调研基本情况 - 调研对象为科汇股份，所属行业是电网设备，接待时间为2025年11月5日，上市公司接待人员有董事长朱亦军、董事会秘书秦晓雷、财务总监吕宏亮、独立董事王传顺 [16] 详细调研机构 - 机构相关人员接待的是线上参与公司2025年第三季度业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 磁阻电机产品新应用场景包括同步磁阻电机产品在风机、水泵等通用场合，开关磁阻电机在牵引机车、破碎机等场合的应用，凸显节能和独特优势，增加市场需求 [23] - 公司继续发挥电力故障监测技术和产品优势，推进电力故障检测仪器自动化与智能化迭代以及电力线路故障监测系统自主可控升级，以市场需求为导向，提升市场占有率 [23] - 三季度末公司综合毛利率较去年提升超2个百分点，智能电网故障监测业务毛利率较去年同期提升超4.5个百分点，电机业务毛利率较去年同期增长0.17个百分点 [23]

股份回购执行情况 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份533,326股 [1] - 回购股份数量占公司总股本104,670,000股的比例为0.5095% [1] - 本次回购计划的执行截止日期为2025年10月31日 [1]

股份回购执行情况 - 公司累计回购股份约53万股，占公司总股本约1.05亿股的比例为0.5095% [1] - 回购股份的最高成交价为18.52元/股，最低成交价为13元/股 [1] - 本次回购股份支付的资金总额为人民币约774万元 [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月30日，由董事长提议[3] - 实施期限为2025年4月29日至2026年4月28日[3] - 预计回购金额900万元至1600万元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] 回购情况 - 累计已回购股数53.33万股，占总股本0.5095%[3][6] - 累计已回购金额773.77万元[3][6] - 实际回购价格区间13.00元/股至18.52元/股[3] 价格调整 - 2024年年度权益分派后，上限调为不超16.90元/股[5] - 2025年10月27日，上限调为不超25.00元/股[5]

回购执行情况 - 截至2025年10月31日，公司累计回购股份533,300股 [1] - 回购股份数量占总股本比例为0.5095% [1] - 回购成交最高价为18.52元/股，最低价为13.00元/股 [1] 资金使用情况 - 回购支付资金总额为773.77万元人民币 [1] - 支付金额不含印花税、交易佣金等交易费用 [1] - 回购方式为上海证券交易所集中竞价交易 [1]

公司基本情况 - 公司成立于1993年10月15日，于2021年6月16日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的电气自动化及工业物联网技术企业，具备较强的技术研发与产业化能力 [1] - 公司主要从事电气自动化新技术、工业物联网技术的研发与产业化，所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备 [1] 经营业绩 - 2025年三季度，公司实现营业收入3.51亿元，在行业28家公司中排名第24，低于行业平均数35.66亿元和中位数8.83亿元 [2] - 同期净利润为3542.92万元，行业排名第20，低于行业平均数3.86亿元和中位数6874.37万元 [2] - 行业第一名国电南瑞营收385.77亿元，净利润51.46亿元，第二名宏发股份营收129.14亿元，净利润19.47亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度，公司资产负债率为30.46%，高于去年同期的24.93%，但低于行业平均的40.35% [3] - 当期毛利率为42.83%，低于去年同期的46.34%，但高于行业平均的31.57% [3] 管理层薪酬 - 董事长朱亦军2024年薪酬64.55万元，较2023年的48.37万元增加16.18万元 [4] - 总经理颜廷纯2024年薪酬68.79万元，较2023年的51.05万元增加17.74万元 [4] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为5386户，较上期增加7.33% [5] - 户均持有流通A股数量为1.94万股，较上期减少6.83% [5] - 十大流通股东中，招商量化精选股票发起式A持股102.60万股，相比上期减少1.59万股，上证综指ETF为新进股东持股83.81万股，华夏中证500指数增强A退出十大流通股东之列 [5]

财务业绩 - 前三季度营业收入为3.51亿元，同比增长24.95% [1] - 归母净利润为3533.43万元，同比增长128.04% [1] - 扣非归母净利润为3385.65万元，同比增长152.24% [1] - 基本每股收益为0.34元 [1] - 加权平均净资产收益率为5.98% [2] 盈利能力指标 - 前三季度毛利率为42.83%，同比下降3.51个百分点 [2] - 前三季度净利率为10.10%，同比上升4.67个百分点 [2] - 第三季度单季毛利率为42.30%，同比下降1.28个百分点，环比下降3.34个百分点 [2] - 第三季度单季净利率为13.56%，同比上升5.04个百分点，环比上升0.19个百分点 [2] 费用控制 - 前三季度期间费用为1.17亿元，同比减少404.29万元 [2] - 期间费用率为33.38%，同比下降9.77个百分点 [2] - 销售费用同比减少17.97% [2] - 管理费用同比减少1.62% [2] - 研发费用同比增长23.38% [2] - 财务费用同比增长96.88% [2] 估值与市场表现 - 市盈率（TTM）约为48.01倍 [2] - 市净率（LF）约为3.36倍 [2] - 市销率（TTM）约为4.25倍 [2] - 股东总户数为5386户，较上半年末增加368户，增幅7.33% [2] - 户均持股市值由29.20万元增加至33.35万元，增幅14.20% [2] 公司业务与行业 - 公司主营业务为电气自动化新技术、工业物联网技术的研发与产业化 [3] - 主营业务收入构成为：磁阻电机驱动系统36.88%，电力系统同步时钟28.86%，输电线路故障行波测距产品12.33%，配电网自动化产品11.15%，电力电缆故障探测与定位装置5.46%，其他3.75%，储能系统及光储一体化电站1.58% [3] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备 [3] - 所属概念板块包括微盘股、特高压、虚拟电厂、电力物联网、智能电网等 [3]

业绩说明会信息 - 公司2025年第三季度业绩说明会于11月05日09:00 - 10:00举办[3] - 会议地点为价值在线（www.ir - online.cn），方式为网络互动[4] - 参加人员有董事长等4人[6] 投资者参与方式 - 2025年11月05日前可通过网址等会前提问[2] - 11月05日09:00 - 10:00可通过网址等参与互动[6] 联系信息 - 联系人是董事会办公室，电话0533 - 3818962[7][8] - 联系邮箱为kehui@kehui.cn[8] 查看说明会途径 - 可通过价值在线或易董app查看说明会情况及内容[8]

会议情况 - 公司第四届董事会第三十次会议于2025年10月27日召开，9名董事全部出席[2] 议案审议 - 审议通过《关于公司2025年第三季度报告的议案》，9票同意[3] - 审议通过《关于调整回购股份价格上限的议案》，上限调至不超25元/股，9票同意[4][5]

回购价格 - 拟将回购价格上限由16.90元/股调至25.00元/股[2][6][10] - 2024年权益分派后上限曾从17.00元/股调至16.90元/股[4] - 调整后上限不高于前三十交易日均价150%[7] 回购资金与股份 - 回购资金900 - 1600万元[2] - 累计回购520,405股，占比0.4972%[5] - 支付资金7,498,694.75元[5] 其他 - 2025年10月27日通过调整议案[10] - 本次调整无需股东会审议[3][10] - 股价超上限有回购方案实施风险[11]