纪要涉及的公司 沪光股份 纪要提到的核心观点和论据 - **2024年业绩表现及驱动因素**：2024年是公司历史上发展最快的一年，营收接近翻番，业绩超预期 得益于前几年在新客户、新业务、新产品和新技术方面的布局，赛力斯等客户订单大幅增长激活重庆工厂产能，全年高效满产，M9等车型推出提升集团原有产能利用率；传统客户业务相对平稳，理想和特斯拉稳中有增 [2][9] - **2025年业务增长预期及措施**：预计2025年整体增长超过20% 通过丰富产品线，从汽车限速扩展到高低压连接器，应用于问界M7车型；M8项目约70 - 80%的高压连接器采用自家方案；高频高速传输线束取得快速进展，继续攻克更多客户；研发PDU提供一体化解决方案 [2][7] - **海外市场进展**：董事长拜访欧洲主要汽车制造商，已与奔驰、宝马达成合作，大众希望战略层面深入合作，涉及欧洲投资布局及业务延伸；预计2025年上半年获得第二个重要客户GLE车型正式发包；正在进行宝马欧洲及中国市场供应商准入工作 [2][8][13] - **新增客户及影响**：2024年新增极氪和奇瑞为重要客户 奇瑞两款车预计2025年四季度量产，与奇瑞各板块全面接触，未来几个月有项目落地；与极氪合作逐步展开，开始接触吉利其他板块，为公司带来新增长点，提升市场竞争力 [2][6] - **产能布局及新厂房情况**：定增募资70%用于长江路项目建设，提升高压线束、高压连接器及高频高速连接器等产能；昆山新厂房2024年10月左右投产，2025年初奠基，生产高压线束、高压连接器和高频高速连接器，辐射全国客户，特别是连接器产品，高压线束主要辐射长三角地区 [3][16][19] - **高频高速产品发展**：高频高速产品发展路径与高压连接器类似，市场呈现集中化趋势 短期内除问界M8外积极拓展其他车型及客户；国内竞争者包括电联和立讯，外资有罗森伯格和泰克；公司通过内部团队和引进专业人才提升技术水平 [20][22][23] - **新业务布局**：在低空飞行器领域与昆山两家公司合作，一家已取得试航证，另一家处于前期技术交流阶段，成立前瞻小组储备新业务；在人形机器人方面与敏感客户接触；PDU业务因客户对现有供应商不满而开展，样品刚完成 [25][26][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **收入结构**：2024年高压线束占比约35%，低压线束占比约65%，随着三电集成度提高，高压线束比例逐渐下降，低压线束因新能源汽车智能化和网联化发展，单车价值量不断攀升 [9][10][15] - **客户结构**：2024年赛力斯占比约50%，大众约10%，特斯拉和理想各占6% - 7%，小米、乐道、上汽、通用等客户各占2% - 3% [10] - **盈利能力**：盈利能力显著提升，得益于产能利用率提高和与供应商议价能力增强，整体收入结构稳定 [15] - **定增规划**：拿到证监会定增批文，准备路演材料，针对地方国资、产业投资、基金公司、私募以及高净值个人投资者进行反路演，发行时间取决于市场表现、投资者意向和公司股价，批文有效期一年 [18] - **中长期目标**：公司目标是在2030年达到300亿体量，将继续丰富产品线，优化客户结构，提升供应链能力，与国际市场接轨，参与海外工程项目建设 [29]

融资进展 - 公司收到向特定对象发行股票注册批复[2] - 批复同意发行申请，有效期12个月[2] - 董事会将在规定期限内办理发行事宜并披露信息[2] 公告信息 - 公告日期为2025年1月27日[4]

资金使用 - 2024年4月25日公司同意以不超1亿元闲置募集资金临时补流，期限不超12个月[1] - 2025年1月24日公司提前归还4000万元至专户[2] 资金现状 - 截至公告披露日，公司实际使用1亿元，已累计归还4000万元，未归还6000万元[2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 核心客户持续放量，驱动公司业绩提升，2024年全年乘用车市场整体稳定增长，新能源汽车产销量大幅增长，24Q4公司主要客户赛力斯、理想持续放量，助力公司汽车线束业务拓展，巩固并提升市场份额 [2] - 客户、技术双轮驱动，成长路径清晰，客户端公司有望受益自主汽车品牌崛起，技术端公司技术创新落地，有望优化成本结构和增强盈利能力 [3] 事件描述 - 公司发布2024年年度业绩预告，预计2024年实现归母净利润约6.0亿元 - 7.1亿元，同比约+1009.12% - +1212.46%；预计扣非后归母净利润约5.84亿元 - 