股价与市场交易表现 - 10月13日公司股价上涨3.11%，成交额为68.11亿元 [1] - 当日融资买入额为7.11亿元，融资偿还6.37亿元，融资净买入7356.61万元 [1] - 截至10月13日，融资融券余额合计29.84亿元，其中融资余额29.56亿元，占流通市值的0.98%，融资余额处于近一年90%分位的高位水平 [1] - 10月13日融券卖出14.29万股，金额246.36万元，融券余量163.03万股，余额2810.64万元，融券余额同样处于近一年90%分位的高位水平 [1] 公司基本业务与财务数据 - 公司主营业务涉及钼、钨及黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工、贸易等 [2] - 主营业务收入构成为：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04%，钼3.12%，磷2.23%，铌1.88%，钨1.17%，其他0.11% [2] - 2025年1月至6月，公司实现营业收入947.73亿元，同比减少7.83% [2] - 2025年1月至6月，公司归母净利润为86.71亿元，同比增长60.07% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为23.75万，较上期减少15.95% [2] 股东结构与分红情况 - A股上市后公司累计派现215.62亿元，近三年累计派现105.76亿元 [3] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股6.48亿股，较上期增加6940.89万股 [3] - 华夏上证50ETF（510050）为第五大流通股东，持股1.38亿股，较上期增加852.53万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第七大流通股东，持股1.25亿股，较上期增加919.78万股 [3] - 易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列 [3]

贵金属 - 贵金属本周继续强势，可继续提升对于黄金的配置比例 [1][2] - 白银现货出现溢价，但体现逼仓上行的动能不足 [1][2] - 长期去美元化进程不会转向，叠加短期降息交易下ETF配置资金流入，看好板块表现，建议继续超配 [1][2] 铜 - 自由港和泰克资源下调产量指引，2026年全球电解铜平衡表逆转的确定性增强 [2] - 因关税预期导致铜价大幅回调，但结合供需紧张预期，回调预计给出较好买点 [2] 铝 - 铝价在关税影响下存在压力，等待回调后的买点 [2] - 2025年国庆节前后中国铝锭库存增5.7万吨（增幅9.6%），铝棒库存增2.4万吨（增幅20.9%），铝锭+铝棒库存共累库8.1万吨（增幅11.5%），累库情况基本符合预期 [2] - 长期铝的天花板明确，在库存紧张局面下，电解铝仍有配置机会 [2] 钴 - 本周硫酸钴/四氧化三钴/氯化钴/电解钴周涨幅分别为11.31%/12.02%/12.67%/4.80% [3] - 政策落地后海外钴价走强带动中间品成本上升，预计配额制度下明年供需缺口可能达2-3万吨 [3] - 即便10月恢复出口，考虑船期库存基本消耗殆尽，明后年10%的供需缺口可能带动钴价突破历史高点60万，较当前价格仍有翻倍空间 [3] 稀土 - 商务部、海关总署对超硬材料、部分稀土设备和原辅料、部分中重稀土等实施出口管制 [3] - 短期管制加剧稀土供需不平衡，海外价格上涨有望带动国内涨价预期 [3][4] - 长期看管制将遏制海外稀土扩产能力，稀土价格有望再度开启主升浪 [3][4] 投资建议 - 建议关注北方稀土、包钢股份、华友钴业、腾远钴业、湖南黄金、华钰矿业、山金国际、赤峰黄金、紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、中广核矿业等 [5]

