调研活动概述 - 活动聚焦于户用储能及便携式储能电池领域，旨在发现优质品牌和产品[1] - 调研分为启动、进行中和后期三个阶段，涵盖企业走访、信息交流、供需对接等环节[3] - 活动成果将通过公众号、视频号、抖音等全媒体平台发布[3] 调研流程 - 流程包括工厂参观、高管介绍、行业交流及合作探讨[4] - 调研结束后将发布活动报道文章[4] 调研行程安排 - **深圳区域（2025年8月4日-12日）**：覆盖比亚迪、欣旺达、比克电池等21家企业[5] - **东莞区域（2025年8月13日-16日）**：包括庆莞新能源、博力威等6家企业[5] - **惠州/广州区域（2025年8月17日-22日）**：涉及德赛电池、亿纬锂能等5家企业[5] 赞助权益 - **协办赞助**：可全程参与20+企业调研，获得3个月微信冠名广告及全球锂电白皮书[6] - **联合赞助**：参与10+企业调研，享有线上宣传和广告植入权益[6] 往届参与企业 - 包括宁德时代、国轩高科、孚能科技等头部电池厂商[9] - 覆盖产业链各环节企业如鹏辉能源、瑞浦兰钧等[9]

中国电动自行车厂商进军东南亚市场 - 中国电动自行车厂商如雅迪、爱玛、台铃等正加速布局东南亚市场，主要因国内保有量已达3.5亿辆，市场增量有限，而东南亚摩托车家庭渗透率高达75%，远高于全球平均水平29% [2][3] - 2024年东盟电动二轮车市场规模达10.778亿美元，预计2030年将达22.32亿美元，2025-2030年CAGR为12.90% [3] 东南亚市场潜力与政策支持 - 东南亚各国推出"油改电"政策：菲律宾对电动摩托车及零部件实施零关税至2028年，越南计划2030年电动两轮车占比达25% [6] - 越南政府计划建设10000个公共充电点，但缺乏统一充电标准可能限制渗透率提升 [6] - Grab在印尼推行"油改电"计划，覆盖20万辆电摩和5万辆改装车，网约车平台加速电动化 [7] 竞争格局与本土化布局 - 日本燃油摩托车品牌（本田、雅马哈等）仍占主导地位，但电动化转型较慢，中国品牌借机切入 [9][10] - 雅迪已在越南开设超400家门店，中国厂商通过本地建厂实现供应链本土化 [10] 东南亚消费者需求与产品特性 - 消费者偏好经济实用型产品：续航100公里以上、低维护成本，注重散热/防水/防锈性能 [12][14] - 中国产业链优势显著：从原材料到组装的完整链条可降低成本，博力威等电池企业在印尼建生产线 [12] - 换电模式被视为关键趋势，发展路径类似中国电动车市场初期政策驱动模式 [12] 市场差异化特征 - 东南亚市场以民用为主，强调充换电经济性及工况兼容性，不同于欧美市场对轻量化/高能量密度的需求 [13] - 非洲市场更关注装载能力，东南亚则侧重日常出行实用性 [14]

