报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 收入端符合预期,利润端受非经常性因素影响 - 2024年前三季度公司实现营收13.54亿元,同比+16.84%,实现归母净利润1.35亿元,同比+5.89% [2] - 2024Q3单季度实现营收4.70亿元,同比+23.50%,实现归母净利润0.37亿元,同比-12.31%,主要系汇兑损失&信用减值等非经常性因素 [2] 毛利率略有下降,期间费用率有所提升 - 2024年前三季度公司毛利率为31.72%,同比-1.15pct,2024Q3单季度毛利率为30.85%,同比-3.00pct [3] - 2024年前三季度公司期间费用率为18.62%,同比+0.50pct,其中财务费用率增幅较高,主要系利息支出增多与汇兑损失增加 [3] 持续开拓海外市场,增加研发投入强化技术创新 - 2024H1公司海外业务收入3.73亿元,同比-0.81%,但公司对海外市场前景看好,正在采取多种措施推动新产品、新市场发展 [4] - 2024年前三季度公司研发费用0.55亿元,同比增长7.54%,新增获授发明专利4项,实用新型专利11项,持续强化技术创新能力 [4] 盈利预测与投资评级 - 考虑到国内制造业复苏进程略低于预期,我们下修公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.87/2.53/3.26亿元,当前股价对应动态PE分别为17/12/10倍 [4] - 维持"增持"评级,考虑到公司积极布局海外市场与长期成长性 [4]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为469,570,096.66元，同比增长23.50%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为36,804,990.57元，同比下降12.31%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为30,922,233.82元，同比下降15.14%[2] - 公司2024年年初至报告期末营业收入为1,353,828,070.14元，同比增长16.84%[2] - 公司2024年年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为134,807,512.00元，同比增长5.89%[2] - 公司2024年前三季度营业总收入为1,353,828,070.14元，同比增长16.85%[15] - 2024年第三季度净利润为1.56亿元，同比增长3.9%[16] - 归属于母公司股东的净利润为1.35亿元，同比增长6%[16] 研发投入 - 公司2024年第三季度研发投入为19,629,120.93元，同比增长15.09%[4] - 公司2024年第三季度研发投入占营业收入的比例为4.18%，同比下降0.31个百分点[4] - 公司2024年前三季度研发费用为54,662,358.29元，同比增长7.54%[15] 资产与权益 - 公司2024年第三季度总资产为3,958,989,075.39元，同比增长13.75%[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的所有者权益为2,171,185,525.53元，同比增长3.16%[4] - 公司2024年前三季度流动资产合计为2,681,605,550.56元，同比增长10.30%[12] - 公司2024年前三季度非流动资产合计为1,277,383,524.84元，同比增长21.74%[12] 非经常性损益 - 公司2024年第三季度非经常性损益项目合计为5,882,756.75元[6] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为6,154[7] - 吴何洪持股数量为45,662,120股，持股比例为25.23%[7] - 张俊杰持股数量为7,252,000股，持股比例为4.01%[7] - 袁艾持股数量为6,076,000股，持股比例为3.36%[7] - 中国建设银行股份有限公司－中欧养老产业混合型证券投资基金持股数量为5,996,216股，持股比例为3.31%[7] - 胡中彪持股数量为5,082,000股，持股比例为2.81%[7] - 中信银行股份有限公司－中欧睿见混合型证券投资基金持股数量为4,399,238股，持股比例为2.43%[7] - 上海弘尚资产管理中心（有限合伙）－弘尚资产弘利2号私募证券投资基金持股数量为3,800,000股，持股比例为2.10%[7] - 公司回购专用证券账户持有公司股份2,336,095股，占公司总股本的比例为1.29%[8] - 上海弘尚资产管理中心（有限合伙）－弘尚资产弘利2号私募证券投资基金期初转融通出借股份且尚未归还数量为237,400股，比例为0.13%[9] 费用与成本 - 公司2024年前三季度营业总成本为1,182,985,507.01元，同比增长19.19%[15] - 公司2024年前三季度营业成本为924,422,043.93元，同比增长18.85%[15] - 公司2024年前三季度销售费用为75,498,726.49元，同比增长24.02%[15] - 公司2024年前三季度管理费用为111,387,989.46元，同比增长14.95%[15] - 公司2024年前三季度财务费用为10,493,729.43元，同比增长739.66%[15] 投资收益 - 公司2024年前三季度投资收益为12,926,998.06元，同比下降9.13%[15] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为7812万元，去年同期为-2687.6万元[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.34亿元，去年同期为5589.9万元[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.33亿元，去年同期为-1959.1万元[20] - 期末现金及现金等价物余额为3.07亿元，同比增长77.4%[20] - 销售商品、提供劳务收到的现金为11.99亿元，同比增长28%[18] - 收到的税费返还为2977.4万元，同比下降19.7%[18] - 购买商品、接受劳务支付的现金为7.75亿元，同比增长10.7%[19] 每股收益 - 基本每股收益为0.7552元，同比增长7.3%[17]

