公司概况 - 南芯科技收入规模位居国内模拟芯片设计公司前列 以消费类产品为稳定盈利基石 [1] - 公司在深耕智能手机等原有竞争优势的同时 积极向汽车 AI 服务器等领域拓展 [1] - 管理层具备较强产业洞察力 战略布局贯穿产业机遇 并深入一线参与研发销售与供应链管理 [1] 汽车电子业务 - 2024年汽车电子芯片收入0.86亿元 同比增长17907% [2] - 产品覆盖车载充电 电源管理 智能驱动等 应用于车载充电 智能座舱 智能驾驶 车身控制及三电领域 [2] - 2025年4月推出车规级高速CAN/CAN FD收发器SC25042Q 支持高达5Mbit/s数据传输速率 [2] 移动设备业务 - 2024年移动设备芯片收入1800亿元 同比增长3038% [3] - 有线充电方案覆盖10W-300W功率 集成多功能芯片获大客户认可 [3] - 无线充电产品已量产并应用于智能手机 无线充电器等 新模组通过Qi20认证 [3] - 锂电管理芯片包括保护芯片和电量计芯片 确保锂电池系统安全可靠运行 [3] 智慧能源业务 - 2024年智慧能源芯片收入347亿元 同比增长11110% [4] - GaN合封方案向更多客户导入 自研POWERQUARK?反激方案减小适配器体积并提高转换效率 [4] 通用类业务 - 2024年通用类芯片收入331亿元 同比增长6154% [4] - 产品覆盖储能 光伏 通信等领域 同时布局机器人 AI power等新兴工业应用市场 [4] 战略布局 - 通过收购昇生微增强消费领域嵌入式产品供应 发挥规模效应提升采购成本优势 [4] - 公司是电源及电池领域端到端解决方案稀缺标的 电荷泵技术架构完善且研发前沿 [4] - 预计2025-2027年营收分别为3287/4087/5161亿元 归母净利润406/531/666亿元 [4]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年06月09日15:00-16:00通过上证路演中心网络互动形式召开 [1][2] - 投资者可在2025年05月30日至06月06日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱investors@southchip.com提交问题 [1][3] - 参会人员包括董事长兼总经理阮晨杰、董事会秘书梁映珍、财务负责人赵熹及独立董事林萍 [2] 会议内容 - 公司将针对2024年年度及2025年第一季度经营成果、财务指标与投资者互动交流 [2] - 说明会回答范围限于信息披露允许的投资者普遍关注问题 [2] 投资者参与方式 - 实时参与需在会议时段登录上证路演中心官网 [2] - 会后可通过上证路演中心查看说明会主要内容及召开情况 [3] 公司信息披露 - 2024年年度报告及2025年第一季度报告已于2025年4月29日发布 [2]

业绩说明会安排 - 2025年06月09日15:00 - 16:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[3][4][6][9] - 以网络互动形式在上证路演中心召开[4][9] - 投资者可在2025年05月30日至06月06日16:00前提问[3][6] - 提问方式为登录上证路演中心或发邮件至investors@southchip.com[3][6] 参与人员及联系信息 - 参加人员有董事长、总经理等[6] - 联系人梁映珍，电话021 - 50182236，邮箱investors@southchip.com[7] 报告发布 - 2025年4月29日发布2024年年度报告和2025年第一季度报告[3]

股东会召集与召开程序 - 本次股东会由董事会提议并召集，董事会已作出相关决议并提前20日以公告方式通知全体股东 [2] - 会议通知内容包括时间、地点、方式、召集人、审议事项、股权登记日及出席对象等详细信息 [2] - 股东会采取现场投票与网络投票结合方式，现场会议于2025年5月26日召开，网络投票通过上交所系统在交易时段及互联网平台同步开放 [2] 股东会出席情况 - 现场出席股东或其代理人共8名，持有表决权股份132,567,707股，占公司有表决权股份总数的31.2887%（以股权登记日总股本扣除回购专户股数为基准） [3] - 网络投票股东资格由系统提供机构验证，未单独披露具体数据 [3] 股东会议案与表决 - 议案涉及中小投资者利益的第5、6、9项单独计票，关联股东对议案6回避表决 [4] - 表决程序包含现场计票、监票及网络投票结果汇总，统计由上海证券信息有限公司负责 [4] - 会议未对通知外事项表决，决议及记录由出席董事签署 [4] 法律意见结论 - 股东会召集程序、出席资格、召集人资格及表决程序均符合法律法规及公司章程规定 [4] - 表决结果被认定为合法有效 [4]

