报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司营收和归母净利润同比大幅增长，单季度来看2024Q3营收和归母净利润同比也显著提升 [2] - 公司盈利水平持续改善，盈利能力提升，费用率下降，原因包括加强精益管理、新产线投产和数字化转型 [2] - 营收增长受益于开拓新产品及海外市场，在新赛道加快开拓步伐，海外销售规模扩大 [2] - 规模化效应及管理优化使公司盈利水平显著提升，新建产能释放和原材料价格上涨提升毛利率 [2] - 预计公司2024 - 2026年营收和归母净利润同比有不同程度增长，对应PE为19、16、14倍 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度公司实现营业收入13.71亿元，同比+30.45%；归母净利润0.79亿元，同比+110.48%；扣非归母净利润0.74亿元，同比+128.64% [2] - 2024Q3公司实现营业收入5.04亿元，同比+44.56%；归母净利润0.34亿元，同比+571.46%；扣非归母净利润0.31亿元，同比+728.57% [2] - 2024年前三季度公司毛利率15.08%，同比+1.70pct，归母净利率5.73%，同比+2.18pct；2024Q3毛利率15.16%，同比+2.48pct，归母净利率6.69%，同比+5.25pct [2] - 24Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.98%/2.28%/3.18%/1.85%，同比-0.39pct/-0.91pct/-1.15pct/-0.25pct [2] - 预计公司2024 - 2026年实现营收18.20、22.51、27.58亿元，同比增速分别为28.6%、23.7%、22.5%，归母净利润1.08、1.30、1.51亿元，同比增速分别为159.7%、20.7%、15.4% [2] 业务情况 - 制冷暖通和电力电气是基本盘业务，公司加快电子和新能源汽车新赛道开拓，推动银浆、锡基钎料等新产品收入增长 [2] - 公司推进“华开全球”国际化战略，海外市场销售规模扩大 [2] 盈利提升原因 - 加强原有产品精益管理、新产线投产带来规模化效应提升以及数字化转型带来运营效率提升 [2] - 新建产能释放的规模化效应和原材料价格上升提升毛利率 [2]

营收情况 - 本报告期营业收入34.84亿元，同比增长44.56%；年初至报告期末营收13.71亿元，同比增长30.45%[3] - 年初至报告期末营业收入为30.45，主要因开拓新产品、新市场及加大海外市场拓展力度[9] - 2024年前三季度营业总收入13.71亿元，较2023年同期的10.51亿元增长约30.46%[20] - 营业收入增长主因积极开拓新产品、新市场及加大海外市场拓展力度[8] 利润情况 - 本报告期归属上市公司股东净利润501.39万元，同比增长571.46%；年初至报告期末为7863.05万元，同比增长110.48%[3] - 本报告期扣非净利润371.07万元，同比增长728.57%；年初至报告期末为7429.33万元，同比增长128.64%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为110.48，因加快新产品新技术开发等因素使销售收入提升、毛利率提高[9] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为128.64[9] - 2024年前三季度净利润7863.05万元，较2023年同期的3735.73万元增长约110.48%[21] - 净利润增长主因加快新产品新技术开发、拓展新赛道、加大海外市场拓展、原材料价格上涨及募投项目投产产生效益[8] 每股收益情况 - 本报告期基本每股收益0.06元/股，同比增长550.00%；年初至报告期末为0.92元/股，同比增长113.95%[3] - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为550元/股[9] - 年初至报告期末基本每股收益和稀释每股收益均为113.95元/股[9] - 2024年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.92元/股，2023年同期均为0.43元/股[22] 净资产收益率情况 - 本报告期加权平均净资产收益率为0.54%，同比增加2.87个百分点；年初至报告期末为4.08%，同比增加4.09个百分点[3] 研发投入情况 - 本报告期研发投入1510.78万元，同比增长6.16%；年初至报告期末为3817.40万元，同比增长14.59%[3] - 本报告期研发投入占营收比例为4.34%，减少1.15个百分点；年初至报告期末为3.63%，减少0.44个百分点[4] 资产权益情况 - 本报告期末总资产19.49亿元，较上年度末增长18.82%；归属上市公司股东所有者权益9.36亿元，较上年度末增长5.27%[4] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为4,541[10] - 前10名股东中，金李梅持股32,876,600股，持股比例36.76%[10] - 截至报告期末，公司回购专用证券账户持有股份2,688,630股，占总股本比例3.01%；2024年员工持股计划账户持有股份1,600,000股，占总股本比例1.79%[14] 资金情况 - 2024年9月30日货币资金为113,745,488.18元，较2023年12月31日的201,190,699.49元有所减少[15] 应收账款情况 - 2024年9月30日应收账款为448,505,437.01元，较2023年12月31日的335,210,783.65元有所增加[15] 营业成本情况 - 2024年前三季度营业总成本12.86亿元，较2023年同期的10.11亿元增长约27.11%[20] 存货情况 - 2024年第三季度末存货7.88亿元，较上一报告期的5.31亿元增长约48.49%[16] 短期借款情况 - 2024年第三季度末短期借款5.58亿元，较上一报告期的3.80亿元增长约46.60%[16] 应付票据情况 - 2024年第三季度末应付票据2.09亿元，较上一报告期的0.90亿元增长约132.99%[18] 在建工程情况 - 2024年第三季度末在建工程7337.73万元，较上一报告期的3566.08万元增长约105.76%[16] 无形资产情况 - 2024年第三季度末无形资产6149.54万元，较上一报告期的5025.60万元增长约22.36%[16] 实收资本情况 - 2024年第三季度末实收资本9104.21万元，较上一报告期的8944.21万元增长约1.79%[18] 未分配利润情况 - 2024年第三季度末未分配利润4.81亿元，较上一报告期的4.15亿元增长约15.86%[19] 综合收益情况 - 2024年前三季度综合收益总额为79024492.93元，2023年同期为37351887.94元[22] 销售现金情况 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为1011523307.95元，2023年同期为816452474.43元[22] 经营活动现金流量情况 - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为1029419309.34元，2023年同期为836922068.51元[23] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为1384912127.37元，2023年同期为1130676049.60元[23] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 - 355492818.03元，2023年同期为 - 293753981.09元[23] 投资活动现金流量情况 - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为10510008.35元，2023年同期为149742255.22元[23] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计为61712600.21元，2023年同期为107318984.12元[23] 筹资活动现金流量情况 - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为762292252.22元，2023年同期为914351132.14元[24] - 2024年前三季度筹资活动现金流出小计为433411605.10元，2023年同期为671601728.94元[24]

