限制性股票激励计划概述 - 公司完成第一期限制性股票激励计划首次授予登记，授予登记数量为95.8739万股，授予价格为35.95元/股，授予对象为172人，股票来源为公司回购专用证券账户中的A股普通股 [1] - 限制性股票上市日期为2025年7月18日 [1] - 激励计划有效期最长不超过10年，限售期分别为24个月、36个月和48个月，分三期解除限售 [3][4] 审批程序与信息披露 - 公司于2023年12月31日首次审议通过激励计划草案，后续经过多次修订和审批，包括2025年1月10日的草案修订稿和2025年4月25日的二次修订稿 [1][2] - 2025年5月20日，公司2024年年度股东大会审议通过激励计划最终版本 [2] - 公司已按要求履行各阶段信息披露义务，相关公告发布于巨潮资讯网 [3] 授予对象与分配情况 - 首次授予对象包括高管、中层管理人员、科研骨干及业务骨干，合计172人 [3] - 高管获授数量占比最高为董事兼总裁孙金妮（2.48%），科研骨干与高技能人员获授数量最多（35.38%） [4] - 激励对象不包括外部董事、监事及大股东关联方，且单人获授数量未超公司股本总额1% [4] 业绩考核与解除限售条件 - 解除限售需满足公司层面业绩考核目标，包括归属母公司股东的净利润复合增长率不低于对标企业75分位水平或行业平均水平，且不出现负增长 [5][6] - 个人层面绩效考核结果决定解除限售比例：90分以上可全额解除，80-90分解除80%，80分以下取消当期份额 [7] - 未达标股票由公司回购注销，回购价格为授予价与市场价的孰低值 [4][6] 调整与实施细节 - 原计划授予176人，因4人放弃调整为172人，实际授予数量从98.4043万股调减至95.8739万股 [8] - 授予价格因2024年年度权益分派（每股现金分红1.27元）从37.22元/股调整至35.95元/股 [9] - 本次授予未对公司控制权及每股收益产生影响，总股本保持643,976,824股不变 [9][13] 财务与验资情况 - 股份支付费用预计在2025-2029年分期摊销，2025年预计摊销1,024.35万元 [12] - 致同会计师事务所验资确认，公司收到172名激励对象缴存的认股款34,466,667.05元 [13] - 股票来源为2024年1月回购的1,512,400股（占总股本0.2349%），回购均价37.22元/股 [10]

限制性股票授予 - 首次授予登记数量95.8739万股，授予价格35.95元/股，授予登记人数172人[4] - 首次授予日2025年6月18日，上市日期2025年7月18日[4][7] - 董事、总裁孙金妮获授2.3763万股，占首次授予总量2.48%，占股本总额0.0037%[8] - 董事、董事会秘书等丁红岩获授2.4776万股，占首次授予总量2.58%，占股本总额0.0038%[8] - 副总裁刘广源获授2.7929万股，占首次授予总量2.91%，占股本总额0.0043%[8] - 中层管理人员21人获授24.0062万股，占首次授予总量25.04%，占股本总额0.0373%[8] - 科研骨干与高技能人员86人获授33.9203万股，占首次授予总量35.38%，占股本总额0.0527%[8] - 业务骨干人员60人获授26.1008万股，占首次授予总量27.22%，占股本总额0.0405%[8] - 拟首次授予激励对象人数减至176人，首次授予数量调至98.4043万股，预留授予数量调至24.6011万股，拟授予总量调至123.0054万股[16] - 实际授予登记激励对象调为172名，实际授予数量调为95.8739万股[17] - 授予价格由37.22元/股调至35.95元/股[17] 限售与考核 - 限制性股票解除限售期分三阶段，比例33%、33%、34%[9] - 激励计划2025 - 2027年分年度业绩考核，达目标为解除限售条件[11] - 2025 - 2027年净资产收益率目标分别不低于11.50%、12.00%、12.50%，且不低于对标企业75分位水平或同行业平均水平[13] - 以2023年为基准，2025 - 2027年归属母公司股东的净利润复合增长率均不低于15%，且不低于对标企业75分位水平或同行业平均水平，且不出现负增长[13] - 2025 - 2027年经济增加值改善值（ΔEVA）均需大于0[13] - 个人绩效考核90分及以上可解除限售当期全部份额，80（含） - 90分可解除80%份额，80分以下取消当期解除限售份额[15] 股份变动与影响 - 有限售条件股份本次变动后数量为958,739股，占比0.1489%；无限售条件股份本次变动后数量为643,018,085股，占比99.8511%[21] - 授予完成后，公司总股本不变，不影响控股股东、实际控制人控制权[22] - 授予登记完成后，公司总股本不变，不会对每股收益产生影响[27] 股份回购 - 2024年1月10日至25日，公司回购股份1,512,400股，约占回购前总股本0.2349%，支付总金额75,872,445元[23] - 回购股份最高成交价为52.41元/股，最低成交价为48.01元/股[23] 资金缴存 - 截至2025年6月25日，公司收到172名激励对象缴存的限制性股票认股款34,466,667.05元[26]

