证券日报网讯12月18日，永信至诚在互动平台回答投资者提问时表示，基于在测试评估、网络靶场等领 域深厚的技术积累与应用实践，公司中标中国星网生态体系攻防靶场支撑系统项目，为其筑牢数字资产 安全防线。由于公司与客户签署了商业保密协议，无法披露更详细的合作内容，请理解。 ...

永信至诚在互动平台表示，基于在测试评估、网络靶场等领域深厚的技术积累与应用实践，公司中标中 国星网生态体系攻防靶场支撑系统项目，为其筑牢数字资产安全防线。由于公司与客户签署了商业保密 协议，无法披露更详细的合作内容。 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 商业航天作为战略性新兴产业，国家重视程度日益提升，已纳入顶层设计框架，产业发展迎来关键推动因素[4][24][25][28] - 低地球轨道资源紧张，成为全球商业航天竞争的焦点，中国已规划多个万颗级星座计划，成为有力竞争者[5][30][46] - 我国商业航天全产业生态初步形成，“降本增效”成为规模化的关键，核心在于可重复使用火箭技术、卫星小型化标准化及发射场扩展[6][53][55][62][69] 根据相关目录分别进行总结 1、 商业航天作为战略性新兴产业，国家重视程度日益提升 - **全球市场成熟**：全球商业航天正处于高速增长的“黄金时代”，以低轨卫星互联网为核心驱动[13] 2024年全球航天经济规模首次突破6000亿美元，达6130亿美元，同比增长7.8%，其中商业航天规模达4803亿美元，占比78%[22][27] 2024年全球轨道发射259次，其中近70%的火箭发射次数由民营企业提供[16] - **纳入我国顶层设计**：2024年商业航天首次写入《政府工作报告》，2025年政府工作报告再度提出推动其发展[4][24] 2025年以来支持举措密集出台，包括纳入科创板第五套上市标准、优化卫星通信业务准入、颁发卫星移动通信业务经营许可、出台《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》及设立国家航天局商业航天司[28][29] 2、 低地球轨道资源紧张，成为商业航天竞争的焦点 - **轨道资源竞争激烈**：低轨卫星轨道与关键频段资源遵循“先登先占”规则[5][33] 低轨卫星通信主要采用的Ku及Ka频段资源已趋于饱和[33] 在同层与跨层星间最小安全距离均为50千米的情况下，低轨最多可容纳约17.5万颗卫星，但全球各国申报计划发射的卫星数量已突破100万颗[33] - **美国Starlink领跑**：SpaceX的Starlink计划最终部署约4.2万颗卫星，截至2025年11月1日已累计发射10203颗，占自1957年全球所有发射卫星数量（约2.2万颗）的45%[5][38] 其用户数达800万，覆盖超150个国家和地区[38] 其猎鹰9号火箭通过可重复使用技术大幅降低成本，全新火箭成本约5000万美元，复用后成本约1500万美元[41][46] - **中国成为有力竞争者**：中国向国际电信联盟申请的低轨卫星总数达5.13万颗，其中超过万颗的星座计划有三个：GW星座（12992颗）、千帆星座（规划超1.5万颗）和鸿鹄-3星座（1万颗）[5][46][49] 截至2025年12月9日，GW星座在轨卫星数量达118颗，2025年下半年发射进度明显提速[46][47] 截至2025年10月，千帆星座已完成108颗组网卫星发射[49][51] 3、 我国商业航天全产业生态初步形成，“降本增效”成为规模化的关键 - **全链条生态形成**：我国商业航天已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生态[6][53] 上游除“国家队”外，涌现蓝箭航天、星河动力等民营力量；下游应用拓展，如中国联通获颁卫星移动通信业务经营许可[53][54] - **可重复使用火箭技术是关键**：该技术有望将发射成本降低超50%[55] 目前国内火箭发射报价约为每公斤6万至8万元，发射服务成本约占卫星公司总成本的30%-40%[55] 我国正在研制朱雀三号、天龙三号、长征十二号改进型等可复用火箭[59][60] 2025年12月3日，朱雀三号遥一火箭成功发射，为后续实现子级回收及重复使用奠定基础[60] - **卫星制造趋向小型化、标准化**：小型化、轻量化技术降低了制造和发射成本[6][62] SpaceX星链工厂以每天10颗的速度量产卫星，通过“乐高式”生产线3天即可出厂，单星成本压至50-100万美元，仅为传统卫星的1/800[63] 国内如银河航天也自主研制了平板堆叠式卫星，支持低成本、批量化制造[64][67] - **发射场持续扩展**：我国现有四大传统发射场，商业任务排期缺乏优先权[69] 海南商业航天发射场已建成两座液体火箭工位，单工位年发射能力达16次，二期建成后整体年发射能力预计超60次[69] 山东海阳东方航天港等海上发射平台及四川、广东等地规划中的发射场，将形成“内陆+沿海”互补布局[69] 4、 投资建议 - 报告高度看好商业航天的投资机遇[7][74] - **火箭产业链**：受益标的包括西部材料、超捷股份、斯瑞新材、高华科技、航天动力等[7][74] - **卫星产业链及太空算力**：推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全、永信至诚等，受益标的包括星图测控、佳缘科技、中国卫星、臻镭科技等多家公司[7][74] 报告提供了部分公司的盈利预测与估值数据，例如中科星图2025年预计归母净利润4.36亿元，对应市盈率81.7倍[75]

