公司股价表现 - 10月13日公司股价下跌5.01%至189.50元/股 [1] - 当日成交额为3.55亿元，换手率为1.16% [1] - 公司总市值为296.95亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为乐鑫信息科技(上海)股份有限公司，成立于2008年4月29日，于2019年7月22日上市 [1] - 公司主营业务为集成电路产品的研发设计和销售 [1] - 主营业务收入构成为：模组及开发套件占比60.47%，芯片占比38.89%，其他占比0.64% [1] 基金持仓情况 - 申万菱信中证1000指数增强A（基金代码017067）在二季度增持公司股票52股，总持有股数为8582股 [2] - 该基金持有公司股票占其基金净值比例为0.89%，为公司第七大重仓股 [2] - 根据测算，10月13日该基金因公司股价下跌产生浮亏约8.58万元 [2] 相关基金表现 - 申万菱信中证1000指数增强A成立于2023年2月14日，最新规模为8748.76万元 [2] - 该基金今年以来收益率为30.8%，同类排名1761/4220 [2] - 近一年收益率为40.61%，同类排名1123/3855 [2] - 成立以来收益率为26.8% [2]

公司基本信息 - 公司注册资本为15,670.2722万元，于2019年7月22日上市[24] 发行流程 - 2025年3月14日，第三届董事会第三次会议审议通过发行相关议案[25] - 2025年3月31日，2025年第二次临时股东大会审议通过发行相关议案并授权董事会[26] - 2025年7月28日，发行申请获上交所审核通过[27] - 2025年8月28日，发行注册申请获同意[27] - 2025年9月17日启动发行，11名新增投资者表达认购意向被加入认购邀请名单[42] - 截至2025年9月22日上午9:00前，向223名特定对象发送《认购邀请书》及相关附件[43] - 2025年9月22日9:00 - 12:00收到27份有效《申购报价单》等申购文件[45] - 2025年9月26日，中信证券将扣除保荐费及承销费后的余额划转至公司募集资金专户[28] 发行结果 - 本次向特定对象发行股票数量为10,440,288股，发行规模为1,777,876,643.52元，超拟发行股票数量上限的70%[34] - 发行价格为170.29元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，发行价格与发行底价比率为108.89%[35] - 募集资金总额为1,777,876,643.52元，扣除保荐承销费用后实际收到货币资金1,767,099,348.07元，扣除发行费用后实际募集资金净额为1,765,819,289.88元[36] - 发行对象最终确定为17名，均以现金方式认购[37] - 投资者认购的股票自发行结束之日起6个月内不得转让[39] 获配情况 - 兴证全球基金管理有限公司获配股数1570849股，获配金额267499876.21元[49] - 上海睿郡资产管理有限公司旗下多只基金获配，如睿郡有孚1号获配股数1202067股，获配金额204699989.43元[50] - 本次发行合计获配股数10440288股，获配金额1777876643.52元[50] 股东结构 - 截至2025年6月30日，公司前十大股东持股总数81,706,917股，持股比例52.15%[88] - 本次发行新增股份完成登记后，公司前十大股东持股总数84,582,599股，持股比例50.61%[89] - 本次发行前乐鑫香港持股62,777,599股，持股比例40.06%；发行后持股62,777,599股，持股比例37.56%[87][88] 影响与评价 - 本次发行完成后，公司增加10,440,288股有限售条件流通股，控制权不变，控股股东仍为乐鑫香港，实际控制人仍为Teo Swee Ann[90] - 本次发行募集资金到位后，公司总资产和净资产增加，资产负债率下降[91] - 本次发行募投项目是对主营业务的拓展与完善，有助于提高公司盈利水平[92] 相关机构 - 本次发行的保荐人（主承销商）为中信证券股份有限公司[84] - 本次发行的发行人律师为上海市锦天城律师事务所[84] - 本次发行的审计机构和验资机构均为天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）[85]

发行股份 - 2025年9月向特定对象发行10,440,288.00股A股[6][7] - 发行价格170.29元/股，募集资金总额1,777,876,643.52元[8][31] 注册资本 - 原注册资本156,702,722.00元，拟增10,440,288.00元，变更后为167,143,010.00元[6][7][35] 股份情况 - 有限售条件股份新增10,440,288.00元，占变更后注册资本6.25%[26] - 无限售条件流通股变更前后均为156,702,722.00元，占变更后注册资本93.75%[26] 费用情况 - 主承销商中信证券承销及保荐费用11,307,295.45元（含税）[32] - 公司实际发行费用总额12,057,353.64元（不含税）[34] 其他 - 市场主体于2012年3月5日备案金额为13910万元[37]