业绩说明会信息 - 2024年11月19日10:00 - 11:00召开第三季度业绩说明会[2][3][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心及全景网平台[2][5] - 方式为网络文字互动[2][5] 投资者参与 - 2024年10月31日至11月18日16:00前可预征集提问[2][6] - 2024年11月19日可在线参与说明会[5] 其他信息 - 2024年第三季度报告于10月30日在上海证券交易所网站披露[3] - 联系人胡岭、李美娟，电话0571 - 88764399，邮箱bdo@cn - huaguang.com[7][8]

股东股份情况 - 王晓蓉持有公司股份4763538股，占总股本5.33%[2] 减持计划 - 王晓蓉计划减持不超491000股，占比不超0.55%[2] - 减持期间为2024年11月4日至2025年2月3日[2] 过往减持 - 王晓蓉2023年3 - 6月减持1567500股，比例1.77%[5] 减持限制 - 锁定期满后24个月内减持价不低于发行价[7] 影响与风险 - 本次减持对公司无重大影响，减持情况不确定[8]

回购计划 - 回购资金总额不超3000万元且不低于1500万元[2] - 回购价格不超过25元/股[2] - 回购期限自2024年1月24日起12个月内[2] 回购进展 - 截至2024年9月30日累计回购1390300股，占总股本1.5544%[3] - 回购成交最高价15.83元/股，最低价10.75元/股[3] - 截至2024年9月30日支付资金18494890.73元[3]

员工持股计划会议情况 - 2024年员工持股计划第一次持有人会议9月25日召开，164人出席，代表160万份份额占100%[2] - 8名董监高放弃提案、表决权，有效表决份额103.11万份[2] 议案审议结果 - 设立管理委员会、选举委员、授权相关事宜议案均全票通过[4][5][7] 管理委员会情况 - 管理委员会3人组成，李美娟任主任，任期与计划存续期一致[5]

员工持股计划进展 - 2024年相关会议审议通过员工持股计划议案[1] - 8月30日首次受让部分认购资金1600万元实缴到位，认缴160万股[2] - 9月19日160万股过户至员工持股计划账户，价格10元/股[2] 员工持股计划情况 - 截至公告日持股160万股，占总股本1.7889%[2] - 存续期36个月，首次受让部分分2期解锁，每期50%[3]

募集资金情况 - 公司获准发行2200万股A股，募资3.6916亿元，净额3.1913亿元[3] - 2020 - 2024年上半年各年使用募资分别为5713.26万等[5] 项目投入情况 - 截至2024年6月30日，累计投资25829.76万元[4] - 各项目投入进度74.04% - 100%不等[6] 资金使用与结余 - 两项目节余共1868.86万元永久补充流动资金[5] - 2023年暂补7500万已归还，将再用不超3500万[7][8]

会议相关 - 2024年9月12日召开第五届董事会第十二次会议，6名董事实到6名[1] - 提名李美娟等3人为2024年员工持股计划管理委员会委员候选人[1] - 《关于提名2024年员工持股计划管理委员会委员候选人的议案》表决：同意3票，反对0票，弃权3票[2] 资金管理 - 2024年9月4日归还7500万元募集资金[3] - 继续用不超3500万元闲置募集资金补充流动资金至12月底[3][4] - 《关于继续使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》表决：同意6票，反对0票，弃权0票[4]

会议信息 - 公司第五届监事会第十次会议9月9日发通知，9月12日召开[2] - 应参加表决监事3人，实参加3人[2] 资金使用 - 监事会同意公司用不超3500万元闲置募集资金补流[3] - 资金使用期限至2024年12月底[3] 议案表决 - 《关于继续使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》3票同意[3]