ESG评级提升 - ESG评级由BB上调至A，环境、社会和治理方面进步显著[1] - 2024年度可持续发展报告披露经济、环境、治理及社会绩效成果[1] 经济绩效 - 2024年营业收入158.39亿元，同比增长40.63%，归母净利润33.27亿元，同比增长63.09%[1] - 连续四年中国功能饮料市场销量第一，市场份额从2021年15.0%增至2024年26.3%[1] - 产品创新推动业绩增长，东鹏补水啦等新品表现突出，供应链优化提升运营效率[1] 环境绩效 - 光伏发电量2.50万兆瓦时，减少二氧化碳排放2.05万吨，单位产量温室气体排放同比下降9.59%[2] - 优化生产工艺并采用环保可降解包装材料，降低能源消耗与污染物排放[2] 公司治理 - 建立三级治理架构（决策层、监督层、执行层），2024年发布定期报告及临时公告104份，举办投资者交流活动超140场[2] - 2024年派发2023年度现金红利10.00亿元，2021-2024年累计派发40.00亿元，2025年拟分配2024年度红利13.00亿元[2] 社会绩效 - 2024年对外捐赠及公益投入3835.86万元，覆盖医疗卫生、乡村教育及救灾领域[3] - 研发投入6267.13万元，新获专利23项，累计授权专利104项，与科研机构合作推进健康饮品创新[3] - 获"2024中国制造业上市公司社会责任五星金奖"等荣誉[3] 行业影响 - 可持续发展实践为饮料行业提供参考范例，推动绿色低碳与责任共担的产业生态构建[4]

市场表现 - 中证主要消费指数(000932)上涨0.30%，成分股海天味业(603288)上涨2.93%，东鹏饮料(605499)上涨2.76%，百润股份(002568)上涨2.74%，贝泰妮(300957)上涨2.62%，安井食品(603345)上涨2.23% [1] - 主要消费ETF(159672)上涨0.39%，最新价报0.78元 [1] - 主要消费ETF近6月净值上涨0.35%，自成立以来最高单月回报为24.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为14.00%，上涨月份平均收益率为5.36%，近1年超越基准年化收益为2.26% [3] 行业数据 - 2025年4月社会消费品零售总额同比+5.1%，增速环比3月略有回落，餐饮及限额以上餐饮收入同比分别+5.2%、+3.7%，增速环比3月分别-0.4pct、-3.1pct [2] - 粮油食品类、饮料类、烟酒类同比分别+14.0%、+2.9%、+4.0%，增速环比3月分别+0.2pct、-1.5pct、-4.5pct [2] - 中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅19.9倍，处于近1年6.37%的分位，估值低于近1年93.63%以上的时间 [3] 成分股与权重 - 中证主要消费指数前十大权重股分别为伊利股份(600887)、贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、牧原股份(002714)、山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)、温氏股份(300498)、海天味业(603288)、东鹏饮料(605499)、海大集团(002311)，前十大权重股合计占比67.16% [4] - 贵州茅台权重10.39%，涨跌幅-0.52%；伊利股份权重9.86%，涨跌幅1.18%；五粮液权重9.12%，涨跌幅-0.98%；牧原股份权重6.95%，涨跌幅0.23% [6] 产品信息 - 主要消费ETF紧密跟踪中证主要消费指数，管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低 [3] - 主要消费ETF今年以来最大回撤5.57%，相对基准回撤0.34% [3]

