报告投资评级 - 合合信息投资评级为优于大市[1] 报告核心观点 - 合合信息是从智能文字识别到商业大数据全球领先的AI和数据公司，2024年前三季度收入稳定增长，销售费用增幅较大导致利润增速略低于收入增速，公司制定市场拓展战略使销售费用大增，虽影响利润但有望转化用户带来收入增长且长期影响有望下降[4] - 公司底层技术实力强劲，在多个核心技术领域处于行业领先地位，且参与多项标准制定和评估并获佳绩[6] - 公司产品覆盖全球用户，C端产品覆盖百余个国家和地区亿级用户，B端服务近30个行业企业客户，C端产品下载量和月活量高，B端业务覆盖众多头部客户[8] - 智能文字识别业务是基石业务，C端的扫描全能王22年收入占比超60%，该业务包括C端和B端业务，C端功能多样，B端满足多种行业客户数字化转型需求[9] - 商业大数据业务在数据要素时代有新机，分为C端和B端业务，C端的启信宝功能丰富，B端业务按需求分多种服务，公司积累数据量大价值挖掘潜力大[10] - 公司收入利润持续增长，经营稳健，毛利率高，各业务毛利率在2021 - 2023年保持稳定[11] - 公司深耕大数据与AI行业，C端以扫描全能王拓展人群挖掘需求，B端大数据业务有望在数据要素时代发展，预计2024 - 2026年智能识别业务和大数据类业务收入增长，假设经营平稳各业务毛利率稳定，给出盈利预测并给予优于大市评级[12] 相关目录总结 财务数据相关 - 2024年前三季度，合合信息取得收入10.49亿元，同比+21%；归母净利润3.07亿元，同比+11%；扣非后归母净利润2.79亿元，同比+8%；单Q3，收入3.61亿元，同比+19%；归母净利润0.86亿元，同比-3.84%；前三季度销售费用3.04亿元，同比+35%；单Q3销售费用1.21亿元，同比+48%[4] - 2022 - 2026E合合信息营业收入分别为988、1187、1445、1777、2184百万元，净利润分别为284、323、422、560、752百万元，全面摊薄EPS分别为2.84、3.23、4.22、5.60、7.52元，毛利率分别为83.7%、84.3%、84.1%、84.1%、84.0%，净资产收益率分别为42.0%、32.4%、15.1%、16.7%、18.3%[7] - 2021 - 2023年合合信息分别取得收入8.06亿元、9.88亿元和11.87亿元，同比增长39%、23%和20%；归母净利润1.44亿元、2.84亿元和3.23亿元，同比增长12%、96%和14%，综合毛利率分别为83%、84%和84%；智能识别系统毛利率为86%、87%和86%；大数据类毛利率为68%、68%和68%[11] - 合合信息2023 - 2026E各业务营收、同比、毛利率等数据，如智能识别系统2023 - 2026E营收分别为900.73、1125.91、1396.13、1717.24百万元，同比分别为24%、25%、24%、23%，毛利率分别为86.4%、86%、86%、86%等[14] - 合合信息2023 - 2026E主要财务指标如每股收益、每股净资产、毛利率、每股经营现金流等数据[15] - 合合信息2023 - 2026E速动比率、现金比率、经营效率指标、资产负债表、现金流量表等相关数据[16] 业务相关 - 合合信息业务分为B端和C端，C端有扫描全能王、名片全能王、启信宝3款核心APP产品，B端为企业客户提供以智能文字识别、商业大数据为核心的服务形成业务矩阵满足多元需求[5] - 合合信息智能文字识别业务中C端APP扫描全能王和名片全能王功能特点，B端业务满足下游行业客户多种需求，2022年扫描全能王收入占比64%，B端服务占比7%，名片全能王占比2%[9] - 合合信息商业大数据业务C端启信宝功能、数据特征标签、服务内容，B端业务分为基础数据服务、标准化服务和场景化解决方案及对应的客户[10] 市场表现相关 - 合合信息11月04日收盘价202.30元，52周股价波动88.93 - 507.00元，总股本/流通A股为100/19百万股，总市值/流通市值为20230/3802百万元，与海通综指的市场表现对比[1] - 合合信息与沪深300对比，2023/11 - 2024/8绝对涨幅和相对涨幅数据[2]

