市场表现与资金流向 - 截至2026年1月26日10:06，有色金属ETF(512400)上涨4.62%，盘中换手率2.8%，成交额11.08亿元 [1] - 其跟踪的中证申万有色金属指数成分股中，白银有色、湖南黄金、兴业银锡分别上涨10.03%、10.01%、9.99% [1] - 截至1月23日，有色金属ETF(512400)近15天获得连续资金净流入 [2] - 2025年第四季度，公募基金显著加仓有色金属行业 [2] - 今年以来（截至新闻发布时），有色金属主题ETF（剔除黄金主题）净流入超过360亿元，总规模已突破千亿元 [2] 商品价格动态 - 1月26日早盘，现货黄金突破5080美元/盎司，再创新高，日内涨幅超过2% [2] - 现货白银涨超3%，刷新历史高点至每盎司106.83美元 [2] - 华西证券指出，参考历史规律，2026年金价涨幅或介于10%-35%区间 [2] - 国投证券表示，上周金银锡锂等金属加速上涨，多数品种续创历史新高 [2] 驱动因素与机构观点 - 美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性是推动金价进一步上涨的因素 [2] - 国投证券认为，市场对于有色金属全面牛市的定价仍在进行中，且现阶段有色金属板块的估值修复力度仍滞后于商品涨价 [2] - 广发证券提出，当前全球大类资产表现由多重“主流叙事”共同驱动，包括美元信用周期长期弱化、新一轮货币体系与黄金定价锚形成、全球产业链供应链重塑、AI算力成为新阶段基础设施、以及有色金属成为“新阶段的原油” [3] - 广发证券认为这些叙事相互关联，构成一个“叙事星座”，正在系统性地重塑全球资产定价逻辑，且目前远未到叙事结束的时段 [3] 投资建议与板块关注 - 国投证券建议重视贵金属、工业金属、战略金属等板块的业绩弹性 [2] - 中长期持续看好金银铜铝锡稀土锂钽铌锑铀等金属 [2] - 当前机构还在加大布局力度，相关新产品密集发行 [2] 产品与指数信息 - 有色金属ETF(512400)紧密跟踪中证申万有色金属指数 [3] - 中证申万有色金属指数从沪深市场申万有色金属及非金属材料行业中选取50只上市公司证券作为指数样本 [3] - 指数前十大权重股分别为紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、山东黄金、云铝股份、中金黄金、藏格矿业 [3] - 有色金属ETF(512400)的场外联接基金代码为A类004432，C类004433 [4]

公司股价表现 - 洛阳钼业(03993.HK)股价上涨超过4%，截至发稿时涨幅为4.67% [2] - 公司股价报收于22.4港元 [2] - 成交金额达到1.13亿港元 [2]

洛阳钼业(03993)涨超4%，截至发稿，涨4.67%，报22.4港元，成交1.13亿港元。 消息面上，1月25日，洛阳钼业发布公告，公司通过控股子公司收购加拿大上市公司Equinox Gold Corp. 旗下Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益。鉴于协议中约定的先决条件已全部实现或豁 免，本次收购已于北京时间2026年1月23日完成交割。 公司巴西铌磷矿项目已顺利运营近十年，得益于此前积累的实操经验及协同优势，本次收购项目落地节 奏显著提升，快速完成交割。本次交易涉及的金矿资产合计包含黄金资源量501.3万盎司，平均品位为 1.88g/t；黄金储量387.3万盎司，平均品位为1.45g/t。 公司认为上述金矿资源量较大，基础设施完善，选矿工艺成熟，盈利能力较强，收购完成即可为公司贡 献产量和利润，预期投资回报期短，经济效益良好。2026年黄金预计年化产量6-8吨，将为公司实现黄 金产量规划目标发挥积极贡献，进一步培厚公司资源储备。 ...

