发行情况 - 本次发行新增股份27,264,325股，于2025年10月15日完成登记等手续[2] - 发行价格为32.46元/股[3] - 募集资金总额为884,999,989.50元[9] - 发行费用为14,512,265.19元（不含增值税）[9] - 募集资金净额为870,487,724.31元[9] 时间节点 - 2024年12月25日，上交所认为公司向特定对象发行股票申请符合条件[8] - 2025年1月22日，中国证监会同意公司本次发行的注册申请[8] - 2025年9月25日，立信会计师事务所完成募集资金验资[9] 发行对象 - 本次发行对象最终确定为13家，均以现金方式认购[16] - 财通基金等13家公司获配不同股数及金额[17] 股份限售 - 发行对象认购的公司股票自发行结束之日起6个月内不得转让[18] 股东情况 - 发行前前十大股东合计持股345,387,791股，占比79.07%，成三荣持股262,000,000股，占比59.98%[36] - 发行后前十大股东合计持股348,854,553股，占比75.18%，成三荣持股262,000,000股，占比56.46%[37] 股份结构 - 发行前无限售条件流通股436,776,081股，发行后不变；发行前有限售条件流通股为0，发行后为27,264,325股；发行前股份合计436,776,081股，发行后为464,040,406股[40] 影响 - 本次发行不会导致公司控制权发生变化，控股股东及实际控制人不变[37] - 发行募集资金到位后，公司总资产和净资产将增加，资产负债率将下降[42] - 本次发行募集资金投资项目围绕主营业务开展，业务规模和收入规模将扩大，主营业务不变[43] - 本次发行不会对公司现有法人治理结构等产生重大影响[45][47] - 本次发行不会造成公司与关联人业务等关系重大变化，不会产生新的同业竞争和关联交易[46]

公司定向增发概况 - 公司向特定对象发行股票新增2726.43万股，发行价格为32.46元/股 [1] - 此次发行募集资金总额为8.85亿元，扣除发行费用后的募集资金净额为8.7亿元 [1] - 发行对象最终确定为13家，包括财通基金、广东恒健国际投资、诺德基金等机构投资者 [1] 股本变动与上市安排 - 本次发行完成后，公司总股本将增加至4.64亿股 [1] - 新增股份预计将于6个月限售期满后的次一交易日在上海证券交易所上市流通交易 [1]

募集资金基本情况 - 公司向特定对象发行人民币普通股27,264,325股，每股发行价格为人民币32.46元，募集资金总额为人民币884,999,989.50元 [1] - 扣除各项发行费用人民币14,512,265.19元（不含税）后，本次募集资金净额为人民币870,487,724.31元 [1] - 上述募集资金已于2025年9月25日到账，并由立信会计师事务所出具验资报告 [1] 募集资金专户及监管协议签订 - 为规范募集资金管理，公司与交通银行苏州吴中支行、江苏昆山农村商业银行南港支行、宁波银行昆山高新技术开发区支行及保荐人中信建投证券于2025年10月14日签署了《募集资金专户存储三方监管协议》 [2] - 协议内容符合上海证券交易所相关范本要求，不存在重大差异 [2] 募集资金专户存储情况 - 截至2025年9月25日，公司共在四家银行开立了五个募集资金专户，账户存储金额合计为884,999,989.50元 [3] - 存储金额大于募集资金净额的原因是包含了部分尚未扣除的发行费用 [3] 三方监管协议主要内容 - 募集资金专项账户仅用于“昆山泽轩汽车电器有限公司汽车整车线束生产项目”及“补充流动资金”项目，不得用作其他用途 [5] - 保荐人中信建投证券有权对募集资金使用情况进行监督，并可采取现场调查、书面问询等方式，甲方和乙方应当配合 [5][6] - 甲方授权保荐代表人陈启强、杨鑫可随时到银行查询、复印专户资料 [6] - 银行需按月（每月15日前）向甲方出具专户对账单，并抄送给保荐机构 [7] - 甲方单次或12个月内累计从专户支取金额超过5000万元且达到募集资金净额的20%时，需及时通知保荐机构 [7] 持续督导保荐代表人变更 - 公司2022年非公开发行股票的持续督导保荐代表人孙林因工作变动，由陈启强接替其职责 [10][11] - 本次变更后，公司2022年非公开发行股票项目的持续督导保荐代表人为王辉和陈启强 [11] - 变更不会对持续督导工作产生影响，督导将持续至2022年非公开发行股票募集资金使用完毕 [11]

公司人事变动 - 沪光股份公告其2022年非公开发行股票项目的持续督导保荐代表人发生变更 [2] - 原保荐代表人孙林因工作变动无法继续履行职责 [2] - 中信建投证券指派保荐代表人陈启强接替孙林继续履行持续督导职责 [2]

