科创板整体股价表现 - 科创板平均股价为40.43元，股价超过100元的股票有69只，股价在50元至100元之间的有140只，股价在30元至50元的有150只 [1] - 科创板股票当日上涨的有230只，下跌的有353只 [1] - 收盘价最高的股票是寒武纪-U，报收1330.00元，下跌4.42%，其次是源杰科技和国盾量子，收盘价分别为598.00元和508.71元 [1] 科创板百元股市场表现 - 科创板百元股当日平均下跌0.75%，其中17只上涨，52只下跌 [1] - 涨幅居前的股票包括上纬新材、海博思创、国光电气，跌幅居前的股票包括普冉股份、腾景科技、中科飞测 [1] - 百元股最新收盘价相对发行价平均溢价504.43%，溢价幅度居前的有上纬新材、寒武纪-U、安集科技，溢价幅度分别为5253.98%、1965.54%、1482.85% [1] 科创板百元股行业分布 - 百元股主要集中在电子、医药生物、计算机行业，分别有35只、10只、8只股票 [1] - 其他包含百元股的行业包括电力设备、通信、机械设备、基础化工、家用电器、国防军工、有色金属等 [2][3][4] 科创板百元股资金流向 - 百元股当日主力资金合计净流出27.42亿元 [2] - 主力资金净流入居前的股票为佰维存储、澜起科技、国光电气，净流入资金分别为2.81亿元、8427.35万元、6500.62万元 [2] - 主力资金净流出居前的股票为华虹公司、海光信息、中芯国际，净流出资金分别为4.40亿元、4.34亿元、4.27亿元 [2] 科创板百元股融资融券情况 - 百元股最新融资余额合计934.81亿元，融资余额居前的股票为寒武纪-U、中芯国际、海光信息，最新融资余额分别为151.33亿元、137.68亿元、85.85亿元 [2] - 百元股最新融券余额合计为4.66亿元，融券余额居前的股票为海光信息、寒武纪-U、中芯国际，最新融券余额分别为0.43亿元、0.37亿元、0.31亿元 [2]

科创板两融余额总体变动 - 截至11月10日，科创板两融余额合计2600.63亿元，较上一交易日减少3.27亿元 [1] - 融资余额合计2591.28亿元，较上一交易日减少3.38亿元 [1] - 融券余额合计9.35亿元，较上一交易日增加1106.40万元 [1] 融资余额具体情况 - 融资余额最高的科创板股是寒武纪，最新融资余额151.33亿元，其次是中芯国际（137.68亿元）和海光信息（85.85亿元）[1] - 306只科创板个股融资余额环比增加，环比下降的有280只 [1] - 融资余额增幅较大的个股包括富淼科技（环比增加30.85%）、华盛锂电（环比增加30.08%）和卓越新能（环比增加29.26%）[1] - 融资余额降幅居前的个股包括中科飞测（环比下降15.48%）、品茗科技（环比下降14.70%）和杭华股份（环比下降13.69%）[1] 融券余额具体情况 - 融券余额最高的科创板股是海光信息，最新融券余额0.43亿元，其次是寒武纪（0.37亿元）和中芯国际（0.31亿元）[2] - 147只科创板个股融券余额环比增加，环比下降的有130只 [2] - 融券余额增幅较大的个股包括臻镭科技（环比增加350.02%）、科威尔（环比增加237.39%）和思特威（环比增加212.93%）[2] - 融券余额降幅居前的个股包括优刻得（环比下降74.90%）、利元亨（环比下降67.59%）和蓝特光学（环比下降64.52%）[2] 融资余额增幅排名前列个股详情 - 富淼科技最新融资余额8917.39万元，环比增加30.85%，当日股价上涨5.01% [2] - 华盛锂电最新融资余额32267.91万元，环比增加30.08%，当日股价上涨20.00% [2] - 卓越新能最新融资余额11442.91万元，环比增加29.26%，当日股价下跌1.68% [2] - 浩辰软件最新融资余额13927.73万元，环比增加23.23%，当日股价上涨3.85% [2] - 云路股份最新融资余额10501.33万元，环比增加21.88%，融券余额205.57万元环比下降4.98%，当日股价下跌8.08% [2]

