证券日报网讯金马游乐（300756）10月31日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，受设备到期、标 准提升、IP更新、技术进步等因素驱动，国内部分主题公园、游乐园等存量文旅项目已陆续进入设备更 新周期，逐步通过设备更换、设备升级等方式满足运营需求，提升园区整体品质及市场竞争力。设备更 新政策明确把和公司产品相关的观光游览设施、游乐设施、沉浸式体验设备等列入重点支持领域，为行 业提质升级、加速进口替代、创造更好的观光和消费体验提供了重要指导方向和政策支持。未来，随着 设备更新具体支持政策的有序落地，有望助力国产设备加速进口替代，为公司及行业发展带来重大机 遇。 ...

人民财讯10月31日电，金马游乐（300756）10月30日在机构调研时表示，受设备到期、标准提升、IP更 新、技术进步等因素驱动，国内部分主题公园、游乐园等存量文旅项目已陆续进入设备更新周期，逐步 通过设备更换、设备升级等方式满足运营需求，提升园区整体品质及市场竞争力。设备更新政策明确把 和公司产品相关的观光游览设施、游乐设施、沉浸式体验设备等列入重点支持领域，为行业提质升级、 加速进口替代、创造更好的观光和消费体验提供了重要指导方向和政策支持。未来，随着设备更新具体 支持政策的有序落地，有望助力国产设备加速进口替代，为公司及行业发展带来重大机遇。 ...

财务业绩 - 2025年第三季度营业收入同比增长23.76% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长456.47% [2] - 2025年二季度起产品整体毛利率有所提升，业务呈现良好复苏态势 [3] 战略布局与核心竞争力 - 公司成功攻克多项“卡脖子”关键技术，储备业内领先的技术及工艺 [2] - 公司通过加速新建生产基地建设提升产品交付能力 [2] - 公司坚持稳健经营，推进长期战略目标和产业布局，持续强化核心业务 [2] - 公司通过“自主创新+产业投资”方式拓展业务，围绕关键技术、核心部件、场景应用等领域进行投资与布局 [7][8] 市场拓展 - 国内市场实现多个里程碑式飞跃，进口替代步伐坚实 [2] - 国际市场斩获多项标志性订单，保持稳定上升态势 [2] - 国内文旅下沉市场空间扩大，各类文旅产品和服务需求持续提升 [4] - 国际市场重点拓展欧美高端市场及东南亚、中东、东欧、南美、非洲等新兴市场 [6] 产品与技术 - 公司完成多套弹射过山车产品交付，填补国内该领域技术空白 [7] - 弹射过山车研发历时近5年，具有瞬时启动速度快、刺激程度强的特点 [7] - 公司整体技术达到国内领先、国际先进水平 [7] 行业机遇与政策影响 - 设备更新政策将观光游览设施、游乐设施、沉浸式体验设备列入重点支持领域 [3] - 设备到期、标准提升、IP更新、技术进步驱动存量文旅项目进入设备更新周期 [3] - 进口替代、设备更新、市场下沉、国际出海等机遇为公司创造广阔市场空间 [2] 运营与交付 - 大型产品、深度定制化产品交付周期一般为1-1.5年，中小型产品交付周期一般为1年以内 [5] - 公司按订单合同约定收取预付款、进度款等款项计入合同负债 [5] - 产品交付需结合客户开园计划、场地准备、付款情况等因素推进 [3] 创新业务发展 - 公司积极拥抱AI与机器人产业变革，发展文旅机器人等智能化产品 [2][7] - 公司与上海矩阵超智公司合资设立公司，共同探索AI及机器人在文旅娱乐场景的创新应用 [7] - 新技术运用为文旅产品设计制造提供更多可能性和创意空间 [7]

