募资情况 - 2021年首次公开发行股票募集资金5.61亿元，净额5.038059973亿元，6月1日到账[13] - 2023年定向增发3360万股，发行金额4.61664亿元，2月28日完成[16] - 2023年向特定对象发行股票募集资金2.3499998736亿元，净额2.2940149058亿元，6月1日到账[17] 资金使用 - 2021年首次公开发行股票5000万元补充流动资金，不单独核算效益[25] - 2023年定向发行相关项目无法单独核算经济效益[25] - 2021年11月30日17.45万元永久性补充流动资金，2024年12月31日无结余[34][35] - 2023年7月20日136.12万元永久性补充流动资金，2024年12月31日无结余[36] - 2021年首次公开发行股票募集资金累计使用50396.79万元[41] - 2023年定向发行相关资金累计使用23366.75万元[42][44] 项目效益 - 武汉汽车零部件生产基地扩建项目累计收益低于承诺20%以上[26] - 武汉汽车零部件生产基地扩建项目累计产能利用率59.24%，累计效益1789.60万元，未达预计效益[46] - 年产量60万台套汽车车身零部件项目累计产能利用率73.91%，累计效益32748.65万元，达预计效益[46] - 宁德振华振德汽车部件有限公司项目累计产能利用率39.95%，累计效益15232.84万元，达预计效益[46] 并购情况 - 2023年2月15日完成无锡开祥公司100%股权变更登记[27] 无锡开祥公司数据 - 2022 - 2024年末资产总额分别为3.92339亿元、2.880007亿元、1.991783亿元[30] - 2022 - 2024年末所有者权益分别为3.772547亿元、2.69071亿元、1.782956亿元[30] - 2022 - 2024年净利润分别为80997491.36元、90623252.81元、107711521.31元[31] - 2024年度经审计扣非后归母净利润10725.19万元，2023 - 2024年累计扣非后归母净利润19723.94万元，超承诺数3741.94万元，完成承诺数的123.41%[32]

公司业绩表现 - 2024年公司总营业收入同比增长9.2%至25.3亿元，归母净利润同比增长36.3%至3.8亿元 [3] - 4Q24营业收入同比增长14.2%/环比增长30.6%至8.0亿元，归母净利润同比增长15.2%/环比增长38.4%至1.3亿元 [3] - 4Q24业绩增长主要受益于小米配套车型销量增长及原材料价格显著下降 [3] 盈利能力分析 - 2024年公司毛利率同比提升0.8个百分点至25.9%，4Q24毛利率同比提升1.9个百分点/环比提升2.3个百分点至28.0% [4] - 2024年销管研三费费用率同比下降1.0个百分点至6.3%，4Q24销管研三费费用率同比下降2.3个百分点/环比下降1.7个百分点至4.7% [4] - 冲压业务营收同比增长16.6%，毛利率同比提升8.25个百分点至16.8%；电镀业务营收同比增长17.6%，毛利率同比提升1.1个百分点至80.5% [4] 业务发展动态 - 冲压业务已配套上汽、特斯拉、小米汽车、理想等客户，1Q25上汽集团销量同比增长13.3%至94.5万辆，小米汽车销量环比增长9%至7.6万辆 [5] - 公司布局"无锡+上海+郑州+宁德+武汉+廊坊"多地联动，拟投资4.2亿元用于廊坊振华全京申汽车零部件项目（年产50万套），拟投资2.5亿元用于武汉新能源汽车零部件项目 [5] - 电镀业务方面，无锡开祥为联合电子精密镀铬领域国内唯一合格供应商，1Q25国内插混销量同比增长24%至92.8万辆，公司已获取上汽英飞凌功率半导体电镀底板产品定点 [5]

