金属行业核心观点 - 报告维持对钢铁行业和有色金属行业的“看好”评级 [5] - 报告维持对洛阳钼业、中金黄金、华友钴业、紫金矿业、中国铝业的“增持”评级 [5] 金属行业情况及产品价格走势 - 钢铁需求有所回升但力度不及往年，预计短期钢价震荡运行 [2] - 铜价上周整体下行，后续受中美贸易磋商和美联储降息预期支撑，下行压力或缓解 [2] - 铝价短期或震荡运行，基本面表现稳健 [2] - 金价短线或面临回调风险，地缘政治冲突升级或中美磋商不顺可形成支撑 [2] - 江西锂矿端扰动减弱，储能排产预期向好，或支撑短期碳酸锂价格 [2] - 若10月稀土出口管控力度较大，短期价格或承压 [2] 金属行业投资策略 - 钢铁行业稳增长政策发布，聚焦产能产量精准调控、扩大有效消费、推进绿色低碳发展，建议关注设备先进、高附加值产品领先、环保水平领先的标的 [3] - 全球铜矿供应预期因事故影响收紧，国内冶炼加工端有“反内卷”政策预期，建议关注资源保障强、环保水平领先、生产规模优势的标的 [3] - 电解铝厂利润表现较好，氧化铝行业“反内卷”政策有望改善供给格局，建议关注资源保障强、环保水平领先、生产规模优势的标的 [4] - 短期避险情绪或支撑金价，长期利率路径不确定性和“逆全球化”趋势提升黄金吸引力，建议关注相关板块 [4] - 稀土出口管制升级提升行业战略地位，人形机器人和新能源等领域发展提供新需求动能，建议关注相关板块 [4][5] - 刚果（金）钴出口配额无增长，未来全球钴供给受约束，需求受新能源汽车等领域带动，供需有望维持偏紧，建议关注相关板块 [5] 机械设备行业核心观点 - 报告维持对机械设备行业的“看好”评级 [7] - 报告维持对中联重科、恒立液压、捷昌驱动、豪迈科技的“增持”评级 [7] 机械设备行业要闻与数据 - 9月我国工程机械进出口贸易额为55.05亿美元，同比增长29.1% [6] - 9月叉车销量为13.04万台，同比增长23% [6] - 银龙股份2025年前三季度归母净利润预计同比增长55%至75% [6] 机械设备行业市场表现 - 2025年10月15日至10月21日，申万机械设备行业上涨0.22%，跑输沪深300指数1.29个百分点 [6] - 截至2025年10月21日，申万机械设备行业市盈率为31.63倍，相对沪深300的估值溢价率为133.41% [6] 机械设备行业前景与策略 - 9月工程机械景气度持续回暖，挖掘机销量维持复苏态势 [7] - 政策强调扩大有效需求、加大设备更新力度，下游如雅下水电、城市更新行动等利好将持续带动需求 [7] - 全球关税扰动减弱，国产工程机械性价比优势进一步凸显 [7] - 人形机器人行业从技术竞赛转向商业化竞赛，量产预期明确，建议关注产业链投资机会 [7]

来源：新浪证券-红岸工作室 融资方面，洛阳钼业当日融资买入3.96亿元。当前融资余额31.54亿元，占流通市值的1.16%，融资余额 超过近一年90%分位水平，处于高位。 分红方面，洛阳钼业A股上市后累计派现215.62亿元。近三年，累计派现105.76亿元。 融券方面，洛阳钼业10月22日融券偿还5.36万股，融券卖出3.84万股，按当日收盘价计算，卖出金额 59.67万元；融券余量146.18万股，融券余额2271.64万元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，洛阳钼业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流 通股东，持股6.48亿股，相比上期增加6940.89万股。华夏上证50ETF（510050）位居第五大流通股东， 持股1.38亿股，相比上期增加852.53万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第七大流通股东，持股 1.25亿股，相比上期增加919.78万股。易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列。 资料显示，洛阳栾川钼业集团股份有限公司位于河南省洛阳市栾川县城东新区画眉山路伊河以北，成立 日期1999年12月22日， ...