股东会基本情况 - 会议于2025年5月26日在上海市浦东新区盛夏路565弄54号D1201幢南芯科技会议室召开 [1] - 采用现场投票与网络投票相结合的方式，由董事卞坚坚主持（董事长阮晨杰因公缺席）[1] - 出席普通股股东127人，代表表决权数量153,347,843股，占总股本36.1921%（总股本425,457,743股，含1,752,889股回购专户不享有表决权）[1] 议案审议结果 - **非累积投票议案**全部通过，主要表决数据如下： - 最高同意率99.9284%（153,238,172票），最低反对率0.0698%（107,071票）[1] - 最小弃权比例0.0016%（2,400票）[1] - **累积投票议案**中XUEGONG LIU以99.2707%得票率当选第二届董事会非独立董事（22,848,712票支持）[2] - 5%以下股东对利润分配预案的议案表决：6,705票同意（99.78%），15票反对 [2][3] 公司治理动态 - 董事薪酬方案获99.9150%通过（153,217,628票同意，116,615票反对）[2] - 术合伙企业（有限合伙）对议案6回避表决 [3] - 律师王倩倩、薛晓雯确认会议程序及结果合法有效 [3]

会议信息 - 2025年5月26日召开2024年年度股东会，地点在上海浦东新区[2] - 出席股东和代理人127人，所持表决权占36.1921%[2] 股权信息 - 截至登记日总股本425,457,743股，回购专户股份无表决权[2] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》同意票占99.9178%[5] - 《2024年度监事会工作报告》同意票占99.9176%[6] - 2024年年度报告及摘要同意票占99.9284%[7] - 2025年度董事薪酬方案同意票占99.2707%[7] 人员选举 - 选举XUEGONG LIU为非独立董事，同意票占99.6248%[10] 合规情况 - 律师认为股东会程序合规，表决结果有效[12]

股东会信息 - 2024年年度股东会由董事会提议召集，2025年5月26日召开[3] - 提请审议议案9项，含年度报告、利润分配预案[5] - 采取现场与网络投票结合，现场14点，网络9:15 - 15:00[5] - 股权登记日为2025年5月19日[6] 参会情况 - 现场8名股东或代理人，持132,567,707股，占31.2887%[7] 表决情况 - 记名投票，按程序计票、监票[11] - 对议案5、6、9中小投资者表决单独计票[11] - 议案6关联股东回避表决[11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 国产替代成行业发展重要趋势，为汽车、工业领域厂商带来机遇，公司在汽车领域发挥消费电子优势拓展客户，2024年汽车业务增速达179%、营收占比超3%，2025年有望继续快速增长；在工业领域推出多款芯片新品并将拓展新方向 [4] - 2024年公司研发费用4.37亿元、同比增49.25%，25Q1研发费用1.24亿元、同比增37.84%，持续推新拓展业务，有线充电方案覆盖10W - 300W功率，无线充电、显示屏电源管理、锂电管理芯片均有成果 [5] - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入33.4/43.7/56.8亿元，归母净利润分别为3.3/4.5/6.0亿元 [6] 公司基本情况 - 最新收盘价32.33元，总股本4.25亿股、流通股本2.93亿股，总市值138亿元、流通市值95亿元，52周内最高/最低价41.90 / 25.52元，资产负债率15.3%，市盈率44.90，第一大股东阮晨杰 [3] 个股表现 - 2024年5月至2025年5月，南芯科技股价从 - 15%涨至49% [2] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2567|3343|4365|5677| |增长率(%)|44.19|30.22|30.57|30.05| |EBITDA（百万元）|267.87|428.55|548.85|698.86| |归属母公司净利润（百万元）|306.90|331.99|452.43|602.85| |增长率(%)|17.43|8.18|36.28|33.25| |EPS(元/股)|0.72|0.78|1.06|1.42| |市盈率（P/E）|44.82|41.43|30.40|22.82| |市净率（P/B）|3.50|3.23|2.95|2.65| |EV/EBITDA|50.24|26.02|19.57|14.60|[8] 财务报表和主要财务比率 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|2567|3343|4365|5677| |营业成本|1537|2021|2622|3394| |税金及附加|10|13|17|22| |销售费用|97|126|165|215| |管理费用|220|287|374|487| |研发费用|437|578|751|976| |财务费用|-71|0|0|0| |资产减值损失|-42|0|0|0| |营业利润|303|331|452|601| |营业外收入|3|0|0|0| |营业外支出|2|0|0|0| |利润总额|304|331|452|601| |所得税|-3|-1|-1|-2| |净利润|307|332|452|603| |归母净利润|307|332|452|603| |每股收益（元）|0.72|0.78|1.06|1.42|[10] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|1888|2619|3029|3567| |交易性金融资产|1053|1053|1053|1053| |应收票据及应收账款|200|153|206|264| |预付款项|11|36|49|66| |存货|614|355