公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约1.33亿元，同比减少11.17% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损约1434万元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益亏损0.14元 [1] 公司市值信息 - 截至发稿时公司市值为66亿元 [1] 行业市场动态 - A股市场突破4000点，科技主线被提及为重塑市场的关键因素 [1]

业绩说明会安排 - 2025年11月6日上午09:00 - 10:00举行第三季度业绩说明会[2][4] - 以网络文字互动形式在上证路演中心召开[3][4][5] - 参加人员有董事长来建良、总经理章逸丰等[5] 投资者参与 - 2025年10月30日至11月5日16:00前提问[2][6] - 2025年11月6日上午09:00 - 10:00在线参与[5] 报告发布 - 2025年10月30日发布2025年第三季度报告[2]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为22,618,978.65元，同比下降58.56%[3] - 年初至报告期末营业收入为132,604,366.29元，同比下降11.17%[3] - 营业总收入为1.326亿元，同比下降11.2%[17] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-19,913,390.04元[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为-14,335,587.59元，同比下降303.02%[3] - 净利润为-1506万元，而去年同期为净利润611万元[18] - 归属于母公司所有者的净利润为-1434万元，而去年同期为净利润706万元[19] - 基本每股收益为-0.14元，去年同期为0.07元[19] 成本和费用 - 营业总成本为1.637亿元，同比增长6.2%[17] - 第三季度研发投入合计为13,902,841.04元，同比增长72.31%[4] - 年初至报告期末研发投入合计为30,688,934.33元，同比增长64.87%[4] - 研发费用为3069万元，同比增长64.8%[17] - 第三季度研发投入占营业收入的比例为61.47%，同比增加46.69个百分点[4] - 年初至报告期末研发投入占营业收入的比例为23.14%，同比增加10.67个百分点[4] 资产和负债变化 - 报告期末总资产为1,675,518,301.44元，较上年度末增长6.85%[4] - 总资产为16.755亿元，较期初增长6.8%[15] - 资产总计较期初增加1.074亿元，增幅6.8%，至16.755亿元[14] - 货币资金较期初增加1.006亿元，增幅44.6%，至3.265亿元[13] - 交易性金融资产较期初减少1.396亿元，降幅36.1%，至2.473亿元[13] - 应收账款较期初增加3747.22万元，增幅20.2%，至2.229亿元[13] - 存货较期初增加3648.18万元，增幅71.2%，至8770.84万元[13] - 固定资产较期初增加2.791亿元，增幅151.6%，至4.633亿元[14] - 在建工程较期初减少1.765亿元，降幅77.1%，至5251.13万元[14] - 负债合计为4.109亿元，较期初增长44.8%[15] - 短期借款为7648.03万元，期初无短期借款[14] - 应付账款较期初增加3401.88万元，增幅32.5%，至1.387亿元[14] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为1,264,302,537.88元，较上年度末下降1.48%[4] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为-5334万元[20] - 经营活动产生的现金流量净额为负，本报告期为-5334万元，上期同期为-4526万元[1] - 销售商品、提供劳务收到的现金为1.689亿元，同比增长42.9%[20] - 投资活动现金流入大幅增加至16.53亿元，相比上期同期的8.28亿元增长约100%[1] - 投资支付的现金显著上升至15.87亿元，相比上期同期的6.09亿元增长超过160%[1] - 投资活动产生的现金流量净额为3027万元，相比上期同期的1.10亿元下降约72.5%[1] - 筹资活动现金流入为1.17亿元，相比上期同期的2522万元增长约363%[1] - 取得借款收到的现金为9591万元，相比上期同期的2522万元增长约280%[1] - 筹资活动产生的现金流量净额为6884万元，相比上期同期的-1747万元，由负转正[1] - 现金及现金等价物净增加额为4578万元，与上期同期的4733万元基本持平[1] - 期末现金及现金等价物余额为1.31亿元，相比上期同期的2.08亿元下降约37%[1] 股东信息 - 最大股东杭州行之远控股有限公司持有2661.81万股流通股，占比约2.60%[11] 会计准则说明 - 公司未涉及2025年起首次执行新会计准则的调整[22]

