百分点） [5][34] - 库存端：国内社会库存16.3万吨（环比增加0.4万吨），全球交易所库存合计66.4万吨（环比增加1.4万吨） [5][34] - 供给端：本周铜现货TC为43.3美元/干吨（环比下降0.3美元/干吨） [5][34] - 智利国家铜业对2026年CIF中国电解铜长单基准价报于350美元/吨，较2025年的89美元/吨大幅上涨261美元/吨，验证现货铜供给短缺 [5] - 长期看，电网投资增长、AI数据中心增长等需求，叠加供给相对刚性，铜价中枢有望持续抬高 [5] - 建议关注紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、中国有色矿业、五矿资源、西部矿业、河钢资源 [5] - **铝**： - 需求端：本周铝下游加工企业开工率下降至61.80% [5][48] - 库存端：国内电解铝（铝锭+铝棒）社会库存70.05万吨，周环比去库1.65万吨 [5][48] - 供应端：2025年11月国内电解铝运行产能为4443.4万吨，开工率约为98.2% [48] - 成本与利润：截至12月12日，国内电解铝即时完全成本约16335元/吨，行业平均利润为5715元/吨 [50] - 展望后市，在国内产能天花板限制下，供需格局持续趋紧，电解铝价格有望延续长期上行趋势 [5] - 建议关注一体化布局完备标的（中国铝业、中国宏桥、天山铝业、新疆众和）以及成本改善的弹性标的（神火股份、云铝股份、中孚实业） [5] 钢铁板块分析 - 价格方面，本周螺纹钢价格环比下跌20元/吨至3250元/吨 [74] - 供给端，本周五大品种钢材周产量环比下降2.74%至806万吨 [77] - 需求端，本周五大品种钢材周度表观需求量环比下降2.83%至840万吨 [77] - 库存端，本周五大品种钢材总库存环比下降2.45%至1332万吨 [77] - 利润端，本周螺纹钢吨毛利为21元/吨（环比下降13元/吨），热卷板吨毛利为-42元/吨（环比下降20元/吨） [77] - **铁矿石**：本周进口62%铁矿石价格环比下跌1.96%至105美元/吨；澳洲和巴西合计铁矿石发运量环比下降4.00%至2557万吨；本周日均铁水产量环比下降1.33%至229万吨；主要港口铁矿石库存为15431万吨（环比+0.85%） [82] - 后续建议关注业绩稳定的红利属性标的（宝钢股份、南钢股份、中信特钢）以及破净央国企的估值修复（华菱钢铁、新钢股份、山东钢铁） [5] 小金属板块分析 - **钴**：受刚果金出口管制影响，供给端整体偏紧，2025年10月中国钴中间品进口量约7623吨，环比下降21.57%，钴价维持高位 [5][89] - **锂**：需求端储能景气较高，本周碳酸锂现货价格上涨，锂辉石价格环比上涨5.72%至1220美元/吨，电池级碳酸锂现货价格环比上涨1.34%至94500元/吨 [5][91] - **镍**：镍价整体偏弱，但下方火法成本支撑较强，预计下行空间有限 [5] - **稀土**：本周氧化镨钕价格环比下跌0.68%至57.87万元/吨，氧化镝价格环比下跌2.17%至135万元/吨 [106] 成长周期投资分析 - 降息后估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业 [5] - 建议关注华峰铝业、亚太科技、宝武镁业、铂科新材、博威合金、东阳光、横店东磁 [5]

核心观点 - 报告对有色金属行业维持“买入”评级，核心观点是铜价已站稳1.1万美元/吨，并创下历史新高，同时美联储降息落地巩固了黄金的长期上行趋势 [2][3] 工业金属与钢铁 - **铜**：美联储降息如期落地，但美国对铜加征关税的预期再起，导致库存持续向美国转移，截至12月12日，COMEX铜库存达41万吨，创历史新高 [6] - **铜**：铜精矿供给持续紧张，12月11日LME铜价达到1.18万美元/吨，创下历史新高，报告预计短期实际需求平稳，商品价格可能小幅回落，但不改中期上涨方向 [6] - **铜**：报告提示关注铜TC（加工费）长协谈判的结果 [6] - **钢铁**：据iFinD数据，本周行业呈现供需双弱格局，上海线螺纹采购量环比下降1%，高炉开工率环比下降1.5个百分点 [6] - **钢铁**：钢厂购销差价弱势，本周钢厂盈利率维持在36%，预计短期钢材供需弱平衡，价格将底部震荡 [6] - **关注标的**：报告列举了工业金属与钢铁领域的关注标的，包括江西铜业、铜陵有色、五矿资源（H）、洛阳钼业（A/H）、中国有色矿业（H）、金诚信、西部矿业、中国宏桥（H）、天山铝业、中国铝业（A/H）、宝钢股份、华菱钢铁等 [6] 黄金 - **宏观与价格**：美联储如期降息，巩固了金价的长期上行趋势，12月5日当周美国初请失业金人数为23.6万，高于预期和前值 [6] - **利率预期**：根据CME FedWatch工具，市场预计2026年1月美联储降息25个基点的概率为24.4% [6] - **后续关注**：美联储年内最后一次降息落地后，需关注后期美国经济数据及美联储人事变动对2026年降息预期的影响 [6] - **关注标的**：报告列举的黄金领域关注标的包括招金矿业（H）、中金黄金、兴业银锡、盛达资源等 [6] 小金属 - **钴**：本周电解钴价格微跌0.7%至41万元/吨，刚果（金）出口配额落地后，供需缺口逐渐显现，报告看好未来钴价上行趋势，短期需关注刚果（金）钴出口新政的实际执行情况 [6] - **钴关注标的**：华友钴业、力勤资源、腾远钴业等 [6] - **钼**：年底主流钢厂钼铁招标量较为平稳，本周钼价反弹1.4%至36.85万元/吨，下游不锈钢小幅累库，预计钼价短期维持震荡趋势 [6] - **锂**：湘源锂多金属矿采选冶一体化项目投产，对应年产能3万吨电池级碳酸锂，广期所修订碳酸锂期货、期权业务细则，升级基准交割品杂质含量要求 [6] - **锂**：碳酸锂期货价格反弹至9.8万元/吨，现货价格上涨至9.6万元/吨，预计锂价短期维持震荡 [6] - **钨**：本周现货市场上游继续挺价，钨价上涨5.7%至37.2万元/吨，上游持续挺价叠加下游刚性采购，预计钨价短期将高位震荡 [6] - **稀土**：本周氧化镨钕价格下跌0.7%至57.9万元/吨，供给偏紧，预计在淡季稀土价格将持稳 [6] 重点公司估值 - 报告列出了多家重点公司的估值和财务预测数据，涵盖A股和H股，例如洛阳钼业（603993.SH）2025年预测EPS为0.94元，2026年为1.06元，对应PE分别为18.70倍和16.58倍 [7] - 中国铝业（601600.SH）2025年预测EPS为0.87元，2026年为0.94元，对应PE分别为12.36倍和11.44倍 [7] - 西部矿业（601168.SH）2025年预测EPS为1.72元，2026年为1.81元，对应PE分别为14.83倍和14.09倍 [7] - 华友钴业（603799.SH）2025年预测EPS为3.36元，2026年为3.55元，对应PE分别为18.22倍和17.25倍 [7] - 赣锋锂业（002460.SZ）2025年预测EPS为1.12元，2026年为2.01元，对应PE分别为54.73倍和30.50倍 [7]

有色金属 证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 12 14 年 月 日 美联储如期降息，看好金属价格上涨弹性 工业金属：（1）铜：美国铜库存持续流入，非美地区低库存引发逼仓风险。①宏观方面： 周内美联储降息+扩表利好铜价金融属性；②库存端：周内全球铜库存环比增加 1.7 万吨， 其中中国库存增加 0.2 万吨，LME 铜库存增加 0.3 万吨，COMEX 铜库存增加 1.1 万吨；全球 铜库存继续向美国聚集，引发市场对非美地区铜供应紧张的担忧；③供给端：据 Ivanhoe Mines 公告：Kamoa-Kakula 2026 年铜产量目标为 38 万至 42 万吨，中值较 2025 年指引小 幅上调 0.5 万吨，2027 年铜产量目标为 50 万至 54 万吨，中期铜产量目标维持于 55 万吨。 此前公司计划 2025 年产量目标为 52-58 万吨；④需求端：目前虽然终端消费受到一定高铜 价抑制，但低库存状态下，向下空间有限。（（2）铝：经济数据及政策双重托底，短期铝价偏 强震荡。①供给：本周山西地区电解铝企业全部复产产能释放完毕，新疆地区电解铝企业继 续投产，综合来看，本周电解 ...