1 圣诺生物：多肽药物领军企业, 主营业务奥势增长 1.1 多肽药深耕者，产品技术储备丰富 [12][13] - 公司聚焦多肽原料药、制剂全链条研发生产，产品、技术储备丰富 - CDMO方面,截止2024年中,公司已为新药研发企业和科研机构提供了40余个项目的多肽创新药药学CDMO服务 - 原料药方面,截止2024年中,公司已拥有19个自主研发的多肽类原料药品种 - 制剂方面,公司在原料药的基础上延伸开发的10个多肽制剂品种在国内取得了14个生产批件 1.2 三大业务支撑发展,营收利润稳健增长 [14][15][16][17][18][19] - 2024上半年公司营收2.0亿元,同比增长14.4%,主要由制剂以及原料药业务的增长推动 - 三大核心业务板块:制剂、原料药、CDMO占总收入达99.9% - 制剂毛利率受集采影响有所下降,原料药毛利率有提升空间 - 费用率整体把控良好,结构得到优化 1.3 公司架构稳定,团队专业凝聚 [21][22][23][24][25] - 公司股权结构清晰,董事长为实控人 - 公司研发团队由首席科学家、董事长文永均先生创立并组建,具备强科研背景 - 公司实施股权激励计划,吸引行业优秀人才 2 多肽类药快速发展，GLP-1引领行业发展 2.1 多肽药物具备独特优势,技术不断革新 [26][27][28][29][30] - 多肽药物兼具化学药与蛋白质生物药特点,具有高生物活性和特异性、低毒性、合成技术成熟、低免疫原性等优势 - 技术不断革新,延长半衰期和制剂创新克服短板 2.2 全球多肽药物市场快速发展,国内市场引领增长 [31][32][33][34][35][36][37][40][41] - 2022年全球多肽药物市场规模达729亿美元,预计2023年将达795亿美元 - 中国多肽药物市场规模从2016年的57.5亿美元上升至2020年的81.3亿美元,年复合增速达到9% - 多肽药物发展空间充足,代谢治疗药物占据多数 - GLP-1RA药物成为降糖药和减肥药新选择,市场规模快速增长 2.3 大量专利到期,GLP-1RA药物持续走热 [39][40] - 近年来多款GLP-1RA药物专利已经或即将到期,国内企业正在积极布局仿制药研究 - 国内潜在用户数量巨大,预计到2030年我国糖尿病患者将达到1.64亿人 3 三大业务板块持续发力，增长点清晰明确 3.1 原料药产品踏准热点,产能落地在即 [43][44][45][46][47][48][49][50] - 公司原料药产品储备丰富,开拓全球市场,客户包括多家知名制药企业 - GLP-1RA原料药技术壁垒较高,公司在该赛道内的产品研发上市进度处于领先地位 - 公司多个原料药扩产项目即将完工,原料药产能将大幅提升 3.2 多款制剂入选集采,增长值得期待 [53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65] - 公司目前共有10个多肽制剂品种在国内取得14个生产批件 - "光脚品种"中标集采,销售迎来放量 - 部分产品受一致性评价和集采影响,销量短期内有所下滑 3.3 CDMO研发项目进展顺利,部分产品上市在即 [66][67][68][69][70][71][72] - CDMO业务长期保持增长,短期有所波动 - 客户数量质量俱佳,为公司带来财务收益和技术积累 4 产能大幅提升，技术体现核心优势 4.1 在建项目投产在即,凸显规模优势 [73][74][75] - 公司业务快速发展,市场需求巨大,提前布局产能建设 - 多个项目即将完工,原料药产能将翻倍增长 4.2 技术储备丰富,研发投入效果明显 [77][78][79][80] - 公司掌握了多项核心技术,在多肽合成和修饰等方面形成体系优势 - 公司持续加大研发投入,连续三年保持高速增长 5 盈利预测与估值 5.1 盈利预测 [82][83][84][85] - 预测公司2024-2026年分业务收入和成本 - 预计未来三年归母净利润复合增长率为39% 5.2 相对估值 [86][87] - 选取GLP-1原料药公司和拥有GLP-1制剂的公司作为可比公司 - 公司在多肽赛道深耕多年,未来发展前景良好 6 风险提示 [88] - 新药研发不及预期的风险 - 原材料成本上涨风险 - 原料药竞争加剧导致价格下降的风险 - 在建项目投产及运营成效或不及预期的风险