行业指数与个股表现 - 截至2025年10月14日，国证有色金属行业指数强势上涨2.50% [1] - 成分股白银有色上涨10.02%，中孚实业上涨9.59%，中国稀土上涨8.00% [1] - 有色ETF基金上涨2.24%，最新价报1.87元 [1] 商品价格与宏观驱动因素 - 现货黄金价格触及每盎司4148.93美元的新纪录高位 [1] - 实际利率下行趋势叠加海外财政与关税压力推升避险情绪，利好贵金属 [1] - 美联储9月会议纪要显示"降息共识"已达成，10月降息预期进一步提升 [1] - 再通胀的持续性以及降息预期的延续成为中期宏观叙事的核心逻辑 [1] 指数构成与基金信息 - 国证有色金属行业指数选取有色金属行业规模和流动性突出的50只证券作为样本 [1] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股合计占比53.12% [2] - 前十大权重股包括紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业等 [2] - 有色ETF基金设有场外联接份额(A：021296；C：021297；I：022886) [3]

稀土行业动态 - 商务部对含有中国成分的部分境外稀土相关物项和技术实施出口管制 [1][7] - 由于关税原因，MP资源于今年4月宣布不再向中国出口稀土精矿 [1][7] - 25Q3氧化镨钕均价为54.01万元/吨，环比上涨25% [1][7] - 北方稀土上调四季度稀土精矿交易均价为不含税2.62万元/吨，环比上涨37.13% [1][7] 工业金属投资策略 - 投资策略为布局有色金属行业格局改善、价格上涨的机会 [2] - 铜行业面临大型铜矿减产，铜价重心上移，需观察库存变动，十一假期后至年底国内铜库存通常下降 [2] - 铝行业未来2年是中国电解铝产量见顶的一年，当前市场处于“脆弱的平衡” [2] - 国外电解铝新增产能集中在东南亚和南亚地区，增长速度相对有序可控 [2] 锡市场库存与价格 - 2024年5月全球交易所锡显性库存合计达到近年峰值22,763吨 [3] - 随后伦锡和沪锡开始去库，目前库存回落到9000吨以内的水平，相当于2022年末水平 [3] 贵金属市场展望 - 美联储于9月17日降息25bp，符合市场预期，点阵图显示年内仍有两次降息预期 [4] - CME预测美联储于10月29日再次降息25bp的概率超过90% [4] - 美国联邦政府停摆增加不确定性，非农数据快速走弱，全球央行持续增持黄金 [5] - 预计2025年金价中枢有望持续抬升 [5] 能源金属供需分析 - 锂价反弹后产能出清节奏放缓，全球储能市场需求爆发，锂行业处于供需相对平衡阶段 [6] - 刚果(金)钴出口配额低于市场预期，可能造成全球钴原料市场在未来2年内出现明显缺口，钴价长期中枢抬升 [6] 小金属战略属性与价格 - 国内钨价因需求增长、矿山安全生产及环保督察导致矿端供需紧张，哈萨克斯坦巴库塔钨矿产能释放仍需时间 [7] - 铀需求因核电景气而上行，预计到2035年我国核能发电量占比将达到10%，天然铀需求将增至9.1万吨，供给端矿山供应低迷且二次供给衰减 [8] - 锑资源稀缺、回收困难，年内价格大幅上涨，出口管制后海外锑供应形势严峻，海外溢价率高达58.7% [8] 推荐公司组合 - 推荐组合包括紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、铜陵有色、五矿资源、中国有色矿业、云铝股份、中国宏桥、中孚实业、天山铝业、神火股份、中国铝业、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、兴业银锡、中矿资源、华友钴业、博威合金、中国稀土、北方稀土 [8][9]

文章核心观点 - 2025年四季度有色金属产业表现将出现明显分化，不同金属品种因供需、宏观等因素影响而走势各异 [1] - 中长期看有色金属价格走势整体仍表现强劲，但贵金属、工业金属、能源金属、小金属的演绎逻辑不同 [1] 贵金属 - 伦敦现货黄金于10月13日盘中飙至4085.04美元/盎司，刷新历史纪录，现货白银价格突破历史高位至51.714美元/盎司 [2] - 上市公司对后市金银价格走势持乐观态度，认为黄金价格易涨难跌，降息周期前段及地缘政治不确定性对黄金价格总体利多 [2] - 白银金融属性更强，后续涨势或追随黄金，历史数据显示白银价格波动率大于黄金 [2] - “去美元化”趋势和地缘政治不确定性是黄金价格的支撑因素，贵金属走势在工业金属价格大跌时依然保持强劲 [2] 工业金属 - 铜 - A股铜板块于10月13日逆转翻红，显现增长韧性 [3] - 铜价受宏观与供需基本面双重影响，与美联储利率关系密切，历史数据显示铜的牛市起涨点均对应美联储利率低点 [3] - 国际铜研究小组预测2025年全球精炼铜市场过剩17.8万吨，但2026年预测由过剩20.9万吨逆转为短缺15万吨 [3] - 矿产端扰动频发影响铜供应节奏，AI发展带来的电力需求将给铜需求带来可观增量 [3] - AI算力基础设施成为新的“耗铜巨头”，AI、算力用铜量增长高于预期，热管理所用铜材增长迅速 [4] - 西方国家电网系统老化，电网和电力基础设施建设仍是驱动铜需求的主要动力 [4] 工业金属 - 铝 - A股铝板块于10月13日跌幅收窄 [3] - 四季度几内亚雨季渐近尾声，铝土矿供应将进一步放量 [4] - 当前氧化铝价位处于较低水平，行业处于微利状态，价格继续下降或不可持续 [4] - 电解铝价格处于上涨趋势，因其供应有明确的产能天花板，国内增量有限 [5] - 电解铝企业当前盈利水平非常不错，但行业认为产品价格过高将被其他金属替代，下游需求接受力度会减弱 [5] 能源金属 - 钴 - 10月13日国内电解钴片价格为35.6万元/吨，较刚果（金）钴出口禁令公布前上涨133% [6] - 钴的供应受到约束，但需求仍处于上升通道，中高端电动汽车仍会选用以钴为关键原材料的三元电池 [6] - 刚果（金）出口新政对钴供需格局产生重大影响，供给收缩力度大，预计钴价将上涨至40万元/吨上方 [6] 小金属 - 锑 - 锑价已从4月高点回落，目前处于盘整期，呈现供需双弱格局 [6] - 锑于2024年9月率先被出口管制，国外锑价远高于国内，出口受限后国内市场难消化既有供应量，锑价压力较大 [6] - 民用需求方面，阻燃剂受房地产行业拖累需求疲软，光伏用锑仍有一定支撑 [6] 小金属 - 钨 - 章源钨业10月上半月55%黑钨精矿长单采购报价为26.7万元/标吨，仲钨酸铵价格为39万元/吨，已从顶点回落6%左右 [7] - 原料供应紧张的逻辑仍未改变，下游需求以刚需采购为主，钨价趋于稳定，后续价格视需求端变化而定 [7]

核心观点 - 多金属战略属性持续增强，推动行业价值重估 [1] - 美联储降息周期开启，叠加工业金属供给端扰动，商品价格有望稳中有升 [5][7] - 全球交易所显性库存明显下降，锡库存从峰值22,763吨回落至9,000吨以内 [5] - 刚果(金)钴出口配额低于预期，或造成未来2年全球钴原料明显缺口 [6] - 稀土出口管制升级，北方稀土四季度精矿采购价环比上涨37% [6] - Grasberg铜矿事故导致2025年全球铜矿产量趋近于零增长，可能造成30万吨供需缺口 [17] 贵金属 - 金价迭创新高，年内有望保持强势，预计2025年金价中枢持续抬升 [5] - 美联储于9月17日降息25bp，点阵图显示年内仍有两次降息预期 [5] - 全球央行持续增持黄金，非农数据快速走弱支撑金价 [5] 能源金属 - 锂价反弹后产能出清节奏放缓，全球储能市场需求爆发，行业处于供需相对平衡阶段 [6] - 刚果(金)钴出口配额制落地，配额低于市场预期，钴价有望迎来长牛 [6] 小金属 - 稀土出口管制再升级，25Q3氧化镨钕均价54.01万元/吨，环比上涨25% [6] - 钨价中枢上移，受矿山安全生产、环保督察及出口管制影响 [8] - 铀需求跟随核电装机量提升，预计2035年我国核能发电量占比达10%，天然铀需求增至9.1万吨 [8] - 锑资源稀缺，海外溢价率高达58.7%，出口恢复有望拉动国内锑价上行 [8] 工业金属-铜 - 大型铜矿减产，Grasberg事故导致2025年产量指引下调超20万吨，2026年下调27万吨 [17] - 铜价重心有望从79,000元/吨提升至82,000-83,000元/吨 [17] - 参考2024年5月，铜价过快上涨抑制下游需求，导致旺季累库，是短期见顶信号 [7][28] - 铜冶炼环节压力增加，硫酸价格下跌100元/吨以上，冶炼利润下降400元/吨 [31] - 铜精矿现货加工费维持在-40美元/吨，明年长单谈判压力增加 [31] 工业金属-铝 - 未来2年是中国电解铝产量见顶之年，2025年产量预计4,420万吨，接近产能上限 [38] - 国内电解铝市场处于"脆弱的平衡"，一旦需求上行或供给扰动易转向短缺 [7][38] - 国外电解铝新增产能有序，2025年国外新增产能122万吨，2026年40万吨 [34] - 铝材出口好于预期，2025年1-8月未锻轧铝及铝材出口量400万吨，同比下降7.9% [43] - 铝制品出口强劲，2025年1-8月出口量236万吨，同比增长10.3% [43] - 