10月30日晚间，TCL科技（000100.SZ）发布了2025年第三季度报告。2025年前三季度，公司实现营业 收入1,359亿元，同比增长10.5%；归属于上市公司股东的净利润30.5亿元，同比增长99.8%；经营活动 产生的现金流量净额为338.4亿元，同比增长53.8%。结合公告及往期数据，公司第三季度单季归母净利 润11.6亿元，环比增长33.6%，同比增长119%。 报告期内，在产业格局优化与技术创新双轮驱动下，TCL科技稳住大尺寸面板盈利基本盘，在中小尺寸 业务、光伏减亏与下一代技术布局等方面实现关键突破，全面构筑可持续竞争优势。 显示业务持续复苏，中小尺寸加速成长 在全球面板行业复苏的背景下，TCL华星表现尤为亮眼，前三季度累计实现营业收入780.1亿元，同比 增长17.5%，净利润61亿元，同比增长53.5%；归属TCL科技股东的净利润39亿元，同比大幅提升 41.9%，呈现"大尺寸稳健增长，中小尺寸快速放量"的健康发展态势，成为公司利润增长的重要支撑。 公告显示，2025第三季度，公司TV及商用显示等大尺寸领域市场份额同比提升5个百分点至25%， EBITDA利润率保持全球领先水平。中小尺 ...

近日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文发布，为2026-2030年 发展规划奠定基础。下一个五年的产业发展脉络也随之清晰可见。 01、现代产业体系架构 《建议》将"建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基"列为首要战略任务，彰显实体经济对我国发 展至关重要的作用。并从"固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效"四个方面，明确了四大任务：优 化提升传统产业、培育壮大新兴产业和未来产业、促进服务业优质高效发展、构建现代化基础设施体 系。 表："十五五"规划重点领域 | 产业类别 | 重点领域 前景 发展万间 | | --- | --- | | 传统产业 | 矿业，冶金 、化工 提质升级 : 推动制造业向高端 初步 估计 ，未来5 、轻工、纺织、机 化 、智能化、绿色化转型，发 年提质升级将符 械 、船 舶 、建筑 提智能制造与绿色制造，巩固 约10万亿元市场空 等 | | | 美 日 位和竞争力。 | | | 培育壮大:打造新兴支柱产 业,实施产业创新工程,加快 | | | ** | | | 性新兴产,业)流管机大、低空经 音产业生态,实施新技术数行 甚至更大规模的市 | | | 品 ...

公司点评 核心业务多点突破，新兴领域全面开花 | [Table_Rank] | 投资评级：买入（维持） | | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025-10-31 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | 4.29 | | 近 12 个月最高/最低（元） | | 5.83/3.68 | | 总股本（百万股） | | 20,801 | | 流通股本（百万股） | | 18,097 | | 流通股比例（%） | | 87.00 | | 总市值（亿元） | | 892 | | 流通市值（亿元） | | 776 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 [Table_StockNameRptType] TCL 科技（000100） -37% -20% -3% 15% 32% 10/24 1/25 4/25 7/25 TCL科技 沪深300 [Table_Author] 分析师：陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱：chenyaobo@hazq.com 分析师：刘志来 执业证书号：S0010523120005 邮箱：liu ...

