募资情况 - 2021年首次公开发行股票募集资金5.61亿元，净额5.038059973亿元，6月1日到账[13] - 2023年定向增发3360万股，发行金额4.61664亿元，2月28日完成[16] - 2023年向特定对象发行股票募集资金2.3499998736亿元，净额2.2940149058亿元，6月1日到账[17] 资金使用 - 2021年首次公开发行股票5000万元补充流动资金，不单独核算效益[25] - 2023年定向发行相关项目无法单独核算经济效益[25] - 2021年11月30日17.45万元永久性补充流动资金，2024年12月31日无结余[34][35] - 2023年7月20日136.12万元永久性补充流动资金，2024年12月31日无结余[36] - 2021年首次公开发行股票募集资金累计使用50396.79万元[41] - 2023年定向发行相关资金累计使用23366.75万元[42][44] 项目效益 - 武汉汽车零部件生产基地扩建项目累计收益低于承诺20%以上[26] - 武汉汽车零部件生产基地扩建项目累计产能利用率59.24%，累计效益1789.60万元，未达预计效益[46] - 年产量60万台套汽车车身零部件项目累计产能利用率73.91%，累计效益32748.65万元，达预计效益[46] - 宁德振华振德汽车部件有限公司项目累计产能利用率39.95%，累计效益15232.84万元，达预计效益[46] 并购情况 - 2023年2月15日完成无锡开祥公司100%股权变更登记[27] 无锡开祥公司数据 - 2022 - 2024年末资产总额分别为3.92339亿元、2.880007亿元、1.991783亿元[30] - 2022 - 2024年末所有者权益分别为3.772547亿元、2.69071亿元、1.782956亿元[30] - 2022 - 2024年净利润分别为80997491.36元、90623252.81元、107711521.31元[31] - 2024年度经审计扣非后归母净利润10725.19万元，2023 - 2024年累计扣非后归母净利润19723.94万元，超承诺数3741.94万元，完成承诺数的123.41%[32]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，上调目标价至36.20元（对应20x 2025E PE） [3] 报告的核心观点 - 2024年无锡振华总营业收入同比+9.2%至25.3亿元，归母净利润同比+36.3%至3.8亿元；4Q24业绩同环比双增，受益于小米配套车型销量增长和原材料价格下降 [1] - 规模效应带动冲压毛利率增长，电镀业务持续增厚利润，预计2025E随上汽销量恢复和更多新能源项目放量，盈利能力有望持续增强 [1] - 新能源+电镀业务持续开拓，冲压核心客户销量增长动力充足、产能升级增强粘性，电镀业务因插混增长和新业务开拓利润或持续增厚 [2] - 看好公司冲压主业+电镀业务双轮驱动，维持2025E - 2026E归母净利润预测，新增2027E预测 [3] 相关目录总结 财务数据 - 盈利预测与估值：2025E - 2027E营业收入分别为32.15亿元、36.71亿元、39.58亿元，增长率分别为27.02%、14.20%、7.82%；归母净利润分别为4.6亿元、5.21亿元、5.94亿元，增长率分别为21.71%、13.18%、14.18% [4] - 利润表：2025E - 2027E营业利润分别为5.75亿元、6.51亿元、7.43亿元，净利润分别为4.6亿元、5.21亿元、5.94亿元 [8] - 现金流量表：2025E - 2027E经营活动现金流分别为10.89亿元、8.53亿元、9.56亿元，投资活动现金流分别为 - 8.52亿元、 - 7.00亿元、 - 6.50亿元，融资活动现金流分别为 - 1.97亿元、 - 1.21亿元、 - 2.86亿元 [8] - 资产负债表：2025E - 2027E总资产分别为56.42亿元、62.12亿元、65.41亿元，总负债分别为28.43亿元、30.31亿元、29.22亿元，股东权益分别为27.99亿元、31.81亿元、36.19亿元 [9] - 盈利能力：2025E - 2027E毛利率分别为24.6%、24.7%、25.5%，ROE（摊薄）分别为16.4%、16.4%、16.4% [10] - 偿债能力：2025E - 2027E资产负债率分别为50%、49%、45%，流动比率分别为0.91、0.90、0.94 [10] - 费用率：2025E - 2027E销售费用率均为0.10%，管理费用率分别为3.70%、3.65%、3.60% [11] - 每股指标：2025E - 2027E每股红利分别为0.55元、0.62元、0.71元，每股经营现金流分别为4.36元、3.41元、3.82元 [11] - 估值指标：2025E - 2027E PE分别为17、15、13，PB分别为2.8、2.5、2.2 [4][11] 业务情况 - 冲压业务：已配套上汽、特斯拉、小米汽车、理想等客户，1Q25上汽集团销量修复同比+13.3%至94.5万辆、小米汽车销量环比+9%至7.6万辆；公司多地联动布局，拟投资扩产增强客户粘性 [2] - 电镀业务：全资子公司无锡开祥为联合电子精密镀铬领域国内唯一合格供应商、德国博世全球产能重要供应基地之一，预计国内插混车型销量增长和新业务开拓助力利润增厚 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，上调目标价至36.20元（对应20x 2025E PE） [3] 报告的核心观点 - 2024年无锡振华总营业收入同比+9.2%至25.3亿元，归母净利润同比+36.3%至3.8亿元；4Q24业绩同环比双增，主要受益于小米配套车型销量增长、原材料价格显著下降 [1] - 规模效应带动冲压毛利率增长，电镀业务持续增厚利润，预计2025E随上汽销量恢复+更多新能源项目放量，公司盈利能力有望持续增强 [1] - 新能源+电镀业务持续开拓，看好公司新能源项目以及电镀业务持续开拓带动业绩稳步增长前景 [2] 相关目录总结 财务数据 - 2023 - 2027E营业收入分别为23.17亿、25.31亿、32.15亿、36.71亿、39.58亿元，增长率分别为32.65%、9.23%、27.02%、14.20%、7.82% [4] - 2023 - 2027E归母净利润分别为2.77亿、3.78亿、4.60亿、5.21亿、5.94亿元，增长率分别为242.63%、36.30%、21.71%、13.18%、14.18% [4] - 2023 - 2027E毛利率分别为25.1%、25.9%、24.6%、24.7%、25.5% [10] - 2023 - 2027E资产负债率分别为52%、50%、50%、49%、45% [10] 业务情况 - 2024年冲压业务营收同比+16.6%、毛利率同比+8.25pcts至16.8%，电镀业务营收同比+17.6%、毛利率同比+1.1pcts至80.5%，分拼总成营收同比-25.7%、毛利率同比-19.7pcts至21.9% [1] - 冲压业务已配套上汽、特斯拉、小米汽车、理想等客户，1Q25上汽集团销量修复同比+13.3%至94.5万辆、小米汽车销量环比+9%至7.6万辆；公司多地联动布局，冲压产能升级或增强客户粘性 [2] - 全资子公司无锡开祥为联合电子精密镀铬领域国内唯一合格供应商、德国博世全球产能重要供应基地之一，国内插混车型销量增长（1Q25同比+24%至92.8万辆）+新业务开拓将助力电镀业务利润增厚 [2] 市场表现 - 总股本2.50亿股，总市值78.04亿元，一年最低/最高14.83/40.65元，近3月换手率137.34% [5] - 1M、3M、1Y相对收益分别为0.35%、29.28%、46.52%，绝对收益分别为-3.34%、28.49%、51.02% [7]

