股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会于6月13日在西安召开[2] - 出席股东和代理人48人，所持表决权占比13.8498%[2] 股本情况 - 截至登记日公司总股本90,363,344股，回购专用账户股份无表决权[2] 议案表决 - 未弥补亏损议案普通股股东同意比例99.8078%[5] - 选举钟鸿钧、王英哲为独立董事议案得票率超99%[5] - 5%以下股东对两议案同意比例有差异[7] 律师见证 - 律师见证会议召集等符合规定，表决结果有效[8]

会议安排 - 2025年5月28日召开第四届董事会第十二次会议，审议通过两项议案[8] - 2025年5月29日披露召开股东大会通知[8] - 2025年6月13日15点股东大会现场会议在西安举行[9] - 2025年6月13日9:15 - 15:00为网络投票时间[9] 参会情况 - 出席股东大会的股东及代理人共48名，代表股份12,197,334股，占比13.8498%[11] - 现场出席2名，代表股份11,994,496股，占比13.6195%[11] - 网络投票46名，代表股份202,838股，占比0.2303%[11] 会议结果 - 股东大会审议通过未弥补亏损和补选独立董事等议案[16] - 不涉及特别决议、关联股东回避等特殊议案[16] - 律师认为股东大会召集、召开等程序合法有效[17]

公司基本面 - 6月10日收盘价73 9元 下跌2 38% 市净率3 17 总市值66 78亿元 [1] - 2025年一季报显示13家机构持仓 包括6家基金 5家其他机构 2家券商 合计持股1523 27万股 持股市值11 42亿元 [1] - 主营业务为光子行业上游的高功率半导体激光元器件和原材料("产生光子") 激光光学元器件("调控光子")的研发生产销售 [1] - 主要产品包括半导体激光元器件 激光光学元器件 汽车应用解决方案 泛半导体制程解决方案 医疗健康解决方案 全球光子工艺和制造服务业务 [1] - 全球研发资源布局覆盖中国 德国 北美 欧洲和新加坡 拥有博士后科研工作站及多项国家级荣誉资质 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入1 70亿元 同比增长23 75% [1] - 2025年一季度净利润-3195 46万元 同比下滑97 38% [1] - 销售毛利率33 39% [1] 行业对比 - 行业平均PE(TTM)107 29 静态PE107 39 市净率8 70 总市值270 73亿元 [2] - 行业中值PE(TTM)63 74 静态PE66 30 市净率4 05 总市值110 56亿元 [2] - 公司PE(TTM)-35 02 静态PE-38 18 市净率3 17 总市值66 78亿元 显著低于行业平均水平 [2] - 可比公司源杰科技市净率5 85 江波龙4 69 晶丰明源6 05 中科飞测9 62 盛科通信10 86 [2]

公司概况 - 公司名称为西安炬光科技股份有限公司，主营业务为光子行业上游的高功率半导体激光元器件和原材料（"产生光子"）以及激光光学元器件（"调控光子"）的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括半导体激光元器件和原材料、激光光学元器件、汽车应用解决方案、泛半导体制程解决方案、医疗健康解决方案、全球光子工艺和制造服务业务 [1] - 公司在中国、德国、北美、欧洲和新加坡等地配置核心技术团队，拥有博士后科研工作站，并获得多项国家级荣誉 [1] 财务表现 - 2025年一季报显示，公司实现营业收入1.70亿元，同比增长23.75% [1] - 2025年一季报净利润为-31954633.0元，同比下降97.38%，销售毛利率为33.39% [1] - 截至2025年一季报，共有13家机构持仓炬光科技，其中基金6家、其他5家、券商2家，合计持股1523.27万股，持股市值11.42亿元 [1] 市场表现 - 6月4日收盘价为70.67元，上涨3.85%，最新市净率为3.03，总市值为63.86亿元 [1] - 公司PE(TTM)为-33.49，PE(静)为-36.51，市净率为3.03，总市值为63.86亿元 [2] 行业对比 - 行业平均PE(TTM)为106.94，PE(静)为107.05，市净率为8.67，总市值为271.22亿元 [2] - 行业中值PE(TTM)为78.21，PE(静)为81.67，市净率为3.98，总市值为59.37亿元 [2] - 同行业公司中，源杰科技PE(TTM)为-4867.74，江波龙PE(TTM)为-799.27，晶丰明源PE(TTM)为-764.58 [2]

