| 证券代码：688239 | 证券简称：航宇科技 | 公告编号：2025-040 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118050 | 转债简称：航宇转债 | | 贵州航宇科技发展股份有限公司 关于注销部分募集资金专户的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 公司在中国工商银行股份有限公司贵阳白云支行、中国建设银行股份有限公 司贵阳京瑞支行、中国农业银行股份有限公司贵阳黔灵支行、兴业银行股份有限 公司贵阳分行、中信银行股份有限公司成都分行、成都银行股份有限公司德盛支 行开设了募集资金专户。公司全资子公司四川德兰航宇科技发展有限责任公司在 成都银行股份有限公司德盛支行开设了募集资金专户。并与保荐机构中信证券股 份有限公司（以下简称"中信证券"）、存放募集资金的各商业银行分别签署了 《募集资金专户存储三方监管协议》,公司及全资子公司四川德兰航宇科技发展 有限责任公司已与保荐机构中信证券、存放募集资金的成都银行股份有限公司德 盛支行签署了《募集资金专户存储四方监管协议》，明确了各方的权利和义务 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司2024年年报业绩符合预期，下游交付节奏调整使24年营收承压，但在手订单饱满增长可期，燃机业务盈利能力提升显著，主营业务稳步提升且积极拓展新兴领域，下调25年盈利预测并维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月24日收盘价41.45元，一年内最高/最低49.80/26.14元，市净率3.3，股息率0.51%，流通A股市值60.81亿元，上证指数3297.29，深证成指9878.32 [2] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产12.52元，资产负债率56.68%，总股本1.48亿股，流通A股1.47亿股 [2] 财务数据及盈利预测 |年份|营业总收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|毛利率（%）|ROE（%）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|2104|44.7|186|1.2|1.30|27.2|11.0|33| |2024|1805|-14.2|189|1.6|1.30|28.0|10.3|32| |2025E|2127|17.8|244|29.5|1.65|27.6|11.8|25| |2026E|2463|15.8|302|23.5|2.04|27.6|12.9|20| |2027E|2874|16.7|374|24.2|2.53|27.6|14.1|16| [6] 公司业绩情况 - 2024年实现营收18.05亿元（yoy -14.19%），归母净利润1.89亿元（yoy +1.63%），扣非归母净利润1.72亿元（yoy +8.26%）；2024年Q4实现营收3.92亿元（yoy -0.003%），归母净利润4114万元（yoy +122.45%），扣非归母净利润3749万元（yoy +611.36%） [7] 营收分析 - 2024年营收下滑主要因国内业务受部分国内客户交付节奏调整影响；境外收入7.63亿元（yoy +25.11%），占比约45.24%，境内收入9.23亿元（yoy -34.02%），占比约54.76%；航空锻件营收13.64亿元（yoy -9.14%），燃气轮机锻件业务营收2.01亿元（yoy +20.70%），航天锻件营收0.68亿元（yoy -17.07%） [7] 在手订单情况 - 截至2024年末，以客户订单统计在手订单总额27.82亿元（yoy +6.88%），按相应价格预估的长协期间在手订单金额约20.66亿元，合计约48.48亿元 [7] 盈利能力分析 - 2024年毛利率较2023年同期上升0.85pcts至28.03%，航空锻件/燃气轮机锻件毛利率分别提升0.66pcts/8.66pcts至29.88%/26.49%，航天锻件业务毛利率下降6.5pcts至23.81%；境内业务毛利率为32.17%，较2023年同期增加1.45pcts，境外业务毛利率为25.89%，较2023年同期增加3.14pcts；净利率升高1.55pcts至10.31%；期间费用率降低1.60pcts至12.09%，其中管理费用率降低1.96pcts至5.00% [7] 业务布局情况 - 专业从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售，持有多项专利，技术优势明显，下游客户粘性强且有众多国际知名客户，市场份额不断增加；国际市场深度服务国际航空巨头，新签/续签长协供货协议，海外燃气轮机锻件收入持续增长；国内市场聚焦国产大飞机配套及新兴领域突破，是C919适配发动机Leap - 1C环锻件核心供应商；加速业务多元化布局，进入燃气轮机、核电、氢能、海洋装备等新兴赛道 [7] 评级调整情况 - 考虑下游客户需求及交付节奏调整，下调航空及航天锻件营收增速，2025E盈利预测下调至2.4亿元（前值为6.5亿元），新增2026/2027E盈利预测为3.0/3.8亿元，对应PE为25/20/16倍；可比公司2025 - 2027E平均PE约32/26/21倍；考虑公司航空及航天锻件预计增速企稳回升，叠加海外燃机及大飞机配套等领域配套加速，维持“买入”评级 [7]