氧化铝价格承压，运行产能超9,800万吨，超出平衡产能400万吨以上 [50] 锡 - 全球锡矿新增项目有限，投产时间多在2027年及以后，全球储量呈现下降趋势 [51] - 缅甸锡矿供给维持低位，2025年6-8月进口量分别为0.23/0.09/0.21万吨 [62] - 印尼打击非法采矿，精炼锡出口量下降，6-8月出口量分别为0.45/0.38/0.32万吨 [62] - 全球半导体销售额连续同比正增长，2025年8月销售额648.8亿美元，同比增长21.7% [63] - 交易所显性库存降至8,289吨，较9月初下降1,714吨 [73] - 60%精矿冶炼加工费为7,800元/吨，较2024年11,563元/吨下滑29% [73] 锌 - 锌精矿港口库存恢复，处于历年中等偏上水平，精矿供应紧张有所缓解 [74] - 2024年全球锌精矿产量1,194.5万吨，同比下降2.31% [113] - 2025年1-6月全球锌矿产量616.9万吨，同比增长6.34% [113] - 亚洲锌精矿Benchmark为80美元/干吨，显著低于2024年165美元/干吨 [101] - 镀锌板需求增长，2025年1-7月累计产量1,635万吨，同比增长4.3% [102] 铅 - 全球铅精矿产量长期下降，2024年产量452万吨，同比减少0.1% [123] - 2025年1-8月中国铅精矿产量30.97万吨，同比下降13% [123] - 再生铅产量大幅下滑，2025年1-8月累计产量156万吨，同比下滑32.7% [125] - 2025年1-6月全球精炼铅消费量655万吨，供给过剩1.99万吨，供需紧平衡 [133] 推荐组合 - 重点推荐紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、云铝股份、中国铝业、华友钴业、北方稀土等标的 [8][10]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[2] 报告核心观点 - 中美博弈或升温，关注避险需求与战略小金属 [1] - 有色金属行业表现强于沪深300指数，截至2025年10月，相对指数表现显示有色金属指数上涨54%，而沪深300指数上涨22% [3] 各板块总结 铜板块 - 供给扰动持续，LME铜/SHFE铜收于10735美元/吨、85910元/吨，周环比+1.9%/+3.4% [5] - 进口铜精矿TC为-40.5美元/干吨（周环比+0.5美元/干吨），加工费深陷负值区间，凸显铜矿现货供应紧张 [5] - 精铜杆企业开工率下降16.99个百分点至43.44%，铜价高位抑制消费情绪 [5] - 智利埃斯孔迪达铜矿工人死亡事故调查可能加剧供给偏紧预期，铜价趋势上行，铜矿标的估值仍有较大修复空间 [5] 铝板块 - LME铝/SHFE铝收于2800美元/吨、20980元/吨，周环比+3.6%/+1.5% [5] - 供给端9月电解铝开工率维持98.3%的相对高位 [5] - 需求端，SMM铝加工企业综合开工率周环比下降0.5个百分点至62.5%，受国庆假期影响小幅调整 [5] - 铝锭、铝棒社会库存录得64.9万吨（周环比+5.7万吨）、13.9万吨（周环比+2.4万吨），受假期影响出现垒库 [5] - 特朗普对华加征100%关税言论或引发短期市场情绪波动，铝需求持续性有望延续 [5] 黄金板块 - SHFE黄金/COMEX黄金收于901.6元/克、4035.5美元/盎司，周环比+3.1%/+3.2% [5] - 中美贸易摩擦升级，地缘和经济格局动荡，或加速市场对安全资产黄金的长期配置 [5] - 据CME Fedwatch，市场预期年内再降息2次的概率为91.7%，已基本定价 [5] - 当前黄金股资源价值仍被低估，配置价值凸显 [5] 小金属板块 - 氧化镨钕/氧化镝收于68.3、162万元/吨，周环比持平/+0.6% [5] - 自2025年11月8日起，对部分中重稀土及稀土设备和原辅料相关物项实施出口管制，特朗普对华加征100%关税言论使稀土成为中美博弈焦点 [5] - 国内锑锭价格收于17.24万元/吨，周环比-3.7%，自2024年9月出口管制以来，国际锑价维持相对高位，供应端原料长期短缺为锑价提供底部支撑 [5] - 钨精矿价格收于26.85万元/吨，周环比-0.4%，章源钨业下调10月上半月长单采购报价，但钨供应紧张的核心预期未变，供给端刚性，中美博弈升温有望提升其战略关注度 [5] 钢铁板块 - SHFE螺纹钢/SHFE热卷收于3103、3285元/吨，周环比+1.0%/+1.0% [6] - 五大钢材品种供应863.31万吨，周环比-3.76万吨，总库存1600.72万吨，周环比+127.86万吨，周消费量736.71万吨，周环比-168.11万吨 [6] - DCE铁矿石/DCE焦炭收于795、1667元/吨，周环比+1.9%/+2.7% [6] - 中国矿产资源集团与BHP铁矿石谈判陷入僵局，若持续僵持或影响澳洲铁矿石进口，短期内铁矿石价格或因供给收紧而上涨 [6] - 中期看，北京铁矿石价格指数的推出或增强国内供需对价格的影响，削弱铁矿端超额收益，利好钢厂扩大利润空间 [6] 配置建议 - 铜板块建议关注铜矿资源储备丰富的紫金矿业、洛阳钼业、中国有色矿业，以及矿山服务+资源双轮驱动的金诚信 [9] - 黄金板块建议关注山东黄金、紫金黄金国际 [9] - 铝板块建议关注神火股份、云铝股份、中国铝业 [9] - 小金属板块建议关注稀土企业北方稀土、中国稀土、广晟有色，国内锑生产企业华钰矿业、兴业银锡、湖南黄金，以及钨业企业中钨高新、厦门钨业、章源钨业 [9] - 钢铁板块短期内建议关注铁矿石自给率较高的包钢股份，中期建议关注宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份，以及账面资金较充足的新钢股份 [9]

新股发行与权益提示 - 新股“马可波罗”于2025年10月13日发行，发行价格为13.75元[1] - “上纬新材”的要约收购申报期为2025年9月29日至10月28日[1] - “紫天退”进入退市整理期，最后交易日为2025年10月13日[1] 异常波动与风险警示 - 多只股票出现异常波动，包括“ST景谷”、“大众公用”、“灿芯股份”等[3] - 部分股票面临严重异常波动，如“品茗科技”、“磁谷科技”、“开普云”等[1] - “*ST高鸿”发布可能被强制退市的风险提示公告[4] 可转债动态 - “福能股份”可转债申购时间为2025年10月13日[6] - 多只可转债进入转股期或调整转股价格，如“广泰转债”、“李子转债”、“珀莱转债”等[6] - 多只可转债即将赎回，如“景兴转债”赎回登记日为10月22日，“鹿山转债”为10月17日[6] 债券到期与回售 - “天路转债”和“浦发转债”最后交易日均为2025年10月22日[7] - “金轮转债”最后转股日为2025年10月14日[7] - 多只债券进入回售登记期，如“22电建06”回售期至10月13日，“福新转债”回售期为10月20日至24日[7] 基金与ETF动态 - “ESGETF”和“龙头家电ETF”等基金发布相关公告[6] - “新材料ETF基金”终止上市日为2025年10月14日[6] - 部分基金因溢价发布停牌或风险提示，如“纳指科技ETF”、“华夏磐晟LOF”[6] 退市与暂停上市风险 - 除“紫天退”外，“*ST奥维”、“*ST正平”等多只股票提示可能终止上市[4][6] - “天普股份”发布可能被暂停上市的风险提示[6] - 部分*ST及ST股票持续发布风险警示公告[4][6]

10月13日，洛阳钼业涨3.11%，成交额68.11亿元，换手率2.37%，总市值3688.38亿元。 洛阳钼业目前在新浪财经客户端A股市场人气排名第49名。 异动分析 金属铜+金属镍+金属钴+小金属概念+黄金概念 1、本公司属于有色金属采矿业，主要从事铜、钼、钨、钴、铌、磷等矿业的采选、冶炼、深加工等业 务，拥有较为完整的一体化产业链条，是全球前五大钼生产商及最大钨生产商、全球第二大钴、铌生产 商和全球领先的铜生产商，同时也是巴西境内第二大磷肥生产商。 2、2025年半年报，本集团全资子公司洛钼控股与NewstrideLimited 签订股权转让协议，约定以 1,125.87 美元的对价受让沃源控股有限公司 ( 沃源控股 )100% 股份，从而间接取得沃源控股持有的华越镍钴 21% 股份。 2020 年 7 月 25 日，洛钼控股通过沃源控股认购华越镍钴新增注册资本的方式将对 华越镍 钴持有的股权增持至 30% 。沃源控股向华越镍钴派驻一名董事及一名监事，因具有重大影响，故作为 联营企业核算。 来源：新浪证券-红岸工作室 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 资金 ...