|455|575| |流动资产合计|4102|4346|4952|5725| |固定资产|354|320|281|238| |在建工程|26|26|26|26| |无形资产|10|6|3|0| |非流动资产合计|536|509|463|416| |资产总计|4638|4854|5415|6141| |短期借款|0|0|0|0| |应付票据及应付账款|508|281|364|460| |其他流动负债|179|243|316|408| |流动负债合计|688|524|680|868| |其他|23|74|74|74| |非流动负债合计|23|74|74|74| |负债合计|710|598|754|942| |股本|425|425|425|425| |资本公积金|2913|2949|2949|2949| |未分配利润|538|784|1120|1569| |少数股东权益|0|0|0|0| |其他|51|98|166|257| |所有者权益合计|3928|4257|4661|5199|[10] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润|307|332|452|603| |折旧和摊销|41|97|97|98| |营运资本变动|71|322|-40|-47| |其他|25|-2|-3|-5| |经营活动现金流净额|443|749|506|649| |资本开支|-88|-51|-51|-50| |其他|-1160|-17|3|4| |投资活动现金流净额|-1249|-68|-48|-46| |股权融资|33|35|0|0| |债务融资|0|1|0|0| |其他|-132|13|-48|-64| |筹资活动现金流净额|-99|50|-48|-64| |现金及现金等价物净增加额|-893|730|410|538|[10] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入|44.2%|30.2%|30.6%|30.1%| |成长能力 - 营业利润|15.5%|9.2%|36.4%|33.0%| |成长能力 - 归属于母公司净利润|17.4%|8.2%|36.3%|33.2%| |获利能力 - 毛利率|40.1%|39.5%|39.9%|40.2%| |获利能力 - 净利率|12.0%|9.9%|10.4%|10.6%| |获利能力 - ROE|7.8%|7.8%|9.7%|11.6%| |获利能力 - ROIC|5.8%|7.8%|9.7%|11.6%| |偿债能力 - 资产负债率|15.3%|12.3%|13.9%|15.3%| |偿债能力 - 流动比率|5.96|8.30|7.28|6.60| |营运能力 - 应收账款周转率|12.61|18.92|24.31|24.17| |营运能力 - 存货周转率|2.70|4.17|6.47|6.59| |营运能力 - 总资产周转率|0.56|0.70|0.85|0.98| |每股指标 - 每股收益|0.72|0.78|1.06|1.42| |每股指标 - 每股净资产|9.23|10.01|10.96|12.22| |估值比率 - PE|44.82|41.43|30.40|22.82| |估值比率 - PB|3.50|3.23|2.95|2.65|[10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 国产替代成行业趋势，为汽车、工业领域厂商带来机遇，公司在汽车领域发挥消费电子优势，拓展产品和客户，2024年汽车业务增速达179%，营收占比超3%，2025年有望继续快速增长；在工业领域推出多款芯片新品，还将拓展AI Power等新方向 [4] - 2024年公司研发费用4.37亿元，同比增49.25%，占营收比例17.01%；25Q1研发费用1.24亿元，同比增长37.84%，占营收比例18.06%，持续推出新品，拓展新客户和业务，在有线、无线充电等多方面有成果 [5] - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入33.4/43.7/56.8亿元，归母净利润分别为3.3/4.5/6.0亿元 [6] 公司基本情况 - 最新收盘价32.33元，总股本4.25亿股，流通股本2.93亿股，总市值138亿元，流通市值95亿元，52周内最高/最低价41.90/25.52元，资产负债率15.3%，市盈率44.90，第一大股东阮晨杰 [3] 个股表现 - 2024年5月至2025年5月，南芯科技股价涨幅从 - 15%逐步提升至49% [2] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2567|3343|4365|5677| |增长率(%)|44.19|30.22|30.57|30.05| |EBITDA（百万元）|267.87|428.55|548.85|698.86| |归属母公司净利润（百万元）|306.90|331.99|452.43|602.85| |增长率(%)|17.43|8.18|36.28|33.25| |EPS(元/股)|0.72|0.78|1.06|1.42| |市盈率（P/E）|44.82|41.43|30.40|22.82| |市净率（P/B）|3.50|3.23|2.95|2.65| |EV/EBITDA|50.24|26.02|19.57|14.60| [8] 财务报表和主要财务比率 