上市动态 - 宇树科技已开启上市辅导，中信证券担任辅导机构，最快将于今年10月提交IPO申请文件 [2] - 歌尔微电子重新向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、中信建投国际、招银国际、瑞银集团 [2] - 智元机器人拟通过持股平台取得上纬新材控制权，进而"跃上"科创板 [2] 具身智能行业 - 7月星动纪元、它石智航、星海图、小雨智造等多家具身智能企业披露融资进展 [2] - 京东一日内连续投资千寻智能、逐际动力、众擎机器人三家机器人企业，投资总额超6亿元 [6][23] - 逐际动力全尺寸人形机器人已完成量产准备，将于下半年公开销售 [23] 新能源汽车 - 小米SU7以88.91%的一年保值率位居国产纯电车型榜首 [8] - 极氪否认售卖"0公里二手车"，称展车销售属于正常商业行为 [7][8] - 全新岚图知音内饰设计曝光，取消滑移屏，新增音乐灯光秀等功能，将于8月底上市 [25] 人工智能 - 阿里通义千问更新旗舰版Qwen3模型，长文本提升到256K [17] - 中国已有346款生成式AI完成备案，DeepSeek上线20天日活突破3000万 [18] - 艾加营销孵化iPowerAI发布自驱动GEO大模型产品iGeo，专注提升品牌AI搜索优化 [14][15] 量子计算 - 中国自主量子计算机"本源悟空"已在超算中心、高校等多地部署3台不同版本 [6] 网络文学 - 2024年中国网络文学出海市场规模超50亿元，培育海外作家46万名 [9] - 日本市场用户规模激增180%，成为全球增速最快的新兴市场 [9] 消费电子 - 折叠屏iPhone预计2026年发布，起售价不低于2000美元，主攻中国市场 [24] - 文远知行推出全球首款搭载NVIDIA DRIVE Thor X芯片的Robotaxi GXR [24] 半导体 - 鸿海开始导入英伟达下一代AI服务器主力平台Vera Rubin设计 [26] - 黄仁勋表示中国AI市场无论有没有英伟达都会进步，称赞华为创新能力 [12][13] 医疗健康 - 苏州同心医疗完成超亿美元融资，加速植入式心室辅助装置国际化布局 [21][22] - 蚂蚁AI健康应用AQ登顶苹果医疗榜，将与Apple Watch合作开发跌倒检测等功能 [16] 包装物流 - 箱箱共用完成超亿元F轮融资，将加速L4L全球本地化战略 [18] - 京东首家外卖自营门店"七鲜小厨"开业，采用"外卖+自提"模式 [9]

严格来看，智元的此次资本运作不属于"借壳上市"，智元也否认"借壳上市"的说法。但市场上仍有不少 观点把上纬新材视为智元储备的"壳资源"，为36个月期限过后再注入资产做铺垫，从而避开重大资产重 组的监管限制。 虽然外界对智元的此种做法存在较大争议，但在江玉华看来，智元的资本运作，可在投资机构、被投企 业和监管机构三者之间找到一个平衡。这种操作并非任何初创公司都能照搬照抄，首先必须具备足够的 现金流。筹集十多亿元的收购资金，对尚处于烧钱阶段的硬科技企业绝非易事；另外，初创公司还必须 有像智元这样的行业影响力，否则可能无法撬动二级市场上被收购公司的股价攀升。 江玉华认为，智元收购上纬新材的这一案例，将成为检验硬科技企业"技术-资本"双轮驱动可持续性的 试金石。 江玉华进一步表示，对智元自身来说，其未来的资本运作路径有了更多的想象空间，融资优势显著—— 不只是通过银行债券融资和VC/PE的股权投资，还可以利用定向增发、可转债等上市公司的融资工具。 待限售期解禁后，智元还能采取直接减持的方式，为公司提供所需的流动性资金支持，比如用于研发投 入、市场推广或者一级市场股东的退出。但江玉华提醒，智元面临的监管风险和估值压力也 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为看好（维持） [2] 报告的核心观点 - 实业、资本双轮驱动，具身智能产业化进程加速，监管层鼓励并购重组 [3] - 2025年国际巨头量产、国内龙头入局，进入内外双驱的产业扩张期，预计2030年中美制造业、家政业的人形机器人需求合计约203万台，空间约3185亿人民币 [3] - 人形机器人量产时代来临，百万台缔造千亿市场空间，下游应用需求持续打开，供应链格局趋于完善 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 6月25日，智元机器人和宇树科技在中移（杭州）信息技术有限公司2025 - 2027年人形双足机器人代工服务采购项目中中标，项目总预算约1.24亿元（含税），智元中标7800万元（含税）的全尺寸人形双足机器人采购包，宇树中标4605万元（含税）的小尺寸人形双足机器人等采购包 [3] - 7月8日，上纬新材表示上海智元恒岳拟至少收购其63.6%的股份 [3] - 7月8日，云深处宣布完成近5亿元人民币新一轮融资 [3] 全产业链市场空间 - 从单机价值量占比看，行星滚柱丝杠等核心零部件价值量占比超10%，原有市场空间较小的核心零部件预计将因市场放量有较大弹性 [3] - 从竞争格局看，行星滚柱丝杠等是当前国产化提升空间较大、技术壁垒较高的核心环节 [3] - 从核心能力看，丝杠、减速器、灵巧手、传感器各有其核心壁垒和优化方向 [3] 投资建议 - 聚焦确定性龙头、低估值标的，在三大必要条件下寻找势差，买小、买新、买低、买龙头 [3] - 重点推荐上海沿浦、杭叉集团等标的，涵盖整机/集成、灵巧手/电机等多个领域 [3] - 重点关注均普智能、江苏雷利等公司 [3]

