股东减持计划 - 股东李国喜持有811.44万股，占总股本1.14%，计划在2025年8月14日至2025年11月14日期间通过集中竞价方式减持不超过200万股，占总股本0.280% [1] - 股东李效萱持有116.06万股，占总股本0.16%，计划减持不超过29万股，占总股本0.041% [1] - 董事会秘书赵鑫持有140.09万股，占总股本0.20%，计划减持不超过32万股，占总股本0.045% [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年供给宽松，燃气公司成本优化，价格机制继续理顺、需求放量，需关注对美LNG加征关税后，新奥股份等具有美国气源的公司能否通过转售等消除关税影响 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格跟踪 - 截至2025/07/11，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-3.5%/+4.6%/-0.3%/+1.1%/+3.4%至0.8/3/3.3/3/3.3元/方，海内外倒挂持续 [5][10] - 气温上涨未及预期，美国天然气市场价格周环比-3.5%，截至2025/07/09，平均总供应量周环比-0.7%至1125亿立方英尺/日，同比+3.4%；总需求周环比+0.8%至1047亿立方英尺/日，同比+2%；截至2025/07/04，储气量周环比+530至30060亿立方英尺，同比-6% [5][17] - 储库持续进行，欧洲气价周环比+4.6%，2025M1 - 4，欧洲天然气消费量为1920亿方，同比+7.4%；2025/7/3~2025/7/9，欧洲天然气供给周环比-6%至61412GWh；2025/07/05~2025/07/11，欧洲燃气发电出力下降，日平均燃气发电量周环比-28.5%、同比+39.6%至764.7GWh；截至2025/07/10，欧洲天然气库存702TWh（678亿方），同比-207.9TWh；库容率61.89%，同比-18.2pct [5][19] - 需求恢复缓慢，价格弱势运行，国内气价周环比+1.1%，2025M1 - 5，我国天然气表观消费量同比-0.6%至1786亿方；产量同比+6.1%至1096亿方，进口量同比-9.6%至690亿方；2025年5月，国内液态天然气进口均价3698元/吨，环比+0.9%，同比-4.7%；国内气态天然气进口均价2544元/吨，环比-3.8%，同比-7.2%；天然气整体进口均价3094元/吨，环比-1.3%，同比-9.1%；截至2025/07/11，国内进口接收站库存312.44万吨，同比-2.1%，周环比-6.24%；国内LNG厂内库存53.9万吨，同比+48.85%，周环比-7.08% [5][29] 顺价进展 - 2022~2025M6，全国64%（185个）地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.21元/方，2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间，顺价仍将继续落地 [5][38] 重要公告 - 7月9日，长江电力2025年上半年境内六座梯级电站总发电量约1266.56亿千瓦时，较上年同期增加5.01%，其中第二季度总发电量约689.77亿千瓦时，同比增加1.63% [44] - 7月11日，深圳燃气2025年上半年营业总收入为154.32亿元，同比增长11.99%，归属于上市公司股东的净利润为6.38亿元，同比下降13.61%；扣除非经常性损益的净利润为6.18亿元，同比下降12.12% [44] - 7月11日，佛燃能源营业总收入153.38亿元（同比+8.59%），其中供应链及其他业务收入87.61亿元（同比+21.52%），城市燃气收入65.77亿元（同比-4.88%）；归属于上市公司股东的净利润3.09亿元（同比+7.13%），扣非净利润3.08亿元（同比+12.18%） [44] 重要事件 - 美气进口关税税率由140%降至25%，美气回国经济性提升，2024年美国LNG长协到达沿海地区终端用户的成本叠加25%关税将达2.80元/方，在沿海地区仍具0.08~0.55元/方的价格优势，2024年中国自美国进口LNG约416万吨，占LNG进口总量约5.4%，占全国表观消费量约1.4%，占比较小，对整体供给影响有限 [5][47] - 欧洲议会和欧盟成员国的谈判代表已暂时同意放宽欧盟的天然气储存目标，允许90%的满储存目标偏离10个百分点，各国也将有更长的时间来实现90%的目标，而不是目前设定的11月1日的最后期限 [50] 投资建议 - 城燃降本促量、顺价持续推进，重点推荐新奥能源（25股息率5.3%）、华润燃气、昆仑能源（25股息率4.5%）、中国燃气（25股息率6.4%）、蓝天燃气（股息率ttm8.9%）、佛燃能源（25股息率4.5%）；建议关注深圳燃气、港华智慧能源 [5][51] - 海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业，重点推荐九丰能源（25股息率4.9%）、新奥股份（25股息率6.0%）、佛燃能源（25股息率4.5%）；建议关注深圳燃气 [52] - 美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显，建议关注具备气源生产能力的新天然气、蓝焰控股 [52]

