德邦科技(688035)

搜索文档
德邦科技(688035):更新报告:高端封装材料龙头,重启高成长
浙商证券· 2025-04-02 16:28
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 高端封装材料龙头重启高成长,智能终端/集成电路封装材料预期快速增长,新能源应用材料迎来盈利拐点,LIPO/AI智能硬件/机器人等催生新兴需求,预计公司业绩超预期 [1] - 市场认为公司成长性一般,而报告认为公司短期经营迎来拐点,业绩增长有望超预期,且长期空间广阔 [2] - 公司作为封装材料平台型公司,核心在于研发能力强和进口替代的市场空间大,成长节奏需综合各下游领域所处周期阶段,2025年预期公司业绩超预期 [4] - 此前两年公司利润下滑,受下游新能源竞争激烈等影响,预期未来下游行业景气度有望改善,公司新产品不断推进,以及泰吉诺并表等,增长动力更加清晰 [4] 根据相关目录分别进行总结 超预期逻辑 - 智能终端/集成电路封装材料的进口替代空间大,公司在多领域持续批量出货,预期快速增长 [2] - LIPO技术有望快速渗透,新增对光敏树脂需求,是公司新增长点,弹性大 [2] - 新能源应用材料收入占比高,预期毛利率逐渐改善 [2] - 新增泰吉诺并表,拓展AI数据中心/机器人等散热解决方案,预期快速增长 [2] 检验指标与催化剂 - 检验指标为LIPO技术渗透率提升,公司营收、净利润增速 [3] - 可能的催化剂为LIPO终端频繁发布,公司布局AI数据中心/机器人等散热解决方案,公司业绩超预期 [3] 研究价值 - 与众不同的认识是市场认为封装材料增长速度不清晰,报告认为公司研发能力强、进口替代市场空间大,2025年多因素叠加预期公司业绩超预期 [4] - 与前不同的认识是此前两年公司利润下滑受下游新能源竞争激烈等影响,预期未来下游行业景气度改善,公司增长动力更清晰 [4] 盈利预测及估值 - 预计2024 - 2026年公司营收为11.7、15.1、18.5亿元,同比增速分别为25%、29%、23%;归母净利润为1.0亿、1.7亿、2.5亿元,分别同比增长 - 6%、72%、48% [5] - 对应25/26年PE为33、22倍,可比公司2025年平均PE为55倍,参照可比公司,给予25年45倍PE,目标价52.89元 [5] 财务摘要 |年份|营业收入(百万元)|营收增速(%)|归母净利润(百万元)|净利润增速(%)|每股收益(元)|P/E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|932|0|103|-16|0.72|54| |2024E|1167|25|97|-6|0.68|57| |2025E|1510|29|167|72|1.18|33| |2026E|1851|23|247|48|1.74|22|[11] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2023 - 2026年相关财务指标进行了预测,包括流动资产、固定资产、营业收入、营业成本、经营活动现金流等多项内容 [12] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面,如营业收入增速、毛利率、资产负债率等 [12] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金、每股净资产等,估值比率有P/E、P/B、EV/EBITDA等 [12]
德邦科技(688035) - 烟台德邦科技股份有限公司关于实际控制人之一、董事长提议回购公司股份的公告
2025-03-26 18:18
回购提议 - 2025年3月26日公司董事长提议回购股份[1] 回购股份 - 种类为公司发行的人民币普通股(A股)[2] - 用于员工持股计划或股权激励,未转让完毕将注销[2] 回购方式及价格 - 通过上交所交易系统以集中竞价交易进行[3] - 价格上限不高于董事会审议前30个交易日均价150%[3] 资金及期限 - 资金总额4000 - 8000万元,来源为自有和专项贷款[3] - 期限为董事会审议通过之日起12个月内[3] 提议人情况 - 提议前六个月无买卖公司股份情况[4] - 暂无在回购期间增减持公司股份计划[5]
德邦科技(688035) - 烟台德邦科技股份有限公司持股5%以上股东减持股份计划公告
2025-03-19 21:03
股东情况 - 国家集成电路基金持有德邦科技股份26,528,254股,占比18.65%[2] 减持计划 - 拟减持不超4,267,200股,不超总股本3%[2] - 集中竞价拟减持不超1,422,400股,大宗交易不超2,844,800股[6] - 减持期间为2025年4月11日至7月10日[6] 减持说明 - 减持源于首次公开发行前股份,因自身资金需求[2][6] - 本次减持对公司无重大影响[7]
德邦科技(688035) - 2024 Q4 - 年度业绩
2025-02-27 17:35