新股发行 - 2025年7月21日悍高集团（证券代码001221）以15.43元价格发行[1] 要约收购 - ST凯利（证券代码300326）要约申报期为2025年7月17日至8月15日[1] 严重异常波动 - 广生堂（证券代码300436）、华银电力（证券代码600744）等多只股票出现严重异常波动[1] 可转债上市 - 利柏转债（代码111023）将于2025年7月22日上市[6] 转股价格调整 - 三角转债（代码123114）、杭氧转债（代码127064）等多只可转债转股价格调整生效或实施日期在2025年7月[6] 可交换债换股 - 23希望E1（代码117205）换股价格调整生效日期为2025年7月25日[6] 赎回登记 - 22淮建投（代码137672）赎回登记日为2025年8月29日，泉峰转债（代码113629）赎回登记日为2025年7月29日等[6] 债券到期 - 英科转债（代码123029）最后转股日为2025年8月15日，合兴转债（代码128071）最后交易日为2025年8月12日[6] 回售申报 - 立讯转债（代码128136）回售申报期为2025年7月17日至7月23日，22润资02（代码148047）回售申报期为2025年7月18日至7月22日等[6] 可能退市 - *ST高鸿（证券代码000851）可能强制退市，*ST新元（证券代码300472）可能终止上市[4]

市场表现 - 上纬新材连续9个交易日录得20cm涨停板 刷新A股"20cm"一字连板纪录 [1] - 累计涨幅超过400% 最新报价40 16元每股 市值达到162亿元 [1] - 此前纪录保持者中航成飞曾在2023年2月创下连续8个"20cm"一字涨停板 [1] 收购事件 - 智元机器人计划通过协议转让和要约收购方式获得上纬新材控制权 [3] - 交易完成后控股股东将变更为上海智元恒岳科技合伙企业 实际控制人将变更为邓泰华 [3] - 收购涉及资金约21亿元 拟收购66 99%股份 其中协议转让部分涉及29 99%股份 要约收购部分涉及37%股份 [3] - 若交易完成将成为新质生产力企业在A股的标志性收购案例 也是具身智能企业在科创板的首单收购案例 [3] 收购方背景 - 智元机器人成立于2023年2月 专注于人形机器人领域的技术创新 [3] - 创始团队具有深厚华为背景 邓泰华曾担任华为副总裁 联合创始人彭志辉是华为"天才少年"计划代表人物 [3] - 成立不足两年已完成多轮融资 估值达到150亿元 [3] 被收购方业务 - 上纬新材专注于新材料研发、生产与销售 是全球环保耐蚀树脂主要供应商 [4] - 主营业务涵盖环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料等领域 [4] - 2024年实现营收14 94亿元 同比增长6 73% 归母净利润8868 14万元 同比增长25 01% [4] 业务协同性 - 上纬新材的热固性树脂主要应用在工业方向机器人 人形机器人更多采用热塑性树脂 [4] - 公司在机器人领域的主流材料以热塑性树脂和金属材料为主 热固性树脂尚未成为广泛选择 [4] - 两家公司在业务层面的协同效应仍存在一定不确定性 [4] 交易进展 - 交易尚需上市公司股东会审议通过相关事项 [4] - 需取得上海证券交易所合规性确认意见并在中登公司上海分公司办理股份过户登记手续 [4] - 相关审批程序能否通过及通过时间尚存在一定不确定性 [4]