科创ETF（588050）市场表现 - 11月11日开盘价报1.451元，较前日上涨0.35% [1] - 自2020年9月28日成立以来累计回报率为0.65% [1] - 近一个月回报率为-3.07% [1] 科创ETF（588050）重仓股表现 - 多数成分股上涨，澜起科技涨幅最大为1.17%，中微公司涨1.13% [1] - 中芯国际开盘涨0.49%，海光信息涨0.50%，寒武纪涨0.47% [1] - 联影医疗和金山办公分别下跌0.47%和0.45%，石头科技股价持平 [1] 科创ETF（588050）产品信息 - 业绩比较基准为上证科创板50成份指数收益率 [1] - 基金管理人为工银瑞信基金管理有限公司，基金经理为赵栩 [1]

科创板整体市场表现 - 科创板平均股价为40.80元，其中股价超过100元的有69只，股价在50元至100元之间的有144只，股价在30元至50元的有148只 [2] - 科创板股今日上涨的有332只，下跌的有252只 [2] - 收盘价最高的公司是寒武纪-U，报收1391.50元，下跌2.86% [2] 百元股价格表现与溢价 - 科创板百元股今日平均上涨0.56%，其中上涨的有37只，下跌的有32只 [2] - 百元股最新收盘价相对发行价平均溢价502.60% [2] - 溢价幅度居前的公司有上纬新材、寒武纪-U、安集科技，溢价幅度分别为4361.65%、2061.05%、1472.31% [2] 百元股行业分布 - 百元股较为集中的行业有电子、医药生物、计算机，分别有36只、9只、9只股票上榜 [2] 百元股资金流向 - 科创板百元股今日主力资金合计净流出36.07亿元 [3] - 净流入资金居前的公司有普冉股份、腾景科技、寒武纪-U，净流入资金分别为21363.35万元、10384.04万元、9064.99万元 [3] - 净流出资金居前的公司有中芯国际、国盾量子、澜起科技，净流出资金分别为69948.79万元、54304.67万元、49897.65万元 [3] 百元股融资融券情况 - 百元股最新融资余额合计948.57亿元，融资余额居前的公司有寒武纪-U、中芯国际、海光信息，最新融资余额分别为151.92亿元、139.38亿元、88.60亿元 [3] - 最新融券余额合计为4.72亿元，融券余额居前的公司有海光信息、寒武纪-U、中芯国际，最新融券余额分别为0.43亿元、0.39亿元、0.30亿元 [3] 代表性百元股个股表现 - 今日涨幅居前的百元股包括普冉股份（上涨13.47%）、京仪装备（上涨12.37%）、腾景科技（上涨11.09%） [2][4][5] - 今日跌幅居前的百元股包括云路股份（下跌8.08%）、国盾量子（下跌6.28%）、华虹公司（下跌5.49%） [2][5]

行业投资评级 - 计算机行业评级为“强于大市”（维持）[1] 核心观点 - 国务院办公厅印发《实施意见》，将加快我国人工智能产业发展 [3][6] - 国产大模型（如Kimi K2 Thinking）性能跻身全球第一梯队，有利于产业生态发展和应用落地 [3][9] - 全球AI大模型竞争白热化，将持续推动应用落地并拉动AI算力市场高景气 [17] - 坚定看好我国AI产业发展前景，建议关注AI主题投资机会 [3][17] 行业要闻及简评 - 《实施意见》包括总体要求、加快培育拓展经济社会应用场景、深入推动场景开放和公平高效配置、提升应用场景保障能力、加强组织实施共五个部分 [6] - 《实施意见》聚焦5方面，提出22类场景培育和开放重点领域，旨在加强关键核心技术攻关和推广应用 [6][7] - 月之暗面发布Kimi K2 Thinking模型，在多项基准测试中达到SOTA水平，全球大模型性能排名第三 [9] - Kimi K2 Thinking模型支持原生INT4推理，生成速度提升约2倍，对国产加速计算芯片更友好 [9] 重点公司公告 - 浪潮信息累计回购公司股份1,551,866股，占总股本0.11%，成交总金额96,998,092.58元 [10] - 东华软件与子公司共同出资30,000万元设立“广西桂东南人工智能研究院有限公司” [10] - 东华软件与子公司共同出资5,000万元设立“东华闽都（福州）科技有限公司” [10] - 国能日新拟与东方新能共同出资40,000万元设立储能产业发展合资公司，公司认缴出资16,000万元，占比40% [10] 一周行情回顾 - 本周计算机行业指数下跌2.54%，沪深300指数上涨0.82%，计算机行业跑输沪深300指数3.36个百分点 [11] - 年初至本周最后一个交易日，计算机行业指数累计上涨21.94%，沪深300指数累计上涨18.90% [11] - 截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM）为56.0倍 [14] - 计算机行业359只A股成分股中，98只上涨，2只平盘，257只下跌 [14] - 涨幅前三位个股：淳中科技（37.80%）、英方软件（27.06%）、航天智装（25.45%） [15] - 跌幅前三位个股：航天宏图（-18.49%）、慧博云通（-12.31%）、达实智能（-11.93%） [15] 投资建议 - AI算力领域推荐：海光信息、龙芯中科、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服 [17] - AI算力领域建议关注：寒武纪、华勤技术、景嘉微、软通动力、拓维信息 [17] - AI算法和应用领域强烈推荐：恒生电子、中科创达、盛视科技 [17] - AI算法和应用领域推荐：道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份 [17] - AI算法和应用领域建议关注：合合信息、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、普联软件、泛微网络、致远互联 [17]