业绩数据 - 长葛蓝天2024年扣非归母净利润6888.09万元，业绩承诺完成率104.09%[4] - 2023 - 2024年营业收入从35947.96万元增至39561.96万元，变动10.05%[11] - 2023 - 2024年营业成本从26053.28万元增至29372.92万元，变动12.74%[11] - 2022 - 2024年净利润分别为5773.93万元、6790.74万元、6870.33万元，同比增17.61%、1.17%[26] - 2024年公司实现营业收入475,538.70万元，同比降3.87%[60] 用户数据 - 2024年居民用户天然气销售金额1950.86万元，同比增13.93%，销售量747.42万m³，同比增6.98%[20] - 2024年工商业用户天然气销售金额36287.50万元，同比增10.02%，销售量10541.28万m³，同比增19.16%[20] 资金状况 - 2023 - 2024年货币资金从11171.42万元降至7851.08万元，变动 - 29.72%[7] - 2023 - 2024年预付账款从9326.60万元增至9944.28万元，变动6.62%[8] - 2022 - 2023年货币资金从1129.76万元增至11171.42万元，变动888.83%[9] - 2023 - 2024年销售商品、提供劳务收到的现金从41441.30万元降至41336.44万元，变动 - 0.25%[14] - 2023 - 2024年购买商品、接受劳务支付的现金从27243.79万元增至30507.40万元，变动11.98%[14] - 2023年销售商品、提供劳务收到现金41441.30，较2022年增长6.86%[15] - 2023年购买商品、接受劳务支付现金27243.79，较2022年下降25.36%[15] - 公司期末货币资金126,229.00万元，受限货币资金1,661.56万元，全年利息收入1,603.53万元，利息收益率约1.3%[45] - 公司期末短期借款62,047.00万元，应付债券64,903.54万元[45] - 2024年各季度资金月均支出经营活动97,927.78万元、投资活动3,634.43万元、筹资活动39,193.60万元，合计140,755.81万元[54] - 2024年末短期借款本金62,000.00万元，可转债募集资金净额57,083.27万元[59] - 2024年剩余可用于日常经营活动的货币资金35,325.60万元[60] 业务收入 - 2022 - 2024年天然气销售业务收入分别为36752.80万元、34693.57万元、38238.36万元，同比变动 - 4.59%、10.22%[17][20] - 2022 - 2024年燃气工程安装业务收入分别为924.88万元、987.14万元、1160.68万元，同比变动6.73%、17.58%[17][25] 业务毛利率 - 2022 - 2024年天然气销售业务毛利率分别为23.33%、26.77%、24.93%，较上期变动3.44%、 - 1.84%[17] - 2022 - 2024年燃气工程安装业务毛利率分别为35.63%、44.32%、48.15%，较上期变动8.69%、3.83%[25] 客户与供应商 - 2024年度公司前五大客户交易金额总计8557.4，期末应收余额总计 - 117.36[27] - 2023年度公司前五大客户交易金额总计9699.6，期末应收余额总计258.49[27] - 2022年度公司前五大客户交易金额总计9284.88，期末应收余额总计 - 70.28[27] - 2024年度公司前五大供应商交易金额总计29397.45[29] - 2023年度公司前五大供应商交易金额总计25575.59[29] - 2022年度公司前五大供应商交易金额总计28056.68，期末应付余额总计16326.78[29] 供气数据 - 2024年公司向长葛蓝天供气平均价格2.55元/m³，供应量111577123m³，占采购总量比例100%[32] - 