纪要涉及的行业或者公司 乐鑫科技，所处行业为半导体行业 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **关税政策影响**：乐鑫科技受关税政策直接影响较小，因直接出口美国比例低且有全球生产制造布局可调整供应链，但需关注美国区价格上升是否致需求下降；半导体232调查主要针对国家安全相关领域，乐鑫科技不太可能被纳入调查 [2][3] - **业务增长情况**：受益于智能家居国补政策，一季度家居产品增速良好，非家居部分增长更快，整体增长高于家居部分，智能家居类产品占比约6 - 7成 [2][5] - **研发与合作进展**：定增用于研发路由器Wifi 7芯片，将采用先进制程技术；在AI领域与ESCRIT合作推广语音交互和视觉感知联合方案，语音模型有进展；支持各大云厂商大模型，不绑定任何一家；并购M5Stack有助于接近开发者，增强竞争力，促进AI应用产业化 [2][7][11][12] - **市场规模与规划**：全球WiFi MCU市场规模约8至10亿量级，公司将加大投入巩固扩大份额；Wi - Fi 7相关市场容量预计达6至7亿片 [2][14][15] - **产品ASP与策略**：2024年公司芯片模组ASP增长，因产品结构变化和高端市场需求增加，未来主推高性能方案推动ASP上升，会根据竞争环境调整低端线策略 [2][26] - **成本与毛利率**：成本下降源于晶圆代工成本降低，通过规模优势优化成本；2024年四季度模组毛利率显著提升至40%以上，与产品结构和新产品起量有关，总体目标维持40%毛利率，成长期产品收入规模和毛利率存在跷跷板关系 [28][30][31] - **收入增长预期**：2025年收入增长目标仍保持30%以上，但存在中美关系、宏观环境和海外关税政策变化等风险，需观察下游客户应对能力 [3][32] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **海外业务布局**：有海外布局计划，包括模组代工等业务并已开始实施 [4] - **芯片使用情况**：语音交互产品主要用S3系列芯片，更高性能或大屏幕应用场景用P4系列芯片 [8] - **玩具厂商合作**：与许多玩具厂商合作处于开案阶段，部分客户预计年中或近期推出产品，项目导入周期6至12个月，进展顺利 [10] - **产品市场推进**：海外市场在Wi - Fi 7及其路由方面推进速度较快，公司计划未来三年推出产品 [16] - **各系列产品情况**：P4系列涉及视觉相关AI应用；T系列持续研发新产品，投入数亿研发费用；C5双频Wi - Fi 6产品量产第一年正在推广；H2受Matter协议带动增速良好，预计明年进入成长期，H2和H4可拓展蓝牙或数传应用；蓝牙芯片应用广泛，公司H系列涵盖多个领域，与海外巨头接洽推广 [18][19][20][21][22][24] - **业务营收与销售**：不单独拆分Remade业务营收，模组毛利率会因软件费用附加到硬件中提高；不考虑单独销售Wifi 6 Fiamma业务；主控芯片加Far形式套片卖更具竞争力 [24][25] - **客户占比情况**：前五大客户占比下降与经销商比例变化无关，主要因前五大客户自身增长速度低于长尾客户增速 [34] - **研发与人员招聘**：2025年研发规划保持20%增长目标，人员招聘计划涨幅为10%到15% [35]

会议信息 - 股东大会于2025年4月11日在上海浦东新区召开[2] - 出席会议股东和代理人118人，所持表决权48,056,902，占比43.7084%[2] - 公司在任董事、监事全部出席，董事会秘书出席，财务总监列席[4] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》等4项议案，普通股同意票数48,022,336，比例99.9280%[5] - 《2024年度利润分配及资本公积转增股本预案》，同意票数2,945,900，比例98.8518%[7] 决议效力 - 律师见证公司本次股东大会决议合法有效[9]

会议信息 - 公司2025年3月21日召开第三届董事会第四次会议决议召开股东大会[7] - 会议通知刊登距股东大会召开达20日[7] - 现场会议2025年4月11日14:00召开，网络投票同日9:15至15:00进行[8] 参会情况 - 参加股东大会股东（及代理人）118名，代表有表决权股份48,056,902股，占43.7084%[9] 议案表决 - 多项议案同意比例超99.9%，反对和弃权比例低[12][13][14][16] - 《2024年度利润分配及资本公积转增股本预案》中小投资者同意占98.8518%[17]

业绩说明会信息 - 2025年4月17日15:00 - 17:00参加2024年度科创板芯片设计环节业绩说明会[2][3][5] - 2025年4月10日至16日16:00前可进行提问预征集[2][6] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为网络互动[3][5] - 参加人员含董事长、总经理TEO SWEE ANN张瑞安先生[5] 报告与联系信息 - 2025年3月22日发布2024年度报告[2] - 联系人是证券事务部，电话021 - 61065218，邮箱ir@espressif.com，微信公众号乐鑫董办[8]

