公司产品与监管进展 - 通化东宝与科兴制药合作的利拉鲁肽注射液以“零缺陷”结果通过巴西国家卫生监督局的GMP现场审计，这是产品进入巴西市场的核心审查环节之一 [1] - 审计严格依据PIC/S药品GMP指南执行，范围全面覆盖生产、检验、仓储、质量管理体系等全链条 [1] - 此次审计通过是公司国际化战略的关键突破，为产品快速切入巴西市场及拓展南美市场提供重要背书 [2] 公司合作与市场战略 - 2022年12月，通化东宝授予科兴制药利拉鲁肽注射液在海外新兴市场共17个国家的独家商业化许可权益，双方强强联合开拓海外市场 [1] - 随着GLP-1产品利拉鲁肽、胰岛素系列产品等在海外多国迎来验厂和注册获批，公司产品出海步伐不断加快 [2] - 未来公司更多高价值产品将逐步在全球实现商业化销售，为长期发展注入强劲动力 [2] 目标市场行业概况 - 2024年巴西20-79岁糖尿病患者规模达1662.14万人，该年龄段成年人糖尿病患病率为10.7% [2] - 巴西糖尿病患者中未被确诊的人数占总患病人数的比例达31.9%，患者人均糖尿病相关年度支出为2714.9美元 [2] - 巴西自2021年正式加入PIC/S组织，其药品GMP法规标准严苛，已成为新兴医药市场的标杆 [2]

股价与资金流向 - 11月26日盘中股价上涨2.02%，报34.38元/股，成交1462.65万元，换手率0.21%，总市值69.19亿元 [1] - 当日主力资金净流入89.29万元，其中特大单净买入102.77万元（占比7.03%），大单净卖出13.48万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨57.84%，但近60日下跌23.02%，年内已6次登上龙虎榜 [1] 财务表现 - 2025年1-9月实现营业收入11.48亿元，同比增长10.54% [2] - 2025年1-9月归母净利润达1.11亿元，同比大幅增长547.70% [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为1.18万户，较上期增加25.03% [2] - 人均流通股为17102股，较上期减少19.37% [2] - A股上市后累计派现5154.46万元，近三年累计派现1577.85万元 [3] 机构持仓变动 - 易方达医疗保健行业混合A为第二大流通股东，持股206.21万股，较上期减少160.69万股 [3] - 富国天惠成长混合A/B为第五大流通股东，持股150.00万股，较上期增加1.00万股 [3] - 易方达稳健收益债券A为新进第八大流通股东，持股105.71万股 [3] - 鹏华医药科技股票A、中欧医疗健康混合A等机构退出十大流通股东之列 [3] 公司基本情况 - 公司成立于1997年8月22日，于2020年12月14日上市 [1] - 主营业务为重组蛋白药物和微生态制剂的研发、生产、销售，医药产品收入占比97.38% [1] - 所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块包括创新药、生物医药等 [1]

公司战略与融资动态 - 科兴制药正式向港交所递交招股书，计划开启"A+H"双平台融资通道 [2] - 港股IPO募资将主要用于创新药管线研发、生物类似药的筛选与开发，以及引进高价值药物管线 [2] - 公司是一家专注于肿瘤与自身免疫疗法的生物制药公司，并非在美股上市的科兴生物 [2] 产品管线与市场地位 - 公司拥有9款商业化产品，并布局15个在研项目，其中2个进入III期临床，3个处于II期或I期临床，10个处于临床前阶段 [3] - 核心产品SINOGEN（赛若金®）在2024年以55.2%的市占率垄断中国短效人干扰素α1b市场，自2019年起连续六年排名第一 [5] - 另一核心产品EPOSINO（依普定®）2024年市占率达16.7%，2021年起连续四年位列中国人促红素市场第二，其销售覆盖30余国，占国内同类产品出口总额近六成 [5] - 授权产品类停®2024年在国内英夫利西单抗市场市占率达10.6%，排名第二 [5] - 在研产品GB18（GDF15单抗）已进入中国I期临床并获美国临床试验批准，在全球同靶点药物中开发进度仅次于辉瑞的Ponsegromab [5] 财务表现与收入结构 - 2022年至2024年，公司营收分别为13.16亿元、12.59亿元、14.07亿元，同期净利润分别为-9282.4万元、-1.95亿元、2704.8万元，盈利稳定性不足 [7] - 2025年上半年，公司99.6%的收入来自6款核心产品，收入结构高度集中 [9] - 根据2025年第三季度业绩报告，公司收入同比增长60.65%至4.47亿元，归母净利润同比猛增483.27%至3000余万元 [8] 行业市场与增长瓶颈 - 核心产品赛若金®所在的中国人干扰素α市场2024年规模仅31亿元，2019-2024年复合年增长率仅4.5% [9] - 核心产品依普定®所处的促红素药物市场2024年市场规模30亿元，2019-2024年复合年增速仅0.7%，过去三年持续下滑 [9] 国际化进展 - 公司自2000年布局海外，海外业务增长显著，2024年海外销售收入达2.24亿元，占比提升至16.0% [11] - 2025年上半年海外收入进一步增至1.77亿元，占总营收比重跃升至25.9%，成为拉动业绩增长的关键力量 [11]