芯片ETF基金表现 - 芯片ETF基金（159599）11月10日开盘报2.079元，上涨0.14% [1] - 基金成立（2024-04-19）以来回报率达107.62% [1] - 基金近一个月回报为-6.84% [1] 基金重仓股表现 - 重仓股中兆易创新涨幅最大，为3.41% [1] - 澜起科技和中微公司分别上涨1.48%和1.28% [1] - 长电科技上涨0.59%，中芯国际微涨0.02% [1] - 寒武纪和海光信息分别下跌0.17%和0.29% [1] - 北方华创和芯原股份股价无变化，豪威集团微涨0.10% [1] 基金基本信息 - 基金业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率 [1] - 基金管理人为东财基金管理有限公司 [1] - 基金经理为吴逸 [1]

公司投资业绩与里程碑 - 成立九年来累计投资超过300家科技企业，其中21家成功上市，培育出50余家细分领域独角兽[2] - 自2016年以来在A股上市的市值超5000亿的5家科创企业巨头中，公司投中了3家，分别为宁德时代、寒武纪和海光信息[2] - 海光信息股价在今年9月登上270元/股，较发行价翻超7倍，市值一度超6000亿[5] - 宁德时代最新市值高达1.8万亿元，公司曾投资3亿元[5] - 寒武纪今年市值最高突破6000亿元，公司是其A轮开始仅有的参与了四轮融资的投资机构[6] 当前投资策略与节奏 - 今年投资节奏恢复，年初以来新投企业超过40家，团队一年接触上千家创业公司并评估几百家企业[9] - 今年90%的投资与AI新革命相关，整体以AI为导向，面向全栈AI布局，从算力基础设施、基础模型层到上层应用及硬件[9] - 遵循“二八”投资原则，80%资金聚焦核心科技，20%投资未来最具想象力领域，以确保早期核心科技投资同时捕捉新兴机会[13] 重点投资赛道分析：AI与智能体 - Agent领域是今年最重要的AI投资赛道，被视为有机会诞生下一代“字节跳动”级别公司的领域[9] - 判断中国创业公司在智能体领域的机会是“千载难逢”的，规模可能达到移动互联网的十倍，因其同时覆盖To B和To C市场[10] - 在AIGC和To C应用场景上，中国拥有全球最好的用户市场和应用土壤，能孕育平台级机会，如情绪价值强的陪伴类产品[10] 重点投资赛道分析：具身智能 - 在具身智能领域深耕逾十年，累计投资超过30家相关企业，完整见证并参与了中国机器人产业从核心部件研发到系统突破的全过程[10] - 自动驾驶技术人才及技术栈正“外溢”至具身智能领域，早期以科研院所人才为主的创业格局已升级为头部企业技术领军者涌入[11] - 判断具身智能商业化在已被验证的教育、科研等场景仍有巨大机会，基于大模型的硬件产品短期市场可观，今年将是“具身进入工厂的元年”[11] 公司独特优势与赋能体系 - 作为集团CVC，与集团业务部门协同日益紧密，实现深度耦合与双向奔赴[12] - 构建了覆盖初创企业全生命周期的三大赋能支柱：“星辰计划（联想创新加速器）”、“光明计划”和“火种计划”[13] - 通过生态赋能推动被投企业与联想业务合作，例如钛方科技从二级供应商升级为一级模组供应商，实现合作模式突破[14] 对未来科技趋势的展望 - 坚信中国在“超级科技大工程”时代拥有独特优势，内部总结三大关键领域机会：硅基智能持续进化、颠覆性计算架构革命、立体大交通蓝图构建[16] - 未来五年内，硅基大脑领域将快速动态变化，与硅基智能相关的空间智能模型、具身智能等内容会大量涌现[16] - 在300多家被投企业中，上榜国家和省市级专精特新的有140多家，国家“小巨人”企业有60多家，独角兽类企业投资比率接近28%[17]