股东大会安排 - 会议时间为2025年6月13日，地点为西安炬光科技股份有限公司华山会议室，采用现场投票和网络投票相结合的方式 [5] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，交易系统投票时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00，互联网投票时间为9:15-15:00 [5] - 股东需提前半小时到场办理签到手续，需出示股东账户卡、身份证明等材料，会议开始后进场者无法参与现场投票 [2] 会议议程 - 议案一为《关于未弥补亏损达到实收股本总额三分之一的议案》，截至2024年底公司未弥补亏损达4,395.35万元，占实收股本9,036.33万元的48.6% [6] - 议案二为《关于独立董事任期届满暨补选独立董事的议案》，原独立董事张彦鹏、王满仓因任期届满辞职，股东刘兴胜提名钟鸿钧、王英哲为新任独立董事候选人 [7] - 独立董事选举采用累积投票制，候选人资格已获上海证券交易所审核通过 [7] 股东权利与义务 - 股东享有发言权、质询权和表决权，发言需经主持人许可且时长不超过5分钟 [2][3] - 表决意见需明确选择同意、反对或弃权，未填、错填或无法辨认的票视为弃权 [3] - 公司不承担股东参会费用，不发放礼品或安排住宿，确保平等对待所有股东 [4][5] 公司财务状况 - 2024年公司合并报表未分配利润为-4,395.35万元，亏损主要源于当年业绩下滑 [6] - 公司计划通过战略调整、资源整合和运营升级提升研发效率及盈利能力 [6]

业绩总结 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为 - 17490.95万元[15] - 截至2024年末未分配利润 - 4395.35万元，未弥补亏损达实收股本总额三分之一[15] 公司治理 - 2025年6月13日15:00召开第二次临时股东大会，网络投票9:15 - 15:00[12] - 两名独立董事任职六年辞职，提名钟鸿钧、王英哲为候选人[18] - 提请股东大会审议独立董事候选人议案[19][20]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司激光光学元器件业务一季度表现强劲，因泛半导体等领域需求提升，营收达1.70亿元，同比增长23.75%；2024年两次并购后，研发投入和运营成本增加，利润端短期承压 [3] - 公司依托先进技术生产的微纳光学元器件可用于光通信多个模块及CPO，能提升激光光源性能，推动小型化，在多领域有重要作用 [4] - 公司在汽车应用领域与多家Tier1供应商合作，是AG公司合格供应商，合作从激光雷达延伸至投影照明，获多个项目定点，形成多元化产品矩阵 [5] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为7.76、9.80、12.89亿元，EPS分别为0.19、0.62、1.30元，当前股价对应PE分别为364、110、53倍，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 当前股价68.05元，总市值61亿元，总股本90百万股，流通股本90百万股，52周价格范围39.97 - 89.49元，日均成交额205.74百万元 [1] 公司业务表现 - 激光光学元器件业务一季度营收1.70亿元，同比增长23.75%，得益于泛半导体、工业光纤激光器泵浦及光通讯领域需求增长；2024年并购后利润端短期承压 [3] 公司产品应用 - 光通信产品线丰富，微纳光学元器件可用于光发射模块、光接收模块、光子集成电路及CPO，能提升激光光源性能，推动小型化，应用场景广泛 [4] - 在汽车应用领域与多家Tier1供应商合作，是AG公司合格供应商，合作从激光雷达延伸至投影照明，获多个项目定点，形成多元化产品矩阵 [5] 盈利预测 - 预测2025 - 2027年收入分别为7.76、9.80、12.89亿元，EPS分别为0.19、0.62、1.30元，当前股价对应PE分别为364、110、53倍 [6] 财务数据 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|620|776|980|1289| |增长率（%）|10.5%|25.1%|26.3%|31.5%| |归母净利润（百万元）|-175|17|56|117| |增长率（%）|-293.2%|/|232.4%|109.0%| |摊薄每股收益（元）|-1.94|0.19|0.62|1.30| |ROE（%）|-8.3%|0.8%|2.6%|5.1%|[9] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产合计|1433|1600|1799|2037| |非流动资产合计|1511|1365|1228|1109| |资产总计|2944|2965|3027|3146| |流动负债合计|239|245|256|270| |非流动负债合计|593|593|593|593| |负债合计|832|838|849|863| |股东权益|2112|2127|2178|2283| |负债和所有者权益|2944|2965|3027|3146|[10] 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入|620|776|980|1289| |营业成本|446|499|607|759| |营业利润|-191|20|63|129| |利润总额|-192|18|61|127| |净利润|-175|17|56|117| |归母净利润|-175|17|56|117|[10] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金净流量|-98|129|124|132| |投资活动现金净流量|-878|137|128|110| |筹资活动现金净流量|1090|-2|-6|-12| |现金流量净额|115|264|247|231|[10] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入增长率|10.5%|25.1%|26.3%|31.5%| |归母净利润增长率|-293.2%|/|232.4%|109.0%| |毛利率|28.1%|35.7%|38.0%|41.1%| |四项费用/营收|40.1%|33.6%|31.9%|31.2%| |净利率|-28.2%|2.2%|5.7%|9.1%| |ROE|-8.3%|0.8%|2.6%|5.1%| |资产负债率|28.3%|28.3%|28.1%|27.4%| |总资产周转率|0.2|0.3|0.3|0.4| |应收账款周转率|3.6|4.1|4.6|5.2| |存货周转率|1.4|1.5|1.6|1.7| |每股数据(元/股)：EPS|-1.94|0.19|0.62|1.30| |每股数据(元/股)：P/E|-35.2|364.3|109.6|52.5| |每股数据(元/股)：P/S|9.9|7.9|6.3|4.8| |每股数据(元/股)：P/B|2.9|2.9|2.8|2.7|[10]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月9日[2] - 实施期限为2025年4月28日至2026年4月27日[2] - 预计回购金额2000万元至4000万元[2] 回购进展 - 累计已回购股数503,820股，占总股本0.5575%[2] - 累计已回购金额35,190,806.32元[2] - 实际回购价格区间68.93元/股至70.91元/股[2] 其他信息 - 公司总股本90,363,344股[5] - 回购股份用于注销并减少注册资本[3]