信息披露 - 公司实际控制人无应披露未披露重大信息，无筹划重大事项[1][5] - 公司控股股东无应披露未披露重大信息，无筹划重大事宜[9] 股票买卖 - 实际控制人及一致行动人在异常波动期无买卖股票行为[1][5] - 控股股东及一致行动人在异常波动期无买卖股票情形[9] 回函情况 - 实际控制人马兰文、文永均及控股股东于2024年10月9日回函[4][8][12]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 成都圣诺生物科技股份有限公司（以下简称"公司"或"圣诺生物"） 股票交易连续 9 个交易日内（2024 年 9 月 20 日至 2024 年 10 月 9 日）收盘价格 跌幅偏离值累计达到 50%，根据《上海证券交易所交易规则》（以下简称"《交 易规则》"）《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则》（以下简称 "《实时监控细则》"）的有关规定，属于股票交易严重异常波动情形。 证券代码：688117 证券简称：圣诺生物 公告编号：2024-044 成都圣诺生物科技股份有限公司 股票交易严重异常波动公告 根据上海证券交易所相关规定，公司对相关事项进行核查并向公司控股股东、 实际控制人发函询证，对相关问题进行了必要的核实。现说明如下： （一）日常经营情况 1 经公司自查，公司目前日常经营情况正常，未发生重大变化。市场环境或行 业政策未发生重大调整，生产成本和销售等情况未出现大幅波动，内部生产经营 秩序正常。 （二）重大事项情况 经公司自查并向公司控股股东、实际 ...

业绩预测 - 公司2024年前三季度预计实现归属于母公司所有者的净利润5,007.17万元至6,119.87万元，同比增加43.90%至75.88%[2] - 公司2024年前三季度预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润4,764.84万元至5,823.70万元，同比增加103.93%至149.25%[2] 业绩同比增长 - 公司多肽原料药、制剂业务等销售收入同比有较大增长，使得公司业绩同比实现较大增长[4] 上年同期业绩 - 公司上年同期归属于母公司所有者的净利润为3,479.62万元，归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为2,336.50万元[3] - 公司上年同期利润总额为4,106.41万元，每股收益为0.31元/股[3]

股份转让 - 四川赛诺投资将784万股圣诺生物股份（占总股本7.00%）协议转让给川发纾困基金[9] - 2024年8月27日签署《股份转让协议》，每股21.5120元，总价168654080元[21] - 2024年9月30日签署《股份转让协议之补充协议》，每股21.4880元，总价168465920元[22] 权益变动 - 本次权益变动前，赛诺投资持股4200万股，占总股本37.50%[20] - 本次权益变动前，公司实控人合计控制4577.86万股，占总股本40.87%[20] - 本次权益变动后，赛诺投资持股3416万股，占总股本30.50%[20] - 本次权益变动后，公司实控人合计控制3793.86万股，占总股本33.87%[20] 付款安排 - 《股份转让协议》受让方生效日起五日内支付42163520元[25] - 《股份转让协议》受让方过户日起五日内支付63245280元[25] - 《股份转让协议》受让方前两笔支付后，股份交割日当年内支付63245280元[25] 其他信息 - 本次协议转让需经上交所合规确认，不触发要约收购[39] - 截至报告签署前6个月，信息披露义务人无买卖圣诺生物股票行为[40]