基金设立背景 - 华润系旗下多家上市公司与上海复星医药、成都国企共同设立10亿元华润医药(成都)创新投资基金合伙企业(有限合伙) [2] - 基金普通合伙人为华润医药(成都)企业管理合伙企业(有限合伙) [2] - 有限合伙人包括博雅生物、东阿阿胶、江中药业、华润双鹤等上市公司及成都多家政府投资基金 [2] 基金出资结构 - 基金总规模10亿元(100,000万元) [3] - 华润医药投资有限公司出资3750万元 [3] - 华润博雅生物制药集团股份有限公司出资6000万元 [3] - 东阿阿胶股份有限公司出资6000万元 [3] - 江中药业股份有限公司出资4000万元 [3] - 华润双鹤药业股份有限公司出资4000万元 [3] - 上海复星医药产业发展有限公司出资1亿元(10,000万元) [3] - 成都政府投资基金合计出资64,150万元 [3] 基金运作安排 - 基金存续期7年(投资期3年 退出期4年) 可延长1年 [3] - 聚焦医药健康主责主业和战略新兴产业 [4] - 重点投资化学创新药、生物药(含疫苗)、高端医疗器械(含IVD)、中药滋补品类、合成生物学等领域 [4] 历史基金情况 - 2017年华润系曾设立25亿元华润医药(汕头)产业投资基金 [4] - 华润双鹤原计划出资5000万元 实际出资2700.44万元 [5] - 华润三九原计划出资5000万元 实际出资2700.44万元 [5] - 该基金因存续期届满于2024年12月7日进入清算期 [6] - 最终规模未达25亿元预期 [6]

会议信息 - 公司第十一届监事会第九次会议7月14日发通知，7月17日通讯表决召开[2] - 应出席监事5人，实际出席5人[2] 审议事项 - 审议通过《关于参与设立华润医药产业投资基金二期暨关联交易的议案》[3] - 表决结果为5票同意，0票反对，0票弃权[4] 其他 - 事项内容见同日巨潮资讯网公告（编号：2025 - 42）[3] - 备查文件含经与会监事签字的监事会决议等[5]

会议情况 - 公司第十一届董事会第十次会议7月14日发通知，7月17日通讯表决召开[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 业绩考核 - 2024年度业绩考核最终得分116.83分[3] 议案表决 - 《关于2024年度业绩考核结果的议案》6票同意通过表决[4] - 《关于参与设立华润医药产业投资基金二期暨关联交易的议案》7票同意通过表决[6]

