文章核心观点 中兴通讯申请数据变更通知相关专利，该专利方法可减少数据变更通知报文携带的数据量、降低数据冗余 [1] 公司信息 - 中兴通讯成立于1997年，位于深圳，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 企业注册资本478325.1552万人民币，实缴资本24903.12万人民币 [2] - 中兴通讯共对外投资107家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 公司有商标信息1868条，专利信息5000条，拥有行政许可202个 [2] 专利信息 - 中兴通讯申请名为“数据变更通知方法、NETCONF服务端、NETCONF客户端和存储介质”的专利，公开号CN 119696985 A，申请日期为2023年9月 [1] - 数据变更通知方法包括NETCONF服务端和客户端能力协商、确定变更目标节点和目标值、封装增量数据通告报文并发送给客户端 [1] - 封装增量数据通告报文只对变更的目标节点和目标值封装，可减少数据量、降低冗余 [1]

文章核心观点 随着国内5G基础设施建设进入成熟期，通信运营商放缓5G资本开支，转向人工智能领域加大基础设施建设，中兴通讯举办2024年度业绩说明会，探讨应对AI时代发展浪潮等议题，公司近两年来进行战略转型，三大业务进一步平衡，2025年有信心重回增长轨道 [2][3] 业务结构变化 - 2022 - 2024年运营商业务占公司总收入比重从70%降至低于60%，消费者业务收入占比抬升至26%，政企业务抬升至15%，三大业务平衡利于公司稳健发展 [3] 运营商业务情况 国内业务 - 2024财年运营商网络业务营收703.27亿元，同比降15.02%，受国内投资环境影响；毛利率50.90%，同比升1.79个百分点，因无线产品毛利率提升 [5] - 2024年国内运营商5G投资降超20%，公司挖潜增效、拓展新领域，国内运营商市场收入降13%，部分抵消投资下降影响 [5] - 公司将巩固国内基本盘、跑赢大盘，积极布局智算、万兆网络接入管道等未来技术 [5] 海外业务 - 海外部分市场无线网络现代化改造、光纤建设等存在机会点，2025年国际运营商网络投资将恢复增长，2025 - 2028年CAGR近5% [6] - 4G渗透率低的南亚、非洲等地区网络现代化持续改造，中东、东南亚、拉美和东欧5G渗透率逐步爬升，今明两年部分国家将发放5G新牌或新频谱 [6] - 东南亚、中东、东欧、拉美光纤渗透率稳步提升，南亚和非洲光纤化部署起步，2025 - 2028年算力底座投资规模CAGR近10%，光伏和新能源市场规模CAGR分别达近10%和30% [6] - 海外市场加大算力基础设施建设，公司今年将大力拓展海外大国政企和算力市场 [6] 智算机遇 - 2025年算力投资将保持20%以上增长，互联网头部企业未来三年AI投资超5000亿元，AI推动智算中心、消费端业务和网络建设增长，为公司带来重大机遇 [7] - 2025年公司把握AI在通信基础设施、算力基础设施、行业应用、AI端侧四个维度的机遇，推动收入重回增长轨道 [7] 国内运营商业务变化 - 运营商加大算力基础设施建设，推动AI推理侧国产化异构计算服务器需求上行，公司在服务器及存储等领域全面拓展，数据中心交付能力强化，2024年收入增193%，2025年预计再增40% [8][9] - 5G + AI技术结合带来新业务增量空间，如一体机火热 [10] - 端侧AI重构终端生态，公司AI泛终端产品矩阵覆盖多场景，2025年需求总量预计达2亿只，同比增3%，部分产品需求增长显著，公司还关注AI银发手机等市场 [10] - AI发展驱动网络全面智能化，重构无线网、核心网、承载网等，引发新的网络投资 [10] 布局方向 - 2025年布局两个接入升级、两个管道升级，接入升级围绕5G - A领域和50G PON技术，管道升级涉及传输市场和数通市场 [11] 技术优势 传统优势 - 公司处理复杂系统能力强，智算行业复杂，公司在解决复杂系统方面有竞争力 [12] - 公司具备软硬件能力优化优势，能在5G设备中优化芯片，做到能效更高、吞吐量更大、成本更低 [12] 新优势 - 公司研发模式从瀑布式演变为乐高积木式组装研发，秉承IT行业开放合作风格，与合作伙伴打造生态链竞争力 [13] - 公司在芯片领域与主流厂商合作，强项是用好芯片、补齐短板，自研网络侧芯片与合作伙伴算力芯片结合提升性能 [13] 产品与策略 - 公司有竞争力的产品包括400G智算网卡、大容量无损交换芯片等 [14] - 公司通过提升服务器收入规模、优化供应链管理等多重策略提升服务器毛利率 [14] 微电子业务 - 中兴微电子80% - 90%业务与母公司直接交易，对外销售规模逾10亿元，未达财报披露要求 [15] - 