2023年公司向长葛蓝天供气平均价格2.64元/m³，供应量91196869m³，占采购总量比例96.54%[32] - 2022年公司向长葛蓝天供气平均价格2.69元/m³，供应量83213004m³，占采购总量比例83.63%[32] - 2021年公司向长葛蓝天供气平均价格2.23元/m³，供应量90864589m³，占采购总量比例85.03%[32] 其他 - 公司控股股东及其一致行动人质押率达78.30%[45] - 2025年4月26日公司披露购买控股股东控股子公司开发办公楼房，作价10,522.12万元[45] - 2024年公司各月度货币资金情况有详细数据，年度月均存款余额为128,933.17万元[47] - 2024年公司利息收入1,603.53万元，年度综合存款利率约为1.24%[49] - 各类银行存款利率区间为0.1% - 1.35%，公司综合存款利率在范围内[50] - 公司拥有四条高压天然气长输管道，全长477.02公里；两条地方输配支线，全长约302.63公里[60] - 公司所在地区城市管网总长度约3,980.77公里[60] - 股份制商业银行募集资金存放专项账户余额57,083.27万元[52] - 公司95%以上资金存放于国有、股份制、城市商业银行等国内知名银行[52] - 公司期末应收账款余额为18868.34万元，同比增长36.07%，1年以内应收账款占比59.48%，坏账准备计提比例10.18%[65] - 公司其他应收款期末余额为2013.41万元，坏账准备1259.81万元，其中5年以上其他应收款期末余额1133.02万元[65] - 深圳燃气应收账款余额417473.49万元，坏账计提比例5.07%[71] - 皖天然气应收账款余额11300.97万元，坏账计提比例6.58%[71] - 成都燃气应收账款余额11300.30万元，坏账计提比例15.07%[71] - 2024年度5年以上其他应收款余额1133.03万元[74] - 其他应收款前五名占比98.83%[74] - 蓝天燃气销售给长葛蓝天天然气价格定价公允，无利益输送及低价供气协助完成业绩承诺情形[43]

业绩总结 - 长葛蓝天2024年扣非归母净利润6888.09万元，业绩承诺完成率104.09%[1] - 2022 - 2024年长葛蓝天业绩承诺完成率分别为101.65%、104.33%、104.09%[1] - 2023 - 2024年公司营业收入从35947.96万元增至39561.96万元，变动10.05%[7] - 2023 - 2024年公司营业成本从26053.28万元增至29372.92万元，变动12.74%[7] - 2024年公司实现营业收入475,538.70万元，同比降3.87%[54] - 2024年度蓝天集团实现营业收入108.873488亿元，净利润4.966834亿元[60][61] 用户数据 - 2024年居民用户、工商业用户天然气销售金额分别为1950.86万元、36287.50万元，变动13.93%、10.02%[15] - 2024年居民用户、工商业用户天然气销售量分别为747.42万m³、10541.28万m³，变动6.98%、19.16%[15] - 2024年居民用户、非居民用户燃气工程安装收入分别为1033.64万元、127.04万元，变动14.17%、55.31%[18] 未来展望 - 公司于2025年4月26日披露购买控股股东控股子公司开发的办公楼房，作价10,522.12万元[38] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 无 财务数据 - 2023 - 2024年货币资金从11171.42万元降至7851.08万元，变动 - 29.72%[4] - 2023 - 2024年预付账款从9326.60万元增至9944.28万元，变动6.62%[4] - 2022 - 2023年货币资金从1129.76万元增至11171.42万元，变动888.83%[6] - 2022 - 2023年营业收入从37678.32万元降至35947.96万元，变动 - 4.59%[7] - 2022 - 2023年营业成本从28772.34万元降至26053.28万元，变动 - 9.45%[7] - 2024年销售商品、提供劳务收到现金41336.44万元，同比降0.25%；购买商品、接受劳务支付现金30507.40万元，同比增11.98%[10] - 2024年支付各项税费3756.93万元，同比增32.83%；购建长期资产支付现金687.82万元，同比增2.12%；分配股利等支付现金9000万元[10] - 2024年天然气销售、燃气工程安装、其他业务收入分别为38238.36万元、1160.68万元、162.92万元，变动10.22%、17.58%、 - 