6.94亿元，同比约+1362.38% - +1637.83%；预计24Q4归母净利润约1.62亿元 - 2.72亿元，同比约+110.39% - +253.25%，环比约-11.48% - +48.63% [1] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年营收分别约76.9亿元、107.2亿元、133.7亿元，同比分别约+92.1%、+39.4%、+24.7%；归母净利润分别约6.2亿元、9.4亿元、12.0亿元，同比分别约+1050.3%、+50.5%、+28.6%；截至2024年1月22日，股价对应2024 - 2026年PE分别约为25.2、16.8、13.0倍 [4] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4,003|7,689|10,717|13,367| |年增长率（%）|22.1%|92.1%|39.4%|24.7%| |归属于母公司的净利润（百万元）|54|622|937|1,204| |年增长率（%）|32.2%|1,050.3%|50.5%|28.6%| |每股收益（元）|0.13|1.42|2.14|2.76| |市盈率（X）|153.08|25.22|16.75|13.03| |净资产收益率（%）|3.5%|30.7%|31.6%|28.9%|[6] 基本数据 - 01月22日收盘价35.93元 - 12mth A股价格区间14.37 - 40.10元 - 总股本436.78百万股 - 无限售A股/总股本100.00% - 流通市值156.93亿元 [7] 财务报表数据 资产负债表（单位：百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|2,624|3,369|5,391|7,463|9,632| |非流动资产|1,861|2,230|2,368|2,427|2,554| |资产总计|4,485|5,599|7,759|9,890|12,186| |流动负债|2,414|3,322|4,831|5,946|6,957| |非流动负债|585|733|901|981|1,061| |负债合计|2,999|4,055|5,732|6,927|8,018| |归属母公司股东权益|1,486|1,544|2,027|2,963|4,168| [12] 现金流量表（单位：百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|-237|285|207|585|929| |投资活动现金流|-660|-395|-366|-320|-420| |筹资活动现金流|957|134|275|50|44| |现金净增加额|59|24|110|315|553| [12] 利润表（单位：百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|3,278|4,003|7,689|10,717|13,367| |营业成本|2,909|3,487|6,340|8,785|10,958| |营业利润|31|68|732|1,102|1,417| |净利润|41|54|622|937|1,204| [13] 主要财务比率 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入增长|33.9%|22.1%|92.1%|39.4%|24.7%| |成长能力 - 营业利润增长|/|267.4%|122.6%|970.0%|50.5%| |成长能力 - 归母净利润增长|3,975.2%|32.2%|1,050.3%|50.5%|28.6%| |获利能力 - 毛利率|11.3%|12.9%|17.5%|18.0%|18.0%| |获利能力 - 净利率|1.2%|1.4%|8.1%|8.7%|9.0%| |获利能力 - ROE|2.8%|3.5%|30.7%|31.6%|28.9%| |获利能力 - ROIC|3.6%|2.9%|16.4%|19.3%|19.5%| |偿债能力 - 资产负债率|66.9%|72.4%|73.9%|70.0%|65.8%| |偿债能力 - 净负债比率|74.6%|93.3%|88.4%|54.2%|28.4%| |偿债能力 - 流动比率|1.09|1.01|1.12|1.26|1.38| |偿债能力 - 速动比率|0.71|0.76|0.76|0.87|0.99| |营运能力 - 总资产周转率|0.88|0.79|1.15|1.21|1.21| |营运能力 - 应收账款周转率|2.82|2.61|3.49|3.60|3.51| |营运能力 - 存货周转率|5.02|4.74|5.55|4.76|4.65| |每股指标 - 每股收益（元）|0.10|0.13|1.42|2.14|2.76| |每股指标 - 每股经营现金流（元）|-0.54|0.65|0.47|1.34|2.13| |每股指标 - 每股净资产（元）|3.40|3.53|4.64|6.78|9.54| |估值比率 - P/E|213.20|153.08|25.22|16.75|13.03| |估值比率 - P/B|6.27|5.63|7.74|5.30|3.77| |估值比率 - EV/EBITDA|49.39|31.62|16.87|12.00|9.41| [13]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 2024年全年业绩符合预期，Q4利润高增长，归母净利润中枢为6.55亿元，Q4为2.17亿元，同比+281.82%，环比+18.58%，受益于下游优质客户持续放量和规模效应下利润率提升[5] - 短期客户结构持续改善，中长期产业链延伸叠加出口，营收、利润将持续增长，24年拓展新客户并提高在现有优质客户中的份额，未来将拓展连接器等产品提升单车ASP，加快欧洲市场布局打开海外新增量[5] - 公司是国内线束龙头，随着电动化、智能化发展，线束ASP持续提升并逐步国产替代，规模化效应下盈利能力进一步提升，维持2024 - 2026年盈利预测，分别为6.56亿元、9.07亿元、11.62亿元净利润，以2025年1月22日收盘价计算，当前市值为156.93亿元，对应2024 - 2026年PE分别为23.91X、17.31X、13.50X，维持“买入”评级[5] 相关目录总结 盈利预测及估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3,278|4,003|7,573|9,686|11,632| |增长率yoy%|34%|22%|89%|28%|20%| |归母净利润（百万元）|41|54|656|907|1,162| |增长率yoy%|3,988%|32%|1,113%|38%|28%| |每股收益（元）|0.09|0.12|1.50|2.08|2.66| |每股现金流量|-0.54|0.65|0.20|1.82|2.54| |净资产收益率|5%|4%|31%|31%|29%| |P/E|382.1|290.1|23.9|17.3|13.5| |P/B|10.6|10.2|7.4|5.4|3.9|[2] 业绩预告 - 2024年预计实现归母净利润6.00 - 7.10亿元，同比+1009.12% - 1212.46%；实现扣非归母净利润5.84 - 6.94亿元，同比+1362.38% - 1637.83%[4] 资产负债表（单位:百万元） |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|353|2,272|2,906|3,490| |应收票据|186|352|450|540| |应收账款|1,853|3,445|4,329|5,164| |预付账款|14|26|32|39| |存货|721|1,304|1,639|1,955| |流动资产合计|3,369|7,855|9,941|11,889| |固定资产|1,492|1,731|2,003|2,303| |在建工程|260|360|360|260| |无形资产|164|157|150|144| |非流动资产合计|2,230|2,559|2,824|3,018| |资产合计|5,599|10,414|12,764|14,907| |短期借款|765|3,181|3,598|3,626| |应付票据|570|1,031|1,297|1,547| |应付账款|1,462|2,644|3,324|3,964| |流动负债合计|3,322|7,469|8,895|9,858| |长期借款|588|692|797|902| |非流动负债合计|733|838|942|1,047| |负债合计|4,055|8,306|9,837|10,905| |归属母公司所有者权益|1,544|2,108|2,927|4,002| |所有者权益合计|1,544|2,108|2,927|4,002| |负债和股东权益|5,599|10,414|12,764|14,907|[6] 