医药 2025 年 04 月 14 日 科兴制药(688136.SH) 24年利润端实现扭亏，关注新品海外放量节奏 推荐（维持） 股价：30.00 元 主要数据 | 行业 | 医药 | | --- | --- | | 公司网址 | www.kexing.com | | 大股东/持股 | 深圳科益医药控股有限公司/66.01% | | 实际控制人 | 邓学勤 | | 总股本(百万股) | 200 | | 流通 A 股(百万股) | 200 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 60 | | 流通 A 股市值(亿元) | 60 | | 每股净资产(元) | 8.19 | | 资产负债率(%) | 48.2 | | 行情走势图 | | 相关研究报告 【平安证券】科兴制药（688136.SH ）*公司动态跟踪 报告*出海业务有望保持高增长，创新药平台价值静待 重估*推荐20250402 证券分析师 | 叶寅 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060514100001 | | | BOT335 | | | YEYIN757@pingan.com.cn | | ...

公司有关负责人表示，较受业界关注的创新药GB18(靶点GDF-15)项目，用于治疗肿瘤恶病质，对标全 球领先同靶点同适应症管线，目前已完成国际专利布局。临床前数据显示，GB18能有效逆转肿瘤恶病 质导致的体重减轻，提高肌肉和脂肪重量，改善运动功能。预计可实现每3周到4周一次的注射频率，减 少用药负担，提高患者依从性。 同时，科兴制药也在积极探索AI研发，充分利用AI和计算机辅助药物设计(CADD)等数字化手段，高效 高质地应用于抗体分子设计、结构优化、活性预测等方面，实现了多项技术突破。如GB12双抗，便是 其运用AI技术突破性设计得到的抗体分子，它有效克服了单一靶点药物在疗效和持久性上的局限性。 知名商业顾问、努曼陀罗(丽江)管理咨询合伙企业执行事务合伙人霍虹屹对《证券日报》记者表示，AI 正在深刻改变生物医药行业的研发范式，成为底层方法论的重构工具。科兴制药的实践不仅实现了研发 节奏加快、成功概率提升，还拓展了原本难以开发的靶点空间，成为中国生物药企在新一轮全球竞争 中"以技术换效率"的典型路径。 除了创新药管线布局，科兴制药的经典产品人干扰素也在不断寻求创新，并取得积极进展。 4月10日晚，科兴生物制药 ...

中证报中证网讯(记者张鹏飞)4月10日晚，科兴制药发布2024年年度报告。报告期内，公司整体经营质 量显著提高，主营业务持续稳健向好，全年公司营业收入14亿元，同比增长11.75%；扣除非经常性损 益后归属于上市公司股东的净利润为3525.43万元。海外业务增长迅猛，销售收入达2.24亿元，同比增长 约61.96%。 从近三年科兴制药年度报告披露的管线变化可以看出，其研发已有了新面貌，尤其在抗病毒、肿瘤、自 身免疫性疾病领域，已全面向创新药研发转型。2024年，公司在研项目数量14个，其中4项处于临床阶 段，且创新药管线中不乏多款热门靶点的双抗、三抗。 较受业界关注的创新药GB18(靶点GDF-15)项目，用于治疗肿瘤恶病质，对标全球领先同靶点同适应症 管线，采用Fc融合纳米抗体结构设计，已完成国际专利布局。临床前数据显示，GB18能有效逆转肿瘤 恶病质导致的体重减轻，提高肌肉和脂肪重量，改善运动功能。预计可实现每3-4周一次的注射频率， 减少用药负担，提高患者依从性。 同时，科兴制药也在积极探索AI研发，充分利用AI和计算机辅助药物设计(CADD)等数字化手段，高效 高质地应用于抗体分子设计、结构优化、活性 ...

限制性股票授予 - 2022年5月30日以15.80元/股向81人授予208.30万股[5] - 2023年4月20日调授予价为15.70元/股，向2人授予20万股[5] 业绩情况 - 2024年度营收140,692.54万元，较2021年增长率未达50%[8] 项目进展 - 2022 - 2024年境内外后期临床试验项目少于4个[8] 激励考核 - 部分归属期考核目标未达成，拟作废65.92万股[8] - 作废无需股东大会审议，不影响财务经营[8][9] - 监事会同意此次作废[10]

