投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [1][3] 核心观点 - 2025年第三季度业绩超预期，收入符合预期高增，利润超预期 [1][2] - 电解质饮料“补水啦”动销强劲，是增长主要驱动力，华北、西南区域表现亮眼 [1][2] - 公司仍处于高增势能期，网点扩张持续推进，基本盘稳健叠加第二曲线扩张有望延续高速增长 [1][3] - 报告略调整2025-2027年每股收益预测至8.78元、10.91元、12.71元 [1][3] 财务业绩表现 - 2025年第三季度单季度实现营收61.1亿元，同比增长30.4%；归母净利润13.9亿元，同比增长41.9%；扣非归母净利润12.7亿元，同比增长32.7% [1][2] - 2025年前三季度累计实现营收168.4亿元，同比增长34.1%；归母净利润37.6亿元，同比增长38.9%；扣非归母净利润35.4亿元，同比增长32.9% [2] - 2025年第三季度销售收现同比增长32.9%至67.9亿元，合同负债同比增长49.7%至35.6亿元，经营性现金流同比增长81.3%至13.9亿元，报表质量高 [2] - 2025年第三季度净利率同比提升1.8个百分点至22.7% [1][3] 产品与区域分析 - 分产品看，2025年前三季度能量饮料/电解质饮料/其他饮料收入分别为125.6亿元/28.5亿元/14.2亿元，同比分别增长19.4%/134.7%/76.5% [2] - 电解质饮料收入占比同比提升7.3个百分点至16.9% [2] - 2025年第三季度单季度能量饮料/电解质饮料/其他饮料收入分别为42.0亿元/13.5亿元/5.5亿元，同比分别增长14.6%/83.8%/95.6% [2] - 分区域看，2025年前三季度广东/广西区域同比增长13.5%/22.0%，华东/华中/西南/华北区域同比增长32.8%/28.2%/48.9%/72.9% [2] - 2025年第三季度单季度西南及华北区域表现亮眼，同比分别增长67.8%和72.6% [2] 盈利能力与费用 - 2025年第三季度毛利率同比微降0.6个百分点至45.2%，主要受第二曲线产品占比提升影响 [3] - 2025年第三季度销售费用率同比下降2.6个百分点至15.3%，管理费用率同比微升0.1个百分点至2.4% [3] - 2025年第三季度毛销差继续扩张2.0个百分点至29.9%，规模效应摊薄费用率 [3] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业总收入分别为21100百万元、25638百万元、29891百万元，同比增长率分别为33%、22%、17% [4][17] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为4564百万元、5674百万元、6610百万元，同比增长率分别为37%、24%、17% [4][17] - 当前股价对应2025年市盈率为34倍 [3][4]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [4] 核心观点 - 成长优先，并重视低估值及长期成长确定性较强的传统消费龙头价值修复 [2] - 白酒三季报将陆续披露，或将环比进一步降速 [2] - 三季度啤酒延续升级，东鹏饮料业绩略超预期 [2] 投资建议 - 饮料、零食、食品原料等成长标的业绩优势持续，白酒预期加速修正、部分出清 [4][7] - 白酒阶段性推荐弹性标的港股珍酒李渡、山西汾酒、泸州老窖；中期推荐稳健标的五粮液、贵州茅台、迎驾贡酒、今世缘、古井贡酒 [4][7] - 饮料结构性高增，推荐东鹏饮料、农夫山泉（港股）、安德利，重视低估值稳健品种，推荐中国食品（港股）、康师傅控股（港股）、统一企业中国（港股）、中国旺旺（港股） [4][7] - 零食及食品原料成长标的推荐百龙创园、盐津铺子、三只松鼠、西麦食品、卫龙美味（港股） [4][7] - 啤酒推荐燕京啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒、百润股份，华润啤酒（港股） [4][7] - 调味品格局优化、牧业有望受益于周期反转，推荐宝立食品、巴比食品、海天味业、安琪酵母、伊利股份、新乳业、优然牧业（港股）、现代牧业（港股） [4][7] 