经营业绩分析 - 2024年公司营业收入同比下降21.95%，归母净利润亏损扩大至-0.97亿元，主要受下游企业去库存、原材料价格下降及计提应收账款坏账准备等因素影响 [1] - 轻型车用锂离子电池收入同比下降7.15%，销量增长24.84%但销售均价下降25.62%，导致收入下滑 [7] - 储能电池收入同比下降72.48%，主要因产品销售结构变化导致销售均价大幅下降85.73% [11] - 锂电芯收入同比增长51.51%，销量增长78.97%，主要受益于大圆柱电芯市场需求增长 [13] 行业趋势 - 全球锂离子电池组加权均价2024年下降20%至115美元/kWh，行业竞争加剧 [3] - 中国两轮车锂电池出货量2024年预计增长12.5%至9GWh，受益于新国标和以旧换新政策 [4] - 便携储能市场需求快速增长，龙头企业华宝新能2024年收入同比增长55.82% [6] - 欧洲户储市场遇冷，2024年新增装机下降11%至10.8GWh，派能科技收入同比下降39.24% [6] 产品表现 - 轻型车用锂离子电池2024年毛利率提升2.31个百分点至18.24%，主要因单位成本下降幅度大于售价下降幅度 [8] - 消费电子类电池销量增长36.45%，但销售均价下降30.59%，毛利率提升2.08个百分点至17.45% [9] - 储能电池毛利率提升1.54个百分点至20.35%，主要因便携储能产品占比提升 [11] - 锂电芯毛利率从-9.71%提升至9.48%，主要因大圆柱电芯规模效应显现 [13] 同行业比较 - 同行业可比公司2024年平均营业收入增长7.07%，平均毛利率微增0.11个百分点至22.25% [14] - 公司营业收入同比下降17.48%，表现弱于行业平均水平，但毛利率提升1.41个百分点至16.57% [14] - 与天能股份相比，公司轻型车用锂离子电池毛利率变动趋势不一致，主要因产品结构差异 [15] - 与欣旺达相比，公司消费电子类电池收入变动趋势不一致，主要因产品细分结构不同 [16] 应收账款情况 - 2024年末应收账款余额7.13亿元，其中1年以内账龄占比79.66% [31] - 对客户A13按单项计提坏账准备50%，金额4,867.40万元，主要因该客户经营困难且回款缓慢 [39] - 同行业可比公司2024年1年以内应收账款平均占比88.09%，公司剔除A13影响后占比92.22%，与行业基本一致 [37] - 公司对部分客户收紧信用政策，如将客户A13信用期从发货45天变更为款到发货 [35]

业绩总结 - 2024年公司营业收入18.44亿元，同比减少17.48%[3] - 2024年归母净利润 - 0.97亿元，亏损规模扩大[3] - 2025年第一季度公司实现营业收入62013.13万元，同比增长73.36%[36] - 2025年第一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1263.56万元，扭亏为盈[37] 产品销售数据 - 2024年主营产品营业收入170,145.12万元，较2023年下降19.78%[10][11] - 2024年轻型车用锂离子电池收入80,236.43万元，同比减少7.15%，销量增24.84%，单价降25.62%[10][13][14] - 2024年消费电子类电池收入64,146.16万元，同比减少5.29%，销量增36.45%，单价降30.59%[10][16][17] - 2024年储能电池收入13,771.38万元，同比减少72.48%，销量增92.84%，单价降85.73%[10][18][19][20] - 2024年锂电芯收入11,991.14万元，同比增长51.51%，销量增78.97%，单价降15.25%[10][21] 产能利用率 - 2024年轻型车用锂离子电池产能利用率82.34%，2025年一季度提升至89.89%[38] - 储能电池2024年产能利用率77.27%，2025年一季度提升至91.63%[38] - 公司自主研发的大圆柱电芯产能利用率从20.95%提高至47.29%[39] - 2025年一季度小圆柱电芯产能利用率减少至24.26%[38] 订单情况 - 截至2025年3月31日，公司在手订单金额为51498.29万元（不含税）[41] - 2024年末公司在手订单金额为53,192.32万元[106] 未来展望 - 预计2025年中国电动二轮车用大圆柱锂电池出货有望达2.5GWh，2030年有望达到10GWh、市场渗透率达34%[34] 新产品和新技术研发 - 公司自主研发的34系列大圆柱电芯应用于电动两轮车电池和便携储能产品[45] 市场扩张和并购 - 公司未来业务布局包括扩大大圆柱电芯应用、开拓欧洲电助力自行车市场等[45] 应收账款 - 期末应收账款账面余额7.13亿元，一年以内账龄应收款项账面余额5.68亿元，占比79.66%[68] - 期末计提坏账准备1.02亿元，按单项计提0.57亿元，按组合计提0.44亿元[68] 存货 - 期末存货账面价值为4.78亿元，同比增长22.25%，占流动资产的比例为31.53%，占总资产的比例为17.77%[100] - 期末存货跌价准备余额0.58亿元，本期新增计提1.10亿元、转回或转销1.16亿元[100] 采购与供应商 - 2024年公司主要原材料采购量同比增长30.86%，主要产品产量同比增长39.36%[167] - 2024年公司应付账款余额66661.93万元，占营业成本比重43.33%[171] 预计负债 - 公司预计负债期末余额为2376.42万元，同比增长163.80%，未决诉讼期末余额为1680.07万元[176]