会议相关 - 公司第五届董事会第九次会议于2024年10月29日下午2点举行[2] 议案审议 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》[3] - 同意公司及控股子公司开展外汇套期保值业务，额度不超7000万美元，有效期12个月[5] - 审议通过《关于2024年前三季度计提资产减值准备的议案》[7]

业绩总结 - 2024年前三季度公司计提资产减值准备19,559,349.65元，转回/转销/核销7,764,860.55元[1][2] - 2024年前三季度信用减值计提11,795,680.28元，转回/转销/核销2,230,017.93元[2] - 2024年前三季度资产减值计提7,763,669.37元，转回/转销5,534,842.62元[2] - 本期应计提信用减值11,795,680.28元，单项计提转回991,526.43元，核销1,238,491.50元[4] - 本次应计提存货资产减值7,763,669.37元，转回/转销5,534,842.62元[5] - 计提减值准备使2024年前三季度合并报表利润总额减少13,032,980.60元[6]

外汇业务计划 - 公司拟开展不超7000万美元外汇套期保值业务，资金为自有[1] - 有效期12个月，额度及期限内资金可循环滚动使用[1][5] - 2024年10月29日会议审议通过，无需提交股东大会[6] 业务细节 - 运用银行远期结售汇等工具，涉及美元、澳币等外币[3] - 开展期限内交易含收益再交易不超7000万美元，保证金和权利金上限10%[4] 风险与管控 - 业务存在汇率、内控等风险[7][8][9][10][12] - 以正常经营为基础，适时调整策略[13] - 财务评估风险敞口，内审监督，制订制度规避法律风险[13]

业务决策 - 公司拟开展外汇套期保值业务，资金额度不超7000万美元[3] - 预计动用交易保证金和权利金上限不超已审议额度10%[4] - 有效期12个月，额度及期限内资金可循环滚动使用[5] - 2024年10月29日会议审议通过开展该业务议案[6] 风险与管控 - 外汇套期保值业务存在汇率、利率等风险[8][9][10][12] - 以正常生产经营为基础，不进行投机交易[13] - 财务部门关注市场信息并提交风险分析报告[13] - 内审部对交易业务进行检查[13] - 制订《外汇管理制度》并严格按规定操作[13] - 选择合法资质、信用级别高的银行开展业务[13]

会议信息 - 公司第五届监事会第七次会议于2024年10月29日下午2点30分举行[2] - 会议通知于2024年10月25日发出[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案表决 - 《关于公司2024年第三季度报告的议案》全票通过[4] - 《关于开展外汇套期保值业务的议案》全票通过[6] - 《关于2024年前三季度计提资产减值准备的议案》全票通过[8] 公告日期 - 公告日期为2024年10月31日[10]

业务概况 - 2024年10月22日会议通过开展票据池业务议案[1][8] - 票据池业务即期余额不超5亿，额度可滚动使用[1][2][3] - 业务期限自2024年10月22日起18个月[1][3] 业务实施 - 实施主体为公司及合并报表范围内子公司[2] - 合作金融机构由经营层从国内资信好的商业银行选[2] - 担保方式由经营层确定，含最高额质押等[3] 业务影响与风险 - 开展业务可减票据管理成本，提流动资产使用效率[4] - 流动性风险可新收票据入池置换保证金解除[5] - 担保风险可专人对接、建台账控制[6] 业务审批 - 监事会认为业务有利，同意开展[9]

会议信息 - 公司第五届董事会第八次会议于2024年10月22日下午3点召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 业务计划 - 公司及子公司计划开展即期余额不超过5亿元的票据池业务[3] - 票据池业务期限为18个月，额度可滚动使用[3] 议案表决 - 《关于公司开展票据池业务的议案》表决结果：同意7票，反对0票，弃权0票，回避0票[4]

会议信息 - 公司第五届监事会第六次会议于2024年10月22日下午3点30分召开[2] - 会议通知于2024年10月20日发出[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案审议 - 审议通过《关于公司开展票据池业务的议案》[3] - 开展票据池业务表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票，回避0票[4]