核电行业动态 - 我国核电项目审批进入规模化核准阶段，"十五五"期间核电设备年市场需求有望突破870亿元，其中核岛设备单年投资规模有望突破400亿元 [4] - 可控核聚变领域近期频现突破，中国聚变能应用"三步走"战略稳健推进 [4] 宝钢股份（600019 SH） - 2024年实现营收3221 16亿元（同比-6 50%），归母净利润73 62亿元（同比-38 36%） [5] - 2025Q1归母净利润24 34亿元（环比+64 49%，同比+26 37%），利润率创近5个季度新高 [5] - 分红确定性增强提升中长期投资价值 [5] 晶瑞电材（300655 SZ） - 2024年营收14 35亿元（同比+10 44%），归母净利润-1 80亿元（同比-1312%） [6] - 2025Q1营收3 70亿元（同比+12 17%），归母净利润4350万元（同比+582%） [6] - 拟发行股份收购湖北晶瑞股权 [6] 天顺风能（002531 SZ） - 2024年营收48 60亿元（同比-37 10%），归母净利润2 04亿元（同比-74 29%） [8] - 2025Q1营收9 26亿元（同比-12 10%），归母净利润0 36亿元（同比-75 98%） [8] - 海工业务蓄势待发 [8] 无锡振华（605319 SH） - 2024年营收25 3亿元（同比+9 2%），归母净利润3 8亿元（同比+36 3%） [8] - 4Q24营收8 0亿元（同比+14 2%），归母净利润1 3亿元（同比+15 2%） [8] - 新能源+电镀业务持续开拓 [8] 汉钟精机（002158 SZ） - 2024年营收36 74亿元（同比-4 6%），归母净利润8 63亿元（同比-0 3%） [8] - 2024Q4营收8 18亿元（同比-13 6%），归母净利润1 41亿元（同比-23 7%） [8] - 半导体真空泵业务前景看好 [8] 开润股份（300577 SZ） - 2024年营收同比增长37%，归母净利润同比增长230% [9] - 2025Q1营收同比增长36%，归母净利润同比增长20% [9] - 上海嘉乐自24年7月并表，贡献收入8 5亿元 [9] - 箱包+服装双轮驱动，海外产能布局优势显现 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，上调目标价至36.20元（对应20x 2025E PE） [3] 报告的核心观点 - 2024年无锡振华总营业收入同比+9.2%至25.3亿元，归母净利润同比+36.3%至3.8亿元；4Q24业绩同环比双增，受益于小米配套车型销量增长和原材料价格下降 [1] - 规模效应带动冲压毛利率增长，电镀业务持续增厚利润，预计2025E随上汽销量恢复和更多新能源项目放量，盈利能力有望持续增强 [1] - 新能源+电镀业务持续开拓，冲压核心客户销量增长动力充足、产能升级增强粘性，电镀业务因插混增长和新业务开拓利润或持续增厚 [2] - 看好公司冲压主业+电镀业务双轮驱动，维持2025E - 2026E归母净利润预测，新增2027E预测 [3] 相关目录总结 财务数据 - 盈利预测与估值：2025E - 2027E营业收入分别为32.15亿元、36.71亿元、39.58亿元，增长率分别为27.02%、14.20%、7.82%；归母净利润分别为4.6亿元、5.21亿元、5.94亿元，增长率分别为21.71%、13.18%、14.18% [4] - 利润表：2025E - 2027E营业利润分别为5.75亿元、6.51亿元、7.43亿元，净利润分别为4.6亿元、5.21亿元、5.94亿元 [8] - 现金流量表：2025E - 2027E经营活动现金流分别为10.89亿元、8.53亿元、9.56亿元，投资活动现金流分别为 - 8.52亿元、 - 7.00亿元、 - 6.50亿元，融资活动现金流分别为 - 1.97亿元、 - 1.21亿元、 - 2.86亿元 [8] - 资产负债表：2025E - 2027E总资产分别为56.42亿元、62.12亿元、65.41亿元，总负债分别为28.43亿元、30.31亿元、29.22亿元，股东权益分别为27.99亿元、31.81亿元、36.19亿元 [9] - 盈利能力：2025E - 2027E毛利率分别为24.6%、24.7%、25.5%，ROE（摊薄）分别为16.4%、16.4%、16.4% [10] - 偿债能力：2025E - 2027E资产负债率分别为50%、49%、45%，流动比率分别为0.91、0.90、0.94 [10] - 费用率：2025E - 2027E销售费用率均为0.10%，管理费用率分别为3.70%、3.65%、3.60% [11] - 每股指标：2025E - 2027E每股红利分别为0.55元、0.62元、0.71元，每股经营现金流分别为4.36元、3.41元、3.82元 [11] - 估值指标：2025E - 2027E PE分别为17、15、13，PB分别为2.8、2.5、2.2 [4][11] 业务情况 - 冲压业务：已配套上汽、特斯拉、小米汽车、理想等客户，1Q25上汽集团销量修复同比+13.3%至94.5万辆、小米汽车销量环比+9%至7.6万辆；公司多地联动布局，拟投资扩产增强客户粘性 [2] - 电镀业务：全资子公司无锡开祥为联合电子精密镀铬领域国内唯一合格供应商、德国博世全球产能重要供应基地之一，预计国内插混车型销量增长和新业务开拓助力利润增厚 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，上调目标价至36.20元（对应20x 2025E PE） [3] 报告的核心观点 - 2024年无锡振华总营业收入同比+9.2%至25.3亿元，归母净利润同比+36.3%至3.8亿元；4Q24业绩同环比双增，主要受益于小米配套车型销量增长、原材料价格显著下降 [1] - 规模效应带动冲压毛利率增长，电镀业务持续增厚利润，预计2025E随上汽销量恢复+更多新能源项目放量，公司盈利能力有望持续增强 [1] - 新能源+电镀业务持续开拓，看好公司新能源项目以及电镀业务持续开拓带动业绩稳步增长前景 [2] 相关目录总结 财务数据 - 2023 - 2027E营业收入分别为23.17亿、25.31亿、32.15亿、36.71亿、39.58亿元，增长率分别为32.65%、9.23%、27.02%、14.20%、7.82% [4] - 2023 - 2027E归母净利润分别为2.77亿、3.78亿、4.60亿、5.21亿、5.94亿元，增长率分别为242.63%、36.30%、21.71%、13.18%、14.18% [4] - 2023 - 2027E毛利率分别为25.1%、25.9%、24.6%、24.7%、25.5% [10] - 2023 - 2027E资产负债率分别为52%、50%、50%、49%、45% [10] 业务情况 - 2024年冲压业务营收同比+16.6%、毛利率同比+8.25pcts至16.8%，电镀业务营收同比+17.6%、毛利率同比+1.1pcts至80.5%，分拼总成营收同比-25.7%、毛利率同比-19.7pcts至21.9% [1] - 冲压业务已配套上汽、特斯拉、小米汽车、理想等客户，1Q25上汽集团销量修复同比+13.3%至94.5万辆、小米汽车销量环比+9%至7.6万辆；公司多地联动布局，冲压产能升级或增强客户粘性 [2] - 全资子公司无锡开祥为联合电子精密镀铬领域国内唯一合格供应商、德国博世全球产能重要供应基地之一，国内插混车型销量增长（1Q25同比+24%至92.8万辆）+新业务开拓将助力电镀业务利润增厚 [2] 市场表现 - 总股本2.50亿股，总市值78.04亿元，一年最低/最高14.83/40.65元，近3月换手率137.34% [5] - 1M、3M、1Y相对收益分别为0.35%、29.28%、46.52%，绝对收益分别为-3.34%、28.49%、51.02% [7]