公司财务表现 - 第三季度营收为2261.9万元，同比下降58.56% [1] - 第三季度净利润亏损1991.34万元 [1] - 前三季度营收为1.33亿元，同比下降11.17% [1] - 前三季度净利润亏损1433.56万元，同比下降303.02% [1]

机器人ETF市场表现 - 截至13:28，机器人ETF(562500)上涨1.43%，成交额约9.04亿元，成交量超9亿份，市场交投活跃 [1] - ETF成分股中62只上涨、11只下跌，中信重工涨停，亿嘉和、凯尔达、海得控制、南网科技等涨幅均超4% [1] - 技术面上，ETF延续短期上行通道并在0.99元附近获得支撑，短线趋势偏强 [1] 行业合作与产业化进展 - 永茂泰与国内某头部人形机器人企业签订战略合作框架协议，旨在共同推出极具性价比的具身智能机器人执行器及关节零部件并制定行业标准 [1] - 2024年开始人形机器人逐步实现从"0"到"1"的产业化落地，全球多家企业加码人形机器人，产业化进程加速 [2] - 人形机器人的智能感知和运动控制逻辑与智能驾驶近似，汽车零部件供应商的技术储备、量产和品控能力是初创机器人公司所急需的 [2] 产品概况与投资布局 - 机器人ETF(562500)是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF，覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域 [2] - 该ETF帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链 [2]

公司股价与交易表现 - 10月16日公司股价上涨5.5%，报收65.77元/股，成交额8756.91万元，换手率1.33%，总市值67.21亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为特种机器人及智能装备的研发、生产及销售，核工业智能装备系统是核心收入来源，占比57.26% [1] - 公司收入构成包括核工业智能装备系统57.26%、非核专用智能装备系统25.94%、特种机器人8.93%、其他业务7.87% [1] 机构持仓情况 - 华夏中证机器人ETF（562500）于二季度新进成为公司十大流通股东，持有118.59万股，占流通股比例1.16% [2] - 基于10月16日股价表现，该基金持仓单日浮盈约406.77万元 [2] 相关基金产品表现 - 华夏中证机器人ETF最新规模144.71亿元，今年以来收益率为32.93%，近一年收益率为51.53% [2] - 该ETF基金经理华龙现任基金资产总规模218.77亿元，任职期间最佳基金回报为125.94% [3]

中国邮政无人车采购项目核心信息 - 中国邮政速递物流发布2025年无人车租赁集中采购项目中标候选人公示，项目编号为0747-2560SCCZAB317 [1] - 本次采购共包含8个包件，预计将投放超过7000台L4级无人车 [1] - 九识（苏州）智能科技有限公司与中邮科技股份有限公司各获得4个包件的第一中标候选人席位，成为核心供应商 [1] 各包件中标候选人详情 - 包1（小型无人车，3-4m³）：第一中标候选人为九识智能，第二为中邮科技，第三为白犀牛智达 [5] - 包2（中型无人车，5-7m³，区域1）：第一中标候选人为九识智能，第二为中邮科技，第三为江苏合一新能源 [6][7] - 包3（中型无人车，5-7m³，区域2）：第一中标候选人为中邮科技，第二为九识智能，第三为地上铁绿色科技 [8] - 包4（中型无人车，5-7m³，区域3）：第一中标候选人为中邮科技，第二为九识智能，第三为地上铁绿色科技 [9] - 包5（加强版中型无人车，5-7m³）：第一中标候选人为中邮科技，第二为九识智能，第三为浙江菜鸟传橙 [10] - 包6（大型无人车，8-12m³，区域1）：第一中标候选人为九识智能，第二为北京建筑机械化研究院，第三为中邮科技 [11] - 包7（大型无人车，8-12m³，区域2）：第一中标候选人为九识智能，第二为北京建筑机械化研究院，第三为中邮科技 [12] - 包8（自动装卸无人车，3-4m³）：第一中标候选人为中邮科技，第二为九识智能，第三为地上铁绿色科技 [13][14] 项目公示信息 - 公示期为2025年10月10日至2025年10月13日下午17:00 [15] - 采购人为中国邮政速递物流股份有限公司，采购代理机构为中化商务有限公司 [15]