业绩总结 - 2024年公司营业收入18.44亿元，同比减少17.48%，归母净利润 -0.97亿元，上年同期 -0.34亿元[2] - 2025年第一季度公司实现营业收入62013.13万元，较上年同期增长73.36%，净利润扭亏为盈[38][39] - 2024年主营产品营业收入为170,145.12万元，较2023年下降19.78%[12] 各业务板块表现 - 2024年轻型车用锂离子电池业务收入80,236.43万元，同比减少7.15%，销量同比增长24.84%，单位售价下降25.62%[15] - 2024年消费电子类电池业务收入64,146.16万元，同比减少5.29%，销量同比增长36.45%，单位售价下降30.59%[17] - 2024年储能电池业务收入13,771.38万元，同比减少72.48%，销量同比增长92.84%，单位售价下降85.73%[11] - 2024年锂电芯业务收入11,991.14万元，同比增长51.51%，销量同比增长78.97%，单位售价下降15.25%[21] 毛利率与成本 - 2024年轻型车用锂离子电池毛利率为18.24%，较2023年提升2.31个百分点，单位成本下降27.66%[16] - 2024年消费电子类电池毛利率为17.45%，较2023年提升2.08个百分点，单位成本下降32.28%[18] - 2024年储能电池毛利率为20.35%，较2023年提升1.54个百分点，单位成本下降86.00%[20] - 2024年锂电芯毛利率为9.48%，较2023年提升19.19个百分点，单位成本下降30.17%[21] 产能与订单 - 2024年轻型车用锂离子电池产能148.50万组，产能利用率82.34%；2025年一季度产能73.00万组，产能利用率89.89%[40] - 2024年储能电池产能36.25万组，产能利用率77.27%；2025年一季度产能26.50万组，产能利用率91.63%[40] - 2024年消费电子类电池产能2976.90万组，产能利用率62.95%；2025年一季度产能809.05万组，产能利用率59.17%[40] - 2024年锂离子电芯 - 大圆柱产能2808.00万颗，产能利用率20.95%；2025年一季度产能702.00万颗，产能利用率47.29%[40] - 2024年锂离子电芯 - 小圆柱产能8112.00万颗，产能利用率54.60%；2025年一季度产能2028.00万颗，产能利用率24.26%[40] - 截至2025年3月31日，公司在手订单金额为51498.29万元（不含税）[43][44] 境外业务 - 2024年公司主要产品境外收入74759.07万元，较2023年减少37.17%[51] - 2024年亚洲地区储能电池销售收入同比下滑36703.24万元，较2023年减少90.86%，是境外收入下降主因[53] 应收账款 - 公司期末应收账款账面余额为7.13亿元，一年以内账龄应收款项账面余额为5.68亿元，占比79.66%[71] - 期末计提坏账准备1.02亿元，按单项计提0.57亿元，按组合计提0.44亿元[71] 存货 - 2024年末公司存货账面价值为4.78亿元，同比增长22.25%，占流动资产比例为31.53%，占总资产比例为17.77%[106] - 期末存货跌价准备余额0.58亿元，年初为0.64亿元，本期新增计提1.10亿元、转回或转销1.16亿元[106] 其他应收款与采购 - 公司其他应收款期末账面余额为1.28亿元，2 - 3年账龄的为1.15亿元，其中支付给爱尔集的采购押金1.14亿元未计提坏账准备[139] - 2023 - 2024年向爱尔集采购订单金额分别为42,816.50万元、31,335.26万元[149] 应付账款与预计负债 - 公司应付账款期末余额为6.67亿元，同比增加99.77%，一年以内的应付账款期末余额为6.34亿元，主要因采购需求增加[156] - 公司预计负债期末余额2,376.42万元，同比增长163.80%，未决诉讼期末余额1,680.07万元[176] 未来展望 - 公司未来将从扩大大圆柱电芯应用、开拓欧洲电助力自行车市场等方面布局业务[46][47][48]