监事会会议召开情况 - 会议于2025年5月28日以现场与通讯相结合的方式召开，应出席监事3名，实际出席3名 [1] - 会议由监事会主席王晨光主持，召集及召开程序符合《公司法》及公司章程规定 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过《关于未弥补亏损达到实收股本总额三分之一的议案》，表决结果为3票同意、0票反对或弃权 [1][2] - 截至2024年12月31日，公司合并报表未弥补亏损为4395.35万元，达到实收股本总额的三分之一 [1] - 议案需提交股东大会审议，相关公告已同步披露于上海证券交易所网站 [2]

股东大会召开安排 - 股东大会将于2025年6月13日15:00在陕西省西安市高新区丈八六路56号西安炬光科技股份有限公司华山会议室召开 [1] - 本次股东大会采用现场投票和网络投票相结合的方式 [1] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 投票时间为2025年6月13日9:15-15:00 [1] 会议审议事项 - 将审议关于未弥补亏损达到实收股本总额三分之一的议案 [2] - 将审议关于独立董事任期届满暨补选独立董事的议案 包括选举钟鸿钧和王英哲为第四届董事会独立董事 [2] - 议案1、2已经公司第四届董事会第十二次会议审议通过 [2] 投票规则 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台进行投票 首次使用互联网投票需完成股东身份认证 [3] - 同一表决权重复表决时以第一次投票结果为准 [3] - 采用累积投票制选举董事时 股东每持有一股即拥有与应选人数相等的投票总数 [6][7] 参会资格 - 股权登记日为2025年6月6日 当日收市时登记在册的股东有权出席 [3] - 公司董事、监事和高级管理人员将出席会议 [3] 会议登记 - 股东需在2025年6月12日17:00前完成登记 可通过现场、信函、传真或邮件方式办理 [4] - 登记地点为陕西省西安高新区丈八六路56号1号楼接待室 [5] - 参会股东需携带身份证明、股东账户卡等原件提前半小时到场签到 [6]