业绩说明会信息 - 2025年4月25日15:00 - 17:00参加2024年度科创板医疗器械行业集体业绩说明会[3] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[3] - 投资者2025年4月18 - 24日16:00前可提问[3] 其他 - 2025年4月10日已发布2024年度报告[3] - 说明会针对2024年度经营及财务指标交流[4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年营收分别为8.72/10.51/12.67亿元，同比增速分别为16.36%/20.54%/20.53%，归母净利润分别为0.56/1.05/1.63亿元，增速分别为165.30%/88.27%/55.59%，当前股价对应PE分别为99x、53x、34x，基于内镜产品矩阵成型，中高端产品认可度提升，维持“买入”评级 [5] 市场表现 - 2025年4月15日收盘价41.14元，总市值55.4013亿元，流通市值55.4013亿元，总股本1.3467亿股，资产负债率21.06%，每股净资产10.37元 [3] 事件 - 2024年全年营收7.50亿元（yoy+10.54%），归母净利润0.21亿元（yoy - 63.68%），扣非归母净利润亏损629万元（yoy - 114.13%）；2024Q4营收2.49亿元（yoy - 0.20%），归母净利润亏损0.16亿元（yoy - 228.60%），扣非归母净利润亏损0.21亿元（yoy - 392.07%） [7] 业务情况 - 产线维度：2024年内窥镜设备收入7.14亿（yoy+14.72%），内窥镜诊疗耗材收入0.21亿（yoy - 50.63%），维修服务收入0.13亿（yoy+3.31%） [7] - 区域维度：境内市场收入5.86亿（yoy+3.93%），国内终端招采活动减少干扰业务增长，但中高端产品销售提升，24年中高端主机、镜体在三级医院装机数量分别达137台、522根，装机三级医院116家；境外市场收入1.61亿（yoy+42.70%），多国注册及推广顺利带动海外业务增长 [7] 财务情况 - 2024年主营业务毛利率68.21%（yoy - 1.57pct），其中内窥镜设备毛利率68.78%（yoy - 2.66pct） [7] - 2024年销售费用2.50亿（yoy+22.09%）、研发费用1.64亿（yoy+11.29%），员工总数净增长123人（yoy+11.26%） [7] - 给出2024 - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表预测数据，涉及货币资金、应收票据及账款等多项指标 [8] - 给出2024 - 2027E主要财务比率预测，包括成长能力、盈利能力等指标 [8] - 给出估值倍数，如P/E、P/S、P/B等 [9]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][21] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司收入端稳健但利润端承压，国内收入增速放缓海外业务增速亮眼，毛利率略有下滑费用率上升，国内中高端产品装机量和海外品牌影响力提升，预计2025年起行业环境逐步好转，下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年实现营收7.50亿元（+10.54%），归母净利润0.21亿元（-63.68%），扣非归母净利润 - 0.06亿元（-114.13%）；24Q4单季营收2.49亿元（-0.20%），归母净利润 - 0.16亿元（-228.60%），扣非归母净利润 - 0.21亿元（-392.07%） [1][8] - 2024年毛利率68.12%，表观毛利率下降5.66pp，调整后主营业务毛利率下滑1.57pp；销售费用率33.38%（+3.16pp），管理费用率14.48%（+1.08pp），研发费用率21.83%（+0.15pp），财务费用率基本持平，四费率69.70%（+4.78pp） [2][14] 业务情况 - 2024年国内招采活动减少致国内业务收入增长有限，持续推广AQ - 300 4K超高清内镜系统，三级医院中高端机型主机、镜体装机（含中标）数量分别为137台、522根，装机（含中标）三级医院116家 [1][2][18] - 