公司研发动态 - 公司已正式立项并启动人形机器人专项研发工作 [1] - 研发工作基于与云深处科技的战略合作 [1] - 公司将依托云深处科技最新发布的行业级全天候人形机器人DR02平台 [1] 技术应用方向 - 研发将围绕核工业、军工等特殊领域的实际应用场景需求 [1] - 公司将深入开展技术适配与创新应用研发 [1] - 致力于打造面向特殊场景的行业级解决方案 [1]

交易方案概述 - 公司拟以现金1.08亿元收购控股股东杭州行之远控股有限公司持有的合肥市盛文信息技术有限公司51%股权 [1][3] - 交易完成后，合肥盛文将成为公司的控股子公司 [3] - 本次交易构成关联交易 [4] 交易定价与估值 - 交易标的合肥盛文的整体估值为2.15亿元，评估增值率高达464.97% [1][5] - 控股股东行之远于2024年5月实际仅以1亿元的成本取得合肥盛文51%股权，本次交易对价较其取得成本高出800万元 [1][5] - 以2025年8月31日为评估基准日，经协商确定51%股权交易价格为1.08亿元 [5] 监管关注与交易背景 - 交易方案发布后，上海证券交易所火速向公司发出关于本次关联交易的监管工作函 [1][6] - 控股股东行之远在向公司出售股权前，于2025年7月向原股东胡丽华转让了合肥盛文30%股权 [5] - 交易完成后，胡丽华及合肥麦克斯企业管理合伙企业将分别持有合肥盛文40%和9%的股权 [5] 标的公司财务状况与业绩承诺 - 标的公司合肥盛文2025年前8个月营业收入为1174.1万元，净利润亏损1035.36万元，扣非净利润亏损1036.78万元 [1][9] - 2024年全年，合肥盛文实现营业收入4885.39万元，净利润799.23万元，扣非净利润723.8万元 [9] - 交易对方作出业绩承诺，合肥盛文2025年至2027年扣非净利润分别不低于1000万元、1700万元、2200万元，三年合计不低于4900万元 [1][9] - 截至2025年8月31日，合肥盛文在手订单金额约为1.72亿元，预计将在2025年四季度及2026年度陆续交付 [10] 公司近期业绩与收购动机 - 2025年上半年，公司实现营业收入1.1亿元，同比增长16.15%，但净利润和扣非净利润分别为557.78万元和108.58万元，同比下降55.3%和19.51%，呈现增收不增利态势 [2][8][9] - 公司上市后业绩波动较大，2022年至2024年营业收入分别为4.63亿元、2.55亿元、2.76亿元，净利润分别为1.22亿元、3468.68万元、3760万元 [8] - 公司当前聚焦核工业与国防军工领域，此次收购旨在深化军工领域布局，通过特种机器人与智能化信息系统的融合，提升综合竞争力 [7][8]