利润表（单位:百万元） |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|4,003|7,573|9,686|11,632| |营业成本|3,487|6,304|7,927|9,454| |税金及附加|18|23|29|35| |销售费用|19|23|34|35| |管理费用|146|212|271|302| |研发费用|209|326|436|523| |财务费用|58|85|116|132| |营业利润|68|713|985|1,263| |利润总额|69|713|985|1,263| |所得税|15|57|78|101| |净利润|54|656|907|1,162| |归属母公司净利润|54|656|907|1,162| |NOPLAT|99|735|1,013|1,284| |EPS（摊薄）|0.12|1.50|2.08|2.66|[6] 现金流量表（单位:百万元） |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|285|89|796|1,109| |现金收益|289|932|1,239|1,541| |存货影响|28|-583|-336|-316| |经营性应收影响|-727|-1,817|-1,036|-979| |经营性应付影响|534|1,642|946|890| |其他影响|160|-86|-18|-28| |投资活动现金流|-395|-519|-479|-439| |资本支出|-496|-522|-482|-441| |融资活动现金流|134|2,349|317|-86| |借款增加|395|2,522|521|133| |股利及利息支付|-56|-1,177|-1,644|-2,072|[6] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营业收入增长率|22.1%|89.2%|27.9%|20.1%| |成长能力：EBIT增长率|9.2%|530.3%|37.9%|26.7%| |成长能力：归母公司净利润增长率|31.7%|1,113.3%|38.1%|28.2%| |获利能力：毛利率|12.9%|16.8%|18.2%|18.7%| |获利能力：净利率|1.4%|8.7%|9.4%|10.0%| |获利能力：ROE|3.5%|31.1%|31.0%|29.0%| |获利能力：ROIC|4.1%|12.9%|14.6%|16.0%| |偿债能力：资产负债率|72.4%|79.8%|77.1%|73.2%| |偿债能力：债务权益比|120.5%|207.9%|167.5%|125.8%| |偿债能力：流动比率|1.0|1.1|1.1|1.2| |偿债能力：速动比率|0.8|0.9|0.9|1.0| |营运能力：总资产周转率|0.7|0.7|0.8|0.8| |营运能力：应收账款周转天数|138|126|144|147| |营运能力：应付账款周转天数|122|117|136|139| |营运能力：存货周转天数|76|58|67|68| |每股指标（元）：每股收益|0.12|1.50|2.08|2.66| |每股指标（元）：每股经营现金流|0.65|0.20|1.82|2.54| |每股指标（元）：每股净资产|3.53|4.83|6.70|9.16| |估值比率：P/E|290|24|17|14| |估值比率：P/B|10|7|5|4| |估值比率：EV/EBITDA|552|170|127|102|[6]

投资评级 - 报告对沪光股份的投资评级为“买入”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 沪光股份2024年Q4业绩符合预期，预计2025年将实现高增长 [1] - 2024年全年乘用车市场保持稳定增长，新能源汽车销量同比增长35.5%，为公司汽车线束业务拓展提供了有利条件 [7] - 公司盈利能力持续回升，2024年Q3毛利率为20.5%，同比提升7.8个百分点，净利率为8.7%，同比提升6.8个百分点 [7] - 公司高压线束自动化生产线已在多家知名汽车厂商中应用，新能源高压线束占比提升，产品销量不断增长 [7] - 公司持续开展技术创新，2024年上半年实现了全系高压连接器、充电插座等产品的研发，并在多家整车客户中实现搭载 [7] 财务表现 - 2024年预计营业收入为7839.99百万元，同比增长95.86%，2025年预计营业收入为10070.22百万元，同比增长28.45% [2] - 2024年预计归属母公司净利润为659.71百万元，同比增长1119.50%，2025年预计归属母公司净利润为867.53百万元，同比增长31.50% [2] - 