白酒行业分析 - 中秋国庆旺季以来白酒动销环比修复但同比仍偏弱，行业处在"低预期、弱现实"的状态 [4][8] - 预计25Q3白酒板块报表或将环比Q2进一步降速 [4][8] - 双十一前夕多家头部酒企发布声明加强市场管控，提示非正规渠道购买风险 [9] - 茅台推出蛇年茅台"日期酒"，是数字化的再一次创新，旨在满足消费者收藏、礼赠等需求，精准调控供需 [4][10] 大众品行业分析 - 大众品三季报开始陆续披露，啤酒板块结构升级趋势延续 [4][11] - 珠江啤酒Q3营收18.75亿元、同比-1.34%，归母净利润3.32亿元、同比+8.16%；Q3销量46.9万千升，同比-2.9%，吨营收3995元，同比+1.6% [11] - 燕京啤酒Q3营收48.75亿元、同比+1.55%，归母净利润6.68亿元、同比+26% [11] - 东鹏饮料Q3业绩略超预期，营收61.07亿元、同比+30.36%，归母净利润13.86亿元、同比+41.91% [4][12] - 承德露露Q3营收5.72亿元、同比+8.91%，归母净利润1.25亿元、同比-0.28%；毛利率同比提升4.05个百分点，但期间费用率同比提升3.57个百分点 [12] 盈利预测与估值 - 报告提供了白酒板块和大众品板块重点公司的盈利预测与估值数据 [15][16][17]

投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 核心观点 - 公司业绩符合预期，2025年第三季度实现营业收入61.07亿元，同比增长30.36%，归母净利润13.86亿元，同比增长41.91% [6] - 公司具备优秀的渠道扩张和运作能力，在"全国全面发展，培育第二曲线"的发展计划下，能量饮料业务市场份额持续提升 [6] - 以"补水啦"为代表的电解质水第二增长曲线快速增长，前三季度电解质饮料收入28.47亿元，同比增长134.78% [6] - 西南和华北等低市占率市场大幅增长，全国化继续推进，其中华北区域收入26.01亿元，同比增长72.88% [6] - 规模效应下净利率稳步提升，前三季度归母净利率22.33%，同比提升0.77个百分点 [6] 财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入168.44亿元，同比增长34.13%，归母净利润37.61亿元，同比增长38.91% [6] - 预测2025-2027年归母净利润分别为45.05亿元、56.10亿元、67.58亿元，同比增长35.4%、24.5%、20.5% [5][6] - 最新收盘价对应市盈率分别为35倍、28倍、23倍 [6] - 前三季度毛利率为45.17%，同比提升0.12个百分点，销售费用率15.52%，同比下降0.9个百分点 [6] 产品结构分析 - 2025年前三季度能量饮料收入125.63亿元，同比增长19.36%，占比下降9.27个百分点至74.63% [6] - 电解质饮料收入28.47亿元，同比增长134.78%，占比提升7.25个百分点至16.91% [6] - 其他饮料收入14.24亿元，同比增长76.41% [6] 区域市场表现 - 广东区域收入38.85亿元，同比增长13.5% [6] - 华东区域收入23.95亿元，同比增长32.76% [6] - 华中区域收入22.08亿元，同比增长28.15% [6] - 西南区域收入20.27亿元，同比增长48.91% [6] - 华北区域收入26.01亿元，同比增长72.88% [6]

投资评级与估值 - 报告对东鹏饮料维持“增持”评级 [1][6] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为45.05亿元、56.10亿元、67.58亿元，同比增长率分别为35.4%、24.5%、20.5% [6] - 最新收盘价对应2025年至2027年市盈率分别为35倍、28倍、23倍 [6] 业绩表现与财务数据 - 2025年前三季度公司实现营业收入168.44亿元，同比增长34.13%，归母净利润37.61亿元，同比增长38.91% [6] - 2025年第三季度单季实现营业收入61.07亿元，同比增长30.36%，归母净利润13.86亿元，同比增长41.91% [6] - 