公司评级 - 新疆北新路桥集团股份有限公司2020年面向专业投资者公开发行公司债券（用于"一带一路"）信用评级获"AA"评级 [1] 公司业务与经营 - 公司作为新疆维吾尔自治区内国有控股的A股上市路桥施工企业，具有较强的区域竞争优势，施工资质较为全面且等级很高 [2] - 2024年工程施工业务是公司营业总收入的最主要来源，受行业竞争加剧影响，公司新签合同额同比略有下降 [2] - 公司在承揽项目方面得到一定政府支持，在手项目储备较为充足，业主方以政府及央国企为主，为公司业务持续发展提供了保障 [2] - 公司经营能力强，具备持续经营能力，但需关注PPP和BOT项目支出规模大，或将进一步推升公司的债务压力 [2] - 融资租赁业务存在款项回收风险 [2] 财务状况 - 公司应收账款存在一定的回收风险 [2] - 在建工程和无形资产主要由PPP和BOT项目投入形成，未来回款及盈利情况存在不确定性 [2] - 全部债务规模持续增长，整体债务负担很重 [2] - 广元至平武高速公路项目当期运营后处于亏损状态，信用减值损失同比增长，公司利润总额为-3.98亿元，转为亏损 [2] - 为平衡项目资金需求及偿还债务本息，公司筹资活动力度大，对外融资依赖性强 [2] - 公司短期偿债指标表现较好、长期偿债指标表现一般，总体财务风险较高 [2] 融资与股东支持 - 公司间接融资渠道较为畅通 [2] - 新疆生产建设兵团建设工程（集团）有限责任公司作为公司控股股东，为公司融资担保提供支持 [2] - 综合评估，公司信用风险很低 [2]

公司信用评级 - 新疆北新路桥集团股份有限公司主体长期信用等级维持为AA，"20北新R1"信用等级维持为AA，评级展望为稳定 [1] - 公司作为新疆维吾尔自治区内国有控股的A股上市路桥施工企业，具有较强的区域竞争优势，施工资质全面且等级很高 [3] - 公司在融资担保、业务承揽和政府补助等方面持续获得外部支持，控股股东兵团建工为公司及下属子公司提供融资担保金额合计159.87亿元 [5] 经营情况 - 2024年公司新签合同额为201.95亿元，截至2024年底未完工合同金额362.71亿元，业务持续性好 [5] - 工程施工业务是公司营业总收入的最主要来源，2024年实现收入92.96亿元，占比91.00% [22] - 公司疆外新签合同额同比增长，2024年疆外新签合同额149.88亿元，同比增长30.21% [27] 财务表现 - 2024年公司利润总额为-3.98亿元，转为亏损，主要由于广元至平武高速公路项目运营亏损及信用减值损失增长 [4] - 截至2024年底公司全部债务378.02亿元，较上年底增长7.34%，资产负债率和全部债务资本化比率分别为90.80%和87.93% [6] - 2024年公司经营性净现金流为-1.59亿元，筹资活动产生的现金流量净额16.67亿元，对外融资依赖性强 [47] 项目情况 - 公司PPP和BOT项目建设投资支出较大，截至2024年底主要在建PPP及BOT项目尚需投资合计60.78亿元 [18] - 广元至平武高速公路项目2024年投入运营后处于亏损状态，亏损规模约-2.45亿元 [19] - 公司融资租赁业务逾期金额2.93亿元，存在款项回收风险，已累计计提减值准备1.44亿元 [33] 行业地位 - 公司拥有公路施工总承包特级、工程设计公路行业甲级等多项高等级资质，在专业技术水平和品牌影响力方面保持较强区域竞争力 [14] - 作为新疆路桥施工类上市公司，在业务承揽方面受到政府相关部门支持，2024年收到政府补助0.20亿元 [5] - 公司计划建设"3+3+N"板块，从工程总承包向建筑业全生命周期服务商转型，延伸产业链和价值链 [35]

林晓晴职业背景与升迁 - 1996年6月出生 硕士研究生学历 具体院校与专业未披露 [1] - 2023年8月27岁出任成都路桥副总经理 2024年5月28岁升任董事长 升职速度极快 [3] - 目前未持有成都路桥股份 与公司大股东及高管无关联关系 [3] - 兼任深圳市富兴承实业监事 曾任深圳市山雨歇文化执行董事兼总经理等职 [3] 成都路桥公司情况 - 四川省唯一基建类民营上市公司 主营公路、桥梁、隧道等交通基建施工 [3] - 2024年高管薪酬总额78473万元 林晓晴个人薪酬9257万元 位列高管第二 [3] - 2024年10月股价连续8日涨停 市值飙升至41亿元 [7] 林晓晴资本运作 - 2018年起活跃于资本市场 曾通过富兴承实业实缴出资7380万元 [5] - 2024年1月以418元/股均价增持成都路桥42万股 耗资17556万元 [7] - 曾联合高管公告计划6个月内增持公司股份500-1000万元 [7] 史文玲职业背景对比 - 1998年出生 A股最年轻女董事长 现任春立医疗董事长 [8] - 美国俄亥俄州立大学双学位 2022年24岁时接替父亲史春宝出任董事长 [9][11] - 2024年年薪3411万元 低于父母史春宝11277万元和岳术俊8977万元 [11] 春立医疗业绩表现 - 2024年营业收入806亿元 同比下降3332% [11] - 2024年净利润125亿元 同比下降5501% [11]