2024年进一步布局海外，多个国家产品准入及市场推广进展顺利，海外收入1.61亿元，同比增长42.70%，收入占比提升至22% [2][18] 投资建议 - 受行业整顿及设备更新政策落地慢于预期影响，2024年软镜行业招投标低迷，预计2025年起随着招投标回暖行业环境逐步好转 [3][21] - 下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测；2025 - 2027年营收8.6/9.9/11.1亿元（原2025、2026年为10.2/12.7亿元），同比增速15%/15%/13%，毛利率为66%/66%/66%，归母净利润0.5/1.0/1.2亿元（原2025、2026年为1.0/1.9亿元），同比增速156%/82%/27%；当前股价对应PS = 6.5/5.7/5.0x [3][21] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|678|750|863|990|1114| |(+/-%)|52.3%|10.5%|15.2%|14.7%|12.5%| |净利润(百万元)|58|21|54|98|124| |(+/-%)|166.4%|-63.7%|156.1%|81.8%|27.2%| |每股收益（元）|0.43|0.16|0.40|0.73|0.92| |EBIT Margin|3.5%|-2.3%|1.8%|4.4%|5.8%| |净资产收益率（ROE）|4.2%|1.5%|3.9%|7.2%|9.4%| |市盈率（PE）|96.5|266.8|104.3|57.4|45.1| |EV/EBITDA|92.1|174.9|105.2|59.6|47.4| |市净率（PB）|4.05|4.10|4.12|4.12|4.26| [4] 可比公司估值表 |代码|公司简称|2025/4/14股价|总市值（亿元）|收入（亿元）[25A/25E/26E/27E]|PS[25A/25E/26E/27E]|ROE（24A）|PSG（25E）|投资评级| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |688212.SH|澳华内镜|41.66|56|7.5/8.6/9.9/11.1|7.5/6.5/5.7/5.0|1.5%|0.5|优于大市| |300633.SZ|开立医疗|31.87|138|19.9/24.8/29.3/-|6.9/5.6/4.7/-|4.6%|-|优于大市| |688351.SH|微电生理|19.77|93|4.1/5.4/7.0/9.0|22.7/17.3/13.2/10.3|3.0%|0.6|无| [22] 财务预测与估值 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2023 - 2027E各项目数据及变化情况，如现金及现金等价物、应收款项、存货净额等 [23] - 关键财务与估值指标涵盖每股收益、每股红利、每股净资产等多项指标及对应年份数据 [23]

文章核心观点 公司作为国内软镜引领企业之一，2024 年业绩有增有减，短期盈利能力波动但长期竞争力有望提升，预计 2025 - 2027 年营收和归母净利增长，维持“增持”评级 [1][2][4] 业绩表现 - 2024 年公司实现营业收入 7.5 亿元（yoy + 10.54%），归母净利润 0.21 亿元（yoy - 63.68%），扣非归母净利 - 0.06 亿元（yoy - 114.13%） [1] - 分业务看，内窥镜设备营收 7.14 亿元（yoy + 14.72%），诊疗耗材营收 0.21 亿元（yoy - 50.63%），内窥镜维修服务营收 0.13 亿元（yoy + 3.31%） [1] - 设备业务增长因 AQ - 300 装机量提升，2024 年中高端机型主机、镜体在三级医院装机（含中标）量分别为 137 台、522 根，装机（含中标）三级医院达 116 家 [1] - 分地区看，2024 年国内业务营收 5.87 亿（yoy + 3.93%），海外业务营收 1.61 亿元（yoy + 42.70%），海外市场产品准入及推广顺利，国内受招采活动减少影响增长有限 [1] 盈利能力与研发情况 - 2024 年公司销售毛利率为 68.12%（yoy - 5.66pct），销售净利率为 2.71%（yoy - 6.25pct），因收入增速放缓且费用增速快于收入增速，净利润短期承压 [2] - 2024 年公司管理费用率为 