机器人板块市场表现 - 港股机器人板块领涨，优必选盘中最高涨幅达9.97%，收盘涨幅5.36%，盛业涨2.05%，速腾聚创、首程控股、美的集团均涨超1% [2] - A股机器人概念股表现强劲，上纬新材录得9连板，金发科技、卧龙电驱、长盛轴承、中大力德涨停，朗科智能涨幅达11.01% [2] 行业催化因素 - 优必选中标觅亿汽车机器人设备采购项目，金额9051.15万元，为全球人形机器人企业最大单笔订单 [3] - 优必选发布全球首款自主换电人形机器人Walker S2，预计2024年交付500台工业人形机器人 [3] - 优必选科研教育人形机器人天工行者已获百台订单，预计2024年交付超300台 [3] - 智元新创与宇树科技共同中标中移动1.24亿元双足机器人订单，为国内人形机器人产业最大单笔招标订单 [3] 资本化进程与产业趋势 - 宇树科技已启动上市辅导，由中信证券担任辅导机构 [3] - 智元机器人拟控股A股科创板上市公司上纬新材63.62%股权 [3] - 中信建投指出人形机器人商业化进入落地阶段，头部厂商资本化进程加速将促进行业资本开支增加 [4] - 2025年世界人工智能大会、机器人大会、人形机器人运动会等重磅活动有望持续催化板块情绪 [4] 投资机会分析 - 万联证券认为价格下探是人形机器人商业化关键，建议关注掌握核心零部件技术且实现低成本量产的公司 [4] - 东海证券建议关注已获重点客户定点的机械零部件企业，以及具备高端加工设备和工艺技术积累的上市公司 [4]

市场整体表现 - A股三大指数集体高开 上证指数报3549 89点涨0 44% 深证成指涨0 29% 创业板指涨0 12% [1] - 全市场半日成交额11026亿元 较上个交易日同期放量733亿元 [1] - 盘面上超3500只个股上涨 [1] 上纬新材股价表现 - 上纬新材再度以20%幅度涨停 走出9连板 刷新A股"20cm"一字连板纪录 [3] - 自7月9日以来区间累计涨幅达416 20% 最新报40 16元/股 最新市值162亿元 [3] - 公司公告称智元机器人计划通过协议转让和要约收购取得控制权 交易完成后控股股东将变更为上海智元恒岳科技合伙企业 实际控制人变更为邓泰华 [3] - 公司专注于新材料研发生产 为全球环保耐蚀树脂主要供应商 热固性树脂主要应用于工业方向机器人 [6] 水电工程板块表现 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1 2万亿元 规划建设5座梯级电站 [4] - 水电工程水泥等基建板块集体大涨 五新隧道中国电建保利联合西藏天路壶化股份等多只个股开盘"一字涨停" [4] - 雅下水电概念股近30只 合计市值规模达1 15万亿元 包含国电南瑞宝钢股份中国交建海螺水泥4只千亿市值巨头 [4] - 高争民爆年内股价涨幅53 24% 为西藏国资委旗下唯一民爆企业 市占率90% 西藏天路年内涨幅48 3% 为西藏水泥龙头 市占率超65% [4] 人形机器人概念表现 - 人形机器人概念股活跃 长盛轴承万达轴承涨超10% 卧龙电驱四川金顶雅化集团涨停 [5] - 优必选科技中标觅亿汽车9051 15万元机器人设备采购项目 为全球人形机器人企业最大单笔订单 [5] - 宇树科技开启上市辅导 控股股东王兴兴直接持股23 8216% 合计控制34 7630%股权 [5] - 智元机器人与宇树科技共同中标中国移动子公司1 24亿元人形机器人采购订单 为国内人形机器人企业迄今公开最大单笔订单 [5]

周一早盘，A股三大指数集体高开，延续上涨态势。截至午间收盘，上证指数报3549.89点，涨0.44%； 深证成指、创业板指分别涨0.29%、0.12%。全市场半日成交额11026亿元，较上个交易日同期放量733 亿元。 雅下水电概念爆发 多只个股涨停 早盘，受国家级水电工程正式开工提振，水电工程、水泥等基建板块集体大涨。其中，五新隧道、中国 电建、保利联合、西藏天路、壶化股份等多只个股开盘"一字涨停"；韩建河山开盘1分钟拉升涨停，深 水规院开盘2分钟冲击"20cm"涨停。 盘面上，全市场超3500只个股上涨。水电工程、水泥等基建板块爆发涨停潮，五新隧道、中国电建、保 利联合、西藏天路、壶化股份等多只个股涨停；稀土永磁概念反复活跃，北方稀土涨超5%，成交额 116.69亿元，位居A股第一。 个股方面，上纬新材（688585）今日再度以20%幅度涨停，走出9连板。自7月9日以来，上纬新材区间 累计涨幅达416.20%。 早盘，人形机器人概念股再度活跃。截至午间收盘，长盛轴承、万达轴承涨超10%，卧龙电驱、四川金 顶、雅化集团涨停。 | < > | | 雅下水电概念 | | rg Q | | --- | --- | ...

