梓发产投集团债券发行 - 梓发产投集团成功发行5亿元5年期非公开公司债券，票面利率2.60%，全场认购倍数2.34，创绵阳市同主体评级存续债券最低利率[1][2] - 此为国务院"35号文"出台后四川省首单区县级国企新增公司债[1][2] - 发行主体梓发产投集团为三台县最重要的产业投资运营主体，AA评级，由三台县国资办100%持股[4] 公司业务架构 - 梓发产投集团形成产业投资、建设运营、乡村振兴三大功能定位[4] - 业务涵盖大健康、新能源、股权投资、工程施工、园区运营、农业投资、林业投资七大板块[4] - 2024年三台县国资办将11家公司股权划转至梓发产投集团完成资源整合[5] 并购招商模式 - 三台县通过平台公司斥资5亿元收购铜业上市公司9.98%股权实现控股，并与上市公司资产并表[6][7] - 被收购上市公司当前市值超60亿元，子公司已在三台县投资建设ACC/AEC高速铜连接生产线和年产4万公里通信铜缆项目[9] - 两个衍生项目总投资1.549亿元，达产后预计年销售收入7.22亿元[9][10] - 该模式使农业县三台直接获取成熟技术团队和市场渠道，缩短产业培育周期[10] 资本运作成效 - 三台县用5亿元撬动近百亿产业链，实现"控股企业-配套企业-衍生项目"三级裂变[10] - 并购后上市公司子公司联合其他企业成立新公司，注册资本1200万元，上市公司子公司持股41.66%[9] - 通过"资产并表+反向装填"财务运作构建新型政府资产负债表[11] 行业发展趋势 - 国内市值30亿元以下A股上市公司约1200家，其中超八成实控人为个人[21] - 2024年以来已有超20家A股上市公司实控人由个人变更为地方国资系统[21] - 浙江台州等地已出台政策鼓励国企投资入股上市公司[22] - 整合上市成为地方政府并购招商新模式，通过并购龙头企业整合上下游资源达到上市标准[22] 成渝地区推进情况 - 成渝招商助推中心已组建"并购招商工作专班"，联合券商、律所等专业机构[23][24] - 专班已接受15家上市公司实控人委托处理收并购事宜[24] - 成都召开县市新城高质量发展大会，强调聚焦产业强县、人才兴县、机制活县[13][14][15][16]