发行流程 - 2025年3月14日召开第三届董事会第三次会议审议通过发行议案[9] - 2025年3月31日召开2025年第二次临时股东大会批准发行议案[9] - 2025年7月28日上交所认为发行申请符合要求[10] - 2025年8月28日收到中国证监会同意发行的注册申请批复[10] - 2025年9月17日报送发行文件并启动发行[11] 认购情况 - 新增11名投资者表达认购意向[13] - 截至2025年9月22日上午9:00前向223名特定对象发送《认购邀请书》[13] - 2025年9月22日9:00 - 12:00收到27家认购对象申购文件[16] 发行结果 - 发行底价156.39元/股，发行价格170.29元/股[19] - 最终发行股票数量10440288股，募集资金总额1777876643.52元[19] - 最终获配发行对象17家，均以现金认购[19] 资金相关 - 扣除保荐承销费用11307295.45元，实际收到货币资金1767099348.07元[24] - 募集资金总额扣除发行费用（不含税）12057353.64元后，实际募集资金净额1765819289.88元[24] - 发行增加股本金10440288元，增加资本公积1755379001.88元[24] 备案情况 - 上海睿郡等7家私募投资基金已完成备案登记[28] - 郭伟松等投资者不属于需备案的私募投资基金和私募资产管理计划[29] - 兴证全球等基金公司的资产管理计划已备案，公募基金无需备案[30] - 国泰海通等证券公司无需履行相关登记备案手续[30] - 瑞众人寿保险无需履行私募基金备案登记手续[32]

发行进展 - 公司2025年度向特定对象发行A股股票发行承销总结文件获上交所备案通过[1] - 公司将尽快办理本次发行新增股份登记托管手续[1] 信息披露 - 本次发行具体情况详见2025年10月1日上交所网站披露文件[1][3]

发行基本信息 - 向特定对象发行股票数量为10,440,288股，发行规模1,777,876,643.52元[6][7] - 发行价格为170.29元/股，与发行底价比率为108.89%[8] - 募集资金总额1,777,876,643.52元，净额1,765,819,289.88元[9] - 发行对象17名，均以现金认购[10] - 发行股票6个月内不得转让[12] 时间节点 - 2025年3月14日董事会审议通过发行议案[16] - 2025年3月31日股东大会审议通过并授权董事会[16] - 2025年7月28日获上交所审核通过[17] - 2025年8月28日收到证监会注册批复[17] - 2025年9月17日报送文件启动发行[18] 认购情况 - 11名新增投资者表达认购意向[19] - 向223名特定对象发送《认购邀请书》[19] - 收到27份有效申购文件[20] - 深圳展博投资认购金额7000万元[22] - 中汇人寿保险不同价格认购金额分别为5000万、10000万、15000万元[22] - 兴证全球基金获配金额267499876.21元[25] - 上海睿郡资产旗下基金获配金额204699989.43元[25] 合规情况 - 7只私募证券投资基金已备案[29] - 4家基金管理公司资管计划已备案[32] - 3家机构和1名自然人无需备案[30][32][35] - 发行无禁止类主体参与等违规情形[33] - 发行过程合法有效，符合规定[38] - 发行选择及结果公平公正，符合股东利益[38] - 无关联方参与发行，无保底保收益等情况[38]

发行进展 - 公司2025年度向特定对象发行A股股票的发行承销总结相关文件已获得上海证券交易所备案通过 [1] - 公司将尽快办理本次发行新增股份的登记托管手续 [1] - 本次发行的具体情况详见同日披露于上海证券交易所网站的《发行情况报告书》等相关文件 [1]