无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024年度独立董事述职报告 无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为无锡市振华汽车部件股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，根 据《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号—— 规范运作》《上市公司独立董事管理办法》和《公司章程》《独立董事工作制度》 等相关法律法规和规章制度的规定和要求，作为公司的独立董事，本人勤勉尽责 地履行独立董事的职责和义务，审慎认真地行使公司和股东所赋予的权利，积极 参加公司股东会、董事会及专门委员会会议，对公司董事会审议的相关重大事项 发表了公正、客观的独立意见，积极及时关注公司经营情况，为公司的长远发展 出谋划策，对董事会的科学决策、规范运作以及公司发展起到了积极作用。 现将2024年度履职情况作如下汇报： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 公司第三届董事会现有董事7人，其中独立董事3人，超过董事会人数三分之 一，符合相关法律法规。董事会下设战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员 会、提名委员会。本人作为公司的独立董事，拥有专业资格及能力，在从事的专 业领域 ...

无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024年度独立董事述职报告 无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为无锡市振华汽车部件股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事， 根据《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号 ——规范运作》《公司章程》《上市公司独立董事管理办法》和公司《独立董事 工作制度》等相关法律法规和规章制度的规定和要求，作为公司的独立董事，本 人勤勉尽责地履行独立董事的职责和义务，审慎认真地行使公司和股东所赋予的 权利，积极参加公司股东会、董事会及专门委员会会议，对公司董事会审议的相 关重大事项发表了公正、客观的独立意见，积极及时关注公司经营情况，为公司 的长远发展出谋划策，对董事会的科学决策、规范运作以及公司发展起到了积极 作用。 现将2024年度履职情况作如下汇报： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 公司第二届董事会现有董事7人，其中独立董事3人，超过董事会人数三分之 一，符合相关法律法规。董事会下设战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员 会、提名委员会。本人作为公司的独立董事，拥有专业资格及能力，在从事的专 ...

无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024年度独立董事述职报告 无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为无锡市振华汽车部件股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事， 根据《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号 ——规范运作》《公司章程》《上市公司独立董事管理办法》和公司《独立董事 工作制度》等相关法律法规和规章制度的规定和要求，作为公司的独立董事，本 人勤勉尽责地履行独立董事的职责和义务，审慎认真地行使公司和股东所赋予的 权利，积极参加公司股东会、董事会及专门委员会会议，对公司董事会审议的相 关重大事项发表了公正、客观的独立意见，积极及时关注公司经营情况，为公司 的长远发展出谋划策，对董事会的科学决策、规范运作以及公司发展起到了积极 作用。 现将2024年度履职情况作如下汇报： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 公司第三届董事会现有董事7人，其中独立董事3人，超过董事会人数三分之 一，符合相关法律法规。董事会下设战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员 会、提名委员会。本人作为公司的独立董事，拥有专业资格及能力，在从事的专 ...

董事会构成 - 公司第二届董事会有董事7人，其中独立董事3人[1] 独立董事履职 - 2024年1 - 5月9日，独立董事出席股东会等会议多次，无缺席情况[5] 会议审议 - 第二届董事会二十五次会议通过《关于2023年度内部控制评价报告的议案》[9] 合规审查 - 独立董事认为2024年度关联交易合规，内控无重大缺陷[8][10] 其他情况 - 2024年未更换会计师事务所，开展换届选举[11][12]

董事会情况 - 公司第二届董事会有董事7人，独立董事3人超三分之一[1] - 2024年1 - 5月9日，独立董事出席相关会议无委托和缺席[5] - 2024年开展第二届董事会换届，候选人资格符合要求[12] 审计与薪酬 - 报告期未换会计师事务所，续聘天健[10] - 独立董事认为2024年董高薪酬支付合理[13]