全球创投市场趋势 - 2025年全球创投市场在地缘摩擦中深度调整 资本向高潜力领域加速集中 人工智能领域单笔融资突破400亿美元（OpenAI）但整体交易活跃度持续收缩 [2] - 企业创投（CVC）成为重塑全球商业生态的核心力量 依托母公司产业链资源与技术积淀 构建"资本+产业"双重赋能引擎 在创新技术量产化中扮演枢纽角色 [2] - 政策推动新型工业化催化CVC加速产业链升级 培育硬科技领军企业 DeepSeek-R1打破AI垄断 人形机器人量产加速显示产业资本与科技浪潮深度融合 [2] CVC榜单研究方法 - 评选基于CVC投资活跃度 投资和退出业绩 投后赋能和生态系统建设等综合实力和产业影响力维度 历时3个月完成报名 访谈和综合评审 [3] - 100家活跃CVC机构入选榜单 以客观真实数据和多维度视角呈现CVC群体在中国资本市场的动态 [3] CVC募资与投资特征 - 仅20%的CVC完全使用母公司自有资金 80%采用基金模式 超七成对外募资占比40%-80% 国家级引导基金是首选LP 上市公司 民营企业 国央企也是重要资金来源 [5] - 近50%的CVC采用战略和财务投资结合模式 35%偏战略层投资 超90%的CVC从立项到交割周期控制在6个月内 单笔投资额3000-5000万占比近50% 仅10%超8000万 [5] - 2025年榜单新增29家CVC机构 包括茅台基金 金舵投资 芯联资本等 上榜CVC主要由上市公司背景民企主导 集中在广东 北京 上海 浙江 [5] CVC机构排名 - 腾讯投资 阿里巴巴 小米集团 尚颀资本 联想创投位列前五 比亚迪投资 中芯聚源 蚂蚁集团 北汽产投 恒旭资本进入前十 [9][10] - 百度集团 招商局创投 宁德时代 广汽资本 中车国创位居11-20名 哈勃投资 高通创投等进入前20 [10] - 国家电投产业基金 茅台基金 金舵投资 创维投资 字节跳动等机构位列21-50名 [12][13] CVC背景与行业分布 - 87家上榜CVC隶属上市公司 13家源于非上市母公司 民企背景占主导（63家） 国央企背景28家 外企9% 国央企占比相较去年小幅上升 [22] - 母公司行业高度集中于智能制造（17家） 汽车交通（12家）及能源电力领域 代表性机构包括中芯聚源 博世创投 比亚迪投资等 [22] CVC地域分布与投资活动 - 广东（23家） 北京（22家） 上海（14家） 浙江（10家）合计占比69% 安徽 福建 湖北 山东形成次级梯队 多数CVC与母公司同城布局 [25] - 2024年上榜机构共发生817起投资事件 平均每家8起 39%机构投资1-5起 32%投资5-10起 腾讯投资和联想创投事件数量最多 [25] CVC投资赛道与区域偏好 - 超半数CVC（51%）聚焦智能制造 人工智能以35%占比第二 企业服务（25%） 新材料（20%） 医疗健康（17%） 能源电力（16%）为次要方向 [29] - 区域投资高度集中 北京与广东各占44% 江苏（41%） 上海（40%） 浙江（32%）体现长三角集群优势 [29] 企业创新创投联盟发展 - 2018年创业邦联合高通 腾讯 联想等企业发起企业创投联盟 2024年升级为"企业创新创投联盟" 强化大企业内部投资与创新联动 [34] - 联盟推动大企业间创新合作和产业生态建设 通过需求发布 资源对接促进大中小企业融通创新 加速产业转型升级 [34]

□ 包伟 胡嘉慧 以文化价值实现驱动"陶瓷+文旅"全链贯通。价值实现是"陶瓷+文旅"模式的核心引擎，其本质在于构建 生产到消费的完整转化链条，最终形成以文化价值驱动、以产业创新支撑、以品牌生态赋能的乡村产业 振兴新路径。一是文化IP孵化。建立陶瓷文化IP孵化平台，完善版权确权、交易清算、授权管理等机 制，将传统纹样、工艺技法等文化元素转化为可交易的文化符号。开发"陶瓷+科技""陶瓷+时尚"等跨界 产品。提炼器物形态、纹样图谱等文化基因，形成标准化视觉元素库，为文旅产品开发设计提供素材支 撑。引入现代科技元素和时尚设计理念，助推陶瓷文化创造性转化和创新性发展。二是消费场景创新。 开发陶瓷工坊实景秀、窑变艺术实验室、陶艺疗愈工坊等体验项目，运用环境戏剧、装置艺术等手法， 将陶瓷文化转化为可感知的体验场景。建设数字孪生文化空间，开发虚拟制瓷教学系统，打造云上非遗 博物馆。探索"定制化设计—柔性化生产—智能化服务"新型制造模式，建立消费者参与式设计平台，满 足个性化定制需求。三是品牌营销传播。建立全媒体传播、社群化运营、国际化推广的品牌传播矩阵。 构建新媒体内容中台，统筹微信、微博、抖音等平台运营，制作匠人故事、工艺 ...