投资评级 - 报告对柳工（000528.SZ）维持“买入”评级 [8][12] 核心观点 - 柳工2025年第三季度业绩显示国内外土方机械行业周期向上，公司减值计提后有望轻装上阵，业绩预计将重回高速增长通道 [1][2][12] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营收257.60亿元，同比增长12.71%；实现归母净利润14.58亿元，同比增长10.37% [2][5] - 2025年第三季度单季实现营收75.79亿元，同比增长11.52%；但归母净利润为2.28亿元，同比下降32.47% [5] - 第三季度净利润下滑主要因塔机及升降机等业务受国内地产需求下滑影响，计提减值影响单季度近3亿元税前利润（去年同期减值约7000万元） [12] 国内业务分析 - 2025年第三季度我国挖掘机行业内销量同比增长18%，装载机内销量同比增长17%，土方机械行业周期持续向上 [12] - 公司作为国内土方机械第一梯队制造商，受益于行业上行，第三季度国内收入预计延续增长，且市占率有望稳步提升 [12] - 在设备更新、二手机出海、电动化及政策催化驱动下，国内土方机械行业周期有望持续上行，公司国内收入预计将持续较快增长 [12] 国际业务分析 - 2025年第三季度我国工程机械出口金额同比增长21.2%，新兴市场为主要驱动，如非洲、中亚同比增长均超60%，中东、大洋洲增长超30% [12] - 公司第三季度国际业务收入预计持续增长，非洲、中东中亚、东南亚等地区增速较快 [12] - 公司电动化产品出口持续发力，因海外市场毛利率较高，有望拉动公司整体盈利能力上行 [12] 盈利能力与未来展望 - 第三季度公司毛利率同比略降，主要因国内电装竞争激烈，但公司近期已对国内电装产品提价，后续毛利率有望改善 [12] - 费用管控效果显著，第三季度销售费用率和管理费用率同比分别下降1.7个百分点和0.3个百分点 [12] - 公司全球化布局深化，印尼工厂有望明年建成投产，助力国际业务长足发展 [12] - 预计2025年、2026年公司归母净利润分别为16.53亿元、22.24亿元，对应市盈率分别为15倍、11倍 [12] 财务预测数据 - 预测公司2025年营业收入为350.59亿元，2026年增至398.42亿元 [18] - 预测2025年归母净利润为16.53亿元，2026年增至22.24亿元，每股收益分别为0.81元和1.09元 [18] - 预计净资产收益率将从2025年的8.5%提升至2026年的10.3% [18]

随着大规模设备更新和消费品以旧换新政策加力扩围，全国企业设备更新加快推进。今年前三季度，工 业企业采购机械设备类金额同比增长9.4%。其中，高技术制造业保持良好增长势头，采购机械设备类 金额同比增长14%。 机动车销售统一发票数据表明，前三季度，新能源车销量同比增长30.1%，反映我国新能源汽车产业活 力持续释放，特别是汽车以旧换新政策持续精准发力，有效激发汽车消费潜力。 科技日报讯 （记者刘垠）国家税务总局日前发布的增值税发票数据显示，今年前三季度，信息传输软 件和信息技术服务业、科学研究和技术服务业采购机械设备类金额同比分别增长26.8%和32.5%，反映 新质生产力领域投入力度加大。 增值税发票数据还显示，今年前三季度，民营企业设备更新支撑作用凸显，民营企业采购机械设备类金 额同比增长13%，一些创新类行业民营经济保持较高动力。比如，民营企业互联网、智能无人飞行器领 域采购机械设备类金额同比分别增长32.8%和70.5%。 "加力扩围的'两新'政策，在稳投资、扩消费、促转型、惠民生等方面发挥了重要作用。特别是信息、 科技行业设备更新投入力度加大，企业数字化设备更新动力更足。"中国人民大学财政金融学院教授 ...

去年初，国家市场监督管理总局等多部门联合印发方案，要求制修订294项"两新"行动重点国家标 准，以支撑设备更新和消费品以旧换新。今年，省市场监督管理局多次组织开展标准制修订培训，补助 支持"两新"行动国家标准6项、地方标准9项，涉及资金共计200万元。 10月22日，记者从省市场监督管理局获悉：截至10月中旬，在已发布的238项《推动大规模设备更 新和消费品以旧换新行动方案》相关国家标准中，陕西参与制修订58项，贡献率达24.4%。其中，陕西 主导13项，涉及无人机、钛及钛合金、节能环保等领域。 今年8月，《智能坐便器能效水效限定值及等级》（GB 38448-2025）强制性国家标准发布。此项国 家标准由中国国检测试控股集团陕西有限公司牵头起草。 "此项国家标准将简易型智能坐便器纳入，扩大了产品覆盖范围，支撑以旧换新政策覆盖更加多元 的消费需求，还优化了能效水效指标及部分使用性能指标要求。"中国国检测试控股集团陕西有限公司 国家建筑卫生陶瓷质量检验检测中心副主任商蓓说。 今年初，由中国飞机强度研究所主导制定的《民用轻小型无人机碰撞安全性要求》（GB/T 44715- 2024）国家标准正式实施。此项国家标准为 ...