股价表现与交易数据 - 1月26日盘中股价上涨5.40%至23.99元/股，成交额17.56亿元，换手率0.42%，总市值5132.50亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨19.95%，近5日、20日、60日分别上涨2.92%、28.29%、36.31% [2] - 当日主力资金净流出2158.66万元，特大单买入1.06亿元(占比6.05%)、卖出1.53亿元(占比8.69%)，大单买入1.01亿元(占比5.73%)、卖出7593.11万元(占比4.32%) [1] 公司基本情况 - 公司成立于1999年12月22日，于2012年10月9日上市，主营业务为钼、钨、黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工、贸易及科研 [2] - 主营业务收入构成：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04%，钼3.12%，磷2.23%，铌1.88%，钨1.17%，其他0.11% [2] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括铌、钴镍、钴、镍、钼等概念 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入1454.85亿元，同比减少5.99%；归母净利润142.80亿元，同比增长72.61% [2] - A股上市后累计派现215.62亿元，近三年累计派现105.76亿元 [3] - 截至2025年9月30日，股东户数30.42万，较上期增加28.08% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股6.95亿股(较上期增持4747.20万股)，华夏上证50ETF持股1.34亿股(较上期减持365.43万股)，华泰柏瑞沪深300ETF持股1.20亿股(较上期减持517.87万股)，易方达沪深300ETF持股8647.42万股为新进股东 [3]

公司交易动态 - 洛阳钼业通过控股子公司完成对加拿大上市公司Equinox Gold Corp旗下Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益的收购，交割已于北京时间2026年1月23日完成 [2] - 本次收购的金矿资产合计包含黄金资源量501.3万盎司，平均品位1.88克/吨，黄金储量387.3万盎司，平均品位1.45克/吨 [2] - 公司预计2026年黄金年化产量为6-8吨，此次收购将为实现公司黄金产量规划目标发挥积极贡献 [2] 交易评估与影响 - 公司认为收购的金矿资源量较大，基础设施完善，选矿工艺成熟，盈利能力较强，预期投资回报期短，经济效益良好 [2] - 得益于公司在巴西铌磷矿项目近十年的运营经验及协同优势，本次收购项目落地节奏显著提升，快速完成交割 [2] - 收购完成即可为公司贡献产量和利润，并进一步培厚公司资源储备 [2] 市场数据摘要 - 该证券当日最高价为22.920，最低价为22.180，开盘价为22.220，前收盘价为21.400 [1] - 该证券当日成交量为1304.23万，成交额为2.94亿 [1]

洛阳钼业巴西金矿收购交易 - 洛阳钼业于1月23日正式完成对加拿大Equinox Gold公司巴西三项金矿资产（四座矿山）100%权益的收购，交易金额最高为10.15亿美元 [3][8] - 该交易从2025年12月15日宣布到2026年1月23日交割仅用时40天，被描述为“闪电”完成 [3][8] - 收购资产包含黄金资源量501.3万盎司（约156吨），平均品位1.88克/吨，黄金储量387.3万盎司（约120吨），平均品位1.45克/吨 [3][8] - 公司预计该资产在2026年将实现6至8吨的黄金产量 [3][8] 洛阳钼业黄金业务战略与资金安排 - 公司持续看好黄金市场前景，正在积极寻找更多扩张机会 [4][9] - 为支持后续并购，公司于1月19日发行了12亿美元可转债，以提供更充足的资金 [4][9] - 2025年6月，公司完成了对厄瓜多尔奥丁金矿的并购，正式布局黄金资源，该矿目前处于前期设计阶段，投产后预计将使公司黄金年产量突破20吨 [3][8] - 公司下一步将加快管理整合，推动新收购项目释放产能并兑现价值 [3][8] 中国矿企全球收购黄金资产趋势 - 近两年国际黄金价格持续大涨，带动中国矿企在全球收购金矿 [5][9] - 2025年4月，紫金矿业以10亿美元完成收购美国纽蒙特公司旗下加纳阿基姆金矿项目 [5][9] - 2025年10月，紫金矿业控股子公司完成对哈萨克斯坦Raygorodok金矿项目100%权益的收购交割 [5][9] - 盛屯矿业此前公告拟以1.9亿美元收购加拿大Loncor公司100%股权，后者核心资产为刚果（金）的阿杜姆比金矿项目 [5][10] 黄金价格前景与机构观点 - 截至发稿，现货黄金价格首次突破5000美元/盎司，各大机构持续看涨 [5][10] - 高盛在最新报告中将2026年底黄金目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人部门投资者和中央银行需求增长 [5][10] - 高盛分析师预计，各国央行2026年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF持有量也将增加 [5][10] - 华西证券预测2026年金价涨幅或介于10%至35%区间，杰富瑞集团给出了6600美元/盎司的目标价 [6][10]