今日A股集体飘红，科创50指数ETF（588870）午后走高，盘中大涨1.59%冲击三连阳，换手率已近15%！资金积极布局，科创50指数ETF(588870) 近60日净流入超1.3亿元，年内份额增长率超25%，持续领先同类！ 科创50指数ETF(588870)标的指数成分股多数上涨：中午人机涨超5%，中芯国际、金山办公涨超2%，澜起科技、恒玄科技、佰维存储涨超1%，海 光信息、中微公司微涨。 【机构点评：本轮科创板改革或带来哪些影响？】 消息面上，6月18日，《关于在科创板设置科创成长层，增强制度包容性适应性的意见》发布，重启科创板第五套上市标准，将适用范围从生物医 药扩展至人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业。华泰证券认为，科创板第五套上市标准核心指标为：1）预计市值不低于40亿元； 2）研发成果：主业或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。 华泰证券表示，本次科创板制度改革为高层对新兴产业资本运作的实质性支持，有望拓宽行业领军企业融资渠道。建议关注政策红利下商业航天、 低空经济产业发展机遇。商业航天及低空经济支持政策日渐完善，商业化落地加速，产业处于规模化发展前期。看好产 ...

控股股东增持 - 控股股东一致行动人方大钢铁完成对东北制药的增持计划，增持后持股比例接近56% [1] - 此次增持是在已实现绝对控股背景下的超额信心展示，表明控股股东认为公司市值未反映真实价值和未来潜力 [2] - 增持行为是对中小投资者利益的直接守护，稳定市场预期并彰显与公司长期发展的决心 [3] 研发与国际化进展 - 公司原料药"磷霉素氨丁三醇"获得欧洲药典适用性证书（CEP），标志着质量达到国际顶尖标准，可直接在欧洲市场注册销售 [4] - 2025年第一季度显著加大对研发类企业的投入，反周期布局凸显长远眼光，为未来核心竞争力奠定基础 [5] - 研发创新和国际化开拓双轮驱动，推动公司从传统走向现代、从中国走向世界 [4][5] 外延并购战略 - 收购北京鼎成肽源生物制药企业，精准切入生物制药领域，形成"化药+生物药"协同发展格局 [6] - 并购带来产品线互补、研发协同效应和市场渠道整合，提升整体市场渗透率和品牌影响力 [6][7] - 外延式扩张拓宽成长边界，展现管理层对产业趋势的洞察力和强大执行力 [8] 公司发展前景 - 控股股东增持是公司基本面积极变化的结果，反映经营健康、研发成果涌现、战略清晰等多重优势 [9] - 内生增长与外延并购双管齐下，国际化与国内市场深化并举，成长路径极具前瞻性 [9] - 综合优势将逐步转化为经营业绩和市场表现，标志公司转型和价值回归的重要拐点 [9]

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王敬 北京摄影报道 5月底，铜师傅旗下《哪吒2》正版授权系列手办在淘宝直播间迎来全球首发，首场直播便吸引5.6万人。记者注意 到，尽管还未到正式开售时间，该系列的多款商品已显示超千人加购，热度持续攀升。而这波市场热情，仅仅是 中国潮玩行业蓬勃发展的冰山一角。 5月9日，素有"铜装饰界的小米"之称的铜师傅向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，招银国际担任独家保 荐人。短短不到半月后，另一家潮玩头部企业52TOYS（北京乐自天成文化发展有限公司）也紧随其后，于5月22 日向港交所递交招股书，冲刺港股IPO。值得注意的是，52TOYS刚刚完成由万达、儒意领投的1.44亿元融资，资 本加持下，其上市步伐进一步加快。 与此同时，二级市场上，泡泡玛特市值持续创新高，布鲁可股价攀升，头部企业的上市动作，标志着中国潮玩及 文创产业正经历资本化提速、国潮IP破圈和全球化布局深化的三大蜕变。 "近年来，消费者对个性化、文化内涵产品的需求激增，潮玩和文创产业顺势崛起，展现出巨大的市场潜力。"中 国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元接受《华夏时报》记者采访时表示， ...

智通财经5月26日电，中共中央办公厅、国务院办公厅关于完善中国特色现代企业制度的意见。健全企 业综合监管体系。加强对企业经营的跨部门联合监管，增强监管制度和政策的稳定性、可预期性，提升 监管信息化水平。健全企业信用承诺制度，推进根据信用状况实施分级分类监管。完善金融监管，构建 产业资本和金融资本"防火墙"，强化资本充足性管理和公司治理监管，严控流动性风险，推行金融控股 公司整体并表管理，强化对股东行为的规范和约束。严防严管企业财务造假。 中办、国办：构建产业资本和金融资本"防火墙" 强化资本充足性管理和公司治理监管 ...