2025年前三季度毛利率为45.17%，同比提升0.12个百分点，归母净利率为22.33%，同比提升0.77个百分点 [6] - 2025年第三季度单季毛利率为45.2%，销售费用率为15.3%，同比下降2.6个百分点，归母净利率为22.7%，同比提升1.8个百分点 [6] 产品收入结构分析 - 2025年前三季度能量饮料收入125.63亿元，同比增长19.36%，电解质饮料收入28.47亿元，同比增长134.78%，其他饮料收入14.24亿元，同比增长76.41% [6] - 能量饮料收入占比下降9.27个百分点至74.63%，电解质饮料收入占比提升7.25个百分点至16.91% [6] - 2025年第三季度单季能量饮料/电解质饮料/其他饮料收入分别为42.03亿元/13.54亿元/5.47亿元，同比增长14.59%/83.81%/95.63% [6] 区域市场表现 - 2025年前三季度广东区域收入38.85亿元，同比增长13.5%，华东区域收入23.95亿元，同比增长32.76%，华中区域收入22.08亿元，同比增长28.15% [6] - 西南区域收入20.27亿元，同比增长48.91%，华北区域收入26.01亿元，同比增长72.88%，显示低市占率市场大幅增长 [6] - 线上渠道收入4.88亿元，同比增长48.89%，重客及其他区域收入20.88亿元，同比增长42.44% [6] 增长驱动因素 - 公司具备优秀的渠道扩张和运作能力，能量饮料业务市场份额持续提升 [6] - 以“补水啦”为代表的电解质水第二增长曲线快速放量，得益于对品类和产品定价的精准把握、与功能饮料的渠道协同以及精细化管理能力 [6] - 在公司“全国全面发展，培育第二曲线”的发展计划下，成长空间广阔 [6]

中期分红实施概况 - 截至10月24日，沪市已有320家公司实施中期分红，合计金额超过2780亿元 [1] - 沪市共有414家公司发布半年报利润分配方案，合计金额超过5600亿元，中期分红的家数和总额创历史新高 [1] - 富士康工业互联网股份有限公司、赛力斯集团股份有限公司等7家公司在半年报披露截止后发布利润分配方案，使沪市今年中期分红总额较8月底有所上升 [1] 已实施分红的公司详情 - 中国移动有限公司和中国电信股份有限公司已派发现金红包，金额分别达到541亿元和166亿元 [2] - “三桶油”高额分红已悉数到账，合计分红金额约825亿元 [2] - 在已实施的中期利润分配中，厦门吉比特网络技术股份有限公司、江苏硕世生物科技股份有限公司、东鹏饮料（集团）股份有限公司等5家公司每股分红水平在2元以上，其中吉比特分红比例达到每股6.6元 [2] 即将实施及待实施的分红 - 从10月27日至10月31日，京沪高速铁路股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国电电力发展股份有限公司等20家公司的中期分红将到账，对应金额超过90亿元 [1][2] - 京沪高铁、国泰海通、国电电力将在10月27日至10月29日派现，对应金额分别为19亿元、26亿元和18亿元 [2] - 尚有超过90家公司对应超过2800亿元中期红包暂未派发，其中74家公司暂未发布分红实施公告，合计金额超过2750亿元 [2] 行业分红特点与股息率 - 银行、煤炭、公用事业等行业中拥有一批高分红传统的公司，其实施工作正在推进中，例如有8家银行合计将派发2100亿元现金红包 [2] - 以10月24日股价计算，沪市290家公司近12个月股息率水平超过3%，其中81家公司超过5% [3] - 已经实施半年报分红的320家公司平均股息率为2.53%，其中102家公司股息率超过3%，包括40家超过5%的公司 [3]