文章核心观点 - 全球市场正经历以有色金属为主的超级周期，铜被视为AI时代的新石油，其需求受电网和数据中心建设驱动 [6][7] - 本轮周期中，一批中国资源企业通过前瞻性布局和逆周期投资，获得了巨大财富增长，代表性企业包括鸿商集团/洛阳钼业和中财系 [10][13][24] - 成功的投资策略依赖于对趋势、时机和成本的精准把握，以及在“实业+金融+投资”模式下的全球资源整合能力 [22][37][39] 高盛报告与市场背景 - 高盛发布报告指出铜正成为AI时代的新石油，同时印尼世界第二大铜矿因泥石流停摆，供给端黑天鹅事件推动国际铜价开启暴涨 [6][7] - 市场出现抢购热潮，贵金属、工业金属、稀土金属均受追捧，白银被视为新的锂，黄金被视为新的货币 [7] - 达利欧认为世界正在重回20世纪70年代的大宗商品牛市 [9] 鸿商集团与洛阳钼业 - 鸿商集团掌门人于泳背景神秘，几乎不接受媒体采访，在2025年胡润全球富豪榜上排名315位，坐拥660亿财富 [13][14] - 于泳通过鸿商集团于2004年以1.78亿元投资债台高筑的洛阳钼业，获得49%股权，仅两年后通过分红收回5亿元，2007年推动其上市后，1.78亿投资变为300多亿 [16] - 洛阳钼业通过一系列全球并购成为世界级资源公司，包括：2013年以8.2亿美元收购澳洲第四大铜矿80%股份；2016年以15亿美元拿下巴西铌磷矿；2016及2019年分两笔共计37.5亿美元获得刚果（金）TFM铜钴矿80%股权；2020年以5.5亿美元买下刚果（金）KFM铜钴矿；今年上半年以5.81亿收购加拿大Lumina在厄瓜多尔的金矿 [17] - 公司现拥有世界第五大铜矿山，并跃升为世界第一大钴生产商 [17] - 公司挖来嘉能可CEO候选人Kenny lves，复制嘉能可“矿山+贸易”模式，并携手宁德时代共同开发刚果铜钴矿及玻利维亚盐湖提锂项目 [20] - 鸿商集团于2016年出资8亿元参股宁德时代，至其2018年上市时持股市值增至45.15亿，后续套现200多亿，今年一季度仍持有3030万股，市值110多亿 [21] 中财系与边锡明 - 中财系边锡明在本轮黄金超级周期中赚取15亿美元（约合107亿人民币） [25] - 边锡明从PVC管道实业起家，后收购期货经纪公司进入金融投资领域，现隐居直布罗陀远程管理 [25][26][27] - 其投资逻辑基于全球减少对美元依赖及应对通胀担忧的趋势，于2022年以1800美元/盎司建仓黄金，并在2023年四季度至2024年主升浪中通过期货和期权进行高杠杆操作 [28][29] - 在黄金峰值时，其手握近9.3万手黄金多头，约合476亿人民币，其管理的中财又一莲二号基金自2022年12月至2024年4月3日净值涨幅达426.44% [29] - 边锡明在2024年5月高盛唱多铜后持有3万张铜空单获利，并于11月美国大选前空翻多，预测特朗普胜选将刺激制造业投资及中国出台刺激措施 [32] - 截至4月底，其对铜的押注已累计获利2亿美元（约合14.2亿人民币） [33] - 其投资理念概括为“重趋势，重时机，重成本”，标的选择重趋势，项目实施重时机，项目维护重成本 [37] 历史规律与成功要素 - 商品超级周期往往催生拥有“实业+金融+投资”三脚凳模式的超级财团，如嘉能可、鸿商、中财 [39] - 投资成功的关键在于进入高门槛、高风险但孕育巨大机会的领域，并凭借谨慎态度和丰富经验应对复杂局面 [41]

格隆汇10月22日丨洛阳钼业(03993.HK)公告，洛阳栾川钼业集团股份有限公司(以下简称"公司")拟于 2025年10月24日盘后发布公司2025年第三季度报告。为便于广大投资者更全面深入地了解公司2025年第 三季度经营成果、财务状况，公司计划于2025年10月28日(星期二)10:00-11:00举行2025年第三季度业绩 说明会，就投资者关心的问题进行交流。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CMOC Group Limited* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：03993） 2025年第三季度業績說明會 1. 業續說明會類型 4. 投資者參加方式 5. 聯繫人及聯繫方式 聯繫部門：本公司董事會辦公室 聯繫郵箱：603993@cmoc.com 聯繫電話：+86-021-80330506 洛陽欒川鉬業集團股份有限公司（「本公司」）將於2025年10月28日（星期二） 上午10:00-11:00舉行本公司2025年第三季度業績（「第三季度業績」）之業績說 明會（「業績說明會」）。業績說明會將通過上海證券交易所上證路演中心提供 的網上平台採取網路互動方式舉行，藉此，本公司將與投資者就第三季度業 績及本公司的營運進行交流。 為了加強投資者的交流互動及讓投資者對本公司表現作出評價，歡迎本公司 股東及投資者參加本次網上說明會。 2. 網上說明會的召開時間及方式 時間：2025年1 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CMOC Group Limited* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：03993） 海外監管公告 洛阳栾川钼业集团股份有限公司 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 以下為洛陽欒川鉬業集團股份有限公司（「本公司」）於上海證券交易所網站 (www.sse.com.cn )所發佈《洛陽欒川鉬業集團股份有限公司關於召開2025年第三季 度業績說明會的公告》。 承董事會命 洛陽欒川鉬業集團股份有限公司 劉建鋒 董事長 中華人民共和國河南省洛陽市， 二零二五年十月二十二日 於本公告日期，執行董事為劉建鋒先生、孫瑞文先生及闕朝陽先生；非執行董 事為林久新先生及蔣理先生；及獨立非執行董事為王開國先生、顧紅雨女士及 程鈺先生。 * 僅供識別 证券代码：603993 证券简称：洛阳钼业 编号：2025-053 关于召开 2025 年第三季度业绩说明会的公告 本公 ...