成都圣诺生物科技股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：成都圣诺生物科技股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：圣诺生物 股票代码：688117 信息披露义务人名称：四川发展证券投资基金管理有限公司（代表"四川资 本市场纾困发展证券投资基金合伙企业（有限合伙）"） 通讯地址：中国（四川）自由贸易试验区成都高新区天府二街 151 号 B 座 42 楼 股份变动性质：股份增加 简式权益变动报告书签署日期：2024 年 9 月 30 日 信息披露义务人声明 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司收购管理办法》（以下简称"《收购办法》"）、《公开发行证券的公司信 息披露内容与格式准则第 15 号—权益变动报告书》（以下简称"《准则 15 号》"） 及相关的法律、法规编写本报告书。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不违 反信息披露义务人章程或内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 三、依据《证券法》、《收购办法》、《准则 15 号》的规定，本报告书已全面 披露了信息披露义务人在成都圣诺生物科技股份有限公司（以下简称"圣诺生 ...

股份转让 - 赛诺投资拟转让7840000股（占总股本7.00%）给川发纾困基金，总价168465920元[2][4] - 受让方已付第一期转股价款42163520元，后续分两期支付[9][10] 公司信息 - 川发投资注册资本3000万元，四川发展两公司分别持股66.66667%和33.33333%[5] 转让情况 - 转让不涉及控制权变更，需上交所确认，结果不确定[14]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 事件概述 - 圣诺生物全资子公司签订了价值3.5亿元的GLP-1和多肽原料药供应合同 [1] - 公司进一步拓展海外业务,认购东非坦桑尼亚联合共和国22.78%股权 [1] 事件点评 - 在手订单充裕,业绩高增长可期 [1] - 海外市场持续布局,提高综合竞争力 [1] 投资建议 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持30%左右的高增长 [1] - 维持"增持"评级 [1] 财务数据总结 主要财务指标 - 2023-2026年营业收入分别为435/599/783/882百万元,同比增长9.9%/37.6%/30.8%/12.6% [2] - 2023-2026年归母净利润分别为70/121/150/184百万元,同比增长9.1%/71.4%/24.6%/22.3% [2] - 2023-2026年毛利率分别为63.8%/63.4%/61.1%/60.3% [2] - 2023-2026年ROE分别为8.0%/12.0%/13.0%/13.7% [2] 估值指标 - 2023-2026年PE分别为44.76/25.76/20.67/16.91 [2] - 2023-2026年PB分别为3.59/3.09/2.69/2.32 [2] - 2023-2026年EV/EBITDA分别为27.45/17.32/14.24/12.75 [2]

报告公司投资评级 - 圣诺生物(688117)维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 新签订单及产能释放有望厚增公司业绩 - 公司全资子公司签订3.5亿元GLP-1多肽原料药项目合同,有利于提升公司持续盈利能力 [4][5] - 公司多肽产能正在加速释放,预计未来两年内将大幅提升 [5] - 公司GLP-1原料药产能爬坡叠加大订单释放,有望贡献丰厚业绩 [5] 公司利好频出,中长期发展向好 - 公司多肽产业链一体化优势有望持续获益,利好频出 [6] - 控股股东引入战略投资者、拓展国际化布局等利好消息 [6] - 看好公司中长期发展前景 [6] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年收入分别为5.96亿元、10.25亿元和13.41亿元,同比增速分别为36.94%、72.09%和30.76% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.06亿元、1.96亿元和2.48亿元,同比增速分别为50.95%、84.57%和26.57% [7] - 公司当前股价对应PE分别为32.23倍、17.46倍和13.79倍 [7]

合同信息 - 全资子公司圣诺制药签3.5亿元GLP - 1多肽原料药采购合同[4][6] - 合同2025年12月31日前履行，签字盖章生效[4] 影响与风险 - 合同若实施提升盈利能力和业绩[3] - 或无法如期履行，长周期或致毛利率下降[3] 应对措施 - 公司防范风险并及时披露进展[3]