金十数据5月20日讯，5月20日，宁德时代在港上市。中国石化集团资本有限公司董事长周美云在上市仪 式上表示，此次中国石化作为宁德时代最大的基石投资者参与上市，既是对宁德时代全球布局的坚定支 持，也是双方深化产业资本合作的重要体现。双方将携手以技术创新推动能源转型，共同探索新能源与 传统能源的协同发展之路。 （证券时报） 中国石化资本周美云：与宁德时代携手推动能源转型 ...

核心观点 - 上周中美关税缓和，市场修复至“对等关税”冲击前位置，但主线能见度仍偏低，国内投资者配置分化，市场共识待凝聚，配置型外资持续净流入但结构分化，ETF持续净流出4周，产业资本对A股形成支撑 [1] 关注点1：资金配置分化，市场主线尚待形成 - 上周日内瓦声明落地，受外部扰动反复、基本面复苏动力偏弱等影响，成交量未显著修复，资金配置分化，市场主线未形成 [2] - 散户资金上周配置偏红利防御，净流入银行、交通运输等方向 [2] - 融资资金关注基本面底部改善且有主题催化的行业，如国防军工等 [2] - 私募基金调研聚焦医药、电子等大盘成长方向 [2] - 公募基金除加仓主题外，关注关税缓和下部分出口链补涨机会 [2] 关注点2：主动配置型外资净流出扩大，全球配置型基金仓位相对偏低 - 上期外资交易占比环比回落，5月8日 - 5月14日，配置型外资净流入21.8亿元，内部结构分化，主动配置型外资净流出扩大至7.2亿元，被动配置型外资净流入29亿元 [3] - 截至5月初，亚洲配置等区域型基金持续加仓A股，亚洲配置型基金的A股仓位回升至2020年以来89%的分位水平，全球配置型基金仓位低于去年9月水平 [3] 关注点3：产业资本对A股形成支撑 - 4月中下旬以来，ETF资金持续净流出四周，上周净流出263亿元，其中宽基ETF净流出192亿元 [4] - 产业资本对A股支撑增强，公司回购金额、回购预案规模趋势性回升，2025年单周回购规模均值68亿元高于2024年的43亿元 [4] 各类资金边际变化一览 散户资金 - 上周散户资金净流出408亿元，上期净流入银行、交通运输、石油石化等行业，净流出电子、机械设备、计算机等方向 [5][11] 杠杆资金 - 上周净流入24亿元，融资交易活跃度边际回升至9.1%，资金净流入机械、国防军工、医药行业，净流出计算机、汽车、电子等行业 [5][19] 公募基金 - 上周普通型、偏股型基金权益仓位环比基本持平，新发强度回落 [5][32] 外资 - 5.7 - 5.14，配置型外资净流入21.8亿元，其中主动配置型外资净流出7.2亿元，被动配置型外资净流入29亿元，5月初，区域和全球配置型外资对A股的仓位环比均有回升 [5][3] ETF - 上周股票型ETF持续净流出，宽基ETF净流出192亿元，行业中电子、国防军工、农林牧渔等行业净流入居前 [5][41] 险资 - 2025Q1，财产险公司中权益资产占资金运用比例回落至15.80%，人身险公司中权益资产占资金运用比例回升至13.09% [5][52] 资金流向周观察 二级市场 - 上期二级市场重要股东净减持43亿元，本周解禁市值306亿元，供给端压力环比小幅回升，上期二级市场股票回购金额73亿元，回购预案金额为52亿元 [65] 一级市场 - 上周一级市场募资金额环比回升，新增IPO 2支，募资16亿元 [83] QDII ETF - 上周QDII ETF净流出44亿元，主要净流出中国香港，溢价率环比小幅回落 [89]