基金设立 - 公司拟参与设立华润医药产业投资基金二期，规模10亿元，认缴6000万元，占比6%[3] - 华润医药（成都）创新投资基金合伙企业总出资额10亿元，货币出资[14] - 华润医药（成都）企业管理合伙企业（有限合伙）出资2000万元，占比2%[15] - 成都市重大产业化项目二期和成都高新策源启航基金各出资19700万元，占比19.7%[15] - 可转债投资不超基金实缴规模20%[17] - 基金存续期7年，投资期3年，退出期4年，可延长1年[17] - 投资期管理费为计提当日基金实缴出资总额*2%/365，退出期为计提当日已投未退项目累计投资成本*1.5%/365，延长期无[19] - 基金设年化8%门槛收益，剩余部分普通与有限合伙人按20%:80%分配[19] - 交易后公司占基金份额6%，不影响合并报表范围[21] 业绩数据 - 华润医药投资2024年末总资产1785.07亿元，净资产334.19亿元，营收2271.19亿元，净利润40.77亿元；2025年一季度总资产1927.74亿元，净资产343.42亿元，营收576.34亿元，净利润8.93亿元[6] - 华润博雅生物2024年末总资产84.01亿元，净资产74.88亿元，营收17.35亿元，净利润3.97亿元；2025年一季度总资产84.79亿元，净资产76.27亿元，营收5.36亿元，净利润1.39亿元[6] - 华润双鹤药业2024年末总资产166.86亿元，净资产111.12亿元，营收112.12亿元，净利润16.51亿元；2025年一季度总资产172.89亿元，净资产116.40亿元，营收30.79亿元，净利润5.23亿元[7] - 江中药业2024年末总资产65.08亿元，净资产44.72亿元，营收44.35亿元，净利润8.61亿元；2025年一季度总资产66.84亿元，净资产47.79亿元，营收11.84亿元，净利润3.07亿元[8] - 深圳华润资本2024年末总资产3.60亿元，净资产2.68亿元，营收1.06亿元，净利润 - 0.03亿元；2025年一季度总资产3.84亿元，净资产2.50亿元，营收0.17亿元，净利润 - 0.18亿元[8] 关联交易 - 本次关联交易未达公司最近一期经审计净资产5%，无需股东大会审议，不构成重大资产重组[4] - 预计2025年公司及控股子公司与关联方日常经营关联交易总额不超107,233万元[23] - 2025年1 - 6月，公司及控股子公司与关联方日常经营关联交易总额41,804万元[23] 决策情况 - 董事会第十次会议审议参与设立基金议案，7票同意、0票反对、0票弃权、2票回避表决[24] - 独立董事专门会议同意参与设立基金事项[24] - 监事会同意参与设立基金，认为符合战略规划且无损公司及股东利益[25]

行业概况 - 阿胶是马科动物驴的干燥皮或鲜皮经过煎煮、浓缩制成的固体胶，主要成分包括蛋白质、氨基酸、微量元素及多糖类，具有补血止血、滋阴润燥等功效，药食两用[1] - 阿胶产品分为三类：阿胶药品（国药准字批文）、阿胶保健品和阿胶食品[2] - 产业链以驴养殖为核心，上游为养殖行业，中游为阿胶生产和加工，下游为药品批发、零售药店、电商平台等销售渠道[4][5] 行业生命周期 - 国内阿胶厂超过200家，竞争加剧，产品从药品、保健品扩展至零食等细分领域，行业处于成长期[6] - 随着经济水平提高和保健意识普及，市场空间增大，技术日趋成熟[6] 行业政策背景 - 国家重视阿胶产业发展，扶持中医药传统文化传承与现代化，鼓励技术创新、质量标准化和品牌保护[8] - 山东省作为阿胶产业大省，出台专项政策支持全链条升级、文旅融合及智慧监管，其他省份通过畜牧业补贴或扶贫项目支持驴规模化养殖[10] 行业发展现状 - 东阿阿胶产量从2019年的7460吨增长至2024年的13768.84吨[13] - 2024年中国阿胶行业市场规模约为291亿元，居民可支配收入增长和健康意识增强推动行业扩大[16] 行业竞争格局 - 东阿阿胶和福牌阿胶占据大部分市场份额，2024年前三季度东阿阿胶市场份额达70%，福牌阿胶占10%，行业呈双寡头格局[20] - 山东省阿胶加工能力占全国80%，东阿阿胶、福牌、宏济堂等龙头企业均位于山东[21] - 华东地区阿胶消费占全国比重超50%，华中、华南和华北地区占比10%~14%[24] 行业发展趋势 - 养生群体年轻化推动受众扩展，直播电商等新型渠道有望进一步扩大市场规模[28] - 产品向高端化、差异化发展，阿胶品系从中低端区域型滋补品转向中高端全国型滋补品[28] - 行业竞争加剧，东阿阿胶毛利率高达63%，吸引同仁堂、太极集团等重磅企业进入市场[28] 行业发展前景 - 阿胶保健品和食品需求提高，女性保健意识增强，直播电商渠道快速发展，预计2030年市场规模接近400亿元，年均复合增长率5.3%[29]