近七年公司建立起网络、算力、端侧核心芯片能力，目前挑战是摸清客户需求，平衡芯片各项能力，将软件、场景、需求紧密耦合 [15] - 未来目标是走到合作伙伴中，做出有竞争力产品 [16] 终端生态业务 家庭终端 - AI推动国内家庭套装升级，未来家庭场景涵盖高速网络等“四件套”及小屏产品，公司结合AI趋势，国内深化“FTTR + X”理念，国际推动Wi - Fi 7路由器收入增长，预计2025年家庭终端收入增长10% [17] 个人终端 - 过去公司国内聚焦电商渠道，海外采取B2B2C模式，2024年开始在海外2C市场推进大国手机渠道建设 [17] - 今年全球手机出货量增速将放缓至2%以下，中兴手机收入延续同比40%以上增速，公司将加大投入，海外市场空间大 [18]

文章核心观点 全球进入AI驱动的产业革命，AI技术发展及应用为ICT行业带来机遇，中兴通讯把握机遇，通过在AI领域布局、提升算力基础设施竞争力、应对运营商网络业务挑战等举措，推动公司收入重回增长轨道 [2][3] 分组1：业绩说明会概况 - 3月28日中兴通讯召开2024年度业绩说明会，执行董事、总裁徐子阳等出席，就公司在AI领域布局等问题与投资者交流 [1] 分组2：行业机遇 - 全球进入AI驱动的产业革命，技术层面SOTA模型参数超万亿，大模型架构优化，向多模态融合等前沿方向迈进；市场层面AI在多领域渗透加深，整体趋势向好 [2] - 开源模型兴起加速AI部署，机构预计未来五年全球AI市场规模将突破8600亿美元，年复合增长率达32.19%；国内三大运营商2025年算力投资将保持20%以上增长，互联网头部企业未来三年AI投资超5000亿 [2] - AI技术演进及应用将推动智算中心、消费端业务和网络建设增长，成为驱动未来3 - 5年ICT行业攀升的核心引擎 [2] - AI技术重构消费电子产业格局，AI终端市场迎来发展机遇，AI手机向全场景渗透，销售模式转变，AI智慧家庭产品市场空间扩大 [3] 分组3：公司发展战略与目标 - 2025年公司把握AI在四个维度带来的机遇，通过巩固国内运营商基本盘等系列举措，加大AI领域研发和布局，推动公司收入重回增长轨道 [3] - 公司将“连接 + 算力”定位为长期战略主航道，构建全栈全场景智算解决方案，在AI领域布局聚焦三个方向 [4] 分组4：公司AI领域布局 构建AI原生的ICT基础设施解决方案 - 连接侧引领5G - A、6G及光网络技术创新，融合异构算力与大模型技术，MWC2025发布的AIR解决方案助力客户经营拓展 [4] - 算力侧推出系列化智算、通算服务器等解决方案，训推一体机支持多种模型，研发的算力统一云管平台和训推平台实现异构算力资源高效调度 [4] - 智算基础设施以高效开放、软硬协同为核心，硬件兼容主流GPU/CPU，软件支持异构资源管理等，通过技术提升算力利用率 [5] 赋能AI应用普及 - 践行“1 + N + X”策略，打造基础模型库、领域模型及场景应用，引入新技术解决大模型应用问题 [6] - 依托智算一体机与数字星云平台助力AI在各行业落地，智算一体机已在8个行业、20多个应用场景实践 [6] 推动AI端侧应用 - 提出“AI for All”战略，基于星云AI OS布局全系列AI终端，实现全场景互联 [6] - 面向个人推出全系列AI终端，以AI手机打造全新交互体验；面向家庭推动智能化升级，提供AI家庭“四大件” [7] - 坚持全栈开放、合作共赢，与合作伙伴打造AI产业生态，硬件兼容适配，联合研发新服务器，手机提出“AI Together”理念 [7] 分组5：提升算力基础设施竞争力举措 - 强化软硬件协同，基于场景需求重构硬件架构，自研AI平台优化算子性能，实现性能、功耗及成本平衡 [8] - 打造差异化产品，融合自研技术打造高性能产品，联合产业链伙伴构建完整生态体系 [8] - 加强技术创新，在核心技术领域加大研发力度，深化与高校及科研机构合作，巩固技术领先优势 [8] 分组6：运营商网络业务挑战与应对 - 2024年国内运营商5G投资下降超20%，公司国内运营商市场收入下降13%，部分抵消投资下降影响 [9] - 2025年国内运营商资本开支进一步缩减，公司立足四维度发展，提出战略举措，探索新商业模式和技术迭代空间，挖掘增量市场 [10]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ZTE CORPORATION 中興通訊股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00763） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中興通訊股份有限公司（「本公司」）在深圳證券交易所網站發布的以下公 告全文，僅供參閱。 