市场表现 - 9月30日A股三大指数集体高开，上证科创板人工智能指数涨3.09% [1] - 指数成分股中乐鑫科技涨超7%，云天励飞-U、海天瑞声、寒武纪-U、福昕软件、复旦微电等跟涨 [1] - 科创板人工智能ETF（588930）高开，截至发稿涨3.12%，成交额超2900万元 [1] 资金流向 - 科创板人工智能ETF（588930）昨日获超2900万元资金净流入 [1] - 该ETF近5日持续获资金净流入，累计“吸金”超1.7亿元 [1] 政策支持 - 国家发展改革委表示将加大力度支持各类企业深度参与“人工智能+”行动 [1] - 将采取多个举措支持包括民营企业在内的各类企业深度参与 [1] 行业技术发展 - AI应用商业化拐点临近，底层技术体系加速进入成熟期 [2] - AI底座能力正从“能用”迈向“好用”与“可控” [2] - 算力层推理效率与性价比大幅提升，为模型大规模部署提供基础保障 [2] - 模型层通用大模型能力逐步达到商用标准，关键能力逐步完备 [2] - 数据层在企业加速实现数据闭环训练与模型微调的推动下，AI能力从“单点突破”走向“体系协同” [2]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为AIoT（人工智能物联网）行业，特别是端侧AI和IoT领域 [1] * 纪要重点分析的公司包括乐鑫科技（全球领先的WiFi MCU供应商）、英伟达、Deepseek、Yuran创新、涂鸦智能和小米 [2] 核心观点与论据 **端侧AI发展基础** * 端侧AI落地基础日益稳固，主要驱动力为推理成本大幅下降、模型性能持续提升以及模型厂商竞争加剧 [2] * 英伟达通过硬件升级和架构优化降低AI推理成本和功耗，例如从Hopper到Blackwell再到Ruby系列的演进，并推出针对特定工作负载的Robin CPX GPU [4] * Deepseek通过架构创新降低成本，其V2模型采用稀疏MOE架构，相比V1稠密模型节约40%以上训练成本，并使用MLA注意力机制优化推理成本 [5] * Deepseek R1运用蒸馏技术，在保持性能的同时降低计算复杂度和存储需求，加速端侧AI落地，同时模型价格因竞争而普惠化 [5] **端侧AI应用落地** * 端侧AI目前主要以AR玩具为先导实现落地，因AR玩具用于非严肃场景，对硬件和模型性能要求较低 [6] * Yuran创新推出的AR玩具Bubble Popper上市首月销量突破1万台，目前累计销量超过20万台，其第二代产品Coco Mate体验更丝滑 [6] **AIoT行业景气度与关联** * IoT行业整体景气度向上，云平台如涂鸦智能自2023年三季度持续高增长，今年上半年同比增长15%，二季度首次实现单季度GAAP经营性盈利 [8] * 下游终端方面，小米最新季度IoT业务创历史新高，同比增长45%左右，其中智能家电收入增长66% [8] * AIoT是端侧AI的关键路径，IoT连接设备数量增长拉动端侧AI需求，端侧AI则通过提升设备智能化程度加速物联网应用落地，两者相辅相成 [3] **乐鑫科技业务表现** * 乐鑫科技连续多个季度营收超预期增长，今年单二季度在去年高基数上仍实现接近30%的营收增速，预计全年营收增长可达30% [2][9] * 公司传统智能家居业务维持10%-15%的行业增速且高于整体水平，同时AR玩具等新产品开始贡献营收 [9] * 公司产品矩阵包括成长期产品（C2, C3, C6, S3）和新兴期产品，S3是端侧AI落地的核心产品，可外接屏幕 [10] * 公司在研发下一代P4/P5芯片（聚焦camera领域）、WiFi 6E产品（计划2026年1月量产）以及端侧AI芯片，为未来增长提供动力 [10] **乐鑫科技盈利能力与商业模式** * 公司凭借高可靠性维持约40%的毛利率，费用管控良好，利润率持续提升，2025年单二季度归母净利润实现70%以上的增长速度 [11] * 公司采取to D to B商业模式，通过开发者生态拓展业务，拥有超过15万个开源项目，吸引了字节跳动和OpenAI等大厂合作 [12] * 开发者生态降低了客户IoT开发门槛，形成了独特优势，助力公司占据全球WiFi MCU市场30%以上份额，在细分WiFi领域位居全球第一 [12][14] 其他重要内容 * IoT连接方式中，短距连接（如蓝牙、WiFi）是主流，占总数超过70%，当前多数AR玩具都配备WiFi功能 [7] * 乐鑫科技与字节跳动联合发布AR加硬件制约计划，OpenAI发布了基于乐鑫S3芯片的嵌入式SDK，实现IoT设备直接连接OpenAI模型 [13] * 公司业务正从传统IoT WiFi连接拓展到路由、WiFi 7及未来端侧AI芯片 [14]

指数及ETF表现 - 截至2025年9月26日09:58，上证科创板人工智能指数下跌1.64%，成分股晶晨股份领涨3.75%，复旦微电上涨2.07%，澜起科技上涨0.29%，合合信息领跌6.92%，凌云光下跌5.08%，芯原股份下跌4.61% [3] - 科创AIETF(588790)下跌1.72%，报价0.86元，近1周累计上涨4.19% [3] - 科创AIETF盘中换手率2.43%，成交额1.71亿元，近1月日均成交9.07亿元，排名可比基金第一 [3] - 科创AIETF近1周规模增长3.33亿元，新增规模位居可比基金1/9，近3月份额增长9.27亿份，新增份额位居可比基金1/9 [6] 行业事件与动态 - 京东发布AI三大产品及四大场景应用成果，升级三个深度应用平台，进入AI深度应用"量产阶段" [3] - 中国将三家美国企业列入出口管制管控名单，另三家美企被列入不可靠实体清单 [3] - 月之暗面Kimi发布全新Agent模式OK Computer并开启灰度测试，通过端到端训练Kimi K2模型提升智能体及工具调用能力 [4] - 英特尔在云栖大会展出下一代至强能效核处理器，采用英特尔18A工艺及Foveros Direct 3D先进封装技术，与阿里云联合发布基于至强6处理器的云基础设施新品 [4] - 中国超70%能源央企（包括国家电网、南方电网、中石化等）已接入阿里AI，应用覆盖电力、油气、煤炭等能源全谱系 [4] 机构观点与趋势分析 - AI普及率与渗透率仍处于较低水平，产业空间广阔，政策落地、模型能力迭代及成本下降将加速中国AI渗透率提升 [5] - 6-8月AI行情集中于上游基础设施硬件，下游应用因缺乏爆款单品和清晰商业模式导致业绩能见度不足，但中长期应用端爆发确定性高且空间较硬件更广阔 [5] 产品及指数结构 - 科创AIETF及联接基金为全市场规模最大的科创板人工智能指数产品，覆盖寒武纪（第一大权重股）及海光信息（国产GPU市占率70%）等核心替代力量 [6] - 上证科创板人工智能指数选取30只科创板人工智能相关上市公司证券，前十大权重股包括寒武纪、澜起科技、芯原股份等，合计权重71.66% [6][7]