14.48%（yoy + 1.08pct），销售费用率为 33.38%（yoy + 3.16pct） [2] - 2024 年研发费用为 1.64 亿元（yoy + 11.29%），研发费用率为 21.83%（yoy + 0.15pct），研发人员数为 268 人（yoy + 15.02%） [2] - 公司加速研发成果转化，推出 AQ - 120 系列、AQ - 150 系列内镜系统，双焦内镜落地临床，推出超细胃镜，丰富产品品类提升科室覆盖度 [2] 营销与服务情况 - 2024 年公司销售团队扩大至 447 人，占公司总人数的 36.79%，专业学术服务能力提升 [3] - 公司响应健康中国战略，支持县域医疗计划，参与国际学术会议及“一带一路”诊疗技术培训班活动，亮相亚太消化疾病周大会提升品牌影响力 [3] 投资建议 - 预计公司 2025/2026/2027 年营业收入分别为 8.78/10.8/13.29 亿元，归母净利分别为 0.94/1.31/1.68 亿元，EPS 分别为 0.7/0.98/1.25 元，对应 2025 年 4 月 11 日收盘价 PE 分别为 58.94/42.12/32.95 倍，维持“增持”评级 [4]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年公司营业总收入7.50亿元，同比增长10.54%，净利润2101.22万元，同比下降63.68%，基本每股收益为0.16元，向全体股东每10股派发现金红利0.80元，合计派发现金红利1071.52万元，分红比例占净利润约51% [4] - 预计2025 - 2027年收入端分别实现8.44亿元、10.60亿元、13.33亿元，同比增长12.5%、25.7%和25.8%，归母净利润分别实现0.54亿元、0.96亿元、1.44亿元，同比增长159.3%、76.5%和49.9%，考虑公司是国产软镜设备头部公司，品牌价值凸显，高端设备带动高等级医院市场占有率提升，未来还会推出新一代设备，维持“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年年度报告，2024Q4公司实现收入2.49亿元，同比 - 0.20%；归母净利润 - 1629.08万元，同比 - 228.60%；实现扣非归母净利润 - 2109.91万元，同比 - 392.07% [4][5] 事件点评 - 2024年国内收入约5.86亿元，同比增长约4%，毛利率约为70.97%，较2023年下降1.86个百分点，预计随着行业终端招采恢复以及渠道库存去化，国内市场将恢复高增长；海外收入实现1.61亿元，同比增长约42.7%，毛利率约为58.15%，较2023年的54.58%持续提升 [6] - 2024年研发费用为16359.80万元，同比增长11.29%，占营业收入比例21.83%，产品管线取得多项重要进展，如发布电子经皮胆道镜、电子膀胱镜等多种设备 [7] 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|750|844|1060|1333| |收入同比（%）|10.5|12.5|25.7|25.8| |归属母公司净利润（百万元）|21|54|96|144| |净利润同比（%）|-63.7|159.3|76.5|49.9| |毛利率（%）|68.1|68.4|69.5|69.5| |ROE（%）|1.5|3.8|6.3|8.7| |每股收益（元）|0.16|0.40|0.71|1.07| |P/E|251.13|102.18|57.89|38.62| |P/B|3.96|3.92|3.67|3.35| |EV/EBITDA|61.90|105.00|60.71|41.14| [12] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2024A - 2027E各会计年度的资产、负债、收入、成本等财务数据及相关财务比率 [13][14]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年公司营业总收入7.50亿元，同比增长10.54%，净利润2101.22万元，同比下降63.68%，基本每股收益为0.16元，向全体股东每10股派发现金红利0.80元，合计派发现金红利1071.52万元，分红比例占净利润约51% [4] - 预计2025 - 