募集资金情况 - 公司向特定对象发行27,264,325股A股，募资884,999,989.50元，净额870,487,724.31元[2] - 募集资金于2025年9月25日到账[2] 专户存储情况 - 公司与银行、保荐人于2025年10月14日签署监管协议[3] - 各银行专户金额分别为252,476,404.74元、170,000,000.00元、190,000,000.00元、260,000,000.00元[5] 资金使用规定 - 专户用于汽车线束项目及补充流动资金[6] - 丙方至少每半年度现场调查[7] - 支取超5000万且达净额20%应通知丙方[8] 协议有效期 - 协议自签署生效，至专户资金支出完毕销户或协商终止失效[9]

保荐代表人变更 - 原保荐代表人孙林因工作变动无法履职，陈启强接替[2] - 变更后持续督导保荐代表人为王辉和陈启强[2] 持续督导情况 - 因募集资金未用完，中信建投继续督导剩余募集资金管理及使用[1] - 持续督导至2022年非公开发行股票募集资金使用完毕[2] 新保荐代表人信息 - 陈启强现任中信建投证券投资银行业务管理委员会副总裁[5] - 陈启强曾参与沪光股份2024年向特定对象发行股票等项目[5]

券商目标价涨幅排名 - 福立旺目标价涨幅最高为34.45%，属于消费电子行业 [1] - 沪光股份目标价涨幅为33.69%，属于汽车零部件行业 [1] - 能科科技目标价涨幅为30.03%，属于IT服务行业 [1] 券商推荐与评级变动 - 10月13日共有17家上市公司获得券商推荐，包括南钢股份、五矿新能、联化科技等各获得1家推荐 [2] - 东北证券将新益昌的评级从“增持”调高至“买入” [2] - 天风证券将华鲁恒升的评级从“买入”调低至“增持”，华鲁恒升属于农化制品行业 [3][4] 券商首次覆盖情况 - 10月13日券商共给出7次首次覆盖 [4] - 南钢股份获得兴业证券“增持”评级，属于普钢行业 [4][5] - 开山股份获得国盛证券“买入”评级，属于通用设备行业 [4][5] - 福立旺获得国泰海通证券“增持”评级，属于消费电子行业 [4][5] - 沪光股份获得光大证券“买入”评级，属于汽车零部件行业 [4][5] - 上海谊众获得开源证券“买入”评级，属于化学制药行业 [4][5] - 中芯国际获得西部证券“增持”评级，属于半导体行业 [5] - 影石创新获得山西证券“增持”评级，属于消费电子行业 [5]

行业研究-电子（信创） - 核心观点：外部不确定因素积累背景下，软件自主可控紧迫性持续提升，建议关注三条投资线索 [1] - 投资线索一：EDA/CAD等工业软件，建议关注中望软件、华大九天、概伦电子、广立微、浩辰软件 [1] - 投资线索二：数据库/操作系统等基础软件，推荐太极股份，建议关注达梦数据、中国软件 [1] - 投资线索三：办公软件/工业AI等应用类软件，推荐用友网络、博思软件，建议关注金山办公、中控技术、福昕软件、税友股份、鼎捷数智、赛意信息 [1] 公司研究-汽车（沪光股份） - 核心观点：自主汽车线束龙头，战略布局逐步扩大，看好其绑定头部新势力车企及主业横纵向延伸 [2] - 投资亮点一：绑定头部新势力车企，持续受益于下游客户爆款新车型放量 [2] - 投资亮点二：主业横纵向延伸，打开长期盈利及业绩增长空间 [2] - 盈利预测：预计2025E/2026E/2027E归母净利润分别为8.34亿元/11.72亿元/13.86亿元 [2] - 首次覆盖给予目标价48.45元，对应18倍2026年预期市盈率，评级为买入 [2] 公司研究-互联网传媒（美图公司） - 核心观点：公司基本面表现稳健，AI赋能下产品力持续提升，带动订阅用户加速增长，生产力及全球化进展加速 [3] - 事件：2025年10月10日举办投资者日活动 [3] - 盈利预测：维持2025-2027年经调整归母净利润预测为9.6亿元/12.4亿元/15.2亿元人民币 [3] - 投资评级：维持买入评级 [3] 市场数据概览 - A股市场：主要指数普遍下跌，上证综指收于3889.5点（-0.19%），深证成指收于13231.47点（-0.93%），创业板指收于3078.76点（-1.11%） [4] - 商品市场：SHFE黄金收于927.56元/克，上涨2.88%；SHFE铜收于85120元/吨，下跌0.92% [4] - 海外市场：美股上涨，道琼斯指数收于46067.58点（+1.29%），纳斯达克指数收于22694.61点（+2.21%）；恒生指数收于25889.48点（-1.52%） [4] - 外汇市场：美元兑人民币中间价为7.1007，下跌0.06% [4]