中联百强榜单分析 - 2024年度"中联上市公司价值100"榜单由中联企业管理集团发布 云铝股份以综合得分91 59位列第一 华利集团 北新建材 中远海控等紧随其后 [1] - 制造业以67家上市公司保持领先 先进科技制造企业集中在新能源 半导体与AI硬件 电子制造 创新药与医疗器械等领域 [1] - 新能源领域比亚迪 赛力斯等电动车企和阳光电源 德业股份等光伏与储能企业快速增长 创新药领域百利天恒首款国产SL-B01D1进入临床III期 惠泰医疗加快医疗设备国产替代 [1] - 电子制造与半导体领域立讯精密 工业富联 鹏鼎控股向高附加值延伸 中际旭创 沪电股份 北方华创 韦尔股份 瑞芯微等受益AI服务器和芯片需求爆发 [1] 消费与AI产业表现 - 贵州茅台 五粮液 山西汾酒等高端白酒持续入榜 海天味业 东鹏特饮通过渠道下沉实现增长 美的集团 海尔智家 格力电器在高端市场稳步增长 [2] - 欧派家居 公牛集团线上销售提升 安克创新在智能眼镜 无线耳机等消费电子表现良好 传音控股占据非洲智能机市场 乖宝宠物体现服务消费优化成效 [2] - 2024年AI领域股权投资占比达77 9% 中国AI产业规模达2697亿元 预计2025-2029年保持30%以上年均复合增长率 AI产业链纵深发展成为业绩增长引擎 [2] 数据资产发展 - 100家公司在2024年年报披露数据资源入表情况 数据资源披露对信息技术等行业股价有正向驱动 入表占比与资本市场响应呈正相关 [3] - 高质量数据披露可提升信用评级 支持数字化转型融资 促进长期价值释放 助力"数据要素×"国家战略 [3]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出东鹏饮料大股东减持套现金额巨大，且一季报显示合同负债与现金流双降，在公司业绩高增长、股价走高的情况下，大股东减持及业绩增速变化值得关注 [1][17] 各部分总结 大股东减持潮：两年套现74亿 - 2025年3月14日 - 5月21日，第三大股东鲲鹏投资减持716.78万股，金额达19.08亿，减持方式主要为大宗交易，占比72.5% [3][4][6] - 2025年5月6日 - 21日大宗交易减持期间，东鹏股价处于创新高之后，5月22日收盘回调至286.88元/股，市值逼近1500亿 [9][10] - 鲲鹏投资合伙人包括实控人及其子、核心技术人员、重要经销商等，虽实控人及其子不参与减持计划，但其他人员选择不容忽视 [11][13][14] - 自2023年首发限售股解禁以来，董监高、员工持股平台、战投等重要股东陆续减持，合计金额达55亿，加上鲲鹏投资此次减持，解禁后两年多套现超74亿 [15] 一季报暴露两大不利信号：合同负债与现金流双降 - 东鹏营收和利润增速可观，2024年营收158.4亿，大增40.6%，2025年一季度48.5亿，增长近40%；2024年归母净利润33.3亿，大增63.1%，2025年一季度9.8亿，大增47.6% [17][18] - 2024年以来消费大环境下，零售行业增速整体不佳，食品饮料行业中多数公司营收增速为个位数或负增长，东鹏表现突出，2025年一季度优势更明显 [20][23] - 东鹏特饮是国内能量饮料行业龙头，2024年市占率超40%（按销量计） [25] - 2025年一季度末合同负债38.70亿，同比增长，但环比2024年末的47.61亿减少18.7% [27][28] - 2025年一季度经营活动净现金流6.3亿，同比下滑26.53%，净现比降至0.64创新低，自由现金流转负为上市以来首次 [30][32][34]

业绩表现 - 2025年第一季度营业收入48.48亿元，同比增长39.23% [1] - 王牌产品东鹏特饮营收达39亿元 [1] - 产品覆盖全国400万终端网点 [3] 市场定位与产品策略 - 早期锁定三四线城市及乡镇市场，推出250ml瓶装产品定价3元，仅为红牛一半 [2] - 创新防尘盖瓶装设计满足司机临时存放需求 [2] - 构建多元化产品矩阵包括250ml盒装、瓶装、罐装、500ml瓶装及0糖版本 [6] 营销与品牌建设 - 广告语"累了困了，喝东鹏特饮"通过谢霆锋代言形成国民记忆 [3] - 实施"一物一码"数字化战略，瓶盖扫码红包策略推动销售几何级增长 [3] - 品牌以"拼搏精神"为锚点，赞助亚运会、奥运会等顶级赛事 [5][7] 产品配方与功能 - 每100ml含牛磺酸50mg、赖氨酸20mg、肌醇20mg、咖啡因20mg、维生素PP4mg、维生素B6 0.4mg、维生素B12 1.2ug [4] - 科学配比兼顾短期提神与心血管保护，减少身体负担 [4] - 0糖版本响应健康消费升级趋势 [6] 场景拓展与用户覆盖 - 从蓝领工人扩展到白领、学生、电竞选手等年轻人群 [6] - 电竞领域通过职业联赛合作、战队能量补给站构建沉浸式场景 [5] - 产品适配日常通勤、办公、运动、驾驶等多场景需求 [6] 社会价值与生态构建 - 支持乡村体育基建、基层医疗援助等公益行动 [8] - 品牌从功能价值延伸至社会价值，成为奋斗者群体精神图腾 [8] - 通过赛事赞助向世界展示中国品牌实力 [5][7]

股东减持计划及实施情况 - 股东鲲鹏投资原持有公司股份33,487,004股，持股比例为6.4396%，其中IPO前取得25,759,234股，资本公积转增股本取得7,727,770股 [1][2] - 鲲鹏投资计划减持不超过7,168,944股（占总股本1.3786%），实际减持5,237,800股（占总股本1.0072%），减持价格区间为254.28～293元/股，减持总金额达1,907,883,386.20元 [2][3] - 减持方式包括集中竞价减持1,968,000股（占比0.3784%）和大宗交易减持5,199,800股（占比0.9999%） [2][3] 减持结果与计划对比 - 实际减持比例1.3784%接近原计划上限1.3786%，但未完成减持数量差1,144股 [3] - 减持时间区间原定为2025年3月14日至6月13日，但股东于2025年5月21日提前终止减持计划 [3] - 减持后鲲鹏投资持股数量降至26,319,204股，持股比例降至5.0613% [2][3] 股东持股结构变化 - 减持前股东直接持股比例为6.4396%，减持后降至5.0613%，仍为5%以上股东 [1][2] - 股东身份非控股股东、实控人或一致行动人，且无一致行动人关联 [2] - 股份来源主要为IPO前取得及资本公积转增股本，未涉及董事、监事或高管持股 [2]