投资评级 - 报告对东鹏饮料的投资评级为“强推”，并予以维持 [2] - 目标价为340元，当前股价为300.73元 [4] 核心观点 - 公司平台化加速，盈利表现超出预期 [2] - 公司增长质量扎实，渠道库存维持较轻水平，报表余力仍存 [8] - 公司路径清晰，通过组织架构调整、渠道挖潜和新品推出，未来高增长具备坚实保障 [8] - 东鹏饮料主业赛道优质，公司积极挖潜，平台化加速，中长期高成长稀缺性突出 [8] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收168.44亿元，同比增长34.13%；归母净利润37.61亿元，同比增长38.91% [2] - 2025年单三季度实现营收61.07亿元，同比增长30.36%；归母净利润13.86亿元，同比增长41.91% [2] - 2025年单三季度净利率为22.7%，同比提升1.8个百分点，盈利超预期 [8] - 预测2025-2027年归母净利润分别为45.76亿元、58.02亿元、69.68亿元，对应市盈率分别为34倍、27倍、22倍 [4][8] 业务运营分析 - 分地区看，2025年第三季度华东、华中、西南、华北等省外市场增长强劲，营收同比增速分别达33%、26.9%、67.8%、72.6% [8] - 分产品看，2025年第三季度能量饮料/电解质饮料/其他饮料营收分别为42.0亿/13.5亿/5.5亿元，同比增速分别为14.6%/83.8%/95.6% [8] - 预计电解质饮料“补水啦”全年营收站稳30亿元以上，新品“果之茶”有望达到近7亿元 [8] - 截至2025年上半年，公司网点数量为420万家，相较于可铺网点600余万家，仍有拓展空间 [8] 盈利能力与费用控制 - 2025年第三季度毛利率为45.2%，同比微降0.6个百分点，主要受新品爬坡拖累 [8] - 2025年第三季度销售费用率为15.3%，同比下降2.6个百分点，得益于规模效应摊薄及去年高基数 [8] - 管理/研发/财务费用率分别为2.54%/0.31%/-0.16%，总体保持稳定 [8] 未来增长驱动力 - 公司计划从2026财年起进行组织架构调整，由全国三个本部调整为五个战区，推动组织扁平化以激发团队活力 [8] - 计划持续加大冰柜投放、创新扫码营销等方式挖潜单点产出 [8] - 拟推出多规格补水啦、港式奶茶、椰汁等新品持续挖掘渠道增量 [8]

东鹏饮料财务表现与业务进展 - 第三季度营收61亿元，同比增长30.4%，净利润13.9亿元，同比增长41.9% [2] - 前三季度营收168.4亿元，同比增长34%，净利润37.6亿元，同比增长38.9%，收入和利润均已超越2024年全年（营收158.4亿元，净利润33.3亿元）[2][3] - 能量饮料前三季度营收42亿元，同比增长15%，电解质饮料营收13.5亿元，同比增长84%，占比已超过20% [3] - 公司拥有3200余家经销商，覆盖超420万家有效活跃终端网点 [3] - 公司于10月9日再次向香港联交所递交上市申请 [3] 可口可乐公司第三季度业绩 - 第三季度营收124.55亿美元，同比增长5%，超出市场预期，有机营收增长6%，净利润36.83亿美元，增长29% [4] - 全球单箱销量增长1%，无糖可口可乐销量全球增长14%，瓶装水、运动饮料、咖啡和茶销量全球增长3% [4] - 公司重申2025年业绩指引，预计全年有机营收增长5%至6%，可比货币中性每股收益增长约8% [4] Deckers Brands第二财季业绩 - 第二财季净销售额增长9.1%至14.31亿美元，按固定汇率计算增长8.3% [6] - HOKA品牌净销售额增长11.1%至6.3亿美元，UGG品牌增长10.1%至7.6亿美元，其他品牌销售额下降26.5%至3720万美元 [6] - 国际净销售额增长29.3%至5.9亿美元，国内净销售额下降1.7%至8.4亿美元 [6] - 公司预计全财年净销售额约为53.5亿美元，HOKA品牌预计增长百分之十几，UGG品牌预计增长百分之几至个位数中段 [6] 阿迪达斯第三季度业绩与市场动态 - 第三季度剔除汇率因素后品牌营收增长12%至66.3亿欧元，营业利润大幅增长至7.36亿欧元，营业利润率提升至11.1% [8] - 毛利率提升0.5个百分点至51.8%，公司上调全年营业利润预期至约20亿欧元 [8] - 有消费者发现部分阿迪达斯羽绒服由雪中飞代工，并对比了产品参数差异 [7] 品牌营销与合作伙伴动态 - 迪卡侬作为官方赞助商助力2025环广西世巡赛，其VAN RYSEL品牌助力车队斩获2个赛段"敢斗奖" [10] - lululemon邀请品牌大使李宇春焕新冬日羽绒外套系列，Wunder Puff系列采用600蓬松度鹅绒填充 [10] - MAMMUT猛犸象携手全球代言人张若昀发布秋冬大片，揭晓艾格极限6代系列产品 [11] 品牌新品与市场拓展 - 