上市情况 - 公司于2024年9月26日在上海证券交易所科创板上市[2] - 公司类型变更为“股份有限公司（上市）”[2] 股本与资本 - 首次公开发行2500.00万股A股，发行后总股本增至10000.00万股[1] - 发行后注册资本由7500.00万元增加至10000.00万元[1] 章程修订 - 《公司章程》名称及内容修订，将在交易所网站披露[3][5]

营业收入与增长 - 公司2024年第三季度营业收入为361,085,883.31元，同比增长19.48%[2] - 公司2024年1-9月实现营业收入104,926.80万元，同比增长21.02%[12] - 公司2024年前三季度营业总收入为1,049,268,035.53元，同比增长21.03%[22] - 公司通过持续研发投入优化产品体验，主要产品营收稳定增长，年初至报告期末营业收入同比增长21.02%[6] 净利润与利润变化 - 归属于上市公司股东的净利润为85,755,007.98元，同比下降3.84%[2] - 公司2024年1-9月归属于母公司所有者净利润30,650.18万元，同比增长11.05%[12] - 公司2024年第三季度净利润为306,501,542.02元，同比增长11.04%[23] - 公司2024年第三季度营业利润为324,770,015.18元，同比增长16.75%[23] 研发投入 - 研发投入合计为110,456,645.04元，同比增长34.23%，占营业收入的30.59%[3] - 公司研发投入年初至报告期末为301,979,986.14元，同比增长30.34%[7] - 公司2024年1-9月研发投入30,198.00万元，同比增长30.34%[12] - 公司2024年前三季度研发费用为265,902,367.84元，同比增长14.76%[22] 资产与所有者权益 - 公司总资产为3,361,297,642.67元，同比增长87.03%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益为2,574,336,343.27元，同比增长157.87%[3] - 公司总资产增长主要受经营发展及首次公开发行股票影响[7] - 公司2024年前三季度流动资产合计为3,061,481,819.98元，同比增长90.43%[19] - 公司2024年前三季度非流动资产合计为299,815,822.69元，同比增长58.58%[19] - 公司2024年前三季度资产总计为3,361,297,642.67元，同比增长87.02%[19] - 公司2024年前三季度归属于母公司所有者权益合计为2,574,336,343.27元，同比增长157.86%[20] - 公司2024年前三季度未分配利润为983,696,730.13元，同比增长45.25%[20] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为131,192,805.97元，同比下降16.64%[2] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为290,299,603.55元，同比下降11.06%[26] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为59,288,209.24元，去年同期为-497,385,558.89元[26] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为1,283,171,305.45元，去年同期为-14,374,174.30元[26] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为1,961,998,065.25元，同比增长457.14%[27] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,095,154,789.14元，同比增长3.02%[25] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为393,297,569.43元，同比增长9.46%[26] - 公司2024年第三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为160,055,937.61元，同比增长340.47%[26] 销售费用与管理费用 - 公司2024年1-9月销售费用支出30,410.93万元，同比增长35.53%[12] - 公司2024年前三季度销售费用为304,109,310.13元，同比增长35.53%[22] - 公司2024年前三季度管理费用为54,470,760.83元，同比增长10.39%[22] 产品与业务收入 - 公司核心C端产品月活用户数量为1.68亿，同比增长14.92%[15] - 公司智能文字识别C端业务收入25,845.73万元，同比增长20.45%[13] - 公司智能文字识别B端业务收入1,721.93万元，同比增长10.34%[13] - 公司商业大数据B端业务收入3,489.09万元，同比增长20.21%[13] - 公司互联网广告推广收入3,236.96万元，同比增长33.70%[15] 营业成本 - 公司2024年前三季度营业成本为164,076,420.53元，同比增长22.01%[22] 每股收益 - 公司2024年第三季度基本每股收益为4.09元，同比增长11.14%[24]

业绩总结 - 公司获准首次公开发行2500.00万股A股，每股发行价55.18元，募资总额137,950.00万元，净额126,984.06万元[2] 新产品和新技术研发 - 人工智能C端及B端项目投资调整后为64,245.13万元[5] - 商业大数据C端及B端项目投资调整后为25,400.42万元[5] - 人工智能核心技术项目投资21,032.50万元不变[5] - 商业大数据核心技术与中台建设项目投资16,306.01万元不变[5] 其他新策略 - 2024年10月28日审议通过调整募投项目资金议案[7] - 调整后募投项目拟投入资金为126,984.06万元[5] - 调整利于提高资金使用效率[6]