营业相关数据变化 - 2024年营业总收入116,675.19万元,同比增长25.19%[3][6] 利润相关数据变化 - 2024年营业利润10,416.99万元,同比下降12.91%[3] - 2024年利润总额11,054.28万元,同比下降5.71%[3] - 2024年归属于母公司所有者的净利润9,711.68万元,同比下降5.66%[3][6] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8,334.45万元,同比下降4.91%[3][6] 资产与权益相关数据变化 - 2024年末总资产297,624.04万元,较期初增加8.60%[4][6] - 2024年末归属于母公司的所有者权益229,372.54万元,较期初增加1.03%[4][6] 每股收益与净资产收益率变化 - 2024年基本每股收益0.69元,同比下降4.17%[3] - 2024年加权平均净资产收益率4.29%,较上年下降0.31个百分点[3] 主要财务数据和指标变动情况 - 本报告期无增减变动幅度达30%以上的主要财务数据和指标[10]
化工行业周报20250216:国际油价小幅上涨,氯化钾、DMF价格上涨-20250319
中银国际· 2025-02-17 14:55
报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 本周(02.10 - 02.16)101个化工品种中43个价格上涨,26个下跌,32个稳定;42.57%产品月均价环比上涨,25.74%下跌,31.68%持平 [4][7][30] - 国际油价上涨,WTI原油期货收盘价周涨幅0.18%,布伦特原油期货收盘价周涨幅0.11%,预计油价中高位震荡;NYMEX天然气期货周涨幅12.69%,海外天然气库存减少,供需趋紧,价格或宽幅震荡 [4][31] - 氯化钾价格上涨,预计短期内稳步上涨;DMF价格上涨,预计短期内高位整理 [4][32][33] - 2月建议关注电子材料、新能源材料公司,大型能源央企及油服公司,制冷剂、维生素行业龙头公司,估值较低的行业龙头价值公司等 [1][4][8] - 中长期推荐油气开采、油服行业,新材料领域(电子材料、新能源材料、吸附分离材料),政策加持下的龙头公司及高景气度子行业 [8] 根据相关目录分别总结 本周化工行业投资观点 - 本周均价跟踪的101个化工品种价格有涨有跌有稳,WTI原油月均价环比下跌0.03%,NYMEX天然气月均价环比下降1.54%,国内电池级碳酸锂价格较2月1日下降0.98% [7] 投资建议 - 2月关注电子、新能源材料公司等四类公司;中长期推荐油气、新材料、政策加持的龙头及高景气子行业;推荐中国石油等公司,关注中海油服等公司 [8] 2月金股 中国石油 - 2024年前三季度营收22562.79亿元,同比降1.1%,归母净利润1325.18亿元,同比增0.7%;Q3营收7024.10亿元,同比减12.5%,归母净利润439.11亿元,同比减5.3% [9] - 2024年Q3归母净利润环比逆势增长2.3%,前三季度资产负债率39.5%,比年初降1.3pct;前三季度油气当量产量同比增2.0%,天然气产量同比增4.0%;化工业务经营利润同比增33.68亿元;天然气销售业务量利齐升 [10][11][12] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1713.51/1825.56/1920.94亿元 [13] 安集科技 - 2024年前三季度营收13.12亿元,同比增46.10%,归母净利润3.93亿元,同比提升24.46%;Q3营收5.15亿元,同比增59.29%,归母净利润1.59亿元,同比增97.20% [15] - Q3业绩增长因产品研发转化、市场拓展、新产品放量等;归母净利润增速高于收入增速因产品结构变化等;24年前三季度毛利率58.56%,净利率29.92%;Q3毛利率59.86%,净利率30.79% [16] - 下游晶圆厂稼动率回升带动抛光液需求增长,多款抛光液放量;功能性湿电子化学品等业务进展顺利 [17][18] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为5.44/7.08/8.67亿元,每股收益分别为4.21/5.48/6.71元 [19] 本周关注 要闻摘录 - 锦西石化冷焦水系统VOCs治理一期污油罐部分投用,总投资1021万元,下一步将投用冷焦水罐部分并启动地下污油罐施工 [21] - 中国化学华陆公司高端聚甲醛(POM)新材料项目中试成功,攻克“卡脖子”难题,产品指标优、成本低 [21][22] 公告摘录 - 风神股份拟募资3亿元用于高性能巨型工程子午胎扩能增效项目 [23] - 梅花生物2025员工持股计划资金规模上限25000万元 [23] - 宏柏新材拟增加注册资本33500.00万泰铢,员工持股计划参加对象不超115人 [24] - 浙江万盛子公司投资建设年产2.5万吨抗冲击改性剂项目和年产4.42万吨高端新材料一体化生产项目 [24] - 沃顿科技获中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书 [25] - 三祥新材激励计划拟授予激励对象332.5万份/万股权益 [25] - 湖北宜化拟以自有资金对磷化工公司增资20000万元 [25] - 宏和科技董事长拟减持公司股份320700股 [26] - 红墙股份股东拟减持公司股份不超2102200股 [26] - 三孚股份董事、总经理万柏峰辞职 [26] - 宏柏新材5%以上股东新余宝隆解除质押 [27] - 振华股份实际控制人减持可转债718800张 [27] - 容大感光林海望办理股份质押业务 [27] - 昊华科技使用募集资金实施募投项目,总金额不超31亿元 [27] - 南大光电及子公司申请综合授信,总额不超18亿元 [27] - 科隆新材持股5%以上股东减持比例均不高于1% [27] - 中核钛白与立邦投资签订战略合作协议 [28] - 富淼科技控股股东变更为永卓控股 [28] - 黑猫集团增持公司股份2627000股 [28] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周101个化工品种价格有涨有跌有稳,周均价涨幅居前的有液氯等,跌幅居前的有多氟多氟化铝等 [30] - 国际油价上涨,展望后市预计中高位震荡;NYMEX天然气期货周涨幅12.69%,海外天然气库存减少,价格或宽幅震荡 [31] 重点关注 - 本周氯化钾价格上涨,国产钾供应偏紧,进口钾可售货源有限,下游春耕用肥需求有望释放,预计短期内价格稳步上涨 [32] - 本周DMF价格上涨,后期供应有缩量趋势,但下游需求支撑有限,预计短期内价格在高位整理 [33] 图表 本周(02.10 - 02.16)均价涨跌幅居前化工品种 - 液氯(长三角)等周均价涨幅居前,多氟多氟化铝等周均价跌幅居前 [34] 本周(02.10 - 02.16)化工涨跌幅前五子行业 - SW氯碱等涨幅前五,SW锦纶等跌幅前五 [34] 本周(02.10 - 02.16)化工涨跌幅前五个股 - 领湃科技等涨幅前五个股,兴业股份等跌幅前五个股 [35]
德邦科技(688035) - 烟台德邦科技股份有限公司关于收购苏州泰吉诺新材料科技有限公司部分股权进展暨完成工商变更登记的公告
2025-02-05 00:00
市场扩张和并购 - 2024年12月25日公司用25777.90万元现金收购泰吉诺89.42%股权[2] - 截至公告披露日完成首笔股权转让款支付及工商变更登记[3] - 泰吉诺注册资本840.5246万元[4] 股权结构 - 公司持有泰吉诺89.42%股权[5] - 李兆强等多方持有剩余股权[5]
德邦科技(688035) - 烟台德邦科技股份有限公司2025年第一次临时股东大会决议公告
2025-01-23 00:00
股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于1月22日在烟台正海大厦召开[3] - 出席股东和代理人82人,所持表决权占比57.1374%[3] - 截至股权登记日总股本142,240,000股,享有表决权股份140,912,842股[3] 议案表决情况 - 《补选独立董事及调整委员会委员议案》同意票比例82.0535%[6] - 普通股股东同意票比例99.8744%[7] 参会人员 - 9名董事、3名监事及董事会秘书出席会议[7] 律师见证 - 北京植德律师事务所见证,认为会议合法有效[8] 公告时间 - 公告发布于2025年1月23日[10]
德邦科技(688035) - 北京植德律师事务所关于烟台德邦科技股份有限公司2025年第一次临时股东大会的法律意见书
2025-01-23 00:00
股东大会信息 - 2025年1月7日发布召开第一次临时股东大会通知,15日发布会议资料[6] - 1月22日现场会议在烟台正海大厦召开,同日网络投票[7][8] 股东投票情况 - 82人代表80,513,918股投票,占比57.1374%[9] - 总股本142,240,000股,有表决权股份140,912,842股[9] 议案表决结果 - 《补选独立董事议案》同意80,412,828股,占99.8744%[12] - 中小股东同意462,196股,占82.0535%[12] 选举结果 - 候选人李明当选公司独立董事[12]
德邦科技(688035) - 烟台德邦科技股份有限公司2025年第一次临时股东大会会议资料
2025-01-15 00:00
股东大会信息 - 2025年1月22日14点30分在烟台正海大厦29层会议室召开[11] - 采取现场和网络投票结合,网络投票系统为上交所系统[11] - 交易系统投票时间9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[11] - 互联网投票平台投票时间9:15 - 15:00[11] 会议议案 - 补选第二届董事会独立董事并调整专门委员会委员[14] - 股东陈田安提名李明为候选人,若当选将任两委员会委员[14] 候选人情况 - 李明1960年2月生,上交大教授,发表论文200余篇,申请专利50余项[17] - 未持股,无关联关系,符合任职资格[18]
德邦科技(688035) - 烟台德邦科技股份有限公司持股5%以上股东减持计划期限届满暨减持股份结果公告
2025-01-07 00:00
减持计划 - 2024年10月16日披露,新余泰重拟减持不超2,844,800股,不超总股本2%[4] - 减持期间为2024/11/7~2025/1/6,方式为集中竞价、大宗交易[7] 减持结果 - 截至2025年1月6日,新余泰重未减持,持股8,555,326股,比例6.01%[4][7] - 实际减持情况与计划、承诺一致,未提前终止[9][10]