果子熟了携手天猫超市、7-ELEVEN、京东七鲜等渠道推出多款新品，包括无糖果味茶系列和营养素饮料 [13] - 海底捞推出全新寿司品牌"如鮨寿司"，全国首店落地杭州，门店面积超500平方米，推出200余款SKU，主打高质价比 [14] - 橘朵首家海外线下专卖店落地新加坡，国内第100家专卖店落子广州天河城，线下门店已覆盖全国50余座重点城市 [15] - The North Face推出全新巅峰系列进阶攀登系统，包含24件单品，主打轻量化和技术升级 [16] 其他公司财务与业务要闻 - 万辰集团前三季度营收365.62亿元，同比增长77.37%，净利润8.55亿元，同比增长917.04%，主要系量贩零食业务发展 [18] - 八马茶业招股录得至少853亿元孖展认购，公开发售部分超购1896倍 [19] - 物美集团高层看好硬折扣模式，预计年底AI新质零售调改至100家门店，11月硬折扣门店总数将达10家，SKU数较传统超市减少超九成 [20] - 劲仔食品第三季度营业收入6.85亿元，同比增长6.55%，净利润6083.35万元，同比下降14.77% [21] - 日本石野制作所将投资约3亿日元扩建工厂，产能提升20%，以应对回转寿司连锁店在亚洲市场的扩张 [22] - 滔搏上半财年营收123.0亿元，净利润7.9亿元，用户规模超8900万，运营超800个抖音及微信视频号，超3600家小程序店铺 [23]

投资评级与估值 - 报告对东鹏饮料的投资评级为“优于大市”并维持该评级 [1][4][6][18] - 基于相对估值法给予2026年30-31倍市盈率，目标价区间为335-347元 [4][6][18] - 当前股价300.73元对应2025-2027年预测市盈率分别为32倍、26倍和21倍 [4][5][18] 核心财务表现 - 2025年第三季度公司收入61.07亿元，同比增长30.36%，归母净利润13.86亿元，同比增长41.91% [1][10] - 2025年前三季度累计营收168.44亿元，同比增长34.13%，累计归母净利润37.61亿元，同比增长38.91% [1][10] - 截至第三季度末合同负债额35.6亿元，同比增加7.5%，还原后单季度收入增速为31.5% [1][10] 分品类业绩 - 2025年第三季度特饮/电解质水/其他饮料收入分别为42.03亿元/13.54亿元/5.47亿元，同比增长15.08%/84.18%/94.53% [2][11] - 电解质水品牌“补水啦”通过延展口味和提高铺市率维持高速增长 [2][11] - 其他饮料中果之茶和大包装含糖茶市场反馈较好，咖啡亦有不错表现 [2][11] 分地区业绩 - 2025年第三季度广东/华东/华中/广西/西南/华北地区收入分别为13.39亿元/8.59亿元/8.31亿元/4.03亿元/7.45亿元/8.94亿元 [2][11] - 各地区同比增长率分别为2.05%/33.48%/26.99%/8.02%/67.61%/73.22%，西南和华北地区增速领先 [2][11] - 广东及广西增速放缓受雨水天气影响以及季度间节奏影响 [2][11] 盈利能力分析 - 2025年第三季度公司净利率为22.70%，同比提升1.83个百分点 [3][12] - 第三季度销售/管理/财务费用率分别为15.26%/2.54%/-0.16%，同比变动-2.61/+0.12/+0.50个百分点 [3][12] - 费用优化主要受益于去年同期奥运会赛事投放基数较高，以及今年冰柜前置投放 [3][12] - 前三季度毛利率为45.17%，同比微增0.12个百分点，净利率22.33%，同比提升0.77个百分点 [12] 盈利预测调整 - 小幅下调未来三年盈利预测，预计2025-2027年营业总收入分别为208.8亿元/258.9亿元/309.7亿元 [4][18][19] - 预计2025-2027年归母净利润分别为46.0亿元/58.3亿元/70.9亿元，同比增长38%/27%/22% [4][18][19] - 下调预测主要因特饮增速回归稳健，且盈利能力稍弱的第二曲线产品占比提升 [4][18][19] 行业地位与增长动力 - 公司被视为食品饮料行业中稀缺的景气增长标的 [4][18] - 增长动力主要来源于产品扩品类和市场全国化的持续推进 [4][18]