39.04%[12] - 2024年天然气销售、燃气工程安装、其他业务成本分别为28706.65万元、601.84万元、64.43万元，变动13.00%、9.50%、 - 35.01%[12] - 2022 - 2024年净利润分别为5773.93万元、6790.74万元、6870.33万元，增长17.61%、1.17%[14] - 2024年天然气成本、管道折旧成本、安全生产费成本分别为28470.29万元、138.80万元、97.55万元，变动13.96%、10.74%、 - 67.05%[17] - 2022 - 2024年燃气工程安装业务毛利率分别为35.63%、44.32%、48.15%[18] - 2022 - 2024年长葛蓝天前五大客户交易金额分别为1.2285亿元、1.06996亿元、1.855744亿元[1][22] - 2022 - 2024年长葛蓝天前五大供应商交易金额分别为2.805668亿元、2.557559亿元、2.939745亿元[23][24] - 2021 - 2024年长葛蓝天采购其他供应商天然气平均价格分别为2.12元/m³、2.56元/m³、2.85元/m³[26] - 2021 - 2024年长葛蓝天采购其他供应商天然气供应量分别为1600.057万m³、1628.3762万m³、327.3162万m³[26] - 2021 - 2024年长葛蓝天采购其他供应商天然气占比分别为14.97%、16.37%、3.46%[26] - 2021 - 2024年公司向长葛蓝天供气价格分别为2.23元/m³、2.69元/m³、2.64元/m³、2.55元/m³[28] - 2023年长葛蓝天采购麟觉能源非常规管道天然气占总采购气量比例为3.46%[28] - 2021 - 2023年麟觉能源采购供应商平均价格分别为2.08元/m³、2.48元/m³、2.76元/m³[28] - 2021 - 2023年麟觉能源采购供应商供应量分别为1600.057万m³、1628.3762万m³、327.3162万m³[28] - 2021 - 2024年蓝天燃气向河南省五洲燃气等公司售气平均价格从2.14元/m³涨至2.73元/m³[29][30] - 2021 - 2023年长葛蓝天向长葛市麟觉能源有限公司采气平均价格从2.12元/m³涨至2.85元/m³[30] - 2024年长葛蓝天及长葛五洲燃气年度平均采购价格（不含税）分别为2.55元/方、2.60元/方[34] - 公司期末货币资金126,229.00万元，受限货币资金1,661.56万元，全年利息收入1,603.53万元，利息收益率约1.3%[38] - 公司期末短期借款62,047.00万元，应付债券64,903.54万元，控股股东及其一致行动人质押率达78.30%[38] - 公司2024年年度月均存款余额为128,933.17万元，综合存款利率约为1.24%[41][42] - 公司期末库存现金43.89万元，占比0.03%[44] - 公司期末国有银行货币资金余额37,664.64万元，占比29.84%[44] - 公司期末股份制商业银行货币资金余额80,612.26万元，占比63.86%[45] - 公司期末城市商业银行货币资金余额7,630.55万元，占比6.05%[45] - 2024年末货币资金余额为126,229.00万元，其中银行存款124,523.55万元，其他货币资金1,661.56万元[51] - 2024年各季度资金使用合计分别为168,861.72万元、365,873.83万元、507,535.16万元、646,799.03万元[48] - 2024年末短期借款本金62,000.00万元，可转债募集资金净额57,083.27万元[53] - 2024年末蓝天集团资产总额135.62亿元，实现年度营业收入108.87亿元[56] - 2024年蓝天集团本部甲醇年度销售收入29.1亿元[56] - 驻马店中油销售有限公司资产总额15.3亿元，年度收入30.1亿元[58] - 公司持有蓝天置业99%股权，蓝天置业资产总额38.2亿元，年度收入2.1亿元[58] - 蓝天集团累计质押数量2.3716亿股，占其持有公司总股数的77.47%，占公司总股本的33.19%[59] - 蓝天集团、李新华累计质押数量2.8116亿股，占合计持有公司股份总数的79.67%，占公司股本总数的39.34%[59][60] - 截至2024年末，蓝天集团资产总额135.6139亿元，资产负债率61.45%[60] - 蓝天集团质押融资总额21.76亿元，用于生产经营活动[60] - 公司期末应收账款余额为18,868.34万元，同比增长36.07%，1年以内应收账款占比59.48%，坏账准备计提比例10.18%[90] - 公司其他应收款期末余额为2,013.41万元，坏账准备1,259.81万元，其中5年以上其他应收款期末余额1,133.02万元[90] - 2024年度按欠款方归集的前五名应收对象中，新郑市和力热力有限公司期末应收账款余额12,254.62万元，交易金额5,602.25万元[91] - 同行业可比公司坏账计提比例平均值为8.19%，公司坏账计提比例为10.18%，高于深圳燃气、皖天然气及重庆燃气，低于成都燃气与贵州燃气[95] - 公司2024年度5年以上其他应收款余额1133.03万元[99] - 公司2024年度5年以上其他应收款前五名占比98.83%[99]

