纪要涉及的公司 沪光股份、小米汽车、乐道汽车、吉利汽车、极氪、赛力斯、江淮、上汽、奇瑞、北汽、华为、特斯拉、理想 [1][2] 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩预期与增长点**：今年收入目标 100 亿，较 2024 年预计增量约 20 亿，主要增长点为赛力斯、乐道汽车、小米汽车、吉利汽车及其极氪品牌等客户，赛力斯预计贡献 5 - 6 亿收入增量对应销量约四十四五万辆，小米汽车三个车型贡献约 3 亿，乐道汽车两个车型贡献约 4 亿，吉利及其极氪三款车新增收入约 3 亿，极氪 9X 单车价值量近万元，还通过华为推荐进入江淮等品牌扩大份额 [1][2] - **盈利能力**：去年下半年毛利率稳定在 18%以上，期间费用率压缩至 8%以内，净利率从 2024 年二季度起稳定在 8%以上，今年收入规模提升，毛利率维持稳健且有提升空间，费用率或进一步下降，全年利润率接近 9%，目前估值不到 15 倍 [1][3][4] - **连接器领域发展**：受益于赛力斯问界 M8 量产，连接器收入有望达小一个亿，积极探索华为系、小米、特斯拉和理想等头部主机厂客户机会，特斯拉部分料号已进入名录，华为项目持续推进，小米新平台连接器项目在竞标中 [1][5] - **业务拓展方向**：从产品型公司转型为平台型公司，新业务包括割草机领域线束订单四季度量产，每台价值约 4,000 元，布局低空飞行器线束和巨升智能相关上游线束连接器产品并与国内客户深入接触 [1][6] - **未来发展前景**：核心竞争力在于研发和管理能力，有助于实现国产替代，加速市场份额提升，国内外市场线上领域持续增长，深化连接器布局，探索新应用场景有望取得实质性成果，当前估值水平较低，有投资机会 [3][7] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

证券代码：605333 证券简称：沪光股份 公告编号：2025-014 | 序 号 | 户名 | 开户银行 | 募投项目 | 专户账号 | 账户状态 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 昆 山沪 光汽 车 电 器股 份有 限 | 交通银行股份有限 | 昆山泽轩汽车电器 | 325060650013000858308 | 本次注销 | | | 公司 | 公司苏州吴中支行 | 有限公司汽车线束 | | | | 2 | 昆 山泽 轩汽 车 电器有限公司 | 交通银行股份有限 公司苏州吴中支行 | 部件生产项目 | 325060650013000859379 | 本次注销 | | 3 | 昆 山沪 光汽 车 电 器股 份有 限 | 江苏昆山农村商业 银行股份有限公司 | 补充流动资金 | 2010020085368 | 已注销 | | | 公司 | 南港支行 | | | | | | 上 海泽 荃汽 车 | 招商银行股份有限 | 沪光股份上海技术 | 121938666210008 | 存续 | | 4 | 电器有限公司 | 公司苏州分行 | 研发中心 | | | ...

纪要涉及的行业或者公司 - 公司：呼光，汽车生产领域国产龙头 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点** - 公司2025年百亿收入能见度高，经营利润率水平将高于2024年，当前估值仅17倍左右 [1] - 公司不是赛力斯产业链企业，而是整个乘用车行业企业，核心长逻辑是国产替代，通过提升头部主机厂客户份额提高线束行业市占率 [2] - 2025年是公司从产品型迈向平台型的转折元年 [2] - 看好公司在新领域或新应用方向取得超市场预期的客户进展和突破 [3] - **论据** - 公司研发和管理能力强，在新能源领域全面覆盖头部主机厂，2024年业绩增长好，2025年有新客户和新车型落地 [1] - 公司核心优势是研发和管理能力持续变现，除线束外，2025年连接器产品在客户端或取得较大突破 [2] - 线束和连接器产品具备平台化延伸潜力，不局限于汽车领域，公司有相关储备和研发布局，且有客户卡位资源和产业口碑，已开始接触初步客户 [3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司汽车客户赛力斯新车M8即将上市 [1]

资金使用与归还 - 2024年4月25日公司同意以不超1亿元闲置募集资金临时补流，期限不超12个月[1] - 2025年1月24日提前归还4000万元至专户[2] - 2025年4月14日提前归还6000万元至专户[2] - 截至公告披露日，1亿元闲置募集资金已全归还至专户[2]