整体业绩表现 - 3Q25总营收61.1亿元，同比增长30.8%，但环比前两个季度有所降速，且略低于市场预期的62.3亿元 [1][8] - 3Q25净利润为13.9亿元，同比增长41.8%，利润增速快于营收增速 [1] - 核心经营利润率提升2.1个百分点至27.4%，盈利能力持续提升 [4][31] 分品类业绩 - 能量饮料实现营收42亿元，同比增长15%，增速为近3年来最低水平，其营收占比已降至68.8% [1][2][5] - 电解质饮料实现营收13.5亿元，同比增长84%，营收占比提升至22.2%，成为公司第二大单品 [2][5][12] - 其他饮料实现营收5.5亿元，同比增长94%，在低基数下持续提速 [2][5] 区域市场表现 - 广东作为基地市场，3Q25营收仅同比增长2%，单商营收无增长，表明该市场已接近增长天花板 [2][3][18] - 除广东外其他地区营收同比增长42%，其中华北地区连续三个季度增长超70%，已成为公司第二大市场 [2][20] - 公司战略重心北移，天津生产基地投产提升了华北地区的供货效率 [20] 电解质水业务分析 - 电解质水“补水啦”经过连续四个季度200%以上增长后增速放缓，但势头依然强劲，全年营收有望超过30亿元 [12] - 1L大包装产品占比已超过50%，公司目标是将大包装占比提升至60% [13] - 2月推出的380ml便携装主打下沉市场，目前占比接近10% [13] - 9月下旬公司将电解质水出厂价从55元提升至57元，并下调费用支持，显示其渠道议价能力提升 [28] 行业竞争格局 - 电解质水赛道SKU从2024年的147个激增至超过500个，竞争加剧 [15] - 传统饮料企业（如王老吉、今麦郎）主要通过价格战进入市场，但其渠道覆盖和品牌力与东鹏有差距 [15] - 新锐国产品牌（如果子熟了、轻上）主打配方差异化和高端定位，但受众相对较小 [16] - 有糖茶市场为红海市场，康师傅和统一双寡头垄断，公司新推出的“果之茶”难以成为现象级大单品 [17] 运营与渠道 - 由于低毛利的电解质水和其他饮料放量，公司整体毛利率小幅下滑0.4个百分点至45.2% [3][28] - 公司已度过依赖经销商数量扩张的阶段，当前重点是对经销商进行优胜劣汰，提升单商经营质量 [26]

公司2025年三季度财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入168.44亿元，同比增长34.13% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润37.61亿元，同比增长38.91% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入61.07亿元，同比增长30.36% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润13.86亿元，同比增长41.91% [1] 分产品收入表现 - 25Q3能量饮料实现收入42.03亿元，同比增长15% [2] - 25Q3电解质饮料实现收入13.54亿元，同比增长84% [2] - 25Q3其他饮料实现收入5.47亿元，同比增长96% [2] - 电解质饮料和其他饮料新品销量增长显著 [2] 分区域收入表现 - 25Q3广东区域实现收入13.39亿元，同比增长2% [2] - 25Q3广西区域实现收入4.03亿元，同比增长8% [2] - 25Q3华北区域实现收入8.94亿元，同比增长73% [2] - 25Q3西南区域实现收入7.45亿元，同比增长68% [2] - 华北等多个区域实现快速增长，华北区域尤其显著 [2] 盈利能力与运营效率 - 25Q3公司毛利率为45.21%，同比下降0.60个百分点 [3] - 25Q3公司净利率为22.68%，同比上升1.83个百分点 [3] - 25Q3销售费用率为15.26%，同比下降2.61个百分点 [3] - 公司运营效率持续提升，盈利能力稳中向好 [3] 未来业绩预测 - 预计公司2025年实现营收207.8亿元，同比增长31.2% [3] - 预计公司2026年实现营收253.8亿元，同比增长22.1% [3] - 预计公司2025年实现归母净利润44.5亿元，同比增长33.7% [3] - 预计公司2026年实现归母净利润53.5亿元，同比增长20.2% [3]