2027年收入端分别实现8.44亿元、10.60亿元、13.33亿元，同比增长12.5%、25.7%和25.8%，归母净利润分别实现0.54亿元、0.96亿元、1.44亿元，同比增长159.3%、76.5%和49.9%，考虑到公司是国产软镜设备头部公司，品牌价值凸显，高端设备带动高等级医院市场占有率提升，未来还会推出新一代设备，维持“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年年度报告，2024Q4公司实现收入2.49亿元，同比 - 0.20%；归母净利润 - 1629.08万元，同比 - 228.60%；实现扣非归母净利润 - 2109.91万元，同比 - 392.07% [4][5] 事件点评 - 2024年国内收入约5.86亿元，同比增长约4%，毛利率约为70.97%，较2023年下降1.86个百分点，预计随着行业终端招采恢复以及渠道库存去化，国内市场将恢复高增长；海外收入实现1.61亿元，同比增长约42.7%，毛利率约为58.15%，较2023年的54.58%持续提升 [6] - 2024年研发费用为16359.80万元，同比增长11.29%，占营业收入比例21.83%，产品管线取得多项重要进展，如发布电子经皮胆道镜、电子膀胱镜等多种产品 [7] 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|750|844|1060|1333| |收入同比（%）|10.5|12.5|25.7|25.8| |归属母公司净利润（百万元）|21|54|96|144| |净利润同比（%）|-63.7|159.3|76.5|49.9| |毛利率（%）|68.1|68.4|69.5|69.5| |ROE（%）|1.5|3.8|6.3|8.7| |每股收益（元）|0.16|0.40|0.71|1.07| |P/E|251.13|102.18|57.89|38.62| |P/B|3.96|3.92|3.67|3.35| |EV/EBITDA|61.90|105.00|60.71|41.14| [12] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2024A - 2027E各会计年度的资产、负债、收入、成本等财务数据及相关财务比率 [13][14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 海外市场表现靓丽，国内市场受招采活动减少影响短期承压；利润端表现不及收入端，主要系毛利率下降与期间费用率增加影响；AQ - 300在三级医院装机表现不错，内窥镜设备稳健增长；高度重视研发创新，多款新产品上市完善产品矩阵，巩固市场竞争力 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司整体业绩情况 - 2024年实现营业收入7.50亿元，同比增长10.54%；归母净利润2101万元，同比下滑63.68%；扣非后归母净利润 - 629万元，同比下滑114.13%；2024Q4实现营业收入2.49亿元，同比下滑0.20%；归母净利润 - 1629万元，同比下滑228.60%；扣非后归母净利润 - 2110万元，同比下滑392.07% [1] 市场表现情况 - 2024年海外市场收入1.61亿元，同比增长42.70%，带动整体业务收入增长；国内市场收入5.86亿元，同比增长3.93%，主要受终端市场招采活动减少、招投标总额下降影响 [2] 费用率情况 - 2024年公司毛利率68.21%，同比下降1.57pp；销售费用率33.38%，同比增长3.16pp；管理费用率14.48%，同比增长1.08pp；研发费用率21.83%，同比增长0.15pp [2] 业务收入情况 - 内窥镜设备实现收入7.14亿元，同比增长14.72%；内窥镜诊疗耗材收入2102万元，同比下降50.63%；内窥镜维修服务收入1276万元，同比增长3.31% [3] 客户突破情况 - 高端医院方面，AQ - 300 4K超高清内镜带动国内大型医疗终端客户数量不断增长，2024年公司中高端机型主机、镜体在三级医院装机（含中标）分别为137台、522根，装机（含中标）三级医院116家；基层医院方面，在天水市等多个地区，公司协助基层医院在消化道肿瘤防治方面取得进展 [3] 新产品情况 - 2024年公司推出了AQ - 150、AQ - 120等内镜系统，以及高光谱平台等多个新产品；在研项目储备丰富，包括4K超高清软性内镜系统等多个具备良好前景的项目 [3] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年公司营收分别为8.65、10.58、12.74亿元，分别同比增长15.4%、22.3%、20.4%；归母净利润分别为0.68、1.07、1.94亿元，分别同比增长225.8%、56.7%、80.4% [4] 财务指标情况 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|678|750|865|1058|1274| |增长率yoy（%）|52.3|10.5|15.4|22.3|20.4| |归母净利润（百万元）|58|21|68|107|194| |增长率yoy（%）|167.0|-63.7|225.8|56.7|80.4| |EPS最新摊薄（元/股）|0.43|0.16|0.51|0.80|1.44| |净资产收益率（%）|4.4|1.5|5.0|7.4|11.6| |P/E（倍）|95.7|263.4|80.9|51.6|28.6| |P/B（倍）|4.0|4.1|3.9|3.7|3.3| [5] 股票信息情况 - 行业为医疗器械；前次评级为买入；2025年04月11日收盘价为41.10元；总市值为5534.74百万元；总股本为134.67百万股；自由流通股占比100.00%；30日日均成交量为1.61百万股 [6]

文章核心观点 - 澳华内镜2024年营收增长但利润大幅下滑，受费用增长和应收账款管理不善影响，需关注现金流和应收账款管理以确保可持续发展 [9] 营收与利润 - 2024年营业总收入7.5亿元，同比上升10.54%，归母净利润2101.22万元，同比下降63.68%，扣非净利润 -628.62万元，同比下降114.13% [2] - 第四季度营业总收入2.49亿元，同比下降0.2%，归母净利润 -1629.08万元，同比下降228.6%，扣非净利润 -2109.91万元，同比下降285.13% [2] 毛利率与净利率 - 毛利率为68.12%，同比减少2.31个百分点，净利率为2.71%，同比减少69.75个百分点，销售收入增长但盈利能力显著下降 [3] 成本与费用 - 销售、管理、财务费用总计3.59亿元，三费占营收比47.87%，同比增加10.72个百分点 [4] - 销售费用变动幅度22.09%，管理费用变动幅度19.44%，研发费用变动幅度11.29%，财务费用变动幅度103.08%，费用增长对利润产生较大压力 [4] 现金流与应收账款 - 每股经营性现金流 -0.59元，同比减少310.14%，经营活动现金流量净额变动幅度 -311.01%，因回款放缓与投入增长 [5] - 应收账款2.72亿元，同比增加41.49%，应收账款/利润比率1296.65%，在应收账款管理和现金流方面面临较大挑战 [5] 资产与负债 - 货币资金2.67亿元，同比增加9.26%，有息负债1.06亿元，同比增加1183.32% [6] - 通过银行借款筹借资金，筹资活动现金流量净额变动幅度1130.11%，扩张过程中资金需求增加 [6] 业务构成 - 主营收入主要来自内窥镜设备，收入7.14亿元，占比95.23%，毛利率68.78% [7] - 内窥镜诊疗耗材收入2101.65万元，占比2.80%，毛利率45.88% [7] - 内窥镜维修服务收入1275.8万元，占比1.70%，毛利率72.64% [7] - 其他收入200.45万元，占比0.27%，毛利率37.19% [7] 市场前景与竞争地位 - 布局海外营销网络，产品准入及市场推广顺利，品牌影响力提升 [8] - 深耕县域市场，助力内镜科室建设和诊疗率提升 [8] - 消化道早癌检出率提高，行业渗透率提升 [8] - 自主研发的新一代旗舰机型AQ - 300系列推出，提升高端市场竞争能力 [8]

文章核心观点 公司2024年营收增长但归母净利润大幅下降 国内市场增速放缓海外市场增长亮眼 利润端受费用影响短期承压 随着产品结构升级和国产替代有望驱动盈利水平提升 预计2025 - 2027年营业总收入和归母净利润均有增长 维持“推荐”评级 [1][2][3] 事件 - 公司2024年全年实现营业收入7.50亿元（YoY + 10.54%） 归母净利润0.21亿元（YoY - 63.68%） 扣非净利润 - 0.06亿元 [1] - 24Q4单季度实现营业收入2.49亿元（YoY - 0.20%） 归母净利润 - 0.16亿元 扣非净利润 - 0.21亿元 [1] 点评 区域与板块营收情况 - 