2024年预计每股收益（EPS）为1.51元，2025年预计每股收益为1.99元 [2] - 2024年预计净资产收益率（ROE）为30.01%，2025年预计ROE为28.29% [2] - 2024年预计PE为25倍，2025年预计PE为19倍 [2] 行业与市场 - 2024年乘用车市场整体销量为2756.3万辆，同比增长5.8%，新能源汽车销量为1286.6万辆，同比增长35.5% [7] - 新能源汽车线束单车价值达到5000元以上，显著高于燃油车的3000元，随着国际汽车厂商对成本控制的重视，国内线束企业有望实现规模扩张及国产替代 [7] 技术创新与产品 - 公司基于智能制造生产管理系统，打造了高标准、高效率的高压线束自动化生产线，并在多家知名汽车厂商中应用 [7] - 2024年上半年公司实现了40A~600A全系高压连接器、充电插座等产品的研发，并在部分客户的路试车上搭载测试并实现批量生产 [7]

投资评级 - 报告公司投资评级未明确提及 [1] 核心观点 - 报告预计公司2024年归母净利润为6.0-7.1亿元，同比增加1009%-1212%，扣非净利润为5.84-6.94亿元，同比增加1362%-1638% [2] - 公司是国内汽车线束优质供应商，客户资源丰富，包括大众汽车、戴姆勒奔驰、奥迪汽车等知名车企 [4] - 公司在手订单充足，2024年上半年持续获得新订单，并实现了多个项目的量产 [4] - 公司积极布局海外市场，加快组建海外经营管理团队，优化供应链管理，减少物流成本和时间 [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.6亿元、8.7亿元和10.6亿元，对应EPS分别为1.50、2.00、2.43元，对应PE分别为25倍、19倍、16倍 [4] 财务数据 - 2024年预计营业总收入为7,885百万元，同比增长97.0%，2025年和2026年预计分别为10,488百万元和11,956百万元 [5] - 2024年预计归属母公司净利润为656百万元，同比增长1112.4%，2025年和2026年预计分别为874百万元和1,059百万元 [5] - 2024年预计毛利率为17.5%，2025年和2026年预计分别为17.7%和18.0% [5] - 2024年预计净资产收益率ROE为30.3%，2025年和2026年预计分别为28.8%和25.9% [5] - 2024年预计EPS为1.50元，2025年和2026年预计分别为2.00元和2.43元 [5] 资产负债表与利润表 - 2024年预计流动资产为5,697百万元，2025年和2026年预计分别为7,392百万元和9,216百万元 [7] - 2024年预计营业总收入为7,885百万元，2025年和2026年预计分别为10,488百万元和11,956百万元 [7] - 2024年预计营业成本为6,505百万元，2025年和2026年预计分别为8,631百万元和9,804百万元 [7] - 2024年预计净利润为656百万元，2025年和2026年预计分别为876百万元和1,061百万元 [7] 现金流量表 - 2024年预计经营活动现金流为358百万元，2025年和2026年预计分别为1,727百万元和1,487百万元 [7] - 2024年预计投资活动现金流为-336百万元，2025年和2026年预计分别为-383百万元和-340百万元 [7] - 2024年预计筹资活动现金流为-278百万元，2025年和2026年预计分别为-124百万元和-70百万元 [7]

投资评级 - 沪光股份（605333 SH）维持"优于大市"评级 [1][3][32] 核心观点 - 2024Q4沪光股份预计实现归母净利润1 62～2 72亿元 同比增长110%～253% 环比变动-11%～+49% [1][7] - 2024年全年预计实现归母净利润6 0～7 1亿元 同比增加1009%～1212% 扣非归母净利润5 84～6 94亿元 同比增加1362%～1638% [1][7] - 2024年国内乘用车销量同比增长5 8% 新能源乘用车销量同比增长35 8% 沪光股份第一大客户赛力斯销量同比增长264 7% [1][7] - 公司持续推进智能制造与数字化转型 降本增效 规模效应显著 盈利能力大幅提升 [1][7][23] 主营业务 - 沪光股份主营汽车线束业务 2024H1营收占比93% 为汽车线束自主龙头 [21] - 公司深耕高低压线束产品 加大布局高压线束产品产能 推出高压连接器产品 [2][21] - 2020年至今 公司积极拓展新客户 