公司概况与核心业务 - 沪光股份成立于1997年，二十八年来专注于汽车线束的研发、制造及销售 [4] - 公司把握汽车新能源转型及新兴领域发展机遇，业务布局逐步扩大，积极拓展新能源客户并拓展产品线至高压线束 [4] - 公司依托主业优势进行横纵向延伸，2023年起进军上游连接器并布局无人机、无人车辆及机器人等新兴领域，打造"1+N"布局 [7] 行业发展趋势与市场规模 - 汽车电动化新增高压线束需求，预计新能源车线束单车价值有望提升至5000元以上，800V高压快充带动线束技术及需求升级 [5] - 汽车智能化导致传感器、ECU及车内用电器件数量增多，增加低压线束用量并带来高速数据传输需求 [5] - 测算到2027年国内乘用车用线束市场规模可达1659亿元，2023至2027年复合年增长率为14.9% [5] 公司核心竞争力 - 客户结构优化，绑定头部新势力车企，2024年公司销售收入中来自赛力斯的部分超50%，并开拓蔚来、上汽等客户 [6] - 智能制造水平行业领先，持续提升经济效益 [6] - 国内外产能持续布局，就近配套主机厂的能力不断增强，境外收入持续增长 [6] 业务拓展与增长动力 - 纵向进军上游连接器，高压连接器已实现在赛力斯、上汽等客户上搭载，打造一体化供应能力 [7] - 横向布局无人机、作业类无人车辆及机器人等新兴领域，驱动长期增长 [7] - 客户结构持续优化及全球化布局推进为主业贡献持续增长动力 [6]

投资评级 - 首次覆盖沪光股份，给予“买入”评级，目标价48.45元（对应18倍2026年预期市盈率）[3][12] 核心观点 - 沪光股份作为自主汽车线束龙头，凭借绑定头部新势力车企、领先的智能制造能力以及主业横纵向延伸，有望持续受益于汽车电动智能化趋势，实现业绩快速增长[1][2][3] - 公司预计2025年至2027年归母净利润分别为8.34亿元、11.72亿元和13.86亿元，对应同比增速分别为24.4%、40.6%和18.2%[3][4] - 电动智能化驱动线束行业规模扩张，预计到2027年国内乘用车线束市场规模可达1,659亿元，2023年至2027年复合年增长率为14.9%[1] 公司概况与业务布局 - 沪光股份成立于1997年，二十八年来专注于汽车线束的研发、制造及销售，产品涵盖成套线束、发动机线束和其他线束，其中成套线束是主要收入来源，2024年营收占比达87%[1][31] - 公司积极把握汽车新能源转型机遇，拓展高压线束产品，并横向布局无人机、作业类无人车辆和机器人等新兴领域，打造“1+N”业务布局[1][2][23] - 客户结构持续优化，2024年来自赛力斯的销售收入占比超50%，同时配套蔚来、上汽等客户，前五大客户集中度呈下降趋势[2][40] 行业发展趋势 - 电动化新增高压线束需求，新能源车线束单车价值有望提升至5,000元以上，800V高压快充技术将进一步带动线束技术和需求升级[1][76] - 智能化导致传感器、ECU和车内用电器件数量增多，增加低压线束用量并带来高速数据传输需求，预计到2027年国内低压线束市场规模可达1,189亿元[1][91] - 下游格局变化为国产线束企业带来替代机遇，线束行业设计能力为核心竞争力，优化设计可有效降本提效[92][100] 公司核心竞争力 - 客户优势：绑定赛力斯、蔚来等头部新势力车企，受益于下游爆款车型放量，新能源业务持续开拓[2][105] - 智能制造：拥有国家级智能制造示范工厂，通过自动化生产提升人效，2024年直接人工成本占比降至12.5%[2][60] - 产能布局：在江苏、重庆、浙江等地设有生产基地，并推进德国、罗马尼亚等海外布局，境外收入2024年同比增长229.4%至2.3亿元[2][115] 业务延伸与增长动力 - 纵向延伸：进军上游连接器领域，实现40A至600A全系高压连接器研发，已搭载于赛力斯、上汽等客户，连接器业务毛利率高于传统线束，有望提升整体盈利空间[2][121] - 横向拓展：布局无人机、无人车辆和机器人线束，1H25已交付相关产品并获新订单，多元化业务驱动长期增长[2][123] - 关键车型放量：2H25起问界M7、乐道L90、尚界H5等走量车型爬坡上量，将带动公司收入增长[3][8]