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2567|3343|4365|5677| |营业成本（百万元）|1537|2021|2622|3394| |税金及附加（百万元）|10|13|17|22| |销售费用（百万元）|97|126|165|215| |管理费用（百万元）|220|287|374|487| |研发费用（百万元）|437|578|751|976| |财务费用（百万元）|-71|0|0|0| |资产减值损失（百万元）|-42|0|0|0| |营业利润（百万元）|303|331|452|601| |营业外收入（百万元）|3|0|0|0| |营业外支出（百万元）|2|0|0|0| |利润总额（百万元）|304|331|452|601| |所得税（百万元）|-3|-1|-1|-2| |净利润（百万元）|307|332|452|603| |归母净利润（百万元）|307|332|452|603| |每股收益（元）|0.72|0.78|1.06|1.42| [10] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|1888|2619|3029|3567| |交易性金融资产（百万元）|1053|1053|1053|1053| |应收票据及应收账款（百万元）|200|153|206|264| |预付款项（百万元）|11|36|49|66| |存货（百万元）|614|355|455|575| |流动资产合计（百万元）|4102|4346|4952|5725| |固定资产（百万元）|354|320|281|238| |在建工程（百万元）|26|26|26|26| |无形资产（百万元）|10|6|3|0| |非流动资产合计（百万元）|536|509|463|416| |资产总计（百万元）|4638|4854|5415|6141| |短期借款（百万元）|0|0|0|0| |应付票据及应付账款（百万元）|508|281|364|460| |其他流动负债（百万元）|179|243|316|408| |流动负债合计（百万元）|688|524|680|868| |其他（百万元）|23|74|74|74| |非流动负债合计（百万元）|23|74|74|74| |负债合计（百万元）|710|598|754|942| |股本（百万元）|425|425|425|425| |资本公积金（百万元）|2913|2949|2949|2949| |未分配利润（百万元）|538|784|1120|1569| |少数股东权益（百万元）|0|0|0|0| |其他（百万元）|51|98|166|257| |所有者权益合计（百万元）|3928|4257|4661|5199| [10] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润（百万元）|307|332|452|603| |折旧和摊销（百万元）|41|97|97|98| |营运资本变动（百万元）|71|322|-40|-47| |其他（百万元）|25|-2|-3|-5| |经营活动现金流净额（百万元）|443|749|506|649| |资本开支（百万元）|-88|-51|-51|-50| |其他（百万元）|-1160|-17|3|4| |投资活动现金流净额（百万元）|-1249|-68|-48|-46| |股权融资（百万元）|33|35|0|0| |债务融资（百万元）|0|1|0|0| |其他（百万元）|-132|13|-48|-64| |筹资活动现金流净额（百万元）|-99|50|-48|-64| |现金及现金等价物净增加额（百万元）|-893|730|410|538| [10] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入增长率(%)|44.2|30.2|30.6|30.1| |成长能力 - 营业利润增长率(%)|15.5|9.2|36.4|33.0| |成长能力 - 归属于母公司净利润增长率(%)|17.4|8.2|36.3|33.2| |获利能力 - 毛利率(%)|40.1|39.5|39.9|40.2| |获利能力 - 净利率(%)|12.0|9.9|10.4|10.6| |获利能力 - ROE(%)|7.8|7.8|9.7|11.6| |获利能力 - ROIC(%)|5.8|7.8|9.7|11.6| |偿债能力 - 资产负债率(%)|15.3|12.3|13.9|15.3| |偿债能力 - 流动比率|5.96|8.30|7.28|6.60| |营运能力 - 应收账款周转率|12.61|18.92|24.31|24.17| |营运能力 - 存货周转率|2.70|4.17|6.47|6.59| |营运能力 - 总资产周转率|0.56|0.70|0.85|0.98| |每股指标 - 每股收益（元）|0.72|0.78|1.06|1.42| |每股指标 - 每股净资产（元）|9.23|10.01|10.96|12.22| |估值比率 - PE|44.82|41.43|30.40|22.82| |估值比率 - PB|3.50|3.23|2.95|2.65| [10]

半导体板块市场表现 - 半导体板块整体走高，希荻微涨停 [1] - 富乐德（301297）、明微电子、康希通信、慧智微、南芯科技、富满微（300671）等公司股价纷纷上涨 [1] - 暗盘资金正涌入这些股票 [1]