咸亨国际科技股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：605056 证券简称：咸亨国际 咸亨国际科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 | | | 本报告期比上年同 | | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 期增减变动幅度 | | | | | (%) | | | 营业收入 | 639,772,001.63 | 438,076,846.68 | 46.04 | | 归属于上市公司股东的净利 | 21,571,669.86 | 8,825,2 ...

事件：咸亨国际发布2024 年年报，24 年实现营收/归母净利/扣非归母净利36.1/2.2/2.3 亿元，同比 +23.2%/+130.7%/+34.7%，经营性净现金流2.9 亿元，同比+0.6%。单Q4 实现营收/归母净利/扣非归母净 利16.2/1.3/1.3 亿元，同比+28.9%/+253.4%/+37.8%，经营性净现金流4.5 亿元，同比+21.0%。业绩基本 符合预期。公司拟每股派发0.36 元（含税），对应公告日（4 月22 日）股息率2.6%。 分销售模式看，24 年经销产品/自主产品/服务实现收入25.4/6.7/3.9 亿元，同比+23.4%/+29.1%/+12.9%， 自主产品实现较快增长。 盈利预测、估值与评级：公司立足电网行业，拥有丰富的产品线与全国化服务网络，央企推进集约化、 阳光化采购趋势下向石油石化等四大领域拓展，收入体量有望持续增长。考虑到新领域利润率提升较 慢，我们下调25-26 年归母净利润预测至2.66/3.16 亿元（较上次-10%/-16%），新增27 年归母净利润预 测为3.59亿元，维持"买入"评级。 费用管控显效，叠加信托影响消退，盈利能力有所提升。2 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 咸亨国际2024年年报业绩基本符合预期，营收和归母净利同比显著增长，拟每股派发0.36元股息 [1] - 电力行业增速稳健，其他行业拓展加快，自主产品实现较快增长 [2] - 费用管控显效，叠加信托影响消退，盈利能力有所提升 [3] - 公司立足电网行业拓展新领域，收入体量有望持续增长，但考虑新领域利润率提升慢，下调25 - 26年归母净利润预测，新增27年预测 [4] 各部分总结 业绩表现 - 2024年实现营收36.1亿元、归母净利2.2亿元、扣非归母净利2.3亿元，同比分别+23.2%、+130.7%、+34.7%，经营性净现金流2.9亿元，同比+0.6% [1] - 单Q4实现营收16.2亿元、归母净利1.3亿元、扣非归母净利1.3亿元，同比分别+28.9%、+253.4%、+37.8%，经营性净现金流4.5亿元，同比+21.0% [1] 行业收入情况 - 2024年电力行业收入18.6亿元，同比+5.6%；其他行业收入17.4亿元，同比+49.8%；五大新战略行业收入10.9亿元，同比+80.0%，发电领域收入从几乎为零增至2.3亿元 [2] 销售模式收入情况 - 2024年经销产品收入25.4亿元，同比+23.4%；自主产品收入6.7亿元，同比+29.1%；服务收入3.9亿元，同比+12.9% [2] 盈利能力指标 - 2024年综合毛利率29.7%，同比-2.5pcts；期间费用率19.4%，同比-3.3pcts；销售净利率6.6%，同比+2.9pcts [3] - 单Q4毛利率31.8%，同比-3.8pcts；期间费用率17.4%，同比-4.6pcts；Q4净利率8.6%，同比+5.0pcts [3] 盈利预测调整 - 下调2025 - 2026年归母净利润预测至2.66/3.16亿元（较上次-10%/-16%），新增2027年归母净利润预测为3.59亿元 [4] 财务报表预测 - 利润表、现金流量表、资产负债表对2023 - 2027年相关指标进行了列示和预测 [10][11] 主要指标预测 - 盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标对2023 - 2027年相关指标进行了列示和预测 [12][13]