证券代码：603993 证券简称：洛阳钼业 编号：2025-053 一、 说明会类型 洛阳栾川钼业集团股份有限公司 关于召开 2025 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2025 年 10 月 22 日（星期三）至 10 月 27 日（星期一） 16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过 公司邮箱 603993@cmoc.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普 遍关注的问题进行回答。 洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称"公司"）拟于 2025 年 10 月 24 日盘后发布公司 2025 年第三季度报告。为便于广大投资 者更全面深入地了解公司 2025 年第三季度经营成果、财务状况，公 1 会议召开时间：2025 年 10 月 28 日（星期二）10:00-11:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） ...

来源：新浪证券-红岸工作室 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 10月22日，洛阳钼业涨0.58%，成交额30.79亿元，换手率1.15%，总市值3324.68亿元。 洛阳钼业目前在新浪财经客户端A股市场人气排名第45名。 异动分析 金属钴+金属铜+金属镍+小金属概念+黄金概念 1、本公司为全球第二大钴生产商，钴产品为氢氧化钴，于国际市场销售。 2、本公司属于有色金属采矿业，主要从事铜、钼、钨、钴、铌、磷等矿业的采选、冶炼、深加工等业 务，拥有较为完整的一体化产业链条，是全球前五大钼生产商及最大钨生产商、全球第二大钴、铌生产 商和全球领先的铜生产商，同时也是巴西境内第二大磷肥生产商。 3、2025年半年报，本集团全资子公司洛钼控股与NewstrideLimited 签订股权转让协议，约定以 1,125.87 美元的对价受让沃源控股有限公司 ( 沃源控股 )100% 股份，从而间接取得沃源控股持有的华越镍钴 21% 股份。 2020 年 7 月 25 日，洛钼控股通过沃源控股认购华越镍钴新增注册资本的方式将对 华越镍 钴持有的股权增持至 30% 。沃源控股向华越镍钴 ...

股价表现与市场数据 - 10月21日公司股价上涨2.25%，成交额为33.50亿元，换手率为1.24%，总市值达3305.42亿元 [1] - 公司在新浪财经客户端A股市场人气排名第50位 [2] - 当日主力资金净流入1.67亿元，占成交额的0.06%，在所属行业中排名第1位（共61个行业） [5] 主营业务与行业地位 - 公司是全球第二大钴生产商，也是全球前五大钼生产商、最大钨生产商、第二大铌生产商和领先的铜生产商，同时是巴西境内第二大磷肥生产商 [3] - 主营业务涉及钼、钨、铜、钴、铌、磷等矿业的采选、冶炼、深加工，拥有完整的一体化产业链 [3] - 主营业务收入构成：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04%，钼3.12%，磷2.23%，铌1.88%，钨1.17% [9] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括铌概念、有色铜、小金属、稀缺资源、钴镍等 [9] 近期运营与投资动态 - 2025年上半年公司实现营业收入947.73亿元，同比减少7.83%；归母净利润为86.71亿元，同比增长60.07% [9] - 公司全资子公司洛钼控股以1,125.87美元对价受让沃源控股100%股份，从而间接取得华越镍钴21%股份，后通过增资将持股比例增至30% [3] - 为布局黄金资源，公司于2025年上半年成功完成厄瓜多尔奥丁矿业（凯歌豪斯金矿）收购，计划2029年前投产 [4] - 公司位于澳洲的NPM铜金矿（公司拥有80%权益）2022年黄金权益产量为1.6万盎司，2023年产量指引为2.5至2.7万盎司，同比增长56%至69% [4] 股东与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为23.75万户，较上期减少15.95% [9] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股6.48亿股，较上期增加6940.89万股；华夏上证50ETF持股1.38亿股，较上期增加852.53万股；华泰柏瑞沪深300ETF持股1.25亿股，较上期增加919.78万股 [10] - A股上市后累计派现215.62亿元，近三年累计派现105.76亿元 [10]

股票市场动态 - 上纬新材(688585)要约收购申报期为2025年9月29日至10月28日[1] - 南新制药(688189)出现严重异常波动[1] - 多只股票被标记为*ST或ST，显示财务或经营风险，如*ST宝鹰(002047)、*ST南置(002305)、ST八菱(002592)等[1][3][4][5][6] - 至纯科技(603690)出现异常波动[3] - *ST高鸿(000851)面临可能强制退市风险[5] - 紫天退(300280)进入退市流程[6] 债券市场动态 - 应流转债(113697)将于2025年10月22日上市[6] - 多只可转债进入转股期或调整转股价格，如弘亚转债(127041)、阳谷转债(123211)等[6] - 多只债券即将赎回，科达转债(113569)赎回登记日为10月20日，新23转债(113675)为10月29日[7][8] - 多只债券临近最后交易日，如天路转债(110060)和浦发转债(110059)最后交易日为10月22日[8] - 多只债券进入回售登记期，如太平转债(113627)回售期为10月23日至29日[8]