业绩总结 - 2024年公司营业收入200,691.97万元，同比增长40.04%[17] - 2024年归属于上市公司股东的净利润33,932.39万元，同比增长149.13%[17] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润30,824.31万元，同比增加182.77%[17] 研发情况 - 2024年公司研发费用49,029.77万元，同比增长21.45%[19] - 2024年末研发人员数量553人，较上年同期增长14.26%[19] 公司治理 - 2024年公司董事会召开12次会议，组织召开4次股东大会[24][28] - 2024年度公司监事会召开11次会议[39] - 2025年董事会将深化公司治理，完善内控制度，重视信息披露，做好投资者关系管理[37] 利润分配 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利6元（含税），合计拟派6596.92908万元（含税）[60] - 公司拟向全体股东每10股以公积金转增4股，转股后总股本为1.56179958亿股[61] - 现金分红和回购金额合计1.5474427976亿元，占本年度归属上市公司股东净利润的比例45.60%[60]

激励对象 - 激励对象无不得成为激励对象的情形[1] - 不包括独董、监事等特定人员[2] - 首次授予激励对象名单合规[2] - 监事会同意首次授予激励对象名单[3] 激励计划 - 首次授予日为2025年3月31日[3] - 授予价格为169元/股[3] - 激励对象192名[3] - 授予限制性股票858,220股[3]

激励计划进程 - 2025年3月14日公司召开会议审议通过激励计划相关议案[1] - 2025年3月15日公司在上海证券交易所网站披露相关公告[1] 核查情况 - 核查对象为激励计划内幕信息知情人，时间范围为2024年9月15日至2025年3月14日[2] - 2名非董高核查对象自查期买卖股票，无内幕交易情形[4] - 核查未发现内幕信息知情人违规行为[5] 保密措施 - 公司策划激励计划时限定人员范围并登记，采取保密措施未发现信息泄露[5] 报告日期 - 报告日期为2025年4月1日[6]

限制性股票数量 - 首次授予858,220股，占授予总数80%，占股本总额0.7649%[2] - 预留部分214,555股，占授予总数20%，占股本总额0.1912%[2] - 激励计划总数1,072,775股，占股本总额0.9561%[2] 激励对象获授情况 - 董事、高管获授18,444股，占授予总数0.7435%和0.9758%，占股本总额0.0071%和0.0093%[1] - 核心技术人员获授94,120股，占授予总数8.7735%，占股本总额0.0839%[1] - 其他激励对象（182人）获授764,100股，占授予总数71.2265%，占股本总额0.6810%[1][3] - 技术骨干（158人）获授662,928股，占授予总数61.7956%，占股本总额0.5908%[3] - 业务骨干（24人）获授101,172股，占授予总数9.4309%，占股本总额0.0902%[3] 限制条件 - 任一激励对象获授股票未超总股本1%[2] - 全部激励计划标的股票总数累计不超股本总额20%[2]

激励计划基本信息 - 首次授予日为2025年3月31日[4][5][7][11][12][13] - 授予价格为169元/股[4][11][12][13] - 授予人数为192人[4][11][12][13] - 授予数量为858,220股，占公司股本总额0.7649%[5][13] - 激励计划有效期最长不超过72个月[14] 流程时间线 - 2025年3月14日召开相关会议审议议案[4][6] - 2025年3月15 - 24日对激励对象内部公示[6] - 2025年3月27日披露审核意见及公示情况说明[6] - 2025年3月31日股东大会审议通过议案[7] - 2025年4月1日披露自查报告[7] 激励对象分类 - 首次授予激励对象分两类，第一类6人，第二类186人[14] - 第一类归属权益数量占比均为50%[14] - 第二类归属权益数量占比均为25%[15][16] 数量占比 - 首次授予占授予总数80%，占公司股本总额0.7649%[17][18] - 预留部分占20%，占公司股本总额0.1912%[17][18] 费用相关 - 预计摊销总费用为5759.75万元[25] - 2025 - 2029年预计摊销费用分别为2215.91万、1918.96万、1035.91万、495.26万、93.70万元[25] - 预留部分授予将产生额外股份支付费用[25] 其他 - 股票来源为回购或定向发行A股普通股[13] - 用Black - Scholes模型计算公允价值[23] - 历史波动率、无风险利率、股息率有对应数据[23] - 律师认为首次授予相关事项合规[26]

激励计划流程 - 2025年3月14日召开第三届董事会第三次会议审议通过激励计划议案[9] - 2025年3月31日召开2025年第二次临时股东大会审议通过相关议案[9] - 2025年3月31日召开第三届董事会第五次会议确定首次授予日[9] 授予情况 - 首次授予日为2025年3月31日[15] - 向192名激励对象授予858,220股限制性股票[16] - 授予价格为169元/股[16]