中信证券股份有限公司 关于贵州航宇科技发展股份有限公司 （3）查阅公司定期报告往来科目明细，查阅会计师出具的 2024 年度审计报 告（大信审字[2025]第 32-00010 号）、非经营性资金占用及其他关联资金往来情 况汇总表的专项审计报告（大信专审字[2025]第 32-00008 号）； 1 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）作为正在对 贵州航宇科技发展股份有限公司（以下简称"航宇科技"或"公司"或"上市公 司"）进行持续督导工作的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、 《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续督导职 责，并出具 2024 年度（以下简称"本持续督导期"）持续督导跟踪报告。 一、持续督导工作概述 1、保荐人制定了持续督导工作制度，制定了相应的工作计划，明确了现场 检查的工作要求。 2、保荐人已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间的 权利义务，并报上海证券交易所备案。 3、本持续督导期间，保荐人通过与公司的日常沟通、现场回访等方式开展 持续督导工作，并于 2025 年 4 月 17 日对公司进行了现场检查。 4、本持续 ...

中信证券股份有限公司 关于贵州航宇科技发展股份有限公司 一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐人 中信证券股份有限公司 （二）保荐代表人 李良、梁勇 （三）现场检查人员 李良 2024 年度持续督导工作现场检查报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有 关法律、法规的规定，中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐 人"）作为正在对贵州航宇科技发展股份有限公司（以下简称"航宇科技""公司" "上市公司"）进行持续督导工作的保荐人，对 2024 年度（以下简称"本持续督 导期间"）的规范运作情况进行了现场检查，现就现场检查的有关情况报告如下： （四）现场检查时间 2025 年 4 月 17 日 （五）现场检查内容 现场检查人员对本持续督导期内发行人公司治理和内部控制情况、信息披露 情况、公司的独立性以及与控股股东、实际控制人及其他关联方资金往来情况、 募集资金使用情况、关联交易、对外担保、重大对外投资情况、经营状况等方面 进行了现场检查，具体检查内容详见本报告"二、本次现场检查主要事项及意见"。 1 （六）现场检查手段 本次现场检查的手段主要包括资料查阅、访谈、现场查看 ...

文章核心观点 公司24年年报显示营收虽有下滑但归母净利增长 业务结构优化 订单饱满 国际业务表现良好 收购下游公司加速整合 产能释放支撑需求 短期业绩增长可期 中长期有新增增长点 首次覆盖给予“推荐”评级 [1][2][4] 公司业绩情况 - 24年实现营收18.05亿元 同比-14.19% 归母净利1.89亿元 同比+1.63% 扣非后归母净利1.72亿 同比+8.26% [1] - 24Q4营收3.93亿 同比23Q4持平 结束下行态势 环比-4.6% 归母净利0.41亿 同比+121.5% 环比-6.4% [2] 业绩影响因素 - 部分国内客户交付节奏调整 航空锻件、能源锻件收入减少 [1] - 毛利率和净利率提升对冲收入下滑 [1] 费用管控情况 - 24年毛利率28.0% 同比+1.2pct 得益于制造工艺优化、外贸业务规模效应及内部降本增效 [1] - 期间费用率12.1% 同比-1.6pct 管理费用率5.0% 同比下降2.0pct 因股权激励未达考核目标值 股份支付费用冲回0.22亿 [1] 业务结构情况 - 航空锻件收入13.64亿元 同比-9.14% 营收占比80.84% 仍是核心业务 [2] - 核电/深海等其他高端装备收入0.34亿 同比-85.8% [2] - 燃气轮机锻件收入2.01亿元 同比+20.70% 占比11.89% 成为业务增长极 [2] 订单及业务情况 - 24年境外收入达7.63亿 同比+25.11% 创历史新高 [2] - 24年未在手订单约为48.48亿 同比微降0.41% 环比24H1上升0.81% [2] - 2025年2月与某海外知名客户新签长期供货协议 2025 - 2030采购总金额约6500万美元 约合4.73亿元人民币 [2] 公司发展举措 - 以6570万收购成都成航发90%股权 切入精密加工与组件装配领域 2024年10月31日完成并表 当年贡献营收620.5万元、净利润99.7万元 [3] - 2024年积极筹备航空、航天用大型环锻件精密制造产业园建设项目 德阳工厂投产后产能大幅提升 产线达产后产值在10 - 15亿元 [3] 投资建议 - 短期国际航发锻件订单集中交付、航天锻件业务需求反转 叠加燃机业务逐步放量 2025年业绩大幅增长可期 [4] - 中长期多维布局第四代核电、深海科技、商业航大等领域 新增长点不断培育 [4] - 预计2025 - 2027年净利润分别为2.61/3.43/4.13亿元 EPS分别为1.77/2.32/2.79元 当前股价对应PE分别为21/16/14倍 首次覆盖给予“推荐”评级 [4]