纪要涉及的公司 沪光股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营状况改善**：自2024年以来经营状况显著变化，得益于主要客户放量，如赛力斯等客户增长提升重庆工厂产能利用率，利用闲置低压技术产能；2021 - 2024年因大众和上汽等客户销量下滑致产能闲置，后切入新客户、调整老项目提高产能利用率，重庆工厂2024年贡献超50%营收，影响集团毛利和净利[3][4] 2. **高压连接器进展**：今年预计产值达七八千万元，供应问界M7/M8及上汽车型，特斯拉今年采用其产品；目标2026年实现2.5 - 3亿元产值，正争取华为、特斯拉等五家客户，小米已准入一体化公共连接器并竞标昆仑导电铝排项目[5] 3. **业务定位与发展方向**：定位为综合连接方案解决供应商，垂直整合高压线束等一体化解决方案，降低成本和管理复杂性，满足整车厂需求，增强竞争优势，如中航光电向下游延伸业务响应客户需求[6] 4. **客户覆盖情况**：客户覆盖面广，与奔驰、宝马等传统车企，理想、蔚来等新势力，吉利、奇瑞等自主品牌合作，接触各种需求，提升零部件供应能力[3][7] 5. **2025年营收目标及增量来源**：制定2025年百亿营收目标，通过前期和新增项目确保完成；预计收入增量约20亿，赛力斯贡献5 - 6亿、乐道4 - 5亿、小米3亿、吉利3亿、欧洲工厂2 - 3亿[3][14][15] 6. **关税影响**：无直接出口美国业务，出口收入占比小，进口美国原材料预计700万元，加征关税影响仅300多万，且可能推动国产化进程，短期内影响有限，长期或改变贸易格局[9] 7. **跨行业发展**：涉足车速控制系统等产品，成为国内限速器龙头企业，汽车限速标准属中高端档次，具备跨行业发展能力[11] 8. **赛力斯业绩影响**：2025年一季度赛力斯交付量3.4万台，营收比预期低约4亿，费用率高致净利润略降；预计二季度显著改善，四月预计交付3万台车、五月和六月各4万台车，环比增长超100%，不调低全年营收目标[13] 9. **海外市场情况**：欧洲工厂目前亏损，去年新拿MEB项目，今年两项目可降低折旧和代工费用，但产能利用率未达理想水平，规划产能6亿，实际做到3亿；一季度亏损约1000万元，因罗马尼亚最低工资标准上升，正调整生产模式和引入自动化方案改善利润贡献[16][17] 10. **高压连接器业务情况**：业务进展顺利，今年预计收入七八千万元，明年可能达两三个亿，从设计到生产完全自主；在M7车型让利，M8车型通过限速产品实现利润；明年设备利用率和产能正常后毛利率预计超20%，今年自用比例80%，对外销售比例10% - 20%[18][19][20] 11. **特斯拉相关影响**：特斯拉降低整车线束用量趋势需关注，其在高压线束和连接器平台化有创新，如用铝导线替代铜导线、实现高压连接器平台化；皮卡车采用48伏供电系统使供电线束变细降低成本[22][23][24] 12. **割草机业务情况**：大型割草机售价约15万元，限速模块约4000元，占总售价2% - 3%；预计2025年四季度量产，今年产量两三千台，明年达一万台以上，初步判断海外市场需求好[25] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司与华为在5G领域展开全面合作，进入问界车型低压线束供应链，并在芜湖和合肥设办公室与奇瑞等企业进行前期开发工作[4] 2. 中美关系变化使美资竞争对手或上游供应商受限，为有能力的国内供应商创造潜在合作机会，如连接器领域的莫仕等企业[10] 3. 市场担心公司全年业绩可达成性及一季度表现，公司将关注市场动态调整策略实现预期目标[12] 4. 公司在跨领域发展中发现不同领域对限速标准、材料和客户要求差异大，割草机业务需积累经验应对不同市场需求[26]

担保情况 - 为重庆沪光担保由不超1.89亿调为不超7000万[3][4][8] - 调整后为重庆沪光担保余额3.805845亿元[3] - 2024年同意对合并报表内子公司担保不超20亿[4] - 累计对外担保余额10.433344亿元，占净资产67.58%[10] 重庆沪光数据 - 注册资本3亿元[5] - 2024年9月30日资产25.094474亿，负债20.126257亿[6] - 2024年1 - 9月营收32.42866亿，净利润2.034973亿[7] 其他 - 公司及子公司无逾期担保情形[3][10]

担保情况 - 为德国KSHG提供不超1000万欧元连带责任保证担保[2] - 2024年对合并报表内子公司提供不超20亿人民币担保[2] - 本次解除担保金额1000万欧元[2] 担保余额 - 为德国KSHG担保余额2845万欧元（约22224.61万元）[2] - 累计对外担保余额116183.05万元，占净资产75.25%[4] 逾期情况 - 对外担保逾期累计数量为0，无逾期担保情形[2][4]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于3月3日在昆山召开[3] - 出席股东和代理人269人，所持表决权股份占比78.0493%[3] - 公司董事、监事、董秘全部出席会议[3] 议案表决情况 - 两议案A股同意比例超99.8%，5%以下股东同意超94.8%[5] - 两议案获出席大会有效表决权三分之二以上通过[6] 会议合规情况 - 见证律师认为会议程序及表决结果合法有效[7]

会议信息 - 公司2025年2月15日发布召开2025年第一次临时股东大会通知[3] - 现场会议于2025年3月3日14:00在江苏昆山召开[4] - 交易系统和互联网投票时间公布[4] 投票情况 - 本次会议参与投票股东269人，代表股份340,900,482股，占比78.0493%[6] - 两议案同意股数占比超99.8%，均三分之二以上通过[7][9]

股东大会安排 - 公司拟于2025年3月3日14：00召开2025年第一次临时股东大会[1] - 本次股东大会采用现场投票和网络投票相结合的表决方式[1] 投票提醒服务 - 公司拟使用上证信息提供的股东大会提醒服务[2] - 上证信息将根据股权登记日的股东名册主动提醒股东参会投票[2] 投票方式 - 投资者收到智能短信后可按使用手册提示步骤直接投票[2] - 遇拥堵情况投资者仍可通过原交易系统和互联网投票平台投票[2]