承董 事會 命 丁建中 公司秘書 深圳，中國 二零二五年三月二十八日 於本公告日期，本公司董事會包括非獨立董事徐子陽、閆俊武、方榕、諸為民、張洪；以及 獨立非執行董事：莊堅勝、王清剛、徐奇鵬。 证券代码（A/H）：000063/00763 证券简称（A/H）：中兴通讯 公告编号：202526 中兴通讯股份有限公司 关于"质量回报双提升"行动方案的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 为响应并践行中央政治局会议提出的"要活跃资本市场、提振 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ZTE CORPORATION 中興通訊股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00763） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中興通訊股份有限公司（「本公司」）在深圳證券交易所網站發布的以下公 告全文，僅供參閱。 承董 事會 命 丁建中 公司秘書 深圳，中國 二零二五年三月二十八日 於本公告日期，本公司董事會包括非獨立董事徐子陽、閆俊武、方榕、諸為民、張洪；以及 獨立非執行董事：莊堅勝、王清剛、徐奇鵬。 深圳市福田区中心四路 1-1 号 嘉里建设广场第三座第 2803-04 室 邮编：518048 电话：(86-755) 2939-5288 传真：(86-755) 2939-5289 致：中兴通讯股份有限公司 北京市君合（深圳）律师事务所（以下简称"本所"）受中兴通讯股份有限公 司（以下简称"贵公司"或"公司"）的 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而産生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ZTE CORPORATION 中興通訊股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00763） 二零二四年度股東大會决議公告 本公司及董事會全體成員保證信息披露內容的真實、準確和完整，沒有虛假記載、誤導性 陳述或重大遺漏。 中興通訊股份有限公司（以下簡稱"公司"或"本公司"）已於 2025 年 3 月 28 日以 現場投票及網絡投票相結合的方式召開公司二零二四年度股東大會（簡稱"本次會議"或 "本次股東大會"）。有關本次會議的决議及表决情况如下： 一、重要提示 1、議案15.01《選舉李自學先生爲公司第十届董事會非獨立董事》未獲得表决通過。 2、本次會議不涉及變更以往股東大會已通過的決議。 二、會議召開情況 其中，通過深圳證券交易所交易系統進行網絡投票的具體時間爲：2025年3月28日 9:15—9:25，9:30—11:30和13:00－15:00；通過互聯網投票系統（ht ...

股东大会信息 - 2025年3月28日召开2024年度股东大会，现场会议下午3点开始[3] - 有权出席会议股东所持股份总数为4,783,534,887股，其中A股4,028,032,353股，H股755,502,534股[7] - 出席会议股东（代理人）4,572人，代表股份1,436,757,664股，占公司有表决权总股份的30.04%[7] 议案表决情况 - 议案15.01《选举李自学先生为公司第十届董事会非独立董事》未获通过，其余议案获通过[2][11] - 二〇二四年年度报告总计同意票数1,433,111,745，比例99.7462%[11] - 2025年度开展套期保值型衍生品交易总计同意票数1429596424，比例99.5016%[12] - 2025年度拟使用自有资金进行委托理财总计同意票数1427920543，比例99.3849%[12] 董事选举情况 - 选举李自学先生为非独立董事总计票数406,301,233，占比28.2790%[13] - 选举徐子阳先生为非独立董事总计票数1,380,372,481，占比96.0755%[13] - 第十届董事会独立非执行董事庄坚胜任期自2025年3月28日起至2026年6月18日，其他董事任期自2025年3月28日起至2028年3月27日[15]