减持情况 - 截至减持计划公告日，鲲鹏投资持股33,487,004股，占总股本6.4396%[2] - 原计划减持不超7,168,944股，不超总股本1.3786%[2] - 2025年3 - 5月累计减持5,237,800股，减持比例1.0072%，持股降至5.4324%[3] - 集中竞价减持1,968,000股，占比0.3785%；大宗交易减持5,199,800股，占比0.9999%[3] - 截至公告披露日，持股26,319,204股，占总股本5.0613%[4] - 减持计划提前终止，实际减持7,167,800股，减持比例1.3784%[5] - 减持期间为2025年3月14日至5月21日[5] - 减持价格254.28 - 293元/股，总金额1,907,883,386.20元[5] - 原计划减持比例不超1.3786%，未完成减持1144股[5]

东鹏饮料股东减持公告 - 鲲鹏投资计划减持不超过716.89万股股份 占公司总股本1.38% [1] - 截至2025年5月14日 鲲鹏投资持股比例为5.4324% [1] - 近期通过集中竞价方式减持196.8万股 占公司股份0.3785% [1] - 通过大宗交易方式减持519.98万股 占公司股份0.9999% [1] - 公告披露日 鲲鹏投资持有2631.92万股 占总股本5.0613% [1]

境外发行上市备案补充材料要求 微沃科技 - 需补充说明与Future Vision合并交易的税务申报缴纳情况，是否符合《关于非居民间接转让财产企业所得税若干问题的公告》[1][4] - 需核查股权控制架构设立的合规性，包括外汇管理、境外投资、外商投资等监管程序的履行情况[4] - 需说明境内运营实体的人工智能相关业务是否符合《生成式人工智能服务管理暂行办法》[4] 格兰控股 - 需说明股权架构搭建及返程并购过程中是否符合外汇管理、外商投资、税务管理等监管规定[5] - 需核查2025年2月宁波甬张收购宁波格兰98.9998%股权的定价依据、支付期限及合规性[5] - 需说明境外子公司涉及的境外投资、外汇登记等监管程序的履行情况[5] 海辰储能 - 需补充说明境外子公司涉及的境外投资、外汇登记等监管程序的履行情况[6] - 需说明最近三年技术出口业务的开展情况及合规性[6] - 需说明公司及子公司是否涉及开发、运营网站、小程序、APP等产品，以及用户信息收集和使用情况[6] 东鹏饮料 - 需说明公司及子公司经营范围是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》领域[8] - 需说明公司及下属公司是否从事白酒的生产及销售[8] - 需说明公司及下属公司开发、运营的网站、APP等产品情况，以及用户信息收集和使用情况[8] 长宏新材 - 需说明2023年三次0元股权转让与2024年增资和股权转让价格差异的原因，以及股权转让的真实性[2][10][11] - 需说明公司股东及实际控制人是否存在股权代持安排[10][11] - 需说明股权架构搭建及返程并购过程中是否符合外汇管理、境外投资、外商投资等监管规定[11] 蓝思科技 - 需说明境外子公司涉及的境外投资、外汇管理等监管程序的履行情况[12] 江波龙 - 需说明最近三年技术出口业务的开展情况及合规性[13]

中证饮料主题指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一，中证饮料主题指数下跌1 06%，报25626 43点，成交额190 9亿元 [1] - 中证饮料主题指数近一个月下跌2 20%，近三个月上涨3 61%，年至今下跌1 56% [1] - 该指数选取50只酒类及软饮料等相关行业的上市公司证券作为样本，以2004年12月31日为基日，以1000 0点为基点 [1] 指数持仓结构 - 十大权重股分别为：贵州茅台（16 73%）、五粮液（14 16%）、山西汾酒（11 9%）、泸州老窖（11 06%）、东鹏饮料（6 88%）、洋河股份（4 9%）、今世缘（4 22%）、古井贡酒（3 13%）、青岛啤酒（3 06%）、燕京啤酒（2 19%） [1] - 上海证券交易所占比58 00%、深圳证券交易所占比42 00% [1] - 行业分布：白酒占比77 09%、软饮料占比11 44%、啤酒占比7 96%、葡萄酒及其他占比2 09%、黄酒占比1 42% [1] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，在下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 特殊情况下将对指数进行临时调整，样本退市时将从指数样本中剔除 [2]