股票发行 - 2025年4月9日审议通过向特定对象发行股票议案[2] - 融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%[2][3] - 发行数量不超发行前股本总数30%[4] - 发行对象不超35名[4] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价80%[4] 资金用途与上市 - 募集资金用于主营业务项目及补充流动资金[5] - 发行股票将在科创板上市[5] 授权与审核 - 授权期限至2025年年度股东大会召开[2][7] - 授权事项需2024年年度股东大会审议通过[2][8] - 简易程序发行需交易所审核并证监会注册[8]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入14.07亿元，医药产品收入14.01亿元，占比99.59%[6] - 本期合并营业收入为14.07亿元，上期为12.59亿元[26] - 本期合并营业利润为6320.05万元，上期亏损2.56亿元[26] - 本期合并净利润为2704.86万元，上期亏损1.95亿元[26] 财务数据 - 公司期末流动资产合计合并为12.88亿元，公司为9.94亿元[20] - 公司期末非流动资产合计合并为18.74亿元，公司为20.44亿元[20] - 公司期末资产总计合并为31.62亿元，公司为30.38亿元[20] - 公司期末流动负债合计合并为8.86亿元，公司为7.28亿元[22] - 公司期末非流动负债合计合并为6.37亿元，公司为5.73亿元[22] - 公司期末负债合计合并为15.23亿元，公司为13.02亿元[22] - 公司期末股本为1.9964亿元，上年年末余额为1.9920亿元[22] - 公司期末资本公积合并为12.88亿元，公司为14.48亿元[22] - 公司期末归属于母公司股东权益合计合并为16.35亿元，公司为17.36亿元[22] - 公司期末股东（或所有者）权益合计合并为16.39亿元，公司为17.36亿元[22] 研发情况 - 2024年度公司费用化研发支出1.68亿元、资本化研发支出3087.94万元[8] - 开发支出本期增加3087.94万元，期末余额为3087.94万元[192] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额，合并为1.07亿元，公司为1.28亿元[30] - 投资活动产生的现金流量净额，合并为 - 1.04亿元，公司为 - 1.56亿元[30] - 筹资活动产生的现金流量净额，合并为 - 1091.42万元，公司为 - 125.28万元[30] 其他 - 审计认为公司2024年财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况、经营成果和现金流量[4] - 审计将医药产品收入确认和研发支出确认作为关键审计事项[6][8] - 公司于2020年12月14日在上海证券交易所上市[40] - 本财务报表及附注于2025年4月9日经公司第二届董事会第二十二次会议批准[41] - 公司自2023年1月1日至2025年12月31日适用15%所得税率计算缴纳企业所得税[168] - 子公司深圳科兴药业自2023年1月1日至2025年12月31日适用15%所得税率计算缴纳企业所得税[170] - 公司自2019年1月1日起按现行标准的50%计算缴纳城镇土地使用税，有效期至2025年12月31日[171]

激励计划进展 - 2022年4 - 5月相关会议审议通过激励计划议案并公示名单[7][10] - 2022年5月30日以15.80元/股向81人授予208.30万股[10] - 2023 - 2025年多次开会审议调整、作废等议案[10][13] 业绩考核与结果 - 业绩考核目标为2024营收增50%、2022 - 2024至少4项目进后期试验[16] - 2024营收140,692.54万元，未达增长目标，进试验项目少于4个[16] 股票作废 - 拟作废65.92万股未归属限制性股票[14]

财务审计 - 审计科兴制药2024年12月31日财务报告内部控制有效性[4] - 公司于该日在重大方面保持有效财务报告内部控制[9] 数据相关 - 有5535万元相关业务报数据[11]

会议召开情况 - 2024年度召开9次董事会会议，独立董事曹红中出席9次且均投赞成票[5] - 2024年度召开4次股东大会，曹红中出席4次[6] - 2024年度召开战略委员会会议1次、审计委员会会议6次、提名委员会会议0次、薪酬与考核委员会会议3次，曹红中出席审计委员会会议6次[7] - 2024年度独立董事专门会议召开7次，曹红中均出席且均投赞成票[8] 独立董事履职情况 - 2024年曹红中行使征集委托投票权1次，就限制性股票激励计划相关议案征集[9] - 2024年11月22日，曹红中到深圳研发实验室实地考察[10] - 2024年度曹红中现场工作时间不少于15天[10] 议案审议情况 - 2024年3月5日审议通过《关于签署日常关联交易协议的议案》[12] - 2024年4月25日审议通过《关于公司与特定对象签署<附生效条件的股份认购协议之终止协议>暨关联交易的议案》[12] - 2024年8月17 - 19日审议通过《关于终止部分关联交易协议的议案》[12] - 2024年4月25日审议《关于公司2024年度董事、高级管理人员薪酬发放标准的议案》[17] 报告披露情况 - 2024年4月27日、4月27日、8月20日、10月26日披露2023年年度报告及其摘要、2024年第一季度报告、2024年半年度报告及其摘要、2024年第三季度报告[14] - 2024年4月27日披露《2023年度内部控制评价报告》[15] 人员与机构相关 - 2024年1月16日补选王小琴为第二届董事会董事[16] - 聘任致同会计师事务所为2024年度审计机构[15] 其他情况 - 报告期内审核限制性股票激励计划相关议案，包括作废部分已授予但尚未归属限制性股票等事项[17] - 报告期内不存在聘任或解聘财务负责人的情形[16] - 报告期内不存在因会计准则变更以外原因作出会计政策等变更或重大会计差错更正的情形[16] - 2024年度未发生提名董事，聘任或解聘高级管理人员的情形[16] - 报告期内不存在董事、高级管理人员在拟分拆所属子公司安排持股计划的情形[18]

会议情况 - 2024年召开8次董事会会议，独立董事出席情况良好[5] - 2024年召开4次股东大会，独立董事全部亲自出席[6] - 2024年召开战略等委员会会议，独立董事按要求出席[7][8] - 2024年独立董事专门会议召开7次，均亲自出席[9] 考察与工作时间 - 2024年11月22日独立董事到深圳研发实验室考察[10] - 2024年度独立董事现场工作时间15天[10] 议案审议 - 2024年多次审议关联交易相关议案[11] 报告披露 - 2024年多次披露年报、季报等报告[12][13] 审计与人事 - 2024年聘任致同会计师事务所为审计机构[13] - 2024年补选王小琴为第二届董事会董事[14][15] 其他事项 - 报告期内审核限制性股票激励计划相关议案[15] - 报告期内公司及相关方无变更或豁免承诺情形[12] - 报告期内公司不存在被收购情形[12] - 报告期内公司无聘任或解聘财务负责人情形[14] - 报告期内无因非准则变更原因的会计政策等变更情形[14]