科创板两融余额总体变动 - 截至11月7日，科创板两融余额合计2603.90亿元，较上一交易日减少4.18亿元 [1] - 融资余额合计2594.67亿元，较上一交易日减少3.86亿元 [1] - 融券余额合计9.24亿元，较上一交易日减少3121.01万元 [1] 融资余额具体情况 - 融资余额最高的科创板股是寒武纪，最新融资余额151.92亿元，其次是中芯国际（139.38亿元）和海光信息（88.60亿元） [1] - 278只科创板个股融资余额环比增加，环比下降的有308只 [1] - 融资余额增幅居前的个股为万润新能（增加59.61%）、卓越新能（增加25.85%）和华盛锂电（增加25.03%） [1] - 融资余额降幅居前的个股为福昕软件（下降23.56%）、杰普特（下降14.22%）和杰华特（下降11.90%） [1] 融券余额具体情况 - 融券余额最高的科创板股是海光信息，最新融券余额0.43亿元，其次是寒武纪（0.39亿元）和中芯国际（0.30亿元） [2] - 102只科创板个股融券余额环比增加，环比下降的有175只 [2] - 融券余额增幅居前的个股为悦康药业（增加90.77%）、东微半导（增加64.43%）和铂力特（增加53.67%） [2] - 融券余额降幅居前的个股为唯捷创芯（下降61.44%）、利元亨（下降58.71%）和方邦股份（下降50.48%） [2] 融资余额增幅显著个股详情 - 万润新能融资余额36234.04万元，环比增59.61%，当日股价上涨15.28% [2] - 卓越新能融资余额8852.47万元，环比增25.85%，当日股价上涨20.01% [2] - 华盛锂电融资余额24806.09万元，环比增25.03%，当日股价上涨19.16% [2] - 拓荆科技融资余额165265.22万元，环比增23.71%，融券余额2816.92万元，环比增3.83% [2] - 博拓生物融资余额30941.78万元，环比增20.46% [2]

业绩说明会信息 - 2025年第三季度业绩说明会于2025年11月17日14:00 - 15:00举行[2][4][5] - 召开地点为上证路演中心[2][4] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][3][5] - 2025年11月10日至11月14日16:00前可进行提问预征集[2][5] - 参加人员包括公司董事、总经理沙超群等[5] 联系方式 - 联系人是董事会办公室，电话010 - 82177855，邮箱investor@hygon.cn[6] 报告发布 - 公司已于2025年10月16日发布2025年第三季度报告[2]

行业投资评级 - 对计算机行业评级为“看好”（维持）[4] 核心观点 - 超节点对比传统智算方式优势明显，国产超节点频频取得突破，其通过高速互联技术实现超大带宽、超低时延的片间通信，并统一内存编址以提升算力利用率，同时能大幅提高算力密度、简化运维、降低能耗，高效满足大模型训练和推理需求[6] - 曙光发布世界首个单柜640卡超节点Scale X640，面向万亿参数大模型训练，相比传统方案在MOE大模型训练和推理性能上可提升30%-40%[6] - 曙光X640超节点算力密度高、互联性能卓越，采用相变浸没式液冷方案，PUE达1.04，单柜功率860kw，可支持双柜互联集成1280卡提供640PFlops算力，并能实现十万卡集群部署[6] - 国产算力及超节点有望持续取得突破，商业化进程有望持续落地，相关产业有望持续蓬勃发展[6] 投资建议与相关标的 - 报告提及的相关公司标的包括：海光信息(买入)、中科曙光(买入)、曙光数创(未评级)、寒武纪-U(未评级)、紫光股份(未评级)、华丰科技(未评级)、科华数据(未评级)、浪潮信息(未评级)、盛科通信-U(未评级)、中兴通讯(未评级)、南亚新材(未评级)[3]