报告行业投资评级 - 报告对有色金属行业维持“推荐”评级 [1] - 黄金行业维持“推荐”投资评级 [12] - 铜行业维持“推荐”投资评级 [12] - 铝行业维持“推荐”投资评级 [12] - 锡行业维持“推荐”投资评级 [12] - 锑行业维持“推荐”投资评级 [12] 报告核心观点 - 风险资产大跌引发的避险情绪将推升贵金属价格 [1] - 美联储9月议息会议纪要显示多数官员认为年内进一步宽松适宜，为后续降息提供信心，利好黄金 [5] - 铜矿供应扰动加剧，对铜价形成支撑 [8] - 铝供应端因政策原因保持刚性，预计价格高位震荡 [9] - 锡供应问题加剧，看好供应紧张对价格的支撑 [10] - 锑市场呈现供需两弱格局，价格短期下跌但长周期供需偏紧 [10][11] 行业表现与市场回顾 - 近1个月、3个月、12个月，有色金属（申万）指数涨幅分别为11.2%、45.3%、69.2%，显著跑赢沪深300指数（2.1%、15.0%、18.8%）[3] - 周度（2025.09.15-2025.09.19）有色金属行业板块下跌3.09%，在申万一级行业中排名靠前 [22] - 子板块中，铜（+6.97%）、稀土（+5.09%）、黄金（+4.42%）涨幅居前 [22] - 周度涨幅前十个股包括中洲特材（+23.51%）、安泰科技（+21.02%）、白银有色（+20.95%）等 [26] 贵金属市场 - 伦敦黄金价格周内为3974.50美元/盎司，环比10月3日上涨88.80美元/盎司，涨幅2.29% [4] - 伦敦白银价格周内为50.76美元/盎司，环比10月3日上涨3.16美元/盎司，涨幅6.63% [4] - SPDR黄金ETF持仓周内为3270万盎司，环比增加7万盎司 [32] - SLV白银ETF持仓周内为497亿盎司，环比增加1135万盎司 [32] - 美联储9月将基准利率下调25个基点至4%-4.25%区间 [5] 铜市场 - LME铜收盘价为10765美元/吨，环比10月3日上涨200美元/吨，涨幅1.89% [6] - SHFE铜收盘价为85900元/吨，环比9月30日上涨2550元/吨，涨幅3.06% [6] - LME铜库存为139,400吨，环比减少1,075吨，同比减少159,950吨 [6] - 国内电解铜社会库存为16.63万吨，环比增加1.8万吨 [6] - Freeport-McMoRan因矿泻事故，预计2026年产量比此前预估低35% [8] - Teck Resource旗下Quebrada Blanca铜矿停产时间延长，2025年产量指引从21-23万吨下调至17-19万吨 [8] 铝市场 - 国内电解铝价格为21020元/吨，环比9月30日上涨290元/吨 [9] - LME铝库存为508,825吨，环比减少975吨，同比减少263,950吨 [9] - 国内电解铝锭社会库存为64.9万吨，环比增加5.7万吨 [9] - 云南地区电解铝即时冶炼利润为4672元/吨，环比增加170元/吨 [9] - 新疆地区电解铝即时冶炼利润为4417元/吨，环比增加225元/吨 [9] - 铝型材龙头企业开工率为53.6%，环比下降1.0个百分点 [9] 锡市场 - 国内精炼锡价格为288,830元/吨，环比9月30日上涨10,370元/吨，涨幅5.16% [10] - 上期所锡库存为5,879吨，环比减少550吨；LME锡库存为2,410吨，环比减少205吨 [10] - 缅甸锡矿复产进度缓慢，印尼政府打击非法采矿，加剧全球供应担忧 [10] 锑市场 - 国内锑锭价格为167,500元/吨，环比9月30日下跌1,000元，跌幅0.59% [10] - 供需两弱，原料开采品位下降，终端需求谨慎，下游以刚需采购为主 [10][11] 重点推荐公司 - 黄金行业推荐：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、中国黄金国际 [13] - 铜行业推荐：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、五矿资源 [13] - 铝行业推荐：神火股份、云铝股份、天山铝业 [13] - 锑行业推荐：湖南黄金、华锡有色 [13] - 锡行业推荐：锡业股份、华锡有色、兴业银锡 [13]