投资评级 - 维持公司“买入”评级 [3] 核心观点 - 公司业绩符合预期，营收及归母净利润实现小幅增长，主要来自于生命科学与医药业务的贡献 [1][2] - 公司维持较高的毛利率水平和较好的费用控制能力，同时保持高强度研发投入 [2] - 电子信息材料各品类推进顺利，新产能建设及新品推广为未来发展积蓄动能 [3] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度实现营收28.26亿元，同比增长2.31%；实现归母净利润3.06亿元，同比增长3.27%；扣非后归母净利润2.92亿元，同比增长14.02% [1] - 2025年第三季度单季实现营收9.56亿元，同比增长18.62%，环比减少5.19%；实现归母净利润8747万元，同比增长8.41%，环比减少36.75% [1] - 2025年前三季度综合毛利率为39.2%，同比小幅下降0.9个百分点 [2] - 销售、管理、财务费用率同比分别下降0.23、0.52和0.38个百分点，研发费用率为10.99% [2] - 2025年公司计提资产减值准备2599万元，其中主要为存货跌价准备 [2] 业务进展与新产能建设 - OLED材料方面，控股子公司三月科技已有多个自主知识产权的OLED成品材料通过多家下游客户验证并实现供应 [3] - 控股子公司九目化学的OLED升华前材料业务继续保持业内领先地位，其北交所上市申请已于2025年9月19日获得受理 [3] - 万润工业园二期C05项目规划有光刻胶用相关材料产能751吨和显示用PI成品材料产能700吨，建成后将显著提升公司相关产品供应能力 [3] - 公司1500吨/年PEI量产线已投入试生产，PEEK材料具备100吨/年的中试线产能且已向多家下游送样 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.65亿元、4.55亿元、5.15亿元 [3] - 预计2025-2027年营业收入分别为40.08亿元、44.28亿元、49.05亿元，增长率分别为8.51%、10.49%、10.77% [4] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.40元、0.49元、0.56元 [4] - 预计2025-2027年市盈率（P/E）分别为35倍、28倍、25倍 [4] - 当前股价为13.99元，总市值129.12亿元 [5]

飞凯材料成立于2002年4月26日，于2014年10月9日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为上海 市。公司是国内领先的高科技材料供应商，在屏幕显示、半导体、紫外固化材料等领域技术领先，产品广 泛应用于多个高科技行业。 公司主要从事高科技领域适用的紫外固化材料等新材料的研究、生产和销售，所属申万行业为电子 - 电子 化学品Ⅱ - 电子化学品Ⅲ，涉及光刻胶、专精特新、先进封装核聚变、超导概念、核电等概念板块。 经营业绩：营收行业第六，净利润第六 2025年三季度，飞凯材料营业收入23.42亿元，行业排名6/35，高于行业平均数13.99亿元和中位数10.69亿 元，与第一名西陇科学53.24亿元、第二名国瓷材料32.84亿元有差距。主营业务中，屏幕显示材料7.06亿元 占比52.32%，半导体材料3.31亿元占比24.51%，紫外固化材料3.07亿元占比22.78%，其他(补充)536.32万元 占比0.40%。当期净利润3.09亿元，行业排名6/35，高于行业平均数1.55亿元和中位数9825.88万元，与第一 名安集科技6.08亿元、第二名鼎龙股份5.85亿元有差距。 资产负债率低于同业平均，毛利率 ...

证券日报网讯卫星化学（002648）10月30日在互动平台回答投资者提问时表示，公司将积极关注半导体 材料领域的发展趋势和机会，许多材料都与公司产品相关，属于公司产业链下游产品。具体请以公司公 告及在指定媒体披露信息为准。 ...

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1][4] 核心观点 - 尽管2025年第三季度业绩承压，但看好报告研究的具体公司作为PU革行业龙头，有望受益于鞋材大客户份额提升以及新能源汽车、电子产品等新需求放量，因此维持“买入”评级 [4] 近期业绩表现 - 2025年前三季度实现营收16.79亿元，同比下滑6.84%，实现归母净利润1.21亿元，同比下滑19.22% [4] - 2025年第三季度单季实现营收5.79亿元，同比下滑14.24%，环比增长6.40%，实现归母净利润0.28亿元，同比大幅下滑51.38%，环比下滑39.94% [4] - 第三季度业绩承压主要原因为：实施员工持股计划计提股份支付费用1,523.10万元影响利润；外部环境复杂导致产销量下降，功能鞋材和沙发家居品类订单总体下降 [4] 未来增长驱动力 - 客户和产品结构优化，主营产品销售单价同比增长5.57% [5] - 鞋材业务在耐克、阿迪达斯、New Balance等大客户处的采购份额仍有较大提升空间 [5] - 新能源汽车内饰、电子产品两大新兴品类未来有望加速放量 [5] - 医疗健康领域有部分产品处于开发及量产阶段，半导体材料订单已开始量产交付，具身智能相关材料处于初期开发阶段 [5] 财务预测与估值 - 下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.78亿元（下调0.98亿元）、2.37亿元（下调1.10亿元）、2.88亿元（下调1.19亿元） [4] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）预测分别为0.82元、1.09元、1.33元 [4] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为20.6倍、15.5倍、12.7倍 [4] - 预计营业收入将从2025年的25.39亿元增长至2027年的33.03亿元 [6] - 预计毛利率将从2025年的24.7%稳步提升至2027年的25.2% [6]