洛阳钼业收购巴西金矿资产 - 公司于2025年12月15日宣布，并于2026年1月23日正式完成对加拿大Equinox Gold公司巴西三项金矿资产100%权益的收购，交易金额最高10.15亿美元 [2] - 从交易宣布到交割完成仅用时40天，被描述为“闪电”完成 [2] - 收购资产包含四座矿山，黄金资源量501.3万盎司（约156吨），平均品位1.88克/吨，黄金储量387.3万盎司（约120吨），平均品位1.45克/吨 [2] - 公司预计该资产在2026年将实现6–8吨黄金的产量 [2] 洛阳钼业黄金业务战略与布局 - 公司持续看好黄金市场前景，正在积极寻找更多扩张机会 [3] - 公司于2026年1月19日发行12亿美元可转债，为后续并购提供资金支持 [3] - 公司计划加快对巴西金矿资产的管理整合，以释放产能并兑现价值 [2] - 此前于2025年6月，公司完成了对厄瓜多尔奥丁金矿的并购，正式布局黄金资源 [2] - 厄瓜多尔奥丁金矿正在前期设计中，待投产后公司黄金年产量将突破20吨 [2] 中国矿企全球收购金矿趋势 - 近两年国际黄金价格持续大涨，带动中国矿企全球收购金矿资产 [4] - 2025年4月，紫金矿业以10亿美元完成收购美国纽蒙特公司旗下加纳阿基姆金矿项目 [4] - 2025年10月，紫金矿业控股子公司完成收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿项目100%权益 [4] - 盛屯矿业曾公告拟以1.9亿美元收购加拿大Loncor公司100%股权，后者核心资产为刚果（金）的阿杜姆比金矿项目 [4] 黄金市场前景与价格预测 - 截至新闻发稿前，现货黄金价格首次突破5000美元/盎司 [4] - 高盛在最新报告中将2026年底黄金目标价从每盎司4900美元上调至5400美元 [4] - 高盛上调理由包括私人部门投资者和中央银行对黄金需求不断增长，预计各国央行2026年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF持有量也将增加 [4][5] - 华西证券预测2026年金价涨幅或介于10%—35%区间 [5] - 杰富瑞集团给出了6600美元/盎司的惊人目标价 [5]

重要事项与战略布局 - 洛阳钼业完成巴西金矿项目交割，预计今年可生产6至8吨黄金 [1] - 湖南黄金预计2025年净利润同比增长50%至90%，主要因金、锑、钨产品售价上涨，并计划购买黄金天岳及中南冶炼100%股权以拓展金矿采选业务 [1] - 招金黄金预计2025年净利润为1.22亿元至1.82亿元，实现同比扭亏为盈 [1] - 藏格矿业与紫金矿业参股的巨龙铜业宣布其巨龙铜矿二期工程建成投产 [1] - 永杰新材计划购买奥科宁克秦皇岛100%股权和奥科宁克昆山95%股权，预计构成重大资产重组 [1] 商业航天与新能源应用 - 蓝思科技在商业航天领域已实现批量供货，并针对太空环境研发出超薄光伏玻璃模组 [1] - 亿纬锂能已与多家商业火箭、卫星领域的头部企业达成合作，为其提供航天电池产品及解决方案 [1] - 中来股份认为光伏产品应用从常规场景拓展至太空是行业趋势，公司正积极推进适配不同场景产品的自主研发 [1] 投资与经营合同 - 精智达签订价值13.11亿元的半导体测试设备销售合同 [1] - 合富中国与明基医院签订长期采购协议，总金额不低于6亿元 [1] - 华东重机收到印度阿达尼集团中标通知书并签署国内智能化港口装卸设备项目合同 [1] - 德力佳计划投资50亿元建设10兆瓦以上风电用变速箱研发制造项目 [1] - 光力科技的12英寸激光开槽机和12英寸研磨机目前正在客户端验证中 [1] - 北汽蓝谷子公司拟投资19.91亿元建设享界超级工厂高端平台车型产业化及产线数智化提升项目 [1] 公司业绩预告 - 新强联预计2025年净利润同比增长1093%至1307% [2] - 先导智能预计2025年净利润同比增长424%至529%，订单规模同比快速回升 [2] - 神工股份预计2025年归母净利润同比增长119%至167%，因存储芯片厂开工率提升带动硅零部件收入快速增长 [2] - 香农芯创预计2025年净利润同比增长82%至135%，因企业级存储产品销售数量增长 [2] - 中微半导预计2025年净利润同比增长约107.55%，因32位MCU出货量和营收占比扩大 [2] - 昊志机电预计2025年净利润同比增长54%至99%，因PCB专用加工设备及多类主轴产品销售收入大幅提升 [2] - 中微公司预计2025年净利润同比增长29%至35%，因针对先进逻辑和存储器件制造的关键刻蚀工艺高端产品新增付运量显著提升 [2] - 招商银行发布业绩快报，2025年净利润为1501.81亿元，同比增长1.21% [2]