可转债情况 - 2023年8月15日发行870万张可转债，总额8.70亿元[4] - 截至2025年6月30日，“蓝天转债”累计转股198,458,000元，形成股份21,836,087股，占比3.15%[4] - 截至2025年6月30日，未转股“蓝天转债”金额671,542,000元，占比77.19%[4] - “蓝天转债”初始转股价格10.13元/股，目前8.38元/股[5] 股份流通情况 - 2025年3月31日至6月30日，有限售条件流通股从45,016,076股变为0股[11] - 2025年3月31日至6月30日，无限售条件流通股从669,618,768股变为714,634,963股[11]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年供给宽松，燃气公司成本优化；价格机制继续理顺、需求放量 [4][53] - 需关注对美LNG加征关税后，新奥股份等具有美国气源的公司是否能通过转售等方式消除关税影响 [4][53] 各部分总结 价格跟踪 - 截至2025/06/27，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+4.1%/-17.8%/-7.4%/+0.2%/-12.6%至0.8/2.8/3.4/3/3.3元/方，海内外倒挂持续 [4][9] - 高温使美国天然气市场价格周环比+4.1%，截至2025/06/26，平均总供应量周环比+0.2%至1125亿立方英尺/日，同比+4.0%；总需求周环比+6.3%至1047亿立方英尺/日，同比+1.6%；发电用天然气周环比+14.7%；住宅和商业部门消费量周环比+6.4%；工业部门消费量周环比-1.0%；截至2025/06/20，储气量周环比+960至28980亿立方英尺，同比-6.6% [4][16] - 中东局势缓和，欧洲气价周环比-17.8%，2025M1 - 3消费量为1600亿方，同比+8.9%；2025/6/19~2025/6/25供给周环比+2%至64148GWh；其中，库存消耗-27911GWh，周环比+10%；LNG接收站28212GWh，周环比-9.8%；挪威北海管道气18956GWh，周环比+9.5%；2025/06/21~2025/06/27，日平均燃气发电量周环比+13.8%、同比+55.2%至838.5吉瓦时；截至2025/06/26，库存651TWh（629亿方），同比-213.6TWh；库容率57.4%，同比-18.8pct [4][19] - 需求恢复缓慢，国内气价周环比+0.2%，2025M1 - 4表观消费量同比-1.4%至1392亿方，或因2024年冬季偏暖；2025M1 - 5产量+6.1%至1096亿方，进口量-9.6%至690亿方；2025年5月，液态天然气进口均价3698元/吨，环比+0.9%，同比-4.7%；气态天然气进口均价2544元/吨，环比-3.8%，同比-7.2%；整体进口均价3094元/吨，环比-1.3%，同比-9.1%；截至2025/06/27，进口接收站库存322.92万吨，同比+0.51%，周环比-2.87%；LNG厂内库存61.43万吨，同比+67.52%，周环比-0.61% [4][24][29] 顺价进展 - 2022~2025M6，全国64%（185个）地级及以上城市进行居民顺价，提价幅度0.21元/方；2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间，顺价将继续落地 [4][40] 重要公告 - 6月25日，蓝天燃气控股股东河南蓝天集团解除质押，累计质押数量237,160,000股，占其持有公司总股数77.47%，占公司总股本33.19% [46] - 6月26日，公司为全资子公司北京赛诺膜技术有限公司申请的综合授信提供连带责任保证担保，担保主债权最高本金额度为人民币1,000万元 [46] - 6月27日，天壕能源对外担保，累计对外担保总余额68,365.50万元，占公司最近一期经审计净资产16.21%；对合并报表外公司提供的担保总余额12,029.01万元，占公司最近一期经审计净资产2.85% [46] - 