营收： 3Q25营收157.34亿元，同比-22.5%、环比-4.0%（按照3Q25汇率1：193.98换算，下同）；营业利润-30.5亿元，同比-555.0%、环比亏损持续扩 大；营业利润率-19.4%，同比-22.7ppt、环比-6.8ppt。 电池业务：3Q25营收145.38亿元，同比-23.2%、环比-4.8%，营业利润-32.48亿元，同比-1092.1%、环比亏损持续扩大；营业利润率-22.3%，同比-24.1ppt、环 比-7.8ppt。（汇率转化同上） 3Q25业绩变动原因： 电池： 营收环比下滑：主要由于电动汽车电池销售低迷。 利润亏损环比扩大：虽然小型电池业务的亏损有所收窄，但先进制造业生产税收抵免的逐步取消，导致电动汽车电池销量下降，关税对储能系统业务也造成了冲击。 电子材料： 营收环比增长，盈利能力环比改善：主要得益于客户新款智能手机的OLED材料销量，以及AI服务器的半导体材料销量均有所增长。 其他关注要点： （1）订单和产能 ：电动汽车电池⽅⾯ 正在开发LFP和中镍（Mid-Ni）方形电池，目标是在2028年实现量产。目前正与几家全球客户讨论定于2028年进行 的量产项目，预计其 ...

每经记者｜张宝莲 每经编辑｜文多 10月28日晚间，全球硅片龙头TCL中环（SZ002129）发布2025年三季报。公告显示，公司前三季度实 现营业收入215.72亿元，归母净利润-57.77亿元，虽仍处于亏损区间，但同比实现减亏。 今年8月，公司在回答投资者提问时称，公司一直是BC产品市场的有力参与者，在技术的坚定性和专业 布局上是非常好的，但受光伏市场整体情况影响，成本竞争力下降。今年和明年上半年，公司会借助国 内生态升级海外产能，并希望利用好现有基地获得更好的成本竞争力，成为海外BC产品市场的有力参 与者。 TCL中环在三季报中也表示："公司将继续完善全球化战略，菲律宾、中东等（国家和地区的）海外业 务按计划推进。" 半导体材料业务营收增长近30% 虽然光伏业务仍在调整中，但公司半导体材料业务表现较好。 调整期中，光伏行业倡导"反内卷"，引导供给端回归理性商业逻辑。年初至报告期末，公司新能源光伏 业务实现销售收入160.1亿元，三季度环比改善22%。TCL中环作为硅片供给龙头，公司推动多举措降低 硅成本，优化运营策略。 三季度业绩环比改善 TCL中环前三季度营业收入同比下降4.48%，归母净利润较上年同 ...

10月28日，A股市场冲高回落，缩量震荡，成交额为2.17万亿元，上证指数盘中站上4000点，时隔逾10 年首次突破4000点。市场表现分化，锂电电解液、半导体材料、光芯片等板块表现活跃，整个A股市场 超2300只股票上涨，逾70只股票涨停。 分析人士认为，多重利好因素有望支持市场短期内维持强势表现。中期来看，上市公司盈利有望改善， 为市场增添新动力。 A股缩量震荡 10月28日，A股市场全线低开，三大指数开盘均下跌。开盘之后，A股市场走高，创业板指一度涨逾 1%。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别下跌0.22%、0.44%、 0.15%、0.84%、1.20%。全天A股市场呈冲高回落走势，上证指数盘中最高报4010.73点，为2015年8月 18日之后首次站上4000点，创逾10年新高。 值得注意的是，与2015年相比，当前A股市场结构已发生深刻变化。截至10月27日，A股融资余额超 2.46万亿元，创历史新高。截至10月28日，A股上市公司数量为5444家，总市值超118万亿元。 大盘股有所回落，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别下跌0.62%、0.51%，小 ...