公司交易与战略 - 洛阳钼业于1月23日闪电完成对Equinox Gold巴西三项金矿资产（Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia综合体）100%权益的收购，交易金额最高10.15亿美元，从宣布到交割仅用时40天 [1] - 收购资产包含黄金资源量501.3万盎司（约156吨），平均品位1.88克/吨，黄金储量387.3万盎司（约120吨），平均品位1.45克/吨，预计该资产今年将实现6–8吨黄金产量 [1] - 公司于1月19日发行12亿美元可转债，为后续并购提供资金，未来将持续加强资源获取以推动黄金业务长期发展 [2] - 公司于2025年6月完成对厄瓜多尔奥丁金矿的并购，该矿正在前期设计中，待投产后公司黄金年产量将突破20吨 [1] 行业动态与趋势 - 近两年国际黄金价格持续大涨，带动中国矿企全球收购金矿资产 [2] - 2025年4月，紫金矿业以10亿美元完成收购美国纽蒙特公司旗下加纳阿基姆金矿项目，同年10月其子公司完成收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿100%权益 [2] - 盛屯矿业拟以1.9亿美元收购加拿大Loncor公司100%股权，后者核心资产为刚果(金)的阿杜姆比金矿项目 [2] - 截至发稿前，现货黄金价格首次突破5000美元/盎司，各大机构持续看涨 [2] 市场观点与价格预测 - 高盛将2025年底黄金目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人部门投资者和中央银行对黄金的需求不断增长 [3] - 高盛预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF持有量也将增加 [3] - 华西证券预测2026年金价涨幅或介于10%—35%区间，杰富瑞集团给出了6600美元/盎司的目标价 [3]

洛阳钼业近期重大资产收购 - 公司于1月23日完成对加拿大Equinox Gold公司在巴西三项金矿资产的收购交割，交易仅用时40天 [1] - 收购资产包含黄金资源量501.3万盎司（平均品位1.88克/吨），黄金储量387.3万盎司（平均品位1.45克/吨）[1] - 收购资产资源量较大、基础设施完善、选矿工艺成熟、盈利能力较强，预计投资回报期短，2026年将实现6吨至8吨黄金产量 [1] - 这是继2025年6月完成厄瓜多尔奥丁金矿并购后的又一黄金布局，共同构成公司南美黄金资源组合，助力推动“铜+黄金”战略落地 [1] - 公司于1月19日发行12亿美元H股可转债，为后续并购提供充足资金，未来将持续加强资源获取能力 [1] 洛阳钼业业务与产量概况 - 公司业务覆盖铜、钴、钼、钨、铌、磷、黄金等多个品类 [3][5] - 2025年主要产品量价齐升，产铜量达741,149吨，产钴117,549吨 [5] - 2026年设定产量目标：铜金属76万至82万吨、钴金属10万至12万吨 [5] - 厄瓜多尔奥丁金矿项目处于前期规划阶段 [3] 券商观点与行业关注 - 华创证券、东方财富证券、华福证券在2026年1月的行业周报中均建议关注铜板块及洛阳钼业 [2] - 渤海证券在2026年1月21日的金属行业周报中维持对洛阳钼业的“增持”评级 [2] 同行业公司对比（黄金业务） - 紫金矿业：2025年矿产金产量约90吨，2026年计划生产105吨 [3] - 山东黄金：专注于黄金地质探矿、开采、选冶及黄金珠宝饰品生产销售 [3] - 赤峰黄金：2025年度主营黄金产量约为14.4吨 [4] 同行业公司对比（有色金属业务） - 紫金矿业：2025年矿产铜约109万吨，2026年计划生产120万吨；旗下巨龙铜矿二期达产后矿产铜年产量预计提升至30-35万吨 [5] - 华友钴业：构建钴镍资源开发、锂电材料制造一体化产业链，2025年前三季度实现营业收入589.4亿元、归母净利润42.16亿元 [5] - 江西铜业：业务涵盖铜采选、冶炼、加工及稀贵金属提取与加工，具备完整产业链 [5]