业绩总结 - 2024年公司营业收入18.44亿元，同比减少17.48%[1] - 2024年归母净利润 - 0.97亿元，亏损规模扩大[1] - 2025年第一季度公司营业收入62,013.13万元，较上年同期增长73.36%[40] - 2025年第一季度公司净利润1,263.56万元，较上年同期扭亏为盈[40] 产品销售情况 - 2024年轻型车用锂离子电池收入80,236.43万元，同比减少7.15%，销量增长24.84%，销售均价下降25.62%[11][15] - 2024年消费电子类电池收入64,146.16万元，同比减少5.29%，销量增长36.45%，销售均价下降30.59%[11][16] - 2024年储能电池收入13,771.38万元，同比减少72.48%，销量增长92.84%，销售均价下降85.73%[11][19] - 2024年锂电芯收入11,991.14万元，同比增长51.51%，销量增长78.97%，销售均价下降15.25%[11][21] 毛利率情况 - 2024年轻型车用锂离子电池毛利率为18.24%，较2023年提升2.31个百分点[15][16] - 2024年消费电子类电池毛利率为17.45%，较2023年提升2.08个百分点[16][17] - 2024年储能电池毛利率为20.35%，较2023年提升1.54个百分点[19][20] - 2024年锂电芯毛利率为9.48%，较2023年提升19.19个百分点[21][22] 市场数据 - 2021 - 2024年全国锂离子电池产量分别为324GWh、750GWh、940GWh、1170GWh，增速放缓[4] - 2022 - 2024年全国锂电池出口数量分别为37.73亿个、36.21亿个和39.14亿个，2024年实现增长[4] - 2024年度锂离子电池组加权均价为115美元/kWh，较2023年下跌20%[4] - 2023 - 2024年全国锂电池行业产值分别超过1.4万亿、1.2万亿元，出口总额分别为4574亿元、4348亿元，市场规模下降[4][5] 产能利用率 - 2024年轻型车用锂离子电池产能利用率82.34%，储能电池77.27%，消费电子类电池62.95%，锂离子电芯 - 大圆柱20.95%[41] - 2025年一季度轻型车用锂离子电池产能利用率89.89%，储能电池91.63%，消费电子类电池59.17%，锂离子电芯 - 大圆柱47.29%，锂离子电芯 - 小圆柱24.26%[43] 境外收入情况 - 2024年公司主要产品境外收入74759.07万元，较2023年减少37.17%[51] - 2024年亚洲地区储能电池销售收入3690.79万元，较2023年下滑90.86%，是境外收入下降主因[51][53] 应收账款情况 - 公司期末应收账款账面余额7.13亿元，一年以内账龄应收款项账面余额5.68亿元，占比79.66%[75] - 期末计提坏账准备1.02亿元，按单项计提0.57亿元，按组合计提0.44亿元[75] 存货情况 - 2024年末公司存货账面价值4.78亿元，同比增长22.25%，占流动资产比例31.53%，占总资产比例17.77%[113] - 期末存货跌价准备余额0.58亿元，年初余额0.64亿元，本期新增计提1.10亿元、转回或转销1.16亿元[113] 其他应收款及合作情况 - 公司其他应收款期末账面余额为1.28亿元，2 - 3年账龄的其他应收款账面余额为1.15亿元，其中支付给爱尔集新能源（南京）有限公司的采购押金1.14亿元未计提坏账准备[154] - 公司与爱尔集2023 - 2029年合作，采购标的为圆柱形锂离子电池芯[159] 应付账款情况 - 公司应付账款期末余额6.67亿元，同比增加99.77%，其中一年以内的应付账款期末余额为6.34亿元[173] - 2024年公司对纳恩博（珠海）科技有限公司采购额12395.87万元，同比增长137.09%[179] - 2024年公司对三星（天津）电池有限公司采购额5882.74万元，同比增长484.57%[179] 未来展望 - 公司未来业务布局包括扩大大圆柱电芯应用、开拓欧洲电助力自行车市场、拓展消费电子场景、印尼子公司全球化部署[49] - 公司2025年第一季度经营业绩改善、产能利用率提高、在手订单充足，未来业绩改善有一定可持续性，但仍面临亏损风险[70][74]