行业投资评级 - 机械设备行业评级为“推荐”，并维持该评级 [3] 报告核心观点 - 回顾过去四个“五年规划”，机械设备行业的投资机会均具备鲜明的时代特征，展望“十五五”，“AI时代”将催生机械设备行业围绕AI的投资机会 [4][6] - AI对机械设备行业的影响主要从“AI基建”和“AI赋能”两大方向梳理投资机会 [4][15] - AI基建方向看好PCB设备、AIDC设备、液冷设备、半导体设备等 [4] - AI赋能方向看好具身智能机器人在工业物流、机构养老、特种环境等场景的应用落地，长期将走进家庭 [4] 机械十五五：AI时代，寻机智能 - 十一五期间（2006-2010年）机械设备指数涨幅642%，跑赢沪深300指数403个百分点，在28个一级行业中排名第2，受益于地产基建拉动的工程机械 [6][8] - 十二五期间（2011-2015年）机械设备指数涨幅37%，跑赢沪深300指数18个百分点，排名第21，受益于工业4.0趋势下的机器人及高铁时代的轨交装备 [6][8] - 十三五期间（2016-2020年）机械设备指数涨幅-21%，跑输沪深300指数61个百分点，排名第17，受益于第二轮工程机械大周期及新能源装备 [6][8] - 十四五期间（2021年至今）机械设备指数涨幅38%，跑赢沪深300指数47个百分点，排名第7，受益于AI驱动下的设备类如液冷及人形机器人 [6][8] - 历次五年规划对机械设备当期及下期产业发展具备指导意义，行业的发展具备明显的时代特征，下游行业的景气拉动其资本开支 [10][11] AI基建：催生PCB设备、AIDC、液冷、半导体设备等需求 AI驱动PCB设备景气上升 - AI算力革命驱动PCB需求结构性增长，Prismark预测2023-2028年AI服务器相关HDI的年均复合增速将达到16.3% [19] - 2024年全球PCB产值达到735.65亿美元，同比增长5.8%，预计2029年将达到946.61亿美元，2024-2029年年均复合增长率预计为5.2% [19] - 单台AI服务器PCB价值量达到500-800美元，是传统服务器（200-300美元）的2.5倍以上，其中载板占比超过50% [20] - PCB制造环节主要设备包括钻孔设备、曝光设备、电镀设备、检测设备，高端设备呈现明显溢价，激光钻孔机单价达800万元/台，是传统机械钻孔机的4倍 [24][27] - 预计2025-2027年，AI相关PCB设备需求将保持25%以上的年复合增长率 [27] AIDC设备电源：柴发、燃气轮机及核电 - AI技术驱动算力需求增长，成为AIDC建设最核心驱动力，中国智能算力规模到2026年将达到1460.3 EFlops，为2024年的两倍 [46] - 到2030年，我国数据中心用电负荷将达1.05亿千瓦，总用电量约为5257.6亿千瓦时，占全社会总用电量的4.8% [49] - 全球柴油发电机市场规模在2023年达到210亿美元，预计2025年增长至260亿美元，2030年突破350亿美元，2023-2030年复合年增长率为6.8% [52] - 2024年全球燃气轮机装机量达57GW，同比增长30%，未来五年预计保持持续增长 [55] - 核电领域，预计到2027年全球数据中心储能锂电池出货量将超过69GW，到2030年增长至300GWh，2024-2030年复合增长率超过80% [57] AI算力加速升级，液冷产业链空间广阔 - 2025年我国智能算力规模将达到1,037.3 EFLOPS，2028年达到2,781.9 EFLOPS，2023-2028年中国智能算力规模复合增速达46.2% [68] - 2024年全球AI数据中心IT能耗达到55.1 TWh，2025年将增至77.7 TWh，2027年增长至146.2 TWh，2022-2027年复合增速达44.8% [68] - AI服务器单机柜功率密度大幅提升，风冷散热逼近极限，当单机柜功耗超过25kW时推荐使用液冷技术 [70][74] - 政策要求到2025年底，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率降至1.25以内，国家枢纽节点项目不得高于1.2，液冷技术可实现PUE小于1.25 [78][79] 半导体设备：受益于国产替代及AI发展 - AI需求及国产替代逻辑牵引下，半导体设备行业有望迎来高速发展期 [4] AI赋能：机器人走向具身智能，工业、物流、特种、养老先行 - 具身智能机器人应用落地主要考虑技术可实现性与成本效益，中短期看好其在工业物流、机构养老、特种环境等应用，长期走进家庭 [4] - 技术可实现性强调容错率高、执行速度/同步性要求不高、可重复纠错、易于收集数据 [4] - 成本效益强调能体现物体/任务/环境泛化性，能真正提高效率或降低死伤率 [4]