超级水电项目 - 国家投资1.2万亿超级水电项目正式开工，带动相关板块集体涨停 [2][13][21] - 水电设备及工程类公司首板涨停：东方电气(9.98%)、中国电建(10.04%)、浙富控股(10.15%)、安靠智电(19.99%) [1][2][24] - 水利基建类公司表现强势：冠龙节能(20.00%)、深水规院(20.00%)、韩建河山(9.98%)、国统股份(9.99%) [14][24] 水泥与建材 - 水泥板块全线涨停：华新水泥(10.00%)、天山股份(9.98%)、青松建化(10.08%)、上峰水泥(10.05%) [2][3][4] - 混凝土及外加剂企业跟涨：西部建设(9.95%)、垒知集团(10.04%)、红墙股份(10.04%) [3][4] - 西藏地区关联标的受关注：西藏天路(10.02%)、西藏城投(9.96%) [1][24] 工程机械 - 机械板块受益水电项目开工：南矿集团(9.99%)、铁建重工(19.90%)、大宏立(20.00%)、恒立钻具(29.96%) [10][11] - 永达股份(9.98%)、国机重装(10.10%)兼具机械与机器人概念 [11] 民爆行业 - 民爆企业集体涨停：高争民爆(10.00%)、雅化集团(9.99%)、同德化工(9.98%)、凯龙股份(10.06%) [1][11] - 军工叠加概念活跃：新余国科(19.99%) [11] 机器人概念 - 宇树科技启动上市辅导，参股公司首板涨停：首开股份(10.16%)、金发科技(9.98%)、卧龙电驱(10.00%) [5][6] - 机器人产业链标的跟涨：上纬新材(19.99%)、众辰科技(10.01%) [5][6] 创新药 - 医保局召开创新药械座谈会，联环药业(10.03%)11天7板，亚太药业(9.92%)4天3板，海普瑞(10.03%)首板 [16][18] - 辰欣药业(10.01%)、昂利康(10.00%)等创新药企涨停 [18] 钢铁行业 - 中钢协会议强调控产能，柳钢股份(9.95%)5天4板，八一钢铁(10.03%)、西宁特钢(10.21%)首板 [20] 其他热点 - 有机硅板块因火灾事件催化：恒星科技(9.92%)、新安股份(9.96%) [26] - 军工板块受军贸预期推动：北化股份(10.01%)3连板，建设工业(9.99%)3连板 [29] - PCB行业业绩预增：生益电子净利最高增450%，平安电工(10.00%)3天2板 [30]

机器人产业市场动态 - 机器人板块上周强势反弹，机器人指数(884126 WI)全周上涨3 1%，创3月末以来新高 [1] - 上纬新材(688585 SH)因智元新创借壳复牌后实现八连板，涨幅超过300%，周内上涨148 84%领涨全A股 [1][4] - 宇树科技进入上市辅导阶段，节卡机器人科创板IPO状态更新为"已问询" [1] 产业订单与政策支持 - 智元新创与宇树科技共同中标中移动1 24亿元双足机器人订单，其中智元新创中标7800万元全尺寸机型，宇树科技中标4605万元小尺寸机型 [5] - 优必选中标觅亿汽车科技9051 15万元机器人设备采购项目，创全球人形机器人企业最大单笔订单纪录 [6] - 工信部在国新办发布会明确支持人形机器人等未来产业创新发展 [5] 产业链机构调研重点 - 机构上周调研10余家机器人产业链公司，关注点从主机厂延伸至制造设备、磨具、传动系统等细分环节 [2][9] - 中大力德指出制造业自动化升级推动传动设备需求呈现智能化、高精度、小型化趋势 [10] - 华辰装备亚微米级磨削产品可应用于RV减速器及谐波减速器核心零件加工 [10] - 万马股份透露机器人电缆产品已布局工业机器人及人形机器人领域，但当前营收占比较小 [10] 产业发展阶段判断 - 私募机构认为机器人板块已结束4个月调整期，交易逻辑从主题炒作转向落地验证阶段 [8] - 东方证券分析主机厂凭借算法与品牌壁垒占据价值链高端，代工企业将受益于产能扩张与订单标准化 [11] - 特斯拉Optimus机器人将于7月21日投入主题餐厅服务，实现送餐场景商业化落地 [5]