权益变动 - 公司实控人及其一致行动人减持可转债，合并权益比例从25.00%降至23.97%[2] - 2025年3月13日至4月9日累计减持可转债567,420张[2] 持股情况 - 权益变动后实控人及其一致行动人持有普通股38,745,694股，可转债513,070张[2] - 山东怀谷注册资本1573.8786万元[3] 各方权益 - 变动后山东怀谷权益比例20.23%，张华2.94%[4] - 张诗扬和张跃权益比例不变，分别为0.73%和0.07%[4] 其他 - 本次权益变动不触及要约收购，控股股东和实控人不变[2][7]

业绩总结 - 2024年公司营业收入180,537.20万元，较上年同期下降14.19%[20][59] - 2024年归属于上市公司股东的净利润18,860.91万元，同比增长1.63%[20][59] - 2024年境外主营业务收入76,334.19万元，同比增长25.11%，占比45.24%；境内主营业务收入92,379.34万元，较上年下降34.02%，占比54.76%[21] - 2024年“两机”业务领域收入占公司年度主营业务收入规模92.73%；航空锻件业务收入较上年下降9.14%，占比80.84%；燃气轮机锻件营业收入增幅20.70%，占比上升到11.89%[22] - 2024年末公司在手订单总额27.82亿元，同比增长6.88%；长协期间在手订单金额约20.66亿元；合计在手订单约为48.48亿元[22] - 2024年公司国际业务毛利率由去年的22.75%提升至25.89%[23] - 2024年公司主营业务毛利率水平较上年上升1.03个百分点[26] - 2024年营业成本129,934.42万元，较上年度下降15.19%[59] - 2024年利润总额21,133.52万元，较上年度下滑1.94%[59] - 2024年末资产总额428,663.53万元，较上年末增长25.75%[59] - 2024年末负债总额242,973.47万元，较上年同期增加42.39%[59] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益183,420.29万元，较上年末增长8.70%[59] - 2024年公司期间费用率为12.08%，上期为13.69%，同比下降1.61个百分点[66] - 2024年经营活动产生的现金流量净额14,438.77万元，同比增加1.12%[59][69] - 2024年投资活动现金流量净额为 - 23045.58万元，较上年度减少18.80%[69] - 2024年筹资活动现金流量净额为54103.49万元，同比增长235.16%[69] 未来展望 - 2025年公司利润总额、净利润将在2024年基础上稳步增长[71] - 公司及子公司拟申请不超过40亿元综合授信额度[75] - 公司可为下属全资及控股子公司提供累计不超过15亿元担保[75] - 公司拟续聘大信为2025年年度财务及内控审计机构[83] - 公司拟提请股东大会授权董事会向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票，授权期限自2024年年度股东大会审议通过至2025年年度股东大会召开[97] 新产品和新技术研发 - 2024年公司引进2名航空材料领域博士[27] - 2024年公司向高校输送1名骨干攻读工程博士、5名技术骨干攻读工程硕士[28] 市场扩张和并购 - 2024年公司围绕“国内海外双轮驱动”战略，全球化战略取得里程碑式进展[22] - 2024年9月10日，公司拟收购成都成航发通用动力设备有限公司90%股权[32] 其他新策略 - 2023年末公司确定超30项管理提升项目，2024年针对堵点痛点精准施策[25] - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利2.20元，派发现金红利总额为32347977.86元[78] - 2024年现金分红和回购金额合计57355445.10元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例30.41%[78] - 2024年拟以资本公积金向全体股东每10股转增3股，转增后总股本增加至191899927股[79] - 公司董事长税后年薪标准为160万元，自2025年1月1日起执行[85][88] - 公司独立董事津贴为税后8万元/年，自2025年1月1日起执行[90] - 公司监事不因担任监事职务额外领薪酬或津贴，自2025年1月1日起执行[92][94]