募资情况 - 首次公开发行2500.00万股，发行价55.18元/股，募资总额137,950.00万元，净额126,984.06万元[2] 项目投入 - 人工智能C端及B端项目拟投入64,245.13万元[4] - 商业大数据C端及B端项目拟投入25,400.42万元[4] - 人工智能核心技术项目拟投入21,032.50万元[4] - 商业大数据核心技术与数据中台项目拟投入16,306.01万元[4] 主体与增资 - 拟新增上海临冠等6个募投项目实施主体[5] - 拟用不超29,800.00万元募资向子公司增资[6] 子公司信息 - 上海生腾等3家为全资子公司[8][9] - 上海生腾注册资本5000万，另两家100万[8][9] 会议与公告 - 2024年10月28日审议通过相关议案[2][15] - 2024年10月29日发布上网公告文件[19][20]

募集资金情况 - 首次公开发行2500.00万股，发行价55.18元/股，募资总额137950.00万元，净额126984.06万元[2] 募投项目调整 - 人工智能C端及B端项目调整后拟投入64245.13万元[4] - 商业大数据C端及B端项目调整后拟投入25400.42万元[4] - 募投项目原总额149023.18万元，调整后拟投入126984.06万元[4] 相关意见 - 监事会同意调整募投项目资金金额事项[7] - 保荐机构认为调整符合规定，不损害股东利益[8]

募资情况 - 公司首次公开发行2500.00万股，每股发行价55.18元，募资总额137,950.00万元，净额126,984.06万元[2] 研发投入 - 人工智能C端及B端项目拟投入64,245.13万元[4] - 商业大数据C端及B端项目拟投入25,400.42万元[4] - 人工智能核心技术项目拟投入21,032.50万元[4] - 商业大数据核心技术与中台建设项目拟投入16,306.01万元[4] 资金管理 - 公司计划用不超90,000万元闲置募资现金管理[6] - 现金管理决议有效期12个月，2024年10月28日通过[6][14] - 监事会、保荐机构对现金管理事项无异议[16][17]

募资情况 - 公司获准首次公开发行2500.00万股A股，发行价55.18元/股，募资总额137,950.00万元，净额126,984.06万元[2][3][4] 项目资金调整 - 人工智能C端及B端项目调整后拟投入64,245.13万元，较调整前减少12,039.12万元[5] - 商业大数据C端及B端项目调整后拟投入25,400.42万元，较调整前减少10,000万元[5] - 人工智能和商业大数据核心技术项目调整后拟投入不变，分别为21,032.50万元和16,306.01万元[5] 现金管理 - 公司计划用不超90,000万元闲置募资现金管理，有效期12个月，资金可循环使用[2][9] - 现金管理收益优先补足募投项目，归公司所有[13]

会议信息 - 公司第二届监事会第十一次会议2024年10月23日发通知，10月28日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议议案 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》，3票同意[3][5] - 审议通过《关于调整募集资金投资项目拟投入募集资金金额的议案》，3票同意[6][7] - 审议通过《关于募投项目新增实施主体等议案》，3票同意[8][10] - 审议通过《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，3票同意[11][12] - 审议通过《关于使用自筹资金支付募投项目所需资金并置换的议案》，3票同意[13][15]

募集资金情况 - 首次公开发行2500.00万股，发行价55.18元/股，募资总额137,950.00万元，净额126,984.06万元[2] 募投项目资金投入 - 人工智能C端产品及端服务研发升级项目B拟投入64,245.13万元[5] - 商业大数据C端产品及端服务研发升级项目拟投入25,400.42万元[5] - 人工智能核心技术研发升级项目拟投入21,032.50万元[5] - 商业大数据核心技术研发与数据中台建设项目拟投入16,306.01万元[5] 资金使用策略 - 用自筹资金支付募投项目款项并后续等额置换[2] - 财务部按月编汇总表，审批后划转资金[7] - 建立台账确保资金用于募投项目[7] 监督情况 - 保荐机构对资金置换情况持续监督[9]