股权结构 - 截至2025年3月11日，中兴新持有公司958,940,400股A股及2,038,000股H股，占公司股份总数20.09%[6] 股东大会安排 - 公司董事会2025年3月1日发布召开股东大会公告，3月12日发布补充通知公告[5] - 2025年3月28日召开年度股东大会，现场会议在深圳中兴通讯大厦A座四楼召开[6][8] - 深交所交易系统网络投票时间为2025年3月28日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00[8] - 互联网投票系统投票时间为2025年3月28日9:15至15:00[8] 股东大会出席情况 - 截至2025年3月20日下午3:00收市，出席股东大会的A股及H股股东或代理人共4,572名[9] - 出席人员代表公司股份1,436,757,664股，占公司有表决权股份总数30.04%[9] - 现场出席的A股股东或代理人23名，代表股份1,029,466,141股，占A股有表决权股份总数25.56%[10] - 现场出席的H股股东或代理人2名，代表股份94,260,748股，占H股有表决权股份总数12.48%[10] - 通过网络投票的A股股东4,547名，代表股份313,030,775股，占A股有表决权股份总数7.77%[10] 议案表决情况 - 2024年度报告等多项报告同意比例超99%[13] - 2024年度利润分配预案同意比例99.7932%[14] - 2025年度开展套期保值型衍生品交易同意比例99.5016%[14] - 2025年度拟使用自有资金委托理财同意比例99.3849%[14] - 2025年度拟为子公司提供担保额度同意比例98.9552%[14] - 聘任2025年度审计机构同意比例98.9552%[14] - 2025年度拟申请统一注册发行多品种债务融资工具同意比例92.8103%[14] - 申请购买董事及高级管理人员责任保险授权同意比例99.4061%[14] - 2025年度发行股份一般性授权同意比例99.5736%[16] - 2025年度回购A股股份授权同意比例99.5736%[16] 董事选举情况 - 董事会换届选举李自学为非独立董事，同意比例96.0755%[16] - 选举庄坚胜等为独立非执行董事，各同意比例较高[17] 决议情况 - 部分普通决议案除一项未通过，其他过半数通过[17] - 特别决议案均经三分之二以上表决权通过[17] - 律师认为股东大会程序合规，决议合法有效[18][19]

核心观点 - 中兴众投总经理闫足以"企业家心态做投资"的理念，带领公司深耕硬科技领域8年，成功培育多个细分领域"隐形冠军"[4][5][21] - 公司投资方法论聚焦产业本源，注重创始团队产业解构能力而非财务数据，通过中兴通讯产业资源深度赋能被投企业[15][16][20] - 当前战略布局算力芯片、6G等前沿领域，三期基金规模达数亿元，目标从"打破垄断"升级为"定义标准"[24][25][26] 公司发展历程 - 2017年由工科博士闫足受命创立，作为中兴通讯旗下唯一具备募投管退全流程业务的私募基金管理平台[5][9] - 初期单枪匹马完成西安团队搭建及基金牌照申请，8年累计投资数十家硬科技企业，覆盖通信、AI、新能源等6大赛道[12][22] - 2023-2025年连续获"中国IC风云榜最佳产业投资机构TOP10"等4项行业权威奖项[24] 投资策略 - 评估标准：创始团队的产业解构能力（占比70%权重）＞商业洞察力＞学历/融资履历，拒绝标签化认知[15][16][17] - 产业赋能：直接对接中兴通讯全球供应链、8万+专利池及5G技术生态，组织技术专家联合评审项目[20][24] - 赛道选择：专注通信技术、AI、智能制造等与中兴协同领域，命中率显著高于行业平均水平[22][24] 当前布局 - 三期基金重点投向算力芯片（占比40%）、空天地一体化通信（30%）等前沿技术[26] - 逆势扩大6G领域布局，关注每瓦特算力效率提升及微秒级通信时延压缩带来的产业变革[24] - 被投企业包括5G基站核心材料供应商（市占率25%）、AI推理芯片能效突破者（性能提升300%）等硬科技企业[22] 行业影响 - 开创"产业资本+硬科技"融合模式，推动实验室技术向生产线转化，累计助力10+企业跨越"死亡之谷"[5][21] - 数字经济时代下，公司投资组合中30%企业成为细分领域标准制定者，重构全球科技竞争格局[25][26] - 管理基金规模年复合增长率达35%，在募资寒冬中仍保持20%以上IRR[24][26]

文章核心观点 中兴通讯申请“堆叠交换机框分裂后的处理方法及装置”专利，解决堆叠交换机框分裂后冲突问题，保障分裂前后稳定性 [1] 公司信息 - 公司成立于1997年，位于深圳市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 企业注册资本478325.1552万人民币，实缴资本24903.12万人民币 [2] - 公司共对外投资107家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 公司有商标信息1868条，专利信息5000条，拥有行政许可202个 [2] 专利信息 - 专利名称为“堆叠交换机框分裂后的处理方法及装置”，公开号CN 119676190 A，申请日期为2023年9月 [1] - 方法包括交换机框记录当前时间节点和自身状态信息，分裂时查询状态日志，分裂前为备框的进入退避状态 [1]