公司分析 - 综合得分70 39分 趋势方向较强 [1] - 当日主力成本26 93元 5日主力成本25 62元 20日主力成本24 01元 60日主力成本21 64元 [1] - 过去一年内涨停0次 跌停0次 [1] - 短期压力位27 25元 短期支撑位23 33元 [1][2] - 中期压力位27 25元 中期支撑位22 19元 [2] - 目前短线趋势不明朗 静待主力资金选择方向 中期趋势同样不明朗 [2] - K线形态呈现长上影 表明行情上档压力沉重 升势受阻 [2] 资金流向 - 2025年06月26日主力资金净流入211 28万元 占总成交额3% [2] - 超大单净流入135 74万元 大单净流入75 54万元 [2] - 散户资金净流出42 68万元 [2] 行业表现 - 关联行业/概念板块中电池下跌0 37% 固态电池下跌0 27% 锂电池下跌0 41% 储能下跌0 47% [2]

两轮车概念板块表现 - 截至6月24日收盘，两轮车概念上涨3.74%，位居概念板块涨幅第10位 [1] - 板块内52股上涨，其中国轩高科、永安行涨停，博力威、天宏锂电、隆鑫通用涨幅居前，分别上涨8.92%、6.91%、6.33% [1] - 两轮车概念板块获主力资金净流入10.10亿元，30股获主力资金净流入 [2] 个股资金流入情况 - 国轩高科主力资金净流入5.99亿元，净流入资金居首，今日涨跌幅10.02%，换手率9.92% [2][3] - 宗申动力、南都电源、欣旺达主力资金分别净流入8914.25万元、5956.16万元、5922.71万元 [2] - 永安行主力资金净流入率最高，达46.14%，今日涨跌幅10.01%，换手率1.03% [3][4] 其他相关概念板块表现 - 减速器、固态电池、人形机器人概念涨幅居前，分别上涨4.82%、4.45%、4.30% [2] - 可燃冰、页岩气、俄乌冲突概念跌幅居前，分别下跌5.37%、3.04%、2.66% [2]

公司股价分析 - 综合得分54.97分，趋势方向较强 [1] - 当日主力成本23.55元，5日主力成本23.78元，20日主力成本23.36元，60日主力成本21.19元 [1] - 过去一年内涨停0次，跌停0次 [1] 技术面分析 - 短期压力位24.04元，短期支撑位23.18元 [1][2] - 中期压力位25.11元，中期支撑位22.19元 [2] - 短线及中期趋势均不明朗，需等待主力资金选择方向 [2] - K线形态显示长上影，表明上档压力沉重，升势受阻 [2] - K线形态出现多方炮，底部出现有上涨可能，中间出现可能是上涨中继，顶部出现是复合见顶信号 [2] - MACD金叉信号形成，显示涨势不错 [3] 资金流数据 - 主力资金净流入227.24万元，占总成交额8% [2] - 超大单净流入0.00元，大单净流入227.24万元 [2] - 散户资金净流出34.18万元 [2] 关联行业/概念板块 - 电池板块上涨0.90%，固态电池板块上涨0.15%，锂电池板块上涨0.10%，储能板块下跌0.70% [2]

主力成本分析 - 当日主力成本为24元 [1] - 5日主力成本为23.32元 [1] - 20日主力成本为20.97元 [1] - 60日主力成本未披露 [1] 技术面分析 - 短期压力位25.11元 [1] - 短期支撑位23.18元 [1] - 中期压力位25.11元 [2] - 中期支撑位22.19元 [2] - K线形态呈现多方炮形态，底部出现有上涨可能 [2] 资金流数据 - 主力资金净流入224.52万元，占总成交额6% [2] - 超大单净流入109.13万元 [2] - 大单净流入115.39万元 [2] - 散户资金净流出157.63万元 [2] 关联行业/概念板块 - 电池板块上涨0.79% [2] - 固态电池板块上涨0.69% [2] - 锂电池板块上涨0.47% [2] - 储能板块上涨0.94% [2]