基金表现 - 中欧医疗健康混合C最新净值1.7462元，增长1.28% [1] - 近1个月收益率2.18%，同类排名3345|4692 [1] - 近6个月收益率18.43%，同类排名769|4530 [1] - 今年来收益率14.30%，同类排名1023|4523 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计55.30% [1] - 恒瑞医药占比10.60% [1] - 药明康德占比9.95% [1] - 康龙化成占比6.24% [1] - 迈瑞医疗占比5.21% [1] - 泰格医药占比5.04% [1] - 爱尔眼科占比4.64% [1] - 凯莱英占比4.12% [1] - 东阿阿胶占比3.37% [1] - 科伦药业占比3.09% [1] - 华润三九占比3.04% [1] 基金概况 - 中欧医疗健康混合C基金成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模155.66亿元 [1] - 基金经理为葛兰、赵磊 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 葛兰历任国金证券、民生加银基金研究员，2014年10月加入中欧基金 [2] - 葛兰现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理 [2] - 赵磊历任中泰证券医药生物行业研究员、联席首席分析师 [2] - 赵磊2021年5月加入中欧基金，现任基金经理/权益研究组组长 [2] - 赵磊2025年07月04日担任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理 [2]

基金表现 - 中欧医疗健康混合C最新净值1.6608元，增长0.94% [1] - 近1个月收益率-0.94%，同类排名1094|1252 [1] - 近3个月收益率16.34%，同类排名306|1238 [1] - 今年来收益率10.10%，同类排名434|1218 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计55.30% [1] - 恒瑞医药占比10.60%，药明康德占比9.95%，康龙化成占比6.24%，迈瑞医疗占比5.21%，泰格医药占比5.04% [1] - 爱尔眼科占比4.64%，凯莱英占比4.12%，东阿阿胶占比3.37%，科伦药业占比3.09%，华润三九占比3.04% [1] 基金基本信息 - 中欧医疗健康混合C基金成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模155.66亿元 [1] - 基金经理为葛兰、赵磊 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士，历任国金证券、民生加银基金研究员，2014年10月加入中欧基金 [2] - 葛兰现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理（自2016年9月29日起至今） [2] - 赵磊历任中泰证券医药生物行业研究员、联席首席分析师，2021年5月加入中欧基金，现任基金经理/权益研究组组长 [2] - 赵磊于2025年07月04日担任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理 [2]

中医药非遗技艺传承与创新 - 东阿阿胶制作技艺作为国家级非物质文化遗产，承载近3000年历史沉淀，包含原料处理、炼胶、打沫、挂旗、凝胶、切胶、晾胶、擦胶、印字、包装等多道工序 [3] - 公司通过蒸球化皮机提升传统熬胶工序效率，实现古老工艺与现代设备有机融合 [3] - 建成国内首条中药口服液全线智能化生产线（复方阿胶浆智慧化生产线），采用柔性输送带无缝衔接上瓶、灌装、检测等工序，重塑中药生产标准化模式 [3] 科技赋能中医药现代化 - 引入AI舌诊技术，消费者上传舌面照片可生成专属养生方案，实现线上问诊与下单 [4] - 截至2024年6月，线上熬胶预约超52万单，智能体质检测达1.2万余例 [4] - 生产线员工反馈当前流程既保留老手艺精髓又增加科技精准度 [3] 文旅融合与文化传播 - 旧厂址改造为阿胶文化体验酒店，与中国阿胶博物馆、毛驴博物馆、阿胶世界体验工厂等构成中医药文化旅游区 [4] - 2024年接待游客超130万人次，提供康养、旅游、研学、餐宿等沉浸式体验服务 [5] - 通过互动体验让中医药文化深入人心，强化"一块阿胶承载的文化记忆" [5] 企业发展战略 - 公司提出老字号需与时俱进，通过产品形式创新和科技优化服务契合现代消费者需求 [4] - 70多年发展历程显示中医药文化弘扬与企业经营相辅相成，视传承与创新为使命 [5] - 目标让中医药文化根脉扎得更深，非遗技艺光芒照得更远 [5]