文章核心观点 - 科兴制药控股股东深圳科益医药控股有限公司通过询价转让方式减持公司股份10,062,800股，占公司总股本的5.00% [2][6] - 本次减持后，科益医药及其一致行动人邓学勤合计持股比例由55.38%下降至50.38%，权益变动触及5%的整数倍，但不会导致公司控制权发生变更 [3][6][19] 转让方情况 - 转让方为深圳科益医药控股有限公司，系公司控股股东，为公司实际控制人、董事长邓学勤控制的企业 [4] - 科益医药与邓学勤属于一致行动关系 [4] 转让具体情况 - 本次询价转让的价格为30.05元/股，转让股票数量为10,062,800股（即1,006.28万股） [2][10] - 转让方减持系根据自身经营发展需要 [17] - 本次权益变动所涉股份均为无限售流通股，不存在质押、查封或冻结等任何权利限制 [21] 询价转让过程 - 询价转让价格下限不低于发送认购邀请书之日前20个交易日公司股票交易均价的70% [9] - 《认购邀请书》送达共计127家机构投资者，包括基金管理公司21家、证券公司17家、保险公司7家等 [9] - 组织券商收到有效报价35份，最终13家投资者获配 [10] 权益变动影响 - 本次权益变动后，科益医药持有公司股份99,625,830股，占公司总股本的49.50%；邓学勤直接持有1,764,125股，占0.88% [20] - 本次变动不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [19] - 信息披露义务人不排除在未来12个月内根据市场情况和自身情况实施其在公司拥有权益股份变动计划 [19]

公司股权结构 - 深圳科益医药控股有限公司注册资本10000万元，正中投资集团持股100%[9] - 邓学勤间接持有长园科技7.84%股份[12] 权益变动情况 - 2025年11月20日科益医药询价转让减持10062800股，占比5%[17] - 权益变动前信息披露义务人持股55.38%，后降至50.38%[16] 未来展望 - 不排除未来12个月根据市场和自身情况实施权益股份变动计划[30]

股份转让 - 询价转让价格为30.05元/股，转让10,062,800股[4] - 13家投资者获配，转让数量1,006.28万股[17] 权益变动 - 科益医药及其一致行动人持股比例由55.38%降至50.38%[4] - 科益医药转让后持股99,625,830股，占比49.50%[10] 受让情况 - 汇安基金受让4,712,000股，占2.34%[14] - 财通基金受让1,678,000股，占0.83%[14] - 诺德基金受让971,000股，占0.48%[14] 转让过程 - 《认购邀请书》送达127家机构，收35份有效报价[16] - 中金公司认为询价转让过程合规[19]

股权情况 - 截至2025年9月30日，科益医药持股109,688,630股，比例54.50%[2] - 拟询价转让股数上限10,062,800股，占比5.00%[3] 转让规则 - 询价转让价格下限不低于2025年11月14日前20个交易日均价70%[6] - 本次询价转让价格为30.05元/股，转让10,062,800股[14] 交易过程 - 《认购邀请书》送达127家机构投资者[11] - 2025年11月17日收到35份有效《申购报价单》[13] - 本次询价转让获配机构投资者为13家[17] 受让信息 - 汇安基金受让4,712,000股，占比2.34%[15] - 财通基金受让1,678,000股，占比0.83%[15] - 诺德基金受让971,000股，占比0.48%[15] - UBS AG受让321,800股，占比0.16%[15] 公告时间 - 2025年11月15日公告《询价转让计划书》[18] - 2025年11月18日公告《股东询价转让定价情况提示性公告》[18] 合规情况 - 受让方为专业机构投资者，多家属私募并提供备案材料[21][22] - 参与申购无利益输送，转让过程合规公正[23][24]

询价转让定价与认购情况 - 股东询价转让初步确定价格为30.05元/股 [1] - 参与询价转让报价及申购的机构投资者共24家，有效认购股份数量为14,877,000股，有效认购倍数为1.48倍 [1] - 拟转让股份获全额认购，初步确定12家机构投资者为受让方，拟受让股份总数为10,062,800股 [1] 转让方案与股东结构 - 本次询价转让不涉及公司控制权变更，不影响公司治理结构和持续经营 [2] - 出让方为控股股东科益医药，拟转让股份总数为10,062,800股，占公司总股本比例为5.00% [2] - 询价转让为非公开转让，不属于二级市场减持，受让方受让的股份6个月内不得转让 [2] 交易规模与估值 - 按30.05元/股的转让价计算，科益医药本次询价转让股份对应总市值约为3.02亿元 [3]

科创板指数表现 - 科创100指数收盘上涨0.4% [1] - 科创综指收盘下跌0.2% [1] - 科创板50指数收盘下跌0.5% [1] - 科创成长指数收盘下跌0.9% [1] 软件板块表现 - 板块多数上涨 [1] - 博睿数据涨停 [1] - 品高股份上涨超过11% [1] - 星环科技上涨超过11% [1] 锂电池板块表现 - 板块震荡上行 [1] - 容百科技涨停 [1] - 振华新材上涨超过10% [1] - 嘉元科技上涨超过5% [1] - 厦钨新能上涨超过3% [1] 创新药板块表现 - 板块普遍下跌 [1] - 科兴制药下跌超过7% [1] - 金迪克下跌超过7% [1] 科创板50ETF资金流向 - 上一交易日获得2.4亿元资金净流入 [1]

公司上市进展 - 科兴制药已于11月6日向香港联交所递交H股主板上市申请 [1] - 公司于11月17日晚间发布相关公告 [1] - 上市申请材料已于11月6日在香港联交所网站刊登 [1] 监管备案情况 - 公司已向中国证监会报送本次发行上市的备案申请材料 [1] - 备案申请材料已于近日获中国证监会接收 [1]