全国固定资产投资总体情况 - 前三季度全国固定资产投资总额为371535亿元，同比下降0.5% [1] - 投资增速下降主要受房地产开发投资拖累，扣除该因素后固定资产投资同比增长3.0% [1] 工业投资 - 前三季度工业投资同比增长6.4%，拉动全部投资增长2.1个百分点 [1] - 制造业投资增长4.0%，拉动全部投资增长1.0个百分点 [1] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长15.3%，拉动全部投资增长1.1个百分点 [1] - 采矿业投资增长3.7%，增速较1-8月加快0.7个百分点 [1] 基础设施投资 - 前三季度基础设施投资同比增长1.1%，拉动全部投资增长0.2个百分点 [2] - 互联网和相关服务业投资增长20.6%，水上运输业投资增长12.8%，铁路运输业投资增长4.2% [2] - 基础设施民间投资增长7.0%，占全部基础设施投资的比重为20.0%，同比提高1.1个百分点 [2] 设备购置投资 - 前三季度设备工器具购置投资同比增长14.0%，拉动全部投资增长2.0个百分点 [3] - 设备购置投资占全部投资的比重为16.6%，同比提高2.2个百分点 [3] 高技术服务业投资 - 前三季度高技术服务业投资同比增长6.1% [4] - 高技术服务业投资占全部服务业投资的比重为5.3%，同比提高0.5个百分点 [4] 第一产业及相关行业投资 - 前三季度第一产业投资同比增长4.6% [5] - 林业投资增长40.0%，增速较1-8月加快0.2个百分点，渔业投资增长12.9%，畜牧业投资增长4.3% [5] - 农副食品加工业投资增长14.3%，食品制造业投资增长10.8% [5]

政策总体成效 - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策加力扩围，前三季度企业设备更新加速推进 [1] 工业与高技术制造业设备采购 - 前三季度工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4% [1] - 高技术制造业采购机械设备类金额同比增长14% [1] 信息与科技行业设备投入 - 信息传输软件和信息技术服务业采购机械设备类金额同比增长26.8% [1] - 科学研究和技术服务业采购机械设备类金额同比增长32.5% [1] 企业数字化转型趋势 - 全业采购数字化设备金额同比增长18.6%，显示数字化转型成企业重要发展方向 [1] 消费品以旧换新成效 - 前三季度日用家电零售业销售收入同比增长48.3% [1] - 前三季度家具零售业销售收入同比增长33.2% [1] - 新扩围的手机等通信设备零售业销售收入同比增长19.9% [1] 新能源汽车销售 - 前三季度新能源车销量同比增长30.1%，汽车以旧换新政策激发了汽车消费潜力 [1]

政策总体成效 - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策加力扩围，推动今年前三季度企业设备更新进程加快 [1] 工业与制造业设备投资 - 前三季度工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4% [1] - 高技术制造业采购金额同比增长14%，保持良好增长势头 [1] 信息科技行业设备投资 - 信息传输、软件和信息技术服务业采购机械设备类金额同比增长26.8% [1] - 科学研究和技术服务业采购机械设备类金额同比增长32.5% [1] 企业数字化转型 - 前三季度企业采购数字化设备金额同比增长18.6%，显示数字化转型成为重要发展方向 [1] 消费品以旧换新成效 - 日用家电零售业销售收入同比增长48.3% [1] - 家具零售业销售收入同比增长33.2% [1] - 新扩围的手机等通信设备零售业销售收入同比增长19.9% [1] 汽车消费市场 - 前三季度新能源车销量同比增长30.1%，反映汽车以旧换新政策精准发力，激发汽车消费潜力 [1]

政策效果 - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策加力扩围，全国企业设备更新加快推进，消费品以旧换新政策成效明显 [1] - 前三季度工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4% [1] 消费品零售行业表现 - 冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长48.3% [1] - 电视机等家用视听设备零售业销售收入同比增长26.8% [1] - 家具零售业销售收入同比增长33.2% [1] - 灯具零售业销售收入同比增长17.2% [1]