6月27日，中国燃气公布财报，本报告期内，实现总营业收入802.55亿港元，同比减少1.96%；实现净利润32.52亿港元，同比增长2.09% [46] 重要事件 - 美气进口关税税率由140%降至25%，2024年美国LNG长协到达沿海地区终端用户成本叠加25%关税达2.80元/方，在沿海地区仍具0.08~0.55元/方价格优势；2024年中国自美国进口LNG约416万吨，占LNG进口总量约5.4%，占全国表观消费量约1.4%，占比较小，对整体供给影响有限 [47][49] - 欧洲议会和欧盟成员国谈判代表暂时同意放宽欧盟天然气储存目标，允许90%的满储存目标偏离10个百分点，各国实现90%目标期限延长，2025年6月24日，欧盟成员国达成协议，在天然气储存目标方面给予成员国更多灵活性 [52] 投资建议 - 城燃降本促量、顺价持续推进，重点推荐【新奥能源】（25股息率5.4%）、【华润燃气】、【昆仑能源】（25股息率4.6%）、【中国燃气】（25股息率6.8%）、【蓝天燃气】（股息率ttm9.1%）、【佛燃能源】（25股息率4.6%）；建议关注【深圳燃气】【港华智慧能源】 [4][53] - 海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显企业，重点推荐【九丰能源】（25股息率5.0%）、【新奥股份】（25股息率6.1%）、【佛燃能源】（25股息率4.6%）；建议关注【深圳燃气】 [4][54] - 美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显，建议关注具备气源生产能力的【新天然气】【蓝焰控股】 [4][54]

本次债券概况 - 核准规模为8.70亿元可转换公司债券，期限6年 [1] - 票面利率为第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00% [1] - 初始转股价格为10.13元/股 [1] - 转股期自2024年2月21日起至2029年8月14日止 [1] - 截至2024年12月31日，累计转股金额为19,845.40万元，占发行总量的22.81% [11] 转股价格调整 - 2024年4月因利润分配转股价格由10.13元/股调整为9.28元/股 [3] - 2024年9月因利润分配转股价格由9.28元/股调整为8.83元/股 [4] - 2025年4月因利润分配转股价格由8.83元/股调整为8.38元/股 [4] 发行人经营情况 - 2024年实现营业收入47.55亿元，同比下降3.87% [12] - 2024年归属于母公司股东的净利润5.03亿元，同比下降16.98% [12] - 2024年末总资产62.16亿元，同比下降7.47% [12] - 2024年基本每股收益0.72元，同比下降18.18% [12] 募集资金使用 - 募集资金总额8.70亿元，用于天然气管网建设和偿还银行借款 [9] - 截至2024年12月31日，实际使用募集资金2.95亿元 [12] - 长垣市天然气利用工程累计投入4,784.12万元，进度57.64% [14] - 偿还银行借款2.47亿元，已完成100% [14] 信用评级 - 主体信用等级为AA，可转债信用等级为AA，评级展望稳定 [10] - 2024年6月和2025年4月跟踪评级结果均未发生变化 [16] 重大事项 - 2024年4月和11月两次触发赎回条款但决定不提前赎回 [18][19] - 2024年4月派发2023年度现金红利5.89亿元 [18] - 2024年9月派发半年度现金红利3.12亿元 [19] - 2024年12月拟参与设立10亿元并购基金 [21]

债券发行 - 公司获批发行面值总额8.70亿元可转换公司债券，期限6年[10] - 债券发行规模87,000万元，发行数量870万张，每张面值100元，按面值发行[11] - 债券票面利率第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%，截至报告出具日执行票面利率0.50%[11][12] - 可转债转股期自2024年2月21日起至2029年8月14日止[19] - 可转债初始转股价格为10.13元/股[22] 转股价格调整 - 2024年4月29日起转股价格由10.13元/股调整为9.28元/股[25] - 2024年9月20日起转股价格由9.28元/股调整为8.83元/股[25] - 2025年4月29日起转股价格由8.83元/股调整为8.38元/股[25] 债券赎回与回售 - 到期赎回公司将以可转债票面面值的110%赎回全部未转股可转债[30] - 有条件赎回情形一为连续三十个交易日中至少十五个交易日A股收盘价不低于当期转股价格130%；情形二为未转股余额不足3000万元[31][32] - 