报告公司投资评级 - 行业为国防军工/航空装备Ⅱ，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示全年营收18.1亿元，YoY - 14.2%；归母净利润1.9亿元，YoY + 1.6%；扣非归母净利润1.7亿元，YoY + 8.3%，收入受部分国内客户交付节奏等影响，利润因销售收入降但期间费用减 [1] - 24Q4净利润同比大增122%，全年利润率提升，公司通过强化内部成本控制等使毛利率小幅增长 [2] - 2024年境外收入7.6亿元创历史新高，境内收入9.2亿元减少，主要产品中燃气轮机锻件收入增加，其他部分产品收入有增减变化 [3] - 公司深化技术研发，强化三维能力，加速发展新兴领域，海外市场与航空巨头合作且燃气轮机锻件收入增长，国内市场受益于国产大飞机产业并布局新兴赛道 [4] - 调整公司2025 - 2027年营业收入和归母净利润预测值，对应PE为21.27/16.41/13.24x，维持“买入”评级 [5] 财务数据和估值 - 2023 - 2027E营业收入分别为21.04亿、18.05亿、22.30亿、25.98亿、30.78亿元，增长率分别为44.69%、 - 14.19%、23.50%、16.50%、18.50% [6] - 2023 - 2027E归属母公司净利润分别为1.86亿、1.89亿、2.62亿、3.39亿、4.21亿元，增长率分别为1.20%、1.63%、38.91%、29.57%、23.97% [6] - 2023 - 2027E市盈率分别为30.02、29.54、21.27、16.41、13.24x [6] 基本数据 - A股总股本1.48亿股，流通A股股本1.47亿股，A股总市值55.72亿元，流通A股市值55.31亿元 [8] - 每股净资产12.52元，资产负债率56.68%，一年内最高/最低股价为49.80/26.14元 [8] 财务预测摘要 资产负债表 - 2023 - 2027E货币资金分别为3.22亿、7.68亿、1.78亿、2.08亿、2.46亿元 [12] - 2023 - 2027E应收票据及应收账款分别为9.69亿、11.94亿、12.84亿、16.03亿、17.32亿元 [12] 利润表 - 2023 - 2027E营业收入分别为21.04亿、18.05亿、22.30亿、25.98亿、30.78亿元 [12] - 2023 - 2027E营业成本分别为15.32亿、12.99亿、16.04亿、18.66亿、22.06亿元 [12] 现金流量表 - 2023 - 2027E经营活动现金流分别为1.43亿、1.44亿、3.34亿、4.40亿、5.28亿元 [12] - 2023 - 2027E投资活动现金流分别为 - 2.84亿、 - 2.30亿、 - 2.05亿、 - 2.25亿、 - 2.55亿元 [12] 主要财务比率 - 2023 - 2027E成长能力中营业收入增长率分别为44.69%、 - 14.19%、23.50%、16.50%、18.50% [12] - 2023 - 2027E获利能力中毛利率分别为27.18%、28.03%、28.06%、28.17%、28.32% [12] - 2023 - 2027E偿债能力中资产负债率分别为50.06%、56.68%、49.14%、47.46%、49.70% [12] - 2023 - 2027E营运能力中应收账款周转率分别为2.51、1.67、1.80、1.80、1.85 [12] - 2023 - 2027E每股指标中每股收益分别为1.26、1.28、1.77、2.30、2.85元 [12] - 2023 - 2027E估值比率中市盈率分别为30.02、29.54、21.27、16.41、13.24 [12]

报告公司投资评级 - 行业为国防军工/航空装备Ⅱ，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示全年营收18.1亿元，YoY -14.2%；归母净利润1.9亿元，YoY +1.6%；扣非归母净利润1.7亿元，YoY +8.3%，收入受部分国内客户交付节奏等影响，利润因销售收入降但期间费用减 [1] - 24Q4净利润同比大增122%，全年利润率提升，公司通过强化内部成本控制等使毛利率小幅增长 [2] - 2024年境外收入7.6亿元创历史新高，境内收入9.2亿元减少，主要产品中燃气轮机锻件收入增加，其他部分产品收入有增减变化 [3] - 公司深化技术研发，强化三维能力，加速发展新兴领域，海外市场服务航空巨头且燃气轮机锻件收入增长，国内市场受益于国产大飞机产业并布局新兴赛道 [4] - 调整公司2025 - 