2024年国内市场营收5.86亿元（YoY + 3.93%） 受终端市场招采活动减少等影响增速放缓 海外市场营收1.61亿元（YoY + 42.7%） 增长亮眼 占总营收21.52%（+4.85pct） [2] - 2024年内窥镜设备收入7.14亿元（YoY + 14.72%） AQ - 300 4K超高清内镜系统持续放量 带动中高端系列产品销量提升 中高端机型主机、镜体在三级医院新增装机（含中标）分别为137台、522根 装机（含中标）三级医院116家 [2] - 2024年内窥镜诊疗耗材收入0.21亿元（YoY - 50.63%） 维修服务收入0.13亿元（YoY + 3.31%） 维保业务毛利率提升至72.64% [2] 研发与费用情况 - 2024年公司投入研发1.64亿元（YoY + 11.29%） 占营收21.83% 推出VLT N300H电子胸腔镜等新品 完善产品矩阵 [3] - 2024年销售、管理费用率分别为33.38%和14.48% 净利率下滑至2.71%（-6.25pct） [3] 未来展望 - 随着新一轮设备更新和院端招标采购恢复 公司作为国产软镜龙头有望驱动业绩回升 [2] - 随着AQ300加速装机和高端新品起量 公司产品结构有望升级 受益国产替代提升市场份额 驱动盈利水平提升 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司营业总收入分别为8.67/10.27/12.17亿元 同比增长15.64%/18.47%/18.53% [3] - 预计2025 - 2027年归母净利润0.95/1.25/1.67亿元 同比增长353.19%/31.02%/33.82% 对应PE分别为58/44/33倍 [3]

文章核心观点 2025年4月11日澳华内镜发布公告称于4月10日召开业绩说明会，会上对公司2024年业绩、市场拓展、研发等情况进行交流，还展示了机构盈利预测信息 [1][8] 参会机构 - 众多投资机构、基金公司、证券公司等参与业绩说明会，如BAILLIE GIFFORD & CO、申万宏源、太平洋证券等 [1] 公司业务与业绩 - 主营业务为电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售 [8] - 2024年年报显示主营收入7.5亿元，同比上升10.54%；归母净利润2101.22万元，同比下降63.68%；扣非净利润 - 628.62万元，同比下降114.13%；负债率21.06%，投资收益635.58万元，财务费用8.1万元，毛利率68.12% [8] - 2024年第四季度，单季度主营收入2.49亿元，同比下降0.2%；单季度归母净利润 - 1629.08万元，同比下降228.6%；单季度扣非净利润 - 2109.91万元，同比下降285.13% [8] 问答环节 毛利率相关 - 2024年毛利率下降原因是执行新会计准则影响计算，且境外收入占比增高，境外收入整体毛利率低于境内收入 [2] - 境外收入毛利率低于境内是因境外业务处于初期，产品结构分散，中低价格带产品占比大 [7] 市场发展情况 - 基层医院软镜市场方面，国家政策推动消化科内镜检查渗透率提高，公司重视基层市场，参与相关工作 [3] - 境外市场拓展上，2024年境外收入1.61亿，处于早期阶段；部分产品在多国获批，国际营销团队参与国际会议；海外市场主要在欧洲和新兴市场，有增量需求，公司会持续推进 [4] 研发情况 - 研发采用临床需求导向和前瞻性预判结合模式，遵循“研制开发一代和投产上市一代并行”策略，以缓解临床痛点等为目标 [5] - 研发流程包括项目立项、样机开发、注册检验和上市申请，各环节以市场及用户需求为导向进行验证和优化，并按法规检验注册 [5] 竞争格局 - 软镜行业外资企业市场占有率高，国产可替代空间大，公司产品性能和市场宣传提升，临床认可度增加 [6] 产品布局 - 公司已对泌尿科、呼吸科、耳鼻喉科及肝胆外科等科室的内镜产品进行系列布局 [7] 机构评级与盈利预测 - 该股最近90天内9家机构给出评级，7家买入评级，2家增持评级；过去90天内机构目标均价为57.25 [8] - 多家机构对公司2025 - 2027年净利润进行预测，如华泰证券预测2025年净利润1.03亿、2026年1.32亿、2027年1.72亿等 [9] 融资融券数据 - 近3个月融资净流入424.03万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加 [9]