成功配套赛力斯 L汽车 美国T公司 蔚来乐道 吉利极氪等优质新势力客户 [2][22] - 前五大客户销售收入占比从2015年的99%下滑至2024H1的84% 客户结构多元化 [2][22] 财务表现 - 2024Q3实现营收21 14亿元 同比增加121 40% 环比增加12 14% 归母净利润1 83亿元 同比增加901 75% 环比增加18 89% [8] - 2024年前三季度实现营收55 32亿元 同比+133 71% 归母净利润4 38亿元 同比+2030 18% [8] - 2024Q3毛利率20 5% 同比+7 8pct 环比+4 0pct 净利率8 7% 同比+6 8pct 环比+0 5pct [13] - 2024年前三季度毛利率17 3% 同比+5 6pct 净利率7 9% 同比+8 9pct [13] 未来展望 - 预计公司24 25 26年营收分别为74 8 95 2 121 6亿元 归母净利润分别为6 3 8 1 10 2亿元 [3][32] - 公司拟扩大新能源汽车线束产品生产规模 满足快速增长的市场需求 全面布局特种线束产品 [29] - 公司持续深化"全球化"布局 积极开拓海外市场 加快组建海外经营管理及市场拓展团队 [26][27] - 公司聚焦核心技术能力 实现40A～600A全系高压连接器 充电插座 定制高压部件的产品研发 [28]

投资评级 - 报告维持沪光股份"买入"评级 [2][5] 核心观点 - 沪光股份2024年业绩符合预期，预计实现归母净利润6.0-7.1亿元，同比增长1009%-1212% [1] - 业绩增长主要受益于核心客户放量，Q4国内新能源车销量387万辆，环比增长29% [1] - 公司积极拓展新客户，引入赛力斯、吉利极氪/极越、戴姆勒奔驰、蔚来乐道等汽车厂商，提升客户覆盖率 [1] - 公司客户结构优质，已进入上汽大众、戴姆勒奔驰、奥迪汽车等知名车企供应商体系 [2] - 公司夯实罗马尼亚公司经营管理人才队伍建设，优化供应链管理，加快欧洲市场及全球化战略布局 [2] - 新能源车需要高压线束，自动驾驶强化高速线束需求，公司全面布局高、低压线束产品，产能储备充足 [2] - 公司聚焦核心技术能力，实现高压连接器等产品研发，并已具备批量生产交付能力 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.6/8.5/10.5亿元，对应PE分别为25/19/16倍 [2] - 预计2024-2026年营业收入分别为78.22/101.70/124.44亿元，同比增长95.4%/30.0%/22.4% [4] - 预计2024-2026年EPS分别为1.51/1.95/2.40元 [4] - 预计2024-2026年净资产收益率分别为32.5%/33.6%/33.2% [4] 股价表现 - 沪光股份股价自2024年1月以来涨幅达110%，显著跑赢沪深300指数 [7]

投资评级 - 报告对沪光股份的投资评级为"推荐"，预计未来12个月内公司股价相对基准指数涨幅将超过15% [4][5] 核心观点 - 沪光股份2024年业绩超预期，归母净利润预计为6.00-7.10亿元，同比增长1009.12%-1212.46% [1] - 2024Q4单季度归母净利润预计为2.17亿元，同比增长182.51%，环比增长18.33% [2] - 公司客户乐道L60于2024年9月实现量产，2024Q4销量为19,929辆，环比增长2295.31%，带动公司业绩环比提升 [2] - 公司在手订单充裕，2024-2026年高压线束定点项目订单量预计年均237.58万套，2024年/2025年/2026年分别为204.64/243.79/264.30万套 [3] - 预计2025年我国线束市场总规模有望达到1,307亿元，市场空间广阔 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为77.5/100.1/125.1亿元，归母净利润为6.5/8.8/11.1亿元 [4] - 2024-2026年每股收益分别为1.50/2.01/2.53元，对应PE分别为25/19/15倍 [4] - 2024年毛利率预计为15.63%，净利润率为8.44%，净资产收益率为30.03% [7][8] - 2024年经营活动现金流预计为10.56亿元，资本开支为-1.77亿元 [8] 行业分析 - 智能电动时代线束量价齐升，新能源车整车线束平均价值量有望达到5,000元 [3] - 线束行业进入壁垒较高，国产替代趋势加速，公司凭借强大的研发能力，增长空间广阔 [3]