有条件回售为最后两个计息年度，连续三十个交易日公司股票收盘价低于当期转股价70%，持有人可回售[33] 募集资金 - 本次发行募集资金总额为87000万元，用于多个项目及偿还借款[36] - 截至2024年12月31日，债券累计转股金额为19845.40万元，形成股份21835629股，占转股前已发行股份总额3.15%[40] - 截至2024年12月31日，尚未转股的“蓝天转债”金额为67154.60万元，占发行总量77.19%[41] - 截至2024年12月31日，债券实际使用募集资金29,456.68万元，余额57,083.27万元[52] 业绩数据 - 公司2024年注册资本为69283.4596万元[44] - 公司2024年实现营业收入47.55亿元，净利润5.03亿元[45] - 2024年营业收入475,538.70，较2023年的494,680.29下降3.87%[47] - 2024年净利润50,973.57，较2023年的61,070.69下降16.53%[47] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产361,426.22，较2023年末的383,730.55下降5.81%[47] - 2024年基本每股收益0.72元/股，较2023年的0.88元/股下降18.18%[48] 项目进展 - 长垣市天然气利用工程截至期末投入进度为57.64%，偿还银行借款投入进度为100%[54] - 驻马店天然气管网村村通工程预计2026年12月完工，新郑项目争取2025年12月开工[54][55] 分红情况 - 2024年4月15日，以总股本692,834,596股为基数，每股派发现金红利0.85元，共计588,909,406.60元，4月29日发放完毕[68] - 2024年9月4日，以总股本705,268,326股为基数，每股派发现金红利0.45元，共计317,370,746.70元，9月20日发放完毕[70] 其他事项 - 2024年12月25日，董事杨帆因个人原因辞职，继续担任副总经理[72] - 2024年12月28日，公司拟参与设立并购基金，总认缴出资10亿元，公司认缴30,000万元，属关联交易[73]

控股股东股份质押情况 - 蓝天集团持有蓝天燃气306,150,384股，占总股本的42.84%，为控股股东 [1] - 本次解除质押30,360,000股（占其持股9.92%，公司总股本4.25%），同时新增质押3,520万股（占其持股11.50%，公司总股本4.93%）[1] - 解除质押后，蓝天集团剩余质押201,960,000股，占其持股65.97%，公司总股本28.26% [1] - 累计质押237,160,000股，占其持股77.47%，公司总股本33.19% [1] 实际控制人质押情况 - 实际控制人李新华质押44,000,000股，占其持股94.10%，公司总股本6.16% [1] - 蓝天集团与李新华合计质押281,160,000股，占两者持股总数79.67%，公司总股本39.34% [1] 质押资金用途与风险控制 - 新增质押资金用途为补充流动资金 [1] - 蓝天集团资信状况良好，还款来源包括自有资金、投资收益及股份分红，目前不存在平仓风险 [2] - 质押股份均为限售流通股，质押风险可控，不影响控股股东地位及公司治理结构 [3] 质押期限与融资规模 - 新增质押期限为2025年6月16日至2028年6月15日（以实际解除日为准）[1] - 未来一年内到期质押11,754万股（占总股本16.45%），对应融资额9.05亿元 [2] - 半年内到期质押9,922万股（占总股本13.88%），对应融资额7.31亿元 [2] 对公司经营影响 - 质押事项对公司主营业务、融资授信、持续经营能力无重大影响 [2] - 蓝天集团无业绩补偿义务，未出现侵害上市公司利益行为 [3]

股权质押情况 - 蓝天集团解除质押3036万股，占所持股份9.92%，占总股本4.25%[3][5] - 蓝天集团持有公司股票306150384股，占总股本42.84%[4] - 蓝天集团本次质押3520万股，占所持股份11.50%，占总股本4.93%[6] 累计质押情况 - 蓝天集团累计质押23716万股，占其持股77.47%，占总股本33.19%[4] - 蓝天集团、李新华累计质押28116万股，占合计持股79.67%，占总股本39.34%[4] 到期质押情况 - 未来半年内到期质押股份9922万股，占总股本13.88%，对应融资额7.31亿元[9] - 未来一年（不含半年内）到期质押11754万股，占总股本16.45%，对应融资额9.05亿元[9] 影响说明 - 蓝天集团质押股份对公司经营无重大影响[9] - 蓝天集团资信良好，质押风险可控，不影响控股股东地位[10]