根据市场公开信息及4月23日披露的机构调研信息，知名私募保银投资近期对2家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 2）汉得信息 （保银投资参与公司2024年年度报告、2025年第一季度报告交流） 调研纪要：2024年汉得信息营收32.35亿元，同比增长8.57%，利润扭亏为盈，现金流改善，自主软件业 务增速16.17%。2025年Q1营收7.4亿，保持平稳。公司目标逐年提升利润率，重回历史最高16%，AI业 务收入2025年希望翻倍，一季度已达3300万。预计2027年AI业务将成为主流，未来两到三年将聚焦技 术研发、产品布局、市场拓展。老客户贡献占比超90%，具备充足业务需求和信任基础，成为新业务推 广的首要目标。产品化业务毛利率高，但短期内对净利润贡献未必超越项目制，未来5-8年服务业务仍 是重要组成部分。客户需求从初步关注转向实践，大消费领域领先，工业领域逐步释放需求，下半年计 划推出自主智能体和MCP业务。AI业务利润空间良好，收费模式包括增购、产品销售结合定制化改 造，老客户粘性高。大消费领域客户占50%，2025年AI应用全行业覆盖，头部企业率先布局。 机构简介： 1）咸亨国际 （保银投资参与公司券 ...

纪要涉及的公司 咸亨国际 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务表现** - 2024 年整体营收 36.6 亿元，同比增长 23%；净利润 2.4 亿元，同比增长 121%；销售净利率 6.65%，同比增加约 3 个百分点；归母净利润 2.23 亿元，同比增长 130.67%；扣非净利润 2.25 亿元，同比增长 34.65%；资产负债率 46.63%，较去年略微提升 0.4 个百分点[2] - 财务报表干净，无银行借款，应收账款安全，现金流良好，每年分红比例超 60%，2024 年回购 5700 多万元，分红比例达 90%以上[3] 2. **发展战略** - 2022 年提出从传统电网向新领域拓展战略，制定 2023 - 2027 年规划并设定营收目标，未来三至五年继续按此逻辑发展，重点拓展石油石化、核工业、交通应急等领域，将发电纳入战略产业，复制电网模式，发展新兴电商板块[5] 3. **各领域发展情况** - 2024 年零售行业销售额 10.91 亿元，同比增长 70%；新兴电商行业收入 4.46 亿元，同比增长 125%；海外销售基数低但增速高[6] 4. **科技创新** - 2025 年在科技创新方面面临杭州科技变化快的压力，但国家电网等客户推动国产替代和科技创新带来机遇，关税问题影响不大，内循环和基建投资利好公司[7] - 与大疆在无人机方向合作，提升自动化巡检能力，是提质增效重要策略[11] 5. **电商业务** - 2024 年电商业务板块零售端增速超一倍，预计未来电商化采购将在国央企广泛应用，符合降本增效、阳光采购理念[4][8] 6. **非电网业务** - 采取军团化作战模式，2024 - 2025 年累计获国家能源集团等四个单位订单，服务 15 个以上央企客户，客户结构成熟，为业务发展奠定基础[9] - 毛利率高于电网业务，但未达盈利拐点，需提升规模效应降低成本，细分领域未来有望通过科技创新快速增长[15] 7. **未来增长目标** - 2025 年是五年战略规划第三年，按严谨计划实施以实现预期目标，但具体数据不便透露[10] 8. **智能技术合作** - 重视聚生智能发展，与大疆在无人机方向合作，推动技术进步和开拓新市场，提升技术能力和发展潜力[11] 9. **机器人应用** - 在微电网监测、应急消防、电网巡检、隧道救援等场景有应用需求，未来智能巡检是人机协同，防爆机器狗技术攻关正在进行[12] 10. **盈利展望** - 未来三年内以降本增效、提质增效为目标，成为专精特新企业，预计利润率逐步改善，聚焦主营主业提高利润率[15] 11. **竞争优势与策略** - 增速较快因基数小、MRO 领域份额少，增长潜力大，且处于国央企电商化阳光采购政策窗口期[18][19] - 拓展非电网业务遇激烈竞争，选择在“电”相关领域扎根，以 MRO 运维等为核心经营思维，发挥优势开发新客户[16] 12. **员工与费用** - 2024 年员工净增长 2%，注重员工质量建设，引入德国 SAP 数字化底座提升管理，通过数字化转型减少对基础性员工需求，继续打造节约型企业，优化费用，2024 年费用率改善，预计 2025 - 2026 年继续保持[20] 13. **贸易摩擦影响** - 中美贸易摩擦对总体业务结构性影响不大，服务中国大客户的运维、检修等领域受影响小，自有品牌替代经销品牌不会显著提升盈利[21] 14. **招投标竞争** - 招投标中与上市公司、非上市公司及地方性企业竞争，央企头部框架标与头部企业竞争，省级招投标面对更多地方性企业[21] 15. **供应链建设** - 重视供应链构建，已建立完整体系，未来以数字化为基础，通过 AI 等技术提高效率，定制化单品和产品引进是重要方面，预计对盈利产生积极影响[22] 16. **未来发展方向** - 集中在数字化转型和科技赋能，应用 AI 技术提高效率，深化属地化服务，加强与中小企业及供应商合作，推动业务发展和业绩增长[23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 巡检机器人是行动工具，咸亨国际具备检测设备搭载能力，会寻找适配硬件产品进行二次开发，提供高溢价、高利润率的定制化服务[14] 2. 市场需求推动机器狗等应用，年初杭州项目因市场氛围推动，使老百姓认识程度加深[13]