2027年营业收入和归母净利润预测值，对应PE为21.27/16.41/13.24x，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,103.85|1,805.37|2,229.63|2,597.52|3,078.07| |增长率(%)|44.69|(14.19)|23.50|16.50|18.50| |EBITDA(百万元)|480.55|487.15|473.02|553.57|665.24| |归属母公司净利润(百万元)|185.58|188.61|262.00|339.48|420.85| |增长率(%)|1.20|1.63|38.91|29.57|23.97| |EPS(元/股)|1.26|1.28|1.77|2.30|2.85| |市盈率(P/E)|30.02|29.54|21.27|16.41|13.24| |市净率(P/B)|3.30|3.04|2.72|2.40|2.10| |市销率(P/S)|2.65|3.09|2.50|2.14|1.81| |EV/EBITDA|15.12|12.34|12.73|10.67|8.64| [6] 基本数据 - A股总股本147.79百万股，流通A股股本146.71百万股，A股总市值5,571.81百万元，流通A股市值5,530.81百万元 [8] - 每股净资产12.52元，资产负债率56.68%，一年内最高/最低49.80/26.14元 [8] 财务预测摘要 资产负债表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金|322.25|768.46|178.37|207.80|246.25| |应收票据及应收账款|968.62|1,193.86|1,283.51|1,602.62|1,731.95| |预付账款|37.30|78.49|64.10|101.75|94.36| |存货|875.00|889.05|1,071.48|949.83|1,501.54| |其他|24.93|29.84|42.47|39.33|51.10| |流动资产合计|2,228.10|2,959.69|2,639.93|2,901.34|3,625.18| |长期股权投资|11.05|10.39|18.39|26.39|34.39| |固定资产|874.60|860.09|994.62|1,141.72|1,295.18| |在建工程|26.44|147.27|138.09|124.66|122.26| |无形资产|38.12|142.32|136.08|129.84|123.60| |其他|219.87|161.33|150.15|139.93|130.81| |非流动资产合计|1,170.07|1,321.40|1,437.33|1,562.55|1,706.25| |资产总计|3,408.83|4,286.64|4,077.26|4,463.88|5,331.43| |短期借款|306.29|272.09|403.55|324.22|199.75| |应付票据及应付账款|710.71|727.82|876.25|1,196.89|1,683.47| |其他|242.59|232.65|398.94|272.67|441.43| |流动负债合计|1,259.59|1,232.56|1,678.73|1,793.77|2,324.64| |长期借款|321.64|296.78|200.00|200.00|200.00| |应付债券|0.00|679.62|0.00|0.00|0.00| |其他|119.98|217.35|125.00|125.00|125.00| |非流动负债合计|441.62|1,193.76|325.00|325.00|325.00| |负债合计|1,706.43|2,429.73|2,003.73|2,118.77|2,649.64| |少数股东权益|14.97|22.70|22.70|22.70|22.70| |股本|147.56|147.79|147.79|147.79|147.79| |资本公积|1,123.15|1,111.17|1,111.17|1,111.17|1,111.17| |留存收益|494.44|652.27|861.87|1,133.45|1,470.14| |其他|(77.73)|(77.03)|(70.00)|(70.00)|(70.00)| |股东权益合计|1,702.39|1,856.90|2,073.53|2,345.11|2,681.79| |负债和股东权益总计|3,408.83|4,286.64|4,077.26|4,463.88|5,331.43| [12] 利润表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|2,103.85|1,805.37|2,229.63|2,597.52|3,078.07| |营业成本|1,532.09|1,299.34|1,604.07|1,865.82|2,206.23| |营业税金及附加|14.76|12.03|14.71|16.45|19.10| |销售费用|33.25|31.03|37.56|42.01|48.78| |管理费用|146.43|90.18|109.15|122.07|141.76| |研发费用|82.09|76.95|95.03|105.17|122.14| |财务费用|26.31|19.96|29.75|29.99|30.83| |资产/信用减值损失|(69.85)|(74.40)|(38.00)|(28.00)|(30.00)| |公允价值变动收益|0.00|0.93|0.00|0.00|0.00| |投资净收益|(10.60)|(3.30)|(5.00)|(5.00)|(5.00)| |其他|132.71|140.34|0.00|0.00|(0.00)| |营业利润|216.66|212.32|296.38|383.02|474.22| |营业外收入|0.20|0.60|0.00|0.00|0.00| |营业外支出|1.34|1.59|0.00|0.00|0.00| |利润总额|215.52|211.34|296.38|383.02|474.22| |所得税|31.24|25.16|34.38|43.54|53.37| |净利润|184.28|186.17|262.00|339.48|420.85| |少数股东损益|(1.31)|(2.44)|0.00|0.00|0.00| |归属于母公司净利润|185.58|188.61|262.00|339.48|420.85| |每股收益（元）|1.26|1.28|1.77|2.30|2.85| [12] 主要财务比率 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | | |营业收入|44.69%|-14.19%|23.50%|16.50%|18.50%| |营业利润|4.90%|-2.00%|39.59%|29.23%|23.81%| |归属于母公司净利润|1.20%|1.63%|38.91%|29.57%|23.97%| |获利能力| | | | | | |毛利率|27.18%|28.03%|28.06%|28.17%|28.32%| |净利率|8.82%|10.45%|11.75%|13.07%|13.67%| |ROE|11.00%|10.28%|12.78%|14.62%|15.83%| |ROIC|13.80%|10.76%|12.35%|14.64%|16.87%| |偿债能力| | | | | | |资产负债率|50.06%|56.68%|49.14%|47.46%|49.70%| |净负债率|24.65%|33.21%|27.16%|19.01%|10.75%| |流动比率|1.77|2.40|1.57|1.62|1.56| |速动比率|1.08|1.68|0.93|1.09|0.91| |营运能力| | | | | | |应收账款周转率|2.51|1.67|1.80|1.80|1.85| |存货周转率|2.52|2.05|2.27|2.57|2.51| |总资产周转率|0.66|0.47|0.53|0.61|0.63| |每股指标（元）| | | | | | |每股收益|1.26|1.28|1.77|2.30|2.85| |每股经营现金流|0.97|0.98|2.26|2.98|3.57| [12] 现金流量表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |净利润|184.28|186.17|262.00|339.48|420.85| |折旧摊销|60.48|70.26|80.89|92.56|105.18| |财务费用|32.91|28.77|29.75|29.99|30.83| |投资损失|0.32|(0.04)|5.00|5.00|5.00| |营运资金变动|(250.45)|(31.72)|(44.03)|(26.89)|(34.16)| |其它|115.25|(109.05)|0.00|(0.00)|(0.00)| |经营活动现金流|142.79|144.39|333.61|440.14|527.71| |资本支出|62.42|202.86|292.35|220.00|250.00| |长期投资|8.36|(0.66)|8.00|8.00|8.00| |其他|(354.61)|(432.66)|(505.35)|(453.00)|(513.00)| |投资活动现金流|(283.82)|(230.46)|(205.00)|(

文章核心观点 2025年4月8日航宇科技发布2024年年度报告，介绍机构投资者持股情况及公募基金、养老金基金持股变动情况 [1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年4月7日，166个机构投资者披露持有航宇科技A股股份，合计持股量8178.56万股，占总股本55.34% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达42.20%，较上一季度下跌0.21个百分点 [1] - 前十大机构投资者包括山东怀谷企业管理有限公司等多家公司和基金 [1] 公募基金持股变动情况 - 本期较上一期持股增加的公募基金3个，持股增加占比达0.47% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金4个，持股减少占比达0.17% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金148个，包括易方达新经济混合等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金2个，包括交银趋势混合A等 [2] 养老金基金持股变动情况 - 本期较上一期持股增加的养老金基金1个，即基本养老保险基金一二零五组合，持股增加占比达0.4% [2]