无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024年度独立董事述职报告 无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为无锡市振华汽车部件股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事， 根据《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号 ——规范运作》《公司章程》《上市公司独立董事管理办法》和公司《独立董事 工作制度》等相关法律法规和规章制度的规定和要求，作为公司的独立董事，本 人勤勉尽责地履行独立董事的职责和义务，审慎认真地行使公司和股东所赋予的 权利，积极参加公司股东大会、董事会及专门委员会会议，对公司董事会审议的 相关重大事项发表了公正、客观的独立意见，积极及时关注公司经营情况，为公 司的长远发展出谋划策，对董事会的科学决策、规范运作以及公司发展起到了积 极作用。 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 公司第二届董事会现有董事7人，其中独立董事3人，超过董事会人数三分之 一，符合相关法律法规。董事会下设战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员 会、提名委员会。本人作为公司的独立董事，拥有专业资格及能力，在从事的专 业领域积累了丰富的经验。本人个人工作 ...

无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024年度独立董事述职报告 无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为无锡市振华汽车部件股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事， 根据《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号 ——规范运作》《公司章程》《上市公司独立董事管理办法》和公司《独立董事 工作制度》等相关法律法规和规章制度的规定和要求，作为公司的独立董事，本 人勤勉尽责地履行独立董事的职责和义务，审慎认真地行使公司和股东所赋予的 权利，积极参加公司股东会、董事会及专门委员会会议，对公司董事会审议的相 关重大事项发表了公正、客观的独立意见，积极及时关注公司经营情况，为公司 的长远发展出谋划策，对董事会的科学决策、规范运作以及公司发展起到了积极 作用。 现将2024年度履职情况作如下汇报： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 公司第三届董事会现有董事7人，其中独立董事3人，超过董事会人数三分之 一，符合相关法律法规。董事会下设战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员 会、提名委员会。本人作为公司的独立董事，拥有专业资格及能力，在从事的专 ...

无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024年度独立董事述职报告 无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为无锡市振华汽车部件股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事， 根据《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号 ——规范运作》《公司章程》《上市公司独立董事管理办法》和公司《独立董事 工作制度》等相关法律法规和规章制度的规定和要求，作为公司的独立董事，本 人勤勉尽责地履行独立董事的职责和义务，审慎认真地行使公司和股东所赋予的 权利，积极参加公司股东会、董事会及专门委员会会议，对公司董事会审议的相 关重大事项发表了公正、客观的独立意见，积极及时关注公司经营情况，为公司 的长远发展出谋划策，对董事会的科学决策、规范运作以及公司发展起到了积极 作用。 现将2024年度履职情况作如下汇报： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 公司第二届董事会现有董事7人，其中独立董事3人，超过董事会人数三分之 一，符合相关法律法规。董事会下设战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员 会、提名委员会。本人作为公司的独立董事，拥有专业资格及能力，在从事的专 ...

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无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024年度董事会工作报告 无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024 年度董事会工作报告 2024年，无锡市振华汽车部件股份有限公司（以下简称"公司"）董事会严格 遵守《公司法》《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规，认真 履行《公司章程》赋予的各项职责，严格执行股东会各项决议，积极推进董事会 各项决议的实施，促进公司合法合规运行，健全公司内部管理和控制制度，推动 了公司持续健康稳定发展。 现将董事会2024年度工作重点和2025年度主要工作计划报告如下： 一、2024年经营情况回顾 2024 年是实现"十四五"规划目标任务的关键一年。在党中央、国务院坚 强领导下，各级政府主管部门积极施策，及时出台"两新"政策，在全行业共同 努力下，汽车产业转型步伐加快，高质量发展扎实推进，全年产销稳中有进，表 现出强大的发展韧性和活力，成为拉动经济增长的重要引擎。2024 年，汽车产 销累计完成 3128.2 万辆和 3143.6 万辆，同比分别增长 3.7%和 4.5%，产销量再 创新高，继续保持在 3000 万辆以上规模。其中，乘用车产销持续增长，为稳住 汽车消费基本盘发挥积 ...

目 录 一、内部控制审计报告…………………………………………第 1—2 页 内部控制审计报告 天健审〔2025〕6402 号 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 无锡市振华汽车部件股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了无锡市振华汽车部件股份有限公司（以下简称无锡振华公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是无锡 振华公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 中国·杭州 中国注册会计师： 二〇二五年四月二十三日 第 2 页 ...