公司业务布局 - 公司通过“数字风洞”产品体系和网络靶场系列产品 具备为卫星、无人机等领域提供贯穿全生命周期的“数字健康”管理能力 [2] - 公司于今年11月正式进入中国星网生态体系 中标中国星网易联供应链有限公司攻防靶场支撑系统项目 为其构筑数字资产安全防线 [2] - 公司已持续实现在卫星数据安全相关领域的业务布局和应用落地 [2] 市场活动与认可 - 今年上半年 公司成功支撑聚焦卫星、无人机应用数据安全的第五届“红明谷”杯大赛 该赛事是2025数字中国创新大赛数字安全赛道的重要组成部分 [2]

财务表现摘要 - 2025年前三季度营业收入为1.42亿元，同比下降17.72% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-5485.27万元，扣除非经常性损益的净利润为-5925.07万元 [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-4841.25万元 [1] - 2024年全年营业收入为35,632.63万元，同比下降9.99% [2][3] - 2024年全年归属于上市公司股东的净利润为848.22万元，同比下降72.73% [2][3] - 2024年全年扣除非经常性损益的净利润为-205.77万元，同比下降118.65% [2][3] - 2024年全年经营活动产生的现金流量净额为-4,630.06万元，较上年同期的-1,855.52万元进一步恶化 [2][3] 首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2022年10月19日在上交所科创板上市，发行1170.7826万股，占发行后总股本的25%，发行价格为49.19元/股 [3] - 募集资金总额为57,590.80万元，扣除发行费用后募集资金净额为50,605.37万元 [4] - 实际募集资金净额比原计划少34,167.25万元，原计划募集84,772.62万元 [4] - 发行费用共计6,985.43万元，其中国信证券获得保荐承销费用4,400.00万元 [5]

股价与交易表现 - 11月28日公司收盘价为24.66元，收盘涨停，全天换手率达10.15%，振幅为20.35%，成交额为3.56亿元 [2] - 因日收盘价涨幅达15%等原因登上科创板龙虎榜 [2] 龙虎榜资金分析 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交8309.91万元，其中买入成交额为5371.94万元，卖出成交额为2937.97万元，合计净买入2433.97万元 [2] - 第一大买入营业部为开源证券西安西大街证券营业部，买入金额1990.29万元，第二大买入营业部为东方证券上海松江区沪亭北路证券营业部，买入金额1244.99万元 [2] - 卖出金额居首的营业部为国投证券北京复兴门外大街证券营业部，卖出金额为787.84万元 [2] 主力资金流向 - 该股当日全天主力资金净流入7015.86万元 [3]