证券代码：605056 证券简称：咸亨国际 公告编号：2025-009 咸亨国际科技股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一)股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 13 日 14 点 00 分 召开地点：浙江省杭州市拱墅区星璜巷 101 号咸亨科技大厦 股东大会召开日期：2025年5月13日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 13 日 至2025 年 5 月 13 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 ...

证券代码：605056 证券简称：咸亨国际 公告编号：2025-008 咸亨国际科技股份有限公司 第三届监事会第十次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 咸亨国际科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十次会议于 2025 年 4 月 10 日以邮件方式发出会议通知，并于 2025 年 4 月 21 日在咸亨科技大厦十 一楼会议室以现场结合通讯表决的方式召开。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监 事 3 人，会议由李明亮先生主持，高级管理人员列席了本次会议。会议的召集、召开 符合《公司法》等法律、法规和《咸亨国际科技股份有限公司公司章程》的规定。经 各位监事认真审议，会议形成了如下决议： 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于 2024 年度监事会工作报告的议案》 表决情况：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案尚需提交股东大会审议。 1 年年度报告编制和审议的人员存在违反保密规定的行为。 表决情况：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案尚需 ...

证券代码：605056 证券简称：咸亨国际 公告编号：2025-007 咸亨国际科技股份有限公司 第三届董事会第十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 咸亨国际科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十三次会议 于 2025 年 4 月 10 日以邮件方式发出会议通知，并于 2025 年 4 月 21 日在咸亨科技 大厦十一楼会议室以现场结合通讯表决的方式召开。本次会议应出席董事 8 名，实 际出席董事 8 名，会议由董事长王来兴先生主持召开，全体监事及高级管理人员列 席会议。本次会议召开符合《公司法》等法律、法规和《咸亨国际科技股份有限公 司章程》的规定。经各位董事认真审议，会议形成了如下决议： 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于 2024 年度总经理工作报告的议案》 表决情况：同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。 监督职责情况的报告》。 表决情况：同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （五）审议通过《关于 2024 年度财务决算报告的议案》 ...

证券代码：605056 证券简称：咸亨国际 公告编号：2025-010 咸亨国际科技股份有限公司 关于 2024 年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：A 股每股派发现金红利 0.36 元（含税）。 公司不触及《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称"《股票上市 规则》"）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配预案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至 2024 年 12 月 31 日，咸 亨国际科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度实现归属于母公司所 有者的净利润为人民币 222,930,639.22 元，母公司期末可供分配利润为人民币 351,889,051.70 元。经公司第三届董事会第十三次会议决议，公司 2024 年年度 拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用账户的股数为基 数分配利润。本次利润分配方案如下： 公司拟向全体股东每 10 ...

目 录 | 一、审计报告……………………………………………………… 第 1—6 | | 页 | | --- | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 7—14 | | 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… | 第 | 7 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… | 第 | 8 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… | 第 | 9 页 | | （四）母公司利润表………………………………………………第 | | 10 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 | | 11 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 | | 12 页 | | （七）合并所有者权益变动表……………………………………第 | | 13 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 | | 14 页 | 咸亨国际科技股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了咸亨国际科技股份有限公司（以下简称咸亨国际公司）财务报表， 包括 ...