板块整体表现 - 11月28日软件开发板块整体上涨0.93%，领先于上证指数0.34%和深证成指0.85%的涨幅 [1] - 板块内个股表现分化，永信至诚以20.00%的涨幅领涨，而ST立方跌幅最大为-5.62% [1][2] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入2.11亿元，但游资和散户资金分别净流出3161.21万元和1.8亿元 [2] 领涨个股分析 - 永信至诚收盘价24.66元，单日涨幅20.00%，成交量15.32万手，成交额3.56亿元，主力资金净流入7687.18万元，净占比达21.57% [1][3] - 国投智能涨幅7.45%，收盘价16.59元，成交额12.75亿元，获得主力资金净流入2.31亿元，净占比18.14% [1][3] - 纬德信息、盛邦安全、安恒信息涨幅均超6%，分别上涨6.52%、6.09%和6.04% [1] 资金流向 - 久其软件在主力资金净流入榜单中排名第二，净流入2.26亿元，净占比11.31%，该股当日上涨5.46% [1][3] - 拓尔思、三六零分别获主力资金净流入1.89亿元和1.45亿元，净占比分别为13.10%和3.60% [3] - 部分个股虽股价下跌但获主力资金青睐，如中安科股价下跌2.81%，但主力资金净流入5435.89万元 [2][3]

股价表现 - 11月28日盘中科创板股永信至诚涨停，股价报24.66元，成交额2.92亿元，换手率8.43%，振幅20.29% [2] - 科创板个股中，截至发稿上涨的共有441只，涨幅在10%以上的共有7只，永信至诚涨幅为20.00% [2] - 同期科创板涨幅较高的个股包括万润新能上涨16.40%、希荻微上涨13.31%，下跌个股有141只，跌幅较大的有德科立下跌8.92%、金迪克下跌6.14%、腾景科技下跌5.20% [2] 资金面数据 - 永信至诚上一交易日主力资金净流入19.52万元，近5日主力资金净流出665.66万元 [3] - 该股最新（11月27日）两融余额为1.15亿元，其中融资余额为1.15亿元，较前一个交易日减少25.45万元，降幅0.22% [3] - 近10日两融余额合计增加681.17万元，增幅为6.28%，其间融资余额增长6.28% [3] 公司财务表现 - 10月30日公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入1.42亿元，同比下降17.72% [3] - 前三季公司实现净利润-5485.27万元，同比下降73.68% [3]

股东权益变动核心事件 - 股东奇安创投于2025年11月15日至11月24日期间通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份1,320,018股，占公司总股本的0.87% [1] - 本次权益变动后，奇安创投持有公司股份比例由5.87%下降至5.00%，触及5%的披露刻度 [1] - 本次权益变动属于股东主动减持，不触及要约收购，且为履行前期已披露的减持计划 [2] 减持计划实施结果 - 本次减持计划实施前，奇安创投持有公司股份13,129,302股，占公司总股本的8.70% [4] - 股东奇安创投原计划减持股份数量不超过6,038,460股，即不超过公司总股本的4% [5] - 在减持计划期间内，奇安创投实际累计减持公司股份5,581,167股，占公司总股本的3.70% [5] - 截至公告披露日，上述减持计划时间区间已届满，减持计划已实施完毕 [5][7] 权益变动的目的与影响 - 本次权益变动的目的是满足股东奇安创投的资金退出需求 [12] - 权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，也不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [2] - 本次权益变动前，奇安创投持股比例为8.70%；变动后，持股比例降至5.00% [14] - 本次权益变动涉及的股份不存在任何权利限制，包括质押、冻结等 [18] 未来持股计划 - 减持计划实施完毕后，奇安创投在未来12个月内将根据证券市场情况及自身资金需求，决定是否增加或减少其在上市公司拥有权益的股份 [13] - 若发生相关权益变动事项，信息披露义务人承诺将严格按照法律法规要求及时履行信息披露义务 [13]

股东减持 - 公司股东奇安创投减持计划已实施完毕，累计减持公司股票约558万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的3.7% [1] 公司业务与财务 - 公司营业